Профиль инвестора nikeza | Тинькофф Инвестиции Пульс

🏁 Итоги дня: 7 апреля 🔶 «Группа Позитив» опубликовала результаты по МСФО за 2024 год. Итого: 📝 Выручка — ₽23,5 млрд (+10% г/г) 📝 Операционные расходы — ₽17,5 млрд (+59% г/г) 📝 Прибыль — ₽3,6 млрд (-62% г/г) Основные показатели вышли примерно на уровне ожиданий консенсус-прогноза — ранее компания уже публиковала операционные результаты, которые оказались слабыми. Совет директоров «Группы Позитив» рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. Акции компании сегодня растут на 0,2%, текущая цена — ₽1285. Мы не видим драйверов для роста котировок компании в ближайшие месяцы, но в более долгосрочной перспективе у нас позитивный взгляд на компанию. 🔶 Индекс Мосбиржи упал 14-й день подряд, закрывшись сегодня на отметке 2729, снижение составило 1,87%. Удивительно, но несмотря на провал цены Brent до $64, курс рубля сегодня не только не ослабился, но даже вырос на 1,18% к юаню, до ₽11,58. Напомним, что на фоне снижения цен на сырьевые товары, крепкий рубль наносит дополнительный удар по российским экспортным компаниям. Цена нефти Brent в рублях упала до ₽5500, что, исходя из корреляций последних полутора лет, соответствует справедливой цене индекса Мосбиржи на уровне 2400. Пока не видим причин торопиться покупать индекс. По-прежнему считаем, что цена нефти упадет до $60 в ближайшие недели, до этого времени ОПЕК+ вряд ли будет пытаться поддерживать цену.

🏁 Итоги дня: 2 апреля 🔶 ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 21 марта. В нём сообщается, что «в 1-м квартале 2025 года, вероятно, началось сокращение положительного разрыва выпуска в экономике: снижается текущее инфляционное давление, замедляется рост внутреннего спроса, есть признаки ослабления напряжённости на рынке труда». Также отметим замечание по курсу рубля: «Укрепление рубля могло произойти из-за роста интереса к российским активам на фоне улучшения геополитической ситуации. Этот интерес мог быть вызван более высокой ключевой ставкой в России по сравнению со ставками в других странах». 🔶 Росстат опубликовал данные по инфляции за неделю с 25 по 31 марта. Инфляция составила 0,2% н/н, оказавшись существенно выше наших ожиданий и на верхней границе диапазона значений последнего десятилетия. Впрочем, не следует делать далеко идущих выводов из единичных данных по недельной инфляции в силу её чрезвычайно высокой волатильности. Хотя такая новость безусловно негативна для рынка акций, так как может отодвинуть сроки начала снижения ключевой ставки. 🔶 Индекс Мосбиржи сегодня упал на 1,28% и закрылся на отметке 2926. Падение индекса произошло 10-й день подряд. Индекс приблизился к нашей цели 2900. Несмотря на это, мы не считаем, что есть смысл готовиться открывать длинные позиции — пока никаких фундаментальных причин для остановки снижения не видно. Переставляем нашу краткосрочную цель на 2800. По-прежнему ждём ускорения снижения индекса. Пока этого ускорения не произошло, пока «боль» покупателей на рынке акций не достигла максимума, и не произошла четко видимая «капитуляция», вряд ли рынок так просто остановит снижение.

📅 недели: 31 марта — 4 апреля 🔸 Понедельник, 31 марта — ГК «Мать и Дитя» опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за 2024 год — «ВУШ Холдинг» опубликует результаты по МСФО за 2024 год — Сбор заявок на облигации Р-Вижн 001Р-02, ориентир купона — не выше 25% — Китай: индекс деловой активности в производственном секторе и сфере услуг в марте 2025 года 🔸 Вторник, 1 апреля — «Циан» опубликует результаты по МСФО за 2024 год — «Займер» опубликует результаты по МСФО за 2024 год — «О’кей Групп» опубликует результаты по МСФО за 2024 год — «Аэрофлот»: совет директоров по вопросу дивидендов за 2024 год — США, Еврозона: индекс деловой активности в производственном секторе в марте 2025 года — Китай: индекс деловой активности в производственном секторе в марте 2025 года от Caixin — Еврозона: потребительская инфляция в марте 2025 года 🔸 Среда, 2 апреля — «Московская биржа» отчитается об оборотах за март 2025 года — Сбор заявок на облигации Инарктика 002Р-02, ориентир купона — не выше 22,5% — Сбор заявок на облигации Инарктика 002Р-03, ориентир купона — ключевая ставка Банка России + не выше 400 б.п. — Сбор заявок на облигации Сэтл Групп 002Р-04, ориентир купона — не выше 24,5% 🔸 Четверг, 3 апреля — «Группа Астра» опубликует результаты по МСФО за 2024 год — ЦИАН: старт торгов акциями на Мосбирже — Сбор заявок на облигации Селигдар 001Р-03, ориентир купона — 23,5-23,75% — США, Еврозона: индекс деловой активности в сфере услуг в марте 2025 года — Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в марте 2025 года от Caixin 🔸 Пятница, 4 апреля — Сбор заявок на облигации Глоракс 001P-04, ориентир купона — не выше 25,5%

🏁 Итоги дня и недели: 24 – 28 марта 🔶 «Транснефть» опубликовала результаты по МСФО за 2024 год. Итого: 📝 Выручка — ₽1,42 трлн (+7% г/г) 📝 EBITDA — ₽545 млрд (-1% г/г) 📝 Прибыль акционерам — ₽288 млрд (-5%) Отчётность вышла лучше наших ожиданий. Полагаем, что по итогам года дивиденд может составить ₽170-185, хотя в отчётности нет полных данных для расчёта дивидендов. Акции компании сегодня растут на 2,6% до текущего уровня ₽1207. Привилегированные акции «Транснефти» торгуются с мультипликаторами 1,5х EV/EBITDA и 3,5x P/E за 2025 год, что соответствует дисконтам порядка 50% к историческим средним. У нас позитивный взгляд на акции компании, целевой уровень на 12 месяцев — ₽1430-1450. 🔶 «Магнит» опубликовал отчётность по РСБУ за 2024 год. Итого: 📝 Выручка — ₽412 млрд (-26% г/г) 📝 Чистая прибыль — ₽63,7 млрд (-35% г/г) Нераспределённая прибыль — ₽121 млрд. Поэтому компания может заплатить вплоть до ₽1184 на акцию, но может не заплатить ничего. Таким образом, потенциальная дивдоходность может быть между 0% и 26%. Компания ранее, в декабре 2024-го, не смогла собрать кворум собрания акционеров после дивидендной рекомендации совета директоров в ₽560 на акцию. Котировки «Магнита» снижаются сегодня на 0,6% до текущей цены ₽4494. Наш целевой уровень на 12 месяцев по акциям «Магнита» — ₽4900-5000. 🔶 Индекс Мосбиржи упал по итогам недели на 5% и закрылся на отметке 3025. Все компании, входящие в индекс, закрылись по итогам недели в минус, наименьшее снижение показали привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (-0,8%). Индекс близок к выполнению нашей цели 3000, но мы полагаем, что никакого смысла торопиться с открытием длинных позиций по нему нет. При текущей цене нефти в рублях ₽6200, исходя из корреляций последнего года, справедливая цена индекса находится примерно на уровне 2700. Также следует учитывать, что рынок склонен впадать в крайности — от чрезмерного оптимизма к чрезмерному пессимизму, волатильность усиливает срабатывание стоп-приказов у спекулянтов. Поэтому мы переносим краткосрочную цель по индексу на 2900.

🏁 Итоги дня: 26 марта 🔶 Группа «Аренадата» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Итого: 📝 Выручка — ₽6 млрд (+52% г/г) 📝 OIBDA — ₽2,2 млрд (+32% г/г) 📝 Чистая прибыль — ₽1,9 млрд (+33 г/г) Котировки компании растут сегодня на 0,2% до текущего уровня ₽145,8. Мы видим хороший потенциал роста у компании в среднесрочной перспективе в связи с развитием в России рынка обработки данных и процессом импортозамещения. Наша целевая цена «Аренадаты» на 12 месяцев — ₽230-240 за акцию. 🔶 Холдинг «ЭсЭфАй» опубликовал результаты по РСБУ за 2024 год. В отчётном году чистая прибыль холдинга выросла в 3,3 раза г/г, до ₽22 млрд. Рекордная прибыль была получена за счёт IPO «Европлана», продажи акций «РуссНефти» и дивидендов дочерних компаний. Компания смогла полностью погасить долг корпоративного центра в размере ₽10,7 млрд. Ближайшие триггеры для «ЭсЭфАй»: 27 марта выйдет отчётность по МСФО за 2024 год. Одновременно менеджмент может дать рекомендацию по дивидендам за 4-й квартал 2024 года. Мы ждём ₽72-73 на акцию, дивдоходность — 5%. Акции компании сегодня падают на 2,5% до отметки ₽1540. Мы позитивно смотрим на перспективы «ЭсЭфАй», целевая цена на 12 месяцев — ₽1650-1700. 🔶 Компания «Русагро» сообщила об обысках в своих офисах. Акции компании упали за день на 19,5%, до отметки ₽182. Мы отзываем ранее озвученную нами цель по акциям «Русагро» на горизонте 12 месяцев в ₽280-300 в связи с высокой неопределенностью. Хотя на наш взгляд, акции должны были получить поддержку, и даже поднимались до ₽230 сегодня утром на новостях о продовольственной сделке между Россией и США, фундаментальные факторы в текущей ситуации могут отойти на второй план.