#121 SMLT

#197 Идеи на РФ рынке по акциям! Если рассматривать рынок акций до конца года, то каких-то идей с перспективой роста практически нет, есть крупные дивидендные игроки со средней див. доходностью для консервативных инвесторов (такие как Транснефть, ИнтерРАО, МНТП и еще некоторые). У всей нефтянки дела плохи, ЧП практически всех компаний за первые пол года сократилась в 2 и более раза и дальше дела лучше не станут. Металлурги и угольщики в большой заднице, им самим нужна помощь государства. Айти вообще профанация, да и на стагнирующей экономики РФ показатели будут только ухудшаться. Банки пока в шоколаде, но и справедливо оценены на данный момент, а дальше и они станут под вопрос, вообщем интересных идей на рост не особо много. Поэтому последнее время набирал валютные облигации, удалось по вкусной цене взять ЮГК в момент качель со Струковым, поучаствовать в юаневых и долларовых размещениях Полипласта с хорошим купоном, первым набирал из всех Сибур, но тут доходность так себе, потому что брал уже с рыночной переоценкой, а суть была взять большой объем на пике крепкого рубля 78-80 за бакс. Газпромнефть последний выпуск валютный подобрал на размещении и т.д. но речь сейчас не про облигации, а про идеи в акциях... Так вот, есть идея у меня прикупить/набрать позицию в акциях ЮГК и Селегдар, сейчас объясню почему: 1) Первое цена на золото находится на исторических максимумах и, я считаю, что это не предел, во-первых, мировые ЦБ продолжают активные покупки этого металла на свои балансы, разгружая позицию по американским трежерис и накапливая ликвидный актив во время мировой финансовой неопределенности и шатания долговой пирамиды. 2) Ситуация в экономике РФ сложная, дефицит бюджета большой и идет спад, тарифы и пошлины на все и вся уже повысили, остается единственный механизм - это ослабление национальной валюты, а это плюс к цене золота в рублях и прибыли компаний 3) Из рынка золотодобытчиков самой классной компанией был и остается Полюс, у него и себестоимость добычи низкая и финансовое состояние более стабильное и запасы желтого металла большие, однако, он и торгуется на исторических максимумах и справедливо оценен (ну или в нем есть небольшой апсайд в плане роста). А вот ЮГК как раз почти на минимумах на всю историю существования, этому безусловно есть причины, это и дело Струкова и траблы с ростехнадзором, из-за которого останавливали свою работу рудники компании и рост добычи золота всего на 2% за первую половину 2025 года, хотя прогноз самой компании был двузначным, и непонятно что дальше будет с компанией и насколько эффективно будут ей управлять, однако, Струков большую часть прибыли выводил за рубеж и сейчас его отсутствие может положительно сказаться для ЮГК. Также если наладят нормальную работу и рудники не будут останавливаться, то есть шанс нарастить добычу золота, а рост цены и небольшая девальвация национальной валюты даст рост к показателям выручки и чистой прибыли. По Селигдару тоже не все гладко (и долг большой и убыточный до сих пор) однако, чистый долг за пол года хорошо сократили, запустили месторождение Хвойное, которое будет набирать обороты + рост цен и курсовая возможная переоценка могут дать положительную динамику к финансовым показателям компании. Сразу хочу сказать, что компании действительно, немного "мутные", поэтому я не собираюсь котлетить их в портфель, но добавлять буду, считаю, худшее уже позади, кстати, снижение ключевой ставки для этих компаний тоже положительный фактор, поэтому думаю взять для разбавления истории с валютными бондами, пишите свое мнение, что думаете? Удачи! UGLD RU000A106656 RU000A10B008 SELG

#196 ОйлРесурсГрупп! Всем привет. 08.08 вышел очередной отчет за 2 квартал ОйлРесурсГрупп, видел, что некоторые его выкладывали, однако, правильный акцент никто не поставил и как всегда сравнивали цифры год к году, что считаю ошибкой, так как сравнивать низкую базу прибыли прошлого года, когда компания только начала ее показывать с текущей ситуацией, когда она набрала кучу долгов немного неправильно, поэтому хочу провести сравнение и анализ показателей именно квартал к кварталу (1-й 2025 года относительно 2-го квартала 2025). Скрины из отчета как обычно закреплю к этому посту. Поехали: - Выручка (1кв. = 8,431 млрд. руб. / 2кв. = 11,528 млрд. руб.) рост +36,7% - Валовая прибыль (1кв. = 1,202 млрд. руб. / 2кв. = 1,161 млрд. руб.) падение -3,41% - Проценты к уплате (1 кв. = 238,318 млн. руб. / 2 кв. = 299,332 млн. руб.) рост + 25,6% - Чистая прибыль (1 кв. = 445,013 млн. руб. / 2 кв. = 490,309 млн. руб.) рост + 10,2% - Проценты по долговым обязательствам (1 кв. = 180,537 млн. руб. / 2 кв. = 289,211 млн. руб.) рост + 60,2% !!! На что я хочу обратить ваше внимание, это то, что долговые обязательства постепенно начинают сжирать чистую прибыль компании и хоть выручка, по-прежнему, растет двузначными темпами, чистая прибыль начинает постепенно стагнировать и ее рост квартал к кварталу уже равен +10%, в то время как проценты по долгам прибавляют +60%. Да, пока повода для беспокойства нет, но не стоит забывать, что для дальнейшего развития и покрытия ранее взятых облигаций и кредитов в скором времени придется перекредитовываться под более высокий процент, так как даже первый выпуск облигаций сейчас имеет купонную доходность 19%, а в последний год она снизиться до 17%, а вот новое размещение (которое идет со скрипом в данный момент) торгуется с купонной доходностью 28%, сами понимаете, что проценты по долгам будут уверенно расти и дальше, что может привести к падению чистой прибыли, а это будет уже звоночком или поводом для держателей долга, спасти ситуацию может только ключевая ставка процентов под 12 годовых, но это уже не в этом году и там много вводных, так что слежу за компанией дальше, считаю возможные проблемы у нее могут начаться в начале следующего года... Пока сам подобрал новый выпуск на пол годика, а так посмотрим что, да как... Успехов! RU000A10AHU1 RU000A108B83 RU000A10C8H9

#195 ОйлРесурсГрупп! Закрыл полностью позицию по облигациям ОйлРесурсГрупп 001Р-01, причина простая - жестко льют без шансов на откуп! Специально ждал несколько дней, надеясь на успокоение и устаканивание ситуации, однако, цена зашла ниже моей средней и смысла сидеть дальше в них я не увидел + тех. дефолт Магнума. По-прежнему, считаю, что с компанией все будет хорошо в ближайшее время и результаты за 2 квартал будут приемлимыми для удержания бумаг, но где остановится цена бумаги и не уйду ли я сильно в минус по телу - я не знаю, плюс риск-менеджмент уже для меня явно не оправдан, заработать на купонах с момента выпуска облигаций 10% и растерять все это на падении тела, при этом рискуя - очень глупо. Поэтому вышел в минус чуть меньше процента по телу. Оставил, чисто символически, 10 облигаций, за отчетами компании следить продолжу, это уже вопрос принципа, всем удачи! 😉 RU000A10AHU1 RU000A108B83