PBF vs. HollyFrontier
Структура:
•
$PBF - НПЗ (6 заводов - общая производительность 1,000,000 BPD), логистика PBF Logistics
•{$HFC} - НПЗ (4 завода - общая производительность 400,000 BPD), нефтехимия (3 завода - 34,000 BPD), логистика
PBF vs. HF:
•Капитализация - $1.5B vs. $5.2B
•Revenue, Q3 2021 -
$7.3B ( $7,170M Refinery / $90M Logistics)
vs.
$4.7B ($4,300M Refinery / $340M Lubricants / $60M Logistics)
•EBIDTA - $300M vs. $480M
•Net Income - $80M vs. $300M (с вычетом продажи недвижимости $215M)
•Long Term Debt - $4,400M vs. $3,070M
•Interest Expense - $81M vs. $27M
•Total Cash - $1.5B vs. $1.5B
•Renewable Diesel Unit
PBF - 20,000 BPD - 2022(?) - cost $450M
HF - 15,000 BPD - Q1 2022 - cost $900M
HF Update & Outlook
Покупка в Q4 2021 150,000 BPD за $350M.
Покупка в Q3 2022 Sinclair Oil за $2.6B - 2 НПЗ (total - 115,000 BPD), логистика и ритейл - 2б00 АЗС
Итоговая производительность составит 675,000 BPD + 2600 АЗС
____
Разницу в капитализации можно было бы объяснить недавним расширением HF, но и весной 2021 капитализация была примерно на этом уровне.
____
Renewable diesel поддерживается RIN, значением стандарта низкоуглеродного топлива (LCFS) и налоговой льготой BTC:
•Каждый галлон RD генерирует 1,7 RIN D4
•Ожидается, что производство 15,000 BPD RD принесет > 1 000 000 кредитов LCFS в год
•Каждый галлон RD принесет $1 налогового кредита BTC в 2022
1 barrel = 35 gallons, RIN D4 - $1