17 февраля 2025
⚡️ Самое интересное за день: операционка Т-Технологий, обмен расписок Фикс Прайса, новые облигации, риски по Нэппи Клаб
Акции:
💰Т-Технологии – операционные результаты за январь 2025
• Клиентов: 49,1 млн. (+19% г/г)
• Чистая прибыль РСБУ: 6 млрд. (сравнивать пока не с чем)
– Ежемесячная операционка это в любом случае хорошая практика, но у Т здесь мало что интересного можно увидеть, разве что нет явного замедления в темпах роста клиентской базы (темпы сами по себе уже совсем не те, как еще годом ранее, но и база повыше, в целом все в порядке тут). Основное будет в МСФО – и тоже, годовой уже заранее понятно, что будет хорошим, а до квартального ждать еще прилично.
Достойный представитель достойного сектора, но не считал его дешевым еще в январе (в районе 3000 с P/B~1,5 P/E~6,6), и сейчас тоже не считаю. Впрочем, пока весь рынок растет, Т тоже никуда не денется, более того бета у него обычно побольше среднего (вот когда расти широким фронтом закончит, тогда можно будет разбираться внимательнее😁)
T
🛒FIX Price в 2025 году может запустить процесс обмена своих GDR на акции АО «Фикс Прайс»
– Предварительно компания планирует получить для АО листинг на Мосбирже. Параллельно бумаги материнской Fix Price торгуются в Астане, и там же они зарегистрировали еще одну 100% дочку Retail Technologies & Solutions Limited. Поэтому пока не очень понятно, какой будет итоговая структура, возможно даже речь пойдет о разделении бизнеса? В любом случае, я в отношении Фикса сейчас скептичен сразу по нескольким соображениям:
• Не верю в их бизнес, считаю его быстро устаревающим, без перспектив удержать свою нынешнюю долю рынка в конкуренции с онлайн-маркетплейсами. Что-то придумать и кардинально обновить/улучшить формат – наверное можно, но сложно, дорого и пока не придумали
• Компания ничего интересного не показала в весьма благоприятном для сектора 2024 году, при очень хороших для себя вводных (нулевой долг). С чего бы вдруг что-то кардинально изменится дальше и уже в менее благоприятных условиях?
• На самом факте полноценного листинга в РФ еще можно было бы строить хоть какую-то идею в другое время – но прямо сейчас, когда на рынке растет буквально любая палка, какой смысл что-то специально выдумывать, да еще и с явным аутсайдером? FIXP
Облигации:
🧪Хромос Инжиниринг готовит новый выпуск: BB, купон 28-29% ежемес. (YTM до 33,7%) 2 года, 250 млн. Дата сбора пока не анонсирована
– Этим летом, на сборе прошлого выпуска RU000A1094W7, Хромос был приемлемой в плане качества ВДО, что с ним сейчас – надо будет смотреть отдельно. И на параметры тоже, ближе к сроку: в моменте ориентир выглядит чуть слабовато, но доходности по рынку едут вниз очень быстро и буквально за недельку всё может поменяться в лучшую (для Хромоса) сторону. На то видимо и расчет. Разместиться до марта им нужно в любом случае, т.к. дальше будет большая оферта по выпуску RU000A108405
🐣Заминочка по Нэппи Клаб RU000A109KG1
– Сегодня эмитент должен был выплатить очередной купон, но деньги в НРД на конец дня так и не поступили. Есть шанс, что выплата прошла сильно ближе к вечеру и информация о ней появится завтра в первой половине дня. Но это совсем крайний срок и нормальные люди в нормальной ситуации так не делают (и Нэппи до сих пор не делали). Кто вдруг держит бумаги – есть смысл пообновлять страничку новостей ЦКИ с особым пристрастием
#акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе