15 октября 2024
⚡️ Самое интересное за день: разное про СПГ и Новатэк, битва коллекторов на первичке, атомные облигации
Акции:
🚢Страны ЕС резко нарастили закупки российского СПГ в последние месяцы, вероятно, импорт газа в 2024 году будет выше, чем в 2023 (сообщает нам ТАСС)
– Тут, вероятно, есть манипуляция цифрами, т.к. в 2023 в связи с ремонтами сокращалось производство на двух основных наших СПГ-заводах – Ямал СПГ и Сахалине-2, есть эффект низкой базы. Но в любом случае даже просто стабильные продажи это уже хорошо, в том числе для Новатэка, который вчера показал вполне приемлемую операционку за 3 кв 2024:
• Добыча природного газа: 20,57 млрд. куб.м (+4,1%)
• Реализация природного газа: 16,87 млрд куб. м (0%)
Первая линия Арктик СПГ-2 вполне очевидно работает, хоть и не на полную мощность. И летом отсюда провели первые отгрузки на 4 танкера: 2 из них сейчас недалеко от Китая, еще 1 тоже движется туда же, а последний, вероятно, используют для перевалки. Начиная с октября по СМП могут ходить только газовозы ледового класса, с которыми пока все сложно и непублично, поэтому прям радоваться рано. Но умеренный оптимизм имеет место быть NVTK
⚖️Еще по газовой теме – сегодня стала известна сумма иска Генпрокуратуры к Shell, который подали в начале октября за «неисполнение обязательств»: 1 млрд. евро. По случайному совпадению примерно столько же Shel должна была получить от GAZP за свою долю в «Сахалине-2». Если суд удовлетворит иск, деньги могут быть списаны непосредственно со счета «С», на который они поступают в оплату сделки. Напрямую Газпрому они вряд ли вернутся, но сама схема – мое почтение👌
Облигации:
⚛️Атомэнергопром готовит новый выпуск: AAA, флоатер ΣКС+130, ежемес. купон, 3 года, 20 млрд.
– Эмитент мне совсем незнаком. По параметрам – стандарт в верхнем грейде сейчас выглядит именно так, все ежемесячные ΣКС+130 торгуются в районе номинала или выше. Если кто коллекционирует, то экземпляр не хуже прочих
RU000A105K85 RU000A103AT8
💰И 17.10 будет битва коллекторов (но бойцы не самые сильные, а призового фонда вряд ли хватит даже на одного) – два соседних размещения:
1️⃣Агентство Судебных Взысканий (АСВ): BB+, купон 25,75% квартальн. (YTM~28,3%), 1,5 года, 150 млн.
– Идея на любителя – растущий бизнес с растущими долгами и минусовым ОДП. Останавливаться пока не планируют, целятся в топ-3 коллекторских агентств РФ (сейчас оценивают себя в пределах топ-10). А это значит, что ситуация с долгами пока принципиально меняться не будет. Из хорошего – операционно они дейтвительно растут и обещают, что поступлений с постоянно увеличивающегося портфеля цессий (это их основной актив – долги, которые выкупают у банков/МФО и отрабатывают в суде) хватит на все выплаты. И тут только верить на слово - из одних РСБУ-отчетов мы прогноз этих поступлений на будущее сами построить не сможем
По параметрам – плохо. Их старые выпуски RU000A1089L0 RU000A106RB3 торгуются YTM~33%. Как они рассчитывают собирать сейчас под YTM~28% – не представляю. Сравнивать с группой смысла нет, по АСВ отдельный сантимент, но и по группе это далеко не лучшее предложение
2️⃣АйДи Коллект: BB+, флоатер КС+500 ежемес., 3 года, 300 млн.
– Занимаются примерно тем же, что и АСВ (наращивает портфель и долги), но имеют более долгую историю на бондовом рынке и больше доверия за счет материнской группы IDF Eurasia (туда входит в т.ч. МаниМен – МФО с одним из самых высоких кредитных рейтингов, в буквах это не слишком внушительные BBB-, но по факту выше только Т-Финанс)
Параметры приемлемые, причем первый купон будет чуть выше – фиксированные 25%. Но интерес рынка к флоатерам нижнего грейда сейчас слабый, кроме в начале месяца АйДи сильно затянули с раскрытием оферты, а лишний раз волновать людей на таком рынке - строго противопоказано. Поэтому особого ажиотажа тут тоже не жду
RU000A107C34 RU000A108L65 RU000A104JV3 RU000A1065M8 RU000A106XT3
#акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе