🤔 Какие #вдо имеют премии доходностей к риску даже при ключевой ставке 20%? Сегодня поэкспериментируем. Раз в 2 недели мы делаем выборку облигаций с наиболее и наименее интересными доходностями. Правда, ограничиваемся бумагами кредитных рейтингов от BB- до A+. Для ведения ВДО-портфеля более широкий диапазон рейтингов нам не нужен. После попадание Сегежи в этот рейтинговый диапазон мы считаем премии и дисконты доходностей отдельных облигаций не только к средней доходности для их кредитного рейтинга. Но и стали сравнивать их со «справедливым» уровнем для этого рейтинга. ❗️«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.| • В сегодняшних таблицах столбец премий / дисконтов к «справедливой» доходности выделен желтым. Потому что сравнение сделано для ключевой ставки не 18%, какой она была еще в пятницу 13-го. А для КС 20%, которой она может однажды оказаться. • Как видим, множество бумаг дают премию доходности к «справедливому» значению даже при 20%-ной ключевой ставке. Чтобы таблицы премий не были совсем громоздкими, ограничили их премиями, минимум, в 2% годовых. И всё же таблицы премий куда длиннее таблиц с дисконтами. Или рынок облигаций движется к катастрофе, или доходности значительной части его бумаг с запасом перекрывают, как минимум, наиболее предсказуемый из возможных рисков.

🤔 Что происходит с лизинговыми компаниями? Интервью с Лизинг-Трейд RU000A107NJ3 RU000A107480 RU000A1034X1 RU000A106GB6 RU000A106987 RU000A104XE0 RU000A1053H4 RU000A1029F8 RU000A105RF6 Рост дефолтности, падение цен на имущество, снижение портфелей - это лишь неполный список страхов инвесторов в лизингвые компании. Вместе с генеральным директором компании "Лизинг-Трейд" (кредитный рейтинг ВВВ-) Алексеем Долгих обсудим состояние и перспективы отрасли. А также раскроем актуальные цифры по самой компании. YOUTUBE https://www.youtube.com/live/TkE8eDG3ejI ВК https://vk.com/video-210082386_456239330 RUTUBE https://rutube.ru/video/bd1fb9718e18c5f25bb0f4061140e429/

🔥Эксперт РА повысил кредитный рейтинг ООО МФК «ЭйрЛоанс» до уровня ruBB и установил стабильный прогноз RU000A1043L7 Повышение рейтинга обусловлено снижением репутационных и лицензионных рисков, связанных с нарушением МПЛ в 2023 году, а также связано с улучшением профиля фондирования. Главное: • План по чистой прибыли на 2023 год и 1кв2024 не выполнен, однако в условиях отсутствия распределения дивидендов и прибыльной деятельности (чистая прибыль за 2023 год составила около 1 млрд руб.) компании удалось сохранить значение норматива достаточности капитала НМФК1 на высоком уровне (24% на 01.04.2024). • Отсутствие потенциальных выплат на горизонте 12 месяцев при значительной величине ликвидных активов и адекватной оборачиваемости портфеля микрозаймов обуславливают высокие значения показателей прогнозной и текущей ликвидности (более 300% на 01.04.2024). Компания в 1кв2024 осуществила запланированную крупную выплату – погасила задолженность в размере 0,9 млрд руб. на счёт «С» перед одной из трёх краудфандинговых платформ, в результате чего снизилась зависимость МФК от облигаций как ключевого источника пассивов. Кроме того, почти весь оставшийся объём обязательств является долгосрочным, что обуславливает отсутствие новых крупных выплат на горизонте действия рейтинга. • За последние 12 месяцев показатели эффективности сборов МФК продемонстрировали ограниченное снижение как в POS, так и в IL, что обусловлено неоднократной корректировкой настроек работы скоринговой модели. Взвешенная оценка аппетита к риску с учетом описанных особенностей работы компании является нейтральной. Источник https://raexpert.ru/releases/2024/sep11f