Профиль инвестора macroprudential | Тинькофф Инвестиции Пульс

российские АКЦИИ — дешево или дорого ? для начала, хочу написать одну идею из теории микроэкономики про разные эффекты: там это называется SE (substitution effect, эффект замещения) и IE (income effect, эффект дохода). Если кратко — суть в том, что у любого события на рынке всегда минимум 2 эффекта, влияющих на какой-то один параметр. Бывает, что эти эффект компенсируются, бывает, что один сильнее другого и тогда результат положительный или отрицательный. Хочу провести аналогию с российским рынком акций (именно акций!). На текущий момент у нас 2 мощных разнонаправленных эффекта: 1. вероятность позитивных политических подвижек — то есть новостные колебания (текущий эффект — наблюдаем положительный) 2. макроэкономика — жесткая (ставка на историческом максимуме) ДКП, что приводит к торможению роста компаний, а значит их прибылей (текущий эффект — наблюдаем отрицательный) И 1 и 2 пункт имеет общее начало, поэтому стоит их рассматривать совокупно. я сейчас бОльшей частью НЕ в акциях… почему? потому что я НЕ политик и НЕ умею предсказывать пункт 1. Но я что-то знаю про слово «экономика» и из-за пункта 2 НЕ покупаю долевые инструменты (думаю, что в долговых можно сейчас в моменте взять больше). Поэтому: любой рост, который сейчас есть и может быть обусловлен эффектом 1 и его вытекающими (что экономике станет легче). Сильно ли я верю в скорую нормализацию этого? Честно, хочется верить, ну а на деле — посмотрим. Акции сейчас дешевы — это факт. Но я допускаю, что они могут стать еще дешевле. Если же нет (а я сижу в облигациях почти на половину портфеля, структуру портфеля кидал ранее), то я заработаю на росте рынка и в бондах, правда меньше, но заработаю. Стоит ли потенциально возможное (еще и с некоторой на самом деле не огромной вероятностью) опережение доходности облигаций акциями нервов? — большой вопрос. Я для себя ответил, что скорее нет, чем да.

БОЛЬШОЙ ПОСТ СРЕДЫ — что я ожидаю от рынка акций и облигаций в течение декабря и в 1 квартале 2025 года. 1. Акции уже корректируются. В этом посте и в комментариях под ним я подробно написал, почему я не жду никаких позитивных экономических (именно экономических, это важно!) моментов в краткосрочном и среднесрочном периодах, а поэтому не вижу стимулов для “эндогенного” роста котировок даже таких гигантов, как . Только если на новостном фоне, но тут мы не гадаем, а инвестируем. Не нужно строить никаких иллюзий — сегодня вышли данные по инфляции — 0,5% за неделю (и это по Росстату! У вас личная инфляция может быть еще больше…). На фото приложил, что исторически средним (за все года 2006-2023) за месяц инфляция была 0,65%. То есть за неделю цены выросли не просто много, а дох** — скорее всего, это результат роста курса. Риторика: МИНФИН СОВМЕСТНО С ЦБ И ПРАВИТЕЛЬСТВОМ ЗАНИМАЮТСЯ КОНТРОЛЕМ ЗА ИНФЛЯЦИЕЙ - СИЛУАНОВ 2. Облигации. Как я уже писал ранее, кто подписан, но я повторю — Я ОЖИДАЮ РОСТА ПРЕМИЙ ЗА РИСК. То есть ожидаю роста спредов, роста доходностей на рынке в коротком и среднем периодах, а значит продолжение коррекции всех бумаг в дюрации от 1 до 4 лет. Длинные бумаги может быть уже и закладывали это, но также там возможна волатильность. Короткие бумаги — и так дают уже огромные доходности, но все, кто дает меньше 25% YTM с дюрацией меньше года, скорее всего будут приходить к справедливым ценам (падать в цене). Итого по облигациям: • я НЕ покупаю флоатеры (только если очень короткие и есть уверенность в надежности эмитента, но у меня таких в портфеле 0). • я НЕ покупаю длинные ОФЗ (да и не покупал) • я держу Новосиб 24 , так как считаю, что все равно в некоторому паритету в доходностях на рынке мы придем, а это либо рынок подстроиться к нему, либо он к рынку, либо встретятся посередине (самым вероятным считаю последнее, что встретятся посередине) • я держу Самолет выпуск 11, который в хорошем плюсе. Итого по акциям: • Я оставил в портфеле меньше 2% • всё. ничего покупать не собираюсь, только если цены просядут сильно, то первым делом буду смотреть и потом Друзья, кто прочитал, поставьте, пожалуйста, лайк. Без них грустно( Спасибо!

обучающий пост — названия облигаций (2) не поместилось в предыдущий пост: 5. Замещающие облигации (ЗО) появились в 2022 г. Это облигации, выпущенные вместо замороженных еврооблигаций того же эмитента. Номинал и купоны по замещающим облигациям выплачиваются в рублях, но имеют привязку к иностранной валюте: доллару, евро, фунту или франку. Выплаты проходят по актуальному курсу ЦБ. После буквы ЗО в названии выпуска обычно стоит число, означающее год погашения. Например, ЗО28 означает, что выпуск погашается в 2028. Далее через тире может стоять номер выпуска и валюта, к которой привязан выпуск: Д — доллар США, Е — Евро, Ф — фунт, ФР — франк. Например, выпуск Газпром Капитал ЗО27-1-Д — это замещающая облигация, которая погашается в 2027 г. и номинирована в долларах. У Газпрома два выпуска ЗО с такими параметрами, поэтому на бирже есть еще один выпуск — Газпром Капитал ЗО27-2-Д. 6. еврооблигации В евробондах наименование выпуска, как правило, включает год погашения и валюту номинала. Иногда также в названии можно встретить размер купона. Например, Лукойл, 2.8% 26apr2027, USD. Из названия видно, что выпуск номинирован в долларах, погашается 26.04.2027 г. и платит инвестору купон 2,8%. К сожалению, такое название слишком длинное, чтобы искать по нему бумагу. Поэтому в случае евробондов удобнее использовать ISIN. У российских евробондов ISIN почти всегда начинается с «XS…». У представленного выпуска ISIN выглядит так: XS2401571448. источник текста:

пост про то, почему не так важно, будет 23% 20-го декабря и сколько будет в феврале, а скорее важно, что мы идем на повышение. Кажется, что 23% ставка в декабре уже принята рынком, может и не всеми, но многими его участниками. Я согласен, меньше 23% я бы не ожидал. Что будет в феврале: 23, 24, 25? Глобально — не так важно. Рынок НЕ прайсил/прайсит повышение ставки в 1 квартале 25-го года выше 23%. Более того, само число 23% для многих казалось огромным (ну вообще так оно и есть). месяц назад я ставил скорее на разворот рынков в 25 году, сейчас снижаю свою уверенность в этом, но не избавляюсь от всех позиций. какого сценария я опасаюсь и вижу повышение вероятности его исполнения: еще большее ужесточение ДКП, ставка 23% или выше в декабре, еще одно повышение в феврале (и + еще может быть сигнал ЦБ на повышение ставки в риторике, если интересно, спросите в комментах что это) — В таком сценарии ожидаю: 1) продолжение коррекции в облигациях с фикс купоном 2) продолжение коррекции в акциях (возможно, не во всех, так как тот же сбер уже и так торгуется меньше 0,7 бука (P/B), я уже писал, что я агрессивно докупал его на мощном проливе на этой неделе, и в пятницу вечером на отскоке сократил позицию вдвое с 12% до 6%) 3) может быть с некоторым лагом во времени или сразу еще бОльшее расширение спредов по кредитным рискам (в том числе спредов по флоатерам). Многие говорят про возможную волну корпоративных банкротств в 2025 году — вполне возможно, но я все же ожидаю пока что просто расширения спредов, увеличения премий за кредитные риски. Как быстро это приблизит волну банкротств (тут же еще + проблемы с платежами добавились в ноябре) — это вопрос. помните, что все может нормализоваться в любой момент, на рынке важно быть ни оптимистом, ни пессимистом, а здраво и с холодной головой подходить к рынку. Рассматривайте все сценарии и хеджируйтесь от рисков) Если Вам интересна была бы какая-то тема для чтения, но напишите тут, или в канале в любом комментарии. Буду рад! Спасибо.

давно не было постов в пульсе (пишу в основном в тгк) на фото резульаты сентября, октября и ноября напомню, я НЕ трейдер и НЕ активный спеулянт, я в бОльшей степени работаю со спекуляциями на облигациях и рассматриваю иногда покупки акций, которые мне кажутся в первую очередь надежными (только СБЕР и ЯНДЕКС ) если есть вопросы по текущим позициям, спрашивайте тут в коментах или в тгк в коментах (все открыто) в сентябре получилось 7,95% из-за: Сильный рост валюты, покупал 2-го сентября много сбербанка… Такой большой профит по месяцу получился из-за валюты, удачной спекуляции со сбером (правда зафиксил конечно же его гораздо раньше, чем надо было, но это была чистая спекуляция), и роста крипты, купленной в начале августа, зафиксил бОльшую часть всех позиций в крипте. А ТАКЖЕ на брокерском счете в Т-брокере мне подключили бесплатную маржу до 499к на 30 дней, которую я так же удачно использовал и это увеличило мой профит по месяцу. Октябрь 3,16%: Продолжается рост валюты, скоращаю долю USDT (а это единственное направление валютной позиции помимо небольшой доли вечных фьючерсов, которая была некоторое непродолжительное время ради эксперимента) до 28%. Остальная часть средств, почти полностью, была переведена в на сейв яндекс банка под 20% годовых с ежедневной капитализацией (22% эффективная). Ноябрь 7,29%: Рост валюты, деньги на яндекс банке + туда еще докинул «бесплатных» денег с кредиток, чтобы лишняя копейка падала. В начале ноября покупал немного акций (сбер и яндекс), по рынку был рост. крипта — рост оставшихся монет, еще сокращаю позу в эфире. В 25-х числах ноября на рынке акций все падает, сбер по 230 не берут... Я лично продолжил покупать сбер (больше) и яндекс (меньше), суммарно доля сбера в капитале уже почти 12%. Из крипты остался лежать только эфир и тон. Солану сдал в начале ноября... Участвовал в размещении Томска — профит чуть меньше, чем за неделю, составил 1,2%. К концу ноября акции чуть отскочили, из-за агрессивных покупок в ноябре, портфель в ВТБ уже в плюсе, в тиньке что было еще в красной зоне (так как там были покупки раньше). также прикладываю на фото средней по сберу (234,04) по яндексу средняя 3235,4

ОБВАЛ? — нет, обычная коррекция после роста некоторых бумаг на 50%+ за год. вырос на баснословные % в прошлом году, да и с декабрьского снижения дал уже порядка 19%-20% профита. Моё мнение — в среднесрок можно брать смело. Другие бумаги, например, такие как или давали х2 вообще внутри года, но почему-то, только когда магнит объявил дивиденды ниже ожиданий (хотя все знали и так, что магнит — не сбер, который дивидендный монстр ру рынка), все начали его опасаться (а на перекупленность в течение прошлых месяцев аудитория внимания на обращала. В общем, буду краток — на рынке процентных свопов (IRS) сейчас 17% ставка видна четко. Будет ли ЦБ перформить 7-го июня выше ожиданий, то есть ставка 18-18,5+, — это вопрос. Я лично не исключаю такого варианта развития событий и оцениваю такую вероятность, как весьма не малую. Большинство оставшихся акций (которых было и так немного) в втб (мой основной брокер в виду бОльшего количества первичных размещений облигаций) я распродал еще в феврале. Сейчас только немного европлана есть там (хочу докупать, но сейчас и так уже рублевого кэша минимально значение порядка 17,3%, не хочу больше тратить пока что). Сейчас в основном позиции валютные или квазивалютные — замещающие облигации (держу еще с ноябре некоторые выпуски), новые выпуски еврооблигаций (Новатэк, например), скорее всего буду участвовать в 3-х золотых бондах Селигдара. В общем, моя ставка сейчас — на валюту (ТОЛЬКО ПОКУПАЙТЕ БЕЗОПАСНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ, в которых инфраструктурные риски минимальны, не покупайте валюту в тупую на бирже, в наши дни это глупость).