Думаю, что инвесторы по этой бумаге заглянули в далёкое будущее компании и увидели там несколько рисков. Например, демографическая яма и снижение расходов семей на образование при увеличении рождаемости. Но это перспектива на период от 5 лет, а как минимум до этого компания будет активно развиваться. Также существуют политические риски, но, опять же, китайцы вряд ли запретят репетиторство, это было бы крайне странным. Они недавно запретили определенного рода рекламу образовательных услуг, но это был нормальный шаг против неподтверждённых обещаний)