Смена сценария После того, как ЦБ ознакомился с бюджетом на 2025 год, сценарий "повышаем ставку до 20 и держим" меняется. Теперь шансов остановится на 20% почти нет и все больше намёков на стагфляцию. ЦБ признал, что был слишком мягок и повышать надо было сильнее и раньше, а учитывая инфляцию последней недели сентября, всё просто кричит, что мы ещё далеки от финальной ставки. Жду теперь пробития сотки по RGBI и активного ускорения падения индекса после этого - поскольку кроме ставки, давить будут размещения МинФина. За ближайшие три месяца разместят ОФЗ в объёме, как за предыдущие 9 месяцев. А в следующем году хотят занять ещё больше. Что ещё интересного: - Налоговые вычеты для нефтегаза в 2025г снизятся на 17%, до 381 млрд руб; - Дмитрий Медведев возглавил СД Ростелекома. Ждём вместо дивов "денег нет, но вы держитесь"?))); - Израиль сделал персоной нон-грата Генсека ООН. Кусают руку хозяина, которым нужна дешёвая нефть. Нам то только на руку; - Мосбиржа установила значение коэффициента Free-float Совкомбанка равным 10%. Значит 20 декабря бумаги должны войти в Индекс Мосбиржи; - Соллерс за 9 месяцев увеличили продажи на 17,8% год к году. Учитывая рост цен и утильсбор, в деньгах будет рост выше; - WB открывается в Почте России. +10 тысяч ПВЗ, чтобы вытеснить долю Озона; - Т-Банк проведёт допэмиссию объёмом 3 млрд рублей. На этом фоне кто-то начал продавать акции холдинга, не понимая, что акции Т-Банка на бирже не торгуются. $RTKM $SVCB $SVAV $OZON $TCSG

Инфляция в РФ с 24 по 30 сентября составила 0,19%. Ну, ставка ЦБ в 22%, это не так и страшно....))) $RBZ4 $RBH5

Ближний восток разгоняет нефть Иран выдал киношных картинок вчера, такого потока летящих ракет я раньше не видел. В итоге, на самом деле, без супер серьезного ущерба. Скорее пугающий маневр, чем попытка нанести ущерб. Но цены на нефть сразу переставили с 70 до 75 долларов. Теперь ход США, которые будут убеждать Израиль как-то заминать историю, поскольку скоро выборы и цены на нефть надо опускать, а не поднимать. Наблюдаем. Что еще интересного: - Объем промышленных субсидий, которые получают российские (АвтоВАЗ, ГАЗ, Соллерс, Камаз) и локализованные иностранные автопроизводители, в 2025г вырастет в 2,3 раза г/г до Р819 млрд. Там и так рекорды продаж, могли бы и не давать; - ВИС Финанс БО-П01 - купон на 17-28 купонный период (до погашения) составит 10% годовых. Надо подавать на оферту, если держите, либо скидывать в стакан; - Акционеры Алросы одобрили дивиденды за 1п 2024г в размере 2,49 руб; - Акционеры НОВАТЭКа одобрили выплату дивидендов за полугодие в 35.5 руб. на акцию; - X5 Group выкупила у основателей компании «Май» маркетплейс May24. Компания будет тратить бабки на развитие и сделки, больших дивов после переезда не будет, сразу говорю. А то там снова будут фантазеры, как в Магните; - В августе 2024 года норматив достаточности капитала ВТБ снизился до 5,31%, что является минимальным показателем с 2014 года. Переходим от темы "дивидендный сюрприз" к теме "сюрприз - допка"?)); - ТГК-14 установила цену SPO в 0,01 руб/акц. В результате сделки free-float может составить около 29%; - Финам открывает доступ для российских инвесторов к pre-IPO SpaceX: цена акции $135 за штуку, минимальная сумма вложений составляет $10 000. Не соберут. Ладно бы собирали от 10 тыс. рублей, может хоть сколько бы собрали с тапальщиков хомяков и им подобных. Но где они найдут столько дураков, у которых есть по 10 000 долларов?))); - Сегодня выйдет инфляция. Скорее всего, результаты будут неплохие, но не следует бежать сразу затариваться ОФЗ. Через неделю увидим совсем другие цифры. $BRV4$RU000A102952$SVAV$ALRS$NVTK$FIVE@GS$VTBR$TGKN$RBZ4

Кто ждал оферты от $MGNT - вот вам, а не оферта))) В целом, ее ждали те же, кто и дивы по 1000 рублей. Через год забудут и снова под это событие будут тарить))

Аллокация в Аренадата составила 5%. "Мы не хотим более 3х переподписок", "хотим больше физиков" и прочие заявления. А потом 5%.... Мда. $DATA

Вера в 4% Минфин выкатил бюджет и глядя на него и прогнозы соц.развития, от цели ЦБ в 4% становится просто смешно. Индексация тарифов ЖКХ с 1 июля 2025 года составит в среднем по стране 11,9% (в начале года планировали, что будет 5,7%, т.е. повышение будет в 2,2 раза выше, чем планировалось). Но инфляция должна быть 4%.... Тарифы на грузовые ж/д перевозки будут проиндексированы с 2025 года на 13,8%. Но инфляция, она нужна 4%))) При этом в середине 2025 года цены на газ для электроэнергетики и ЖКХ поднимутся на 21,3%!!! Затягиваем пояса, господа! Что еще интересного: - В России предлагают ввести налог на сверхприбыль банков. Такой законопроект 1 октября будет внесен в Госдуму. Только на днях предупреждал. Спойлер - сильно это не ударит по банкам (ну только ВТБ достанется жестко); - Русагро увеличила долю в Агро-Белогорье до 47,5% с 22,5%. Отжали по суду; - ВОСА Globaltrans не состоялось из-за отсутствия кворума. Что автоматом означает, что спустя неделю выкуп по 520 будет одобрен, можно отыгрывать; - Новабев выплатит по 12,5 рублей дивов на акцию, в т.ч. которые заблокированы, отсечка 11 октября; - Минфин РФ предлагает повысить ставку налога на купонный доход для юрлиц по государственным и корпоративным облигациям с 15% до 20%. Удар по облигационным фондам и Ренессансу; - Информация по снижению НДПИ для Газпрома подтверждена бюджетом; - Я в отпуске, утренние посты на этой неделе будут не очень утренние))) $SBER$VTBR$SVCB$BSPB$AGRO$GLTR$BELU$RENI$GAZP$IRAO$UPRO$FEES$DVEC

Китай путает карты Прошлая неделя шла как по заказу, индекс начал коррекцию, но слишком быстро ее закончил. Китай, начав стимулировать свою экономику, привлек иностранных инвесторов, что привело к повышенному мировому спросу на юань. В результате рубль вместо укрепления в налоговый период, ослаб к юаню, что подтолкнуло котировки вверх. Теперь имеем картину технически в рост, но фундаментально - напротив. Может вынести Газпром на отмене НДПИ. Для компании это позитив, который не делает справедливой оценкой выше текущих, но вынос будет, все равно. Привет, непредсказуемость по индексу. А когда не ясно - чутка подрезаю позиции. Что еще интересного: - Индекс RGBI опустился ниже 102 пунктов. Рынок ждет минимум 20 ставку; - Возгорание произошло на руднике Скалистый Заполярного филиала Норникеля. Им уже все равно, что мертво - умереть не может; - Минэнерго РФ предлагает отменить энергетикам льготы для отечественных турбин при модернизации ТЭС. Давно пора, Юнипро и ИнтерРАО сидят и чахнут над златом, а им еще и льготы дают; - Сегодня в стратегии технический геп - сразу и банк Санкт-Петербург и фонд TPAY. Жду быстрого закрытия гепов и там и там. $IMOEXF$CNYRUB$GAZP$RBZ4$RBH5$GMKN$UPRO$IRAO$BSPB$TPAY

Коротко по Аренадата, что надо знать, если участвуете в IPO. Плюсы: - Устойчивая модель бизнеса, практически 100% пролонгация у пользователей, поскольку перейти с одного решения на другое очень сложно и дорого; - Недорого по мультипликаторам, относительно сектора; - Ген.дир. Максим Пустовой, это сразу +20% к котировке добавляет. Управление решает; - Платят дивиденды. Можно рассчитывать на 4,5% див.дохи к цене размещения. В следующем году порядка 6%. Не много, но неплохо для растущего бизнеса; Минусы: - СУБД Greenplum - ядро на котором основан якорный продукт Arenadata с Мая 2024 года перестала быть проектом с открытым исходным кодом. Хотя компания рассказывает, что это не проблема и вообще почти плюс, по факту это проблема и расходы; - Компанию продают на пике, дальше будет не такой рост. Это понимают и выжимают максимум, который можно выжать сейчас. Основатель уже вышел ранее, в 23 году, теперь акционеры выходят в кэш, продавая свои акции. Формат кэшаут, т.е. деньги от IPO пойдут в карман руководства, а не в компанию. Предварительно баланс был выведен через повышенные дивиденды себе любимым; - Показатели выглядят в моменте лучше реальности - первое полугодие так успешно только из-за переноса платежей второго полугодия на более ранний период. Итоговый рост год к году, будет вдвое ниже текущего; - Продают 28 лямов обычных акций, но выпускают еще 32,5 ляма привилегированных акций, которые потом сделают обычными. Они нужны для сделок и мотивации сотрудников. Т.е. фактически доля акционеров размывается сразу. Однозначного ответа участвовать или нет, тут не просится. Но учитывая быструю переподписку и хорошие мультипликаторы я участвую, хотя объемом куда меньше, чем в Астре.

Кому теперь верить? У гос. компании тех дефолт, дожили. Росгеология не смогла исполнить обязательства по погашению выпуска 01 общим объёмом 6 млрд.руб., причина неисполнения: у Эмитента отсутствуют денежные средства и иные источники для исполнения обязательства по выплате номинальной стоимости Облигаций в общей сумме 6 000 000 000 (шесть миллиардов) рублей. В отчете на конец первого полугодия у компании было 6,6 ярдов. Куда дели, что случилось - не понятно. Но имеем прецедент дефолта, пока технического, у гос. компании. Интересно, чем закончится история, это повлияет на долговой рынок. Что еще интересного: - ЮГК отказали в оспаривании решения о приостановке добычи на Урале. После вчерашнего ралли, сегодня пойдем вниз. Чуйка не подвела и вчера закрыл позицию. Все еще очень интересная компания с очень проблемным владельцем. На этом фоне часть инвесторов может перекочевать в Полюс, но и там к управлению вопросов не меньше. Скорее, даже больше; - ТГК-14 заключила контракт с ТМК на поставки труб в 2025-27гг. В целом достаточно много работы должно быть у ТМК ближайшие годы. Только и там управление специфическое; - Московская биржа начинает торги фьючерсами на акции ПАО ЭсЭфАй. Компания интересна для парных сделок, можно там поймать хорошие расхождения теперь; - Саудовская Аравия готова отказаться от целевого показателя в $100 за нефть, чтобы вернуть себе долю рынка, пишут СМИ. Пока точно нельзя сказать, на сколько это так. Но если подтвердится, то нефть 70 не удержит, это точно. $UGLD$TGKN$TRMK$BRV4$SFIN

Всё идет по плану? Котировки в начале недели активно прибавляли, а вчера пошли вниз. Всё без сюрпризов, понедельничный план движения индекса на эту неделю работает. После активного роста, ряду компаний пора передохнуть (ударение выбирайте сами, учитывая политику ЦБ). Загадывать на месяца вперед тяжело, так что смотрим пока короткими горизонтами. С другой стороны, застрять в котировках даже по текущим, не то же самое, что по майским отметкам - 10-15% дивами капать будут, слабеющий рубль будет переоценивать отметки вверх хотя бы на уровне инфляции. Речь, конечно, о голубых фишках. В мусоре можно и на 50% улететь вниз за неделю. Что еще интересного: - Сегодня стартуют торги хедхантера. По аналогии с Т-банком, ребята решили защитить котировки от падения под навесом сразу двумя инструментами - повышенной выплатой дивидендов за накопленный период (640-700 рублей) и байбеком. Я не буду гадать куда пойдут котировки. Вниз - хорошо, можно купить. Вверх - да пожалуйста, основной рост бизнеса позади, на рынке есть идеи не менее интересные. В утренней давке участвовать не буду, открою терминал вечером и посмотрю, что там в итоге; - Вышли результаты банков за 8 месяцев, там без сюрпризов. Накопительно по чистой прибыли: ВТБ +12,1%; Т-Банк +29,7%; МКБ -26,1%; Санкт-Петербург -6%; Совкомбанк сократил в 2,4 раза. Поскольку результат накопительный, он не особо меняется месяц к месяцу, но каждый раз видим задерг Тинька на позитивной статистике и слив Совкомбанка. Отличный шанс раз в месяц фиксироваться в одном или подбирать второй. Спойлер - когда через месяц выйдет инфа снова, опять польют Совкомбанк из-за падения прибыли))) Память как у рыбок; - Сотовые операторы будут активно закрывать салоны связи из-за ужесточения закона о продаже SIM-карт и сокращения розницы. Только МТС хочет закрыть 2500 точек. Это сильно ударит по МТС-банку, который основную прибыль делает за счет своих салонов; - Госкомиссия поддержала обязанность маркетплейсов контролировать качество товаров. Озон получает еще расходы; - Инфляция с 17 по 23 сентября замедлилась до 0,06% с 0,1% неделей ранее, с начала года на 22 сентября - 5,52%, годовая инфляция замедлилась до 8,75% с 8,94% неделей ранее. Все еще высоко, но прошлая база помогает замедлять годовой результат. Уже рассказывал как это работает на прошлой неделе; - Минфин в III квартале выполнил план по размещению ОФЗ лишь на 45,1%. В период неопределенности размещаться тяжело. Но пока что, излишки от нефтегаза позволяют не выполнять план по займам. Ключевое тут "пока что". PS: выезжаю в Москву, так что пост раньше, чем обычно. Кто хочет пересечься сегодня вечером и поговорить за рынок - пишите в личку, словимся в районе м.Павелецкой. $IMOEXF$HEAD$VTBR$TCSG$CBOM$BSPB$SVCB$MTSS$MBNK$OZON$RBZ4

Бюджет, такой бюджет Доходы российского бюджета в 2025 вырастут на 12% - до 40 трлн рублей, расходы составят почти 41,5 трлн, сообщил Мишустин. Тем не менее, бюджет России в 2025-2027 годах прогнозируется дефицитным. Дефицит бюджета в пределах следующей трехлетки не превысит 1% ВВП. Госдолг России вырастет до 18% ВВП по итогам 2027 года, сообщили в Минфине о проекте федерального бюджета. В этом году показатель составляет 15% ВВП. Безопасная планка - ниже 20%. В целом, все выглядит не очень страшно, чего это я говорил, что бюджет свыше 40 трлн. рублей, это боль? Дело в том, что доля ненефтегазовых поступлений в доходах бюджета РФ в 2025 году должна вырасти согласно заложенным доходам до 73%. Это логично, учитывая ожидаемое снижение и цен и объема поставок нефтегаза. А что касается ненефтегазовых доходов - вспомним, что это поступления от налогов на внутреннее производство и импорт. Я склонен думать, что существенного роста внутреннего производства в 2025 году ждать не стоит, учитывая ставку ЦБ и проблему с кадрами. Аналогично и с импортом - это в первую очередь оборудование и автомобили. И то и то активно затаваривалось с запасом в этом году, тем более учитывая рост утильсбора с октября. В итоге, остается вариант обдирать бизнес посильнее. Придумать новые сборы или разовые взносы со "сверхприбыли". Как это скажется на котировках - думаю, пояснять не требуется. Второй вариант - доллар по 100+. Ну к этому, хотя бы, можно подготовиться. Что еще интересного: - Операторы АЗС терпят убытки при продаже АИ-95 третий месяц подряд. Где-то страдает один Евротранс; - Москвичи смогут использовать карту Тройка для поездок на электросамокатах Whoosh. Самокаты плотно интегрируются в транспортную систему; - Вылов тихоокеанских лососей в 2024 году может стать рекордно низким за последние 20 лет. Естественно, это спровоцирует дальнейший рост цен. Горбуша в опте уже делает до трех иксов к ценам прошлого года; - Solidcore перестали торговаться на Мосбирже. На этой неделе еще можно сдать бумаги по 235,4 за акцию по оферте. Кто не успел, останется с фантиками; - Группа Совкомбанка завершает переговоры о покупке Абсолют Страхования, сделка оценивается в 10 млрд руб. Продолжают делать хорошие сделки; - ИВА готовится презентовать IVA One, это единое окно, в котором будут доступны все ключевые сервисы для общения - это и ВКС, и телефония, и мессенджеры, и почта. Сейчас альтернативы есть у Яндекса (так себе) и у ВК (полный трэш), но реально хорошее решение рынок очень ждет; - Сегодня минфин на аукционе предложит ОФЗ 26247 и 29025. Картина будет примерно равна прошлой неделе; - Мосбиржа обязала компании с первым и вторым уровнем листинга публиковать ESG-отчеты. Клевое решение, которое может разбиться о реальность в виде абсолютно бессмысленных отчетов с общими фразами, собранными "для галочки". Но надеюсь, что кто-то из эмитентов подойдет к вопросу нормально и поймет, что это может быть реальным драйвером роста котировок. Другое дело, а заинтересованы ли эти компании в росте котировок... $EUTR$WUSH$AQUA$POLY$SVCB$IVAT$YDEX$VKCO$MOEX$SU26247RMFS5$SU29025RMFS2

Слив инфы? Вчера блумберг выкатил целую россыпь новостей, которые знать никак не должен. Это и бюджет, где расходы на национальную оборону вырастут до 13.2 трлн руб. (6.2% от прогнозного ВВП) с 10.4 трлн руб. запланированных на этот год. И что Газпрому снизят налоги с 2025 года. Второе выглядит странно и маловероятно, сразу по двум причинам. Во-первых, какой смысл? НДПИ в 50 млрд руб. в месяц вводился до 2025 года включительно, а значит в 2026 и так бы снялся, а бюджет 2025 тяжелый, так что деньги Газпрома очень нужны. Во-вторых, мы увидели взрывной рост на публикации, а не заранее. А Газпром славится своими покупками интересантами заранее, до новостей. Так что выглядит, как вброс. Учитывая, что на неделе жду коррекцию, правило "Газпром растет последним" вписывается идеально. Но шортить точно не возьмусь - увы, слив и законопроекта и бюджета страны за неделю до официальной даты в зарубежную прессу, вполне может быть реальностью, что вызывает вопросики. Скоро узнаем. Что еще интересного: - Банк России продлил еще на 6 месяцев ограничения на перевод средств за рубеж, до 31 марта 2025 года. Продлевали бы сразу до конца года, понятно же, что это не финальная дата; - Мосбиржа с 1 октября включила акции компании Аренадата в раздел второй уровень списка ценных бумаг, допущенных к торгам. Жду подробности по условиям выхода; - Падение цен и рост трат на логистику привели к убыточности экспорта энергетического угля (до минус 35% от FOB), коксующегося угля (до минус 50% от FOB) и обнулению прибыли от поставок антрацита. А дальше будет не легче - РЖД планирует увеличить тарифы на грузовые перевозки на 16,7% для финансирования ключевых проектов; - VK инвестирует до ₽4 млрд в ближайшие три года в корпоративную платформу данных VK Data Platform. Очередной слив 4 ярдов в никуда (ну или кому надо в карман?), всё в стиле ВК. $MTLR$RASP$VKCO$GAZP$MTLRP

Очередной пост для новичков. Остальные можно найти под хештегом #leonov_mnenie На этой неделе нас ждет ряд дивидендных отсечек. Скорость закрытия у компаний разная - $BSPB обычно закрывает гэп очень быстро. А вот $AMEZ скорее всего, не закроет его никогда. $GCHE$RTKM$RTKMP #прояви_себя_в_пульсе

Тренд сломлен, но... Наконец вышли из нисходящего канала. Понижательный тренд сломлен, но говорить о переходе к восходящему тренду - рано, пока технических признаков для этого нет. Открыть неделю должны неплохо, но уже на этой неделе сходим процентов на 5 вниз - тут и по технике и на локальном временном усилении рубля с походом ниже 13 за юань. Инвесторам метаться смысла нет, потом снова развернемся. Спекули могут поработать в обе стороны. Что еще интересного: - Количество выдач кредитных карт в августе сократилось на 7% по сравнению с июлем. Ставка работает, это поддержит RGBI; - США хотят ужесточить санкции против российской нефти. Это может усложнить транспортировку, что значит рост расходной части; - Россия стала крупнейшим поставщиком удобрений для Китая. За январь-август 2024 года КНР купила российских удобрений на рекордные 976 миллионов долларов. Евросоюз так же нарастил импорт российских удобрений до максимума за двадцать месяцев, в результате доля России в европейских закупках превысила 30% впервые с марта 2022 года; - НОВАТЭК на фоне санкционных ограничений начал пересматривать планы по строительству своих СПГ-проектов в Мурманске и Сабетте. Работы по Мурманскому СПГ и Обскому СПГ пока заморожены; - Средняя стоимость новостроек начала корректироваться. За месяц большинство аналитиков зафиксировали сокращение либо околонулевую динамику средних цен на жилье. Население считает, что через полгода можем увидеть снижение ставки и лучше подождать в покупках жилья; - Игроков в хомяков Hamster kombat ожидаемо кинули и оценили месяц игры в тапалку в два доширака. Среднестатистический пользователь получит ~15$ за 6 месяцев ежедневной игры. PS: 26 вечером или 27 утром можно словиться в Москве, обсудить любые бумаги. Если что, пишите в личку. $IMOEXF$RBZ4$CNYRUB$PHOR$AKRN$NVTK$LKOH$ROSN$TATN$BANEP

Паника в юанях продолжается Юаневые облигации стремительно снижаются. На то есть ряд причин: крупный капитал может размещать юани под ставку в десятки раз выше; курс юаня растет, что побуждает некоторых продать облигации и обменять юани на рубли; по большинству бумаг возможен переход с юаней на рубли из-за дефицита юаневой ликвидности и проблемами трансграничных платежей. Вижу массу возмущений, что вместо купонов в юанях получать купоны в рублях по курсу ЦБ, это плохо. Но никто не может объяснить, почему))) Напомню, на текущий момент курс ЦБ 13,10 рублей за юань, а биржевой 12,97. Т.е. никакого занижения ЦБ нет, а получать в рублях удобней - поскольку не нужно их потом менять и платить комиссию. Для меня это не время паники, а время зафиксировать 12% доходность в юанях. Что еще интересного: - Индия не будет покупать российский СПГ из-за санкций США. Но объем поставок российского СПГ в Китай в августе увеличился на 32,9% м/м, до 872 тыс. тонн. Китай может давить цену вниз; - Сервис аренды пауэрбанков Бери заряд, планировавший IPO в 2025–2026 годах, может быть продан Яндексу. Идут переговоры; - ЕвроТранс объявил обещанную оферту на 2027 год по 350 рублей за акцию. Под объявление все знакомые спекулянты забивались в бумагу неделей ранее. Разгружаться начнут с сегодняшнего вечера; - Усиление санкций против России со стороны китайских банков привело к снижению роли юаня в международных платежах, в августе его доля снизилась на 4,5% (до 4,69%), следует из данных системы SWIFT. Месяцем ранее его доля составляла 4,74%. Юань по-прежнему занимаем четвертое место в глобальных расчетах. В тройке лидеров - доллар США, чья доля за месяц выросла с 47,81% до 49,07%, евро (его доля снизилась с 22,47% до 21,58%), а также британский фунт, чья доля также сократилась - с 7% до 6,5%. $NVTK$YDEX$EUTR$CNYRUB$RU000A1057S2$RU000A1054W1$RU000A1061L9$RU000A1063Z5$RU000A105C44$RU000A105NL3$RU000A1080Z9$RU000A1071S3$RU000A1060Q0

Игра с цифрами Инфляция в РФ с 10 по 16 сентября ускорилась до 0,1% с 0,09% неделей ранее, с начала года - 5,46%, что совсем много и грустно. Но, вместе с тем, годовая - замедлилась до 8,94% с 8,97% неделей ранее. И спойлер - годовая продолжит замедляться. Причина в высочайшей базе конца прошлого года. Если булка стоит 30 рублей, потом станет 36 рублей, а на третий год 43 рубля - это приросты по 20%. А если стоила 30 рублей, потом 42,5, а на третий 43 рубля, то получается инфляция всего 1%, хотя в рублях итог один. Вот аналогичную историю мы сейчас и будем наблюдать. При этом фиксированный купон, ожидаемо, банки брать по прежнему не хотят - Минфин разместил ОФЗ-ПК 29025 в объеме Р52,7 млрд., а ОФЗ-ПД 26246 в объеме всего Р11,12 млрд. Что еще интересного: - Страховые компании ожидают роста сбора премий на 5–10% в 2024г. Мы уже видим это по первому полугодию; - Стоимость минимальной месячной корзины продуктов на одного россиянина в августе 2024г составила 6 655,6 руб, что на 10,6% выше, чем в начале этого года; - Доля новых заемщиков в МФО по итогам 8 мес 2024г снизилась до минимальных значений за 5 лет - 18,8%. Это уменьшает затраты на привлечению и улучшает возвращаемость. В моменте для МФО хорошо, но на будущее повлияет снижением роста; - Арбитражный суд объявил перерыв до 27 сентября в заседании по заявлению ЮГК об оспаривании постановления Ростехнадзора. Значит все не однозначно. Это продолжает давить на котировки, пока золото после решения ФРС продолжает обновлять максимумы; - Программа семейной ипотеки может приостановиться до конца 2024 г. По состоянию на 12 сентября лимиты кредитования исчерпаны на 92%, а Сбербанк и Уралсиб уже приостановили выдачу новых кредитов. Посмотрим, будет ли расширение. $RBZ4$SU29025RMFS2$SU26246RMFS7$RENI$ZAYM$CARM$UGLD$SBER$SBERP

Моя идея в Лукойле. Кто читает давно, замечал, что я люблю парные сделки акция/фьючерс. Они позволяют закрыть терминал на недели или даже месяцы и ждать прибыль, не зависимо от настроения рынка. Тут снова парная история - покупаю акции, шорт по декабрьскому фьючерсу. Что можно заработать? Давайте считать на живом примере: Покупаем 10 акций (6727*10=67270 рублей). Шорт 1 фьючерса (68775 рублей). 20 декабря они сойдутся в цене. 68775-67270=1505 рублей разницы упадет в карман. А теперь плюсуем к этому дивиденд, который мы должны получить до этой даты, это еще 499 рублей на акцию. Т.е. 499*10+1505=6495 рублей доходности. С какой вложенной суммы? 67270 стоимость акций + 12930 рублей гарантийное обеспечение под шорт = 80200. Теперь посмотрим на доходность в рублях: 6495/80200=8,1% за 3 месяца. Это более 32,4% годовых. Итого, нам не важны котировки, будь Лукойл по 9000 или по 5000 или по любой другой цене, мы просто себе зафиксировали доходность в 32% годовых (можно увеличить на пару процентов еще хитрыми манипуляциями с гарантийным обеспечением, но это уже сложности) на ближайшие 3 месяца. Риски: смещение даты выплаты дивиденда. В таком случае доходность будет всего 7,5% годовых, что печально, но учитывая вероятности переноса, меня устраивает этот риск. Есть потенциальный экстра бонус - если компания отступит от своей дивидендной политики и выплатит более, чем 499 рублей на акцию. Тогда доходность идеи вырастет. Я не беру это в расчет, поскольку подобной практики у Лукойла нет. Однако не считаю вероятность нулевой, из-за повышения налога на дивиденды с 2025 года. На этом фоне выплатить в 2024 часть средств, которые были бы выплачены только в 2025 году, выглядит финансово разумным решением. Соответственно историю можно масштабировать во сколько угодно раз, главное сохранять пропорцию 10 акций лонг, на 1 фьючерс шорт. Так можно делать 50 акций и 5 фьючей, 100 акций и 10 фьючей и т.д. Поскольку держать можно до 20 декабря, ликвидность не важна, бумаги схлопнуться автоматически, т.е. ограничений для размера сделки нет. $LKOH$LKZ4 #прояви_себя_в_пульсе #идея

Рынок утром подумал и решил, что история и правда так себе. RGBI сегодня уверенно идет вниз, обновив многолетние минимумы. Не обновляет пока что минимумы только 26238 - масса засевших будет терпеть до последнего и продавать бумаги не хочет. Динамика юаня намекает на потенциальное обесценивание рубля, что добавляет еще рисков в длинные бумаги. $SU26238RMFS4$RBZ4$RBH5$CNYRUB

Идея в облигациях растворилась? Популярная идея - купить дальние ОФЗ и выиграть на снижении ставки становится все менее привлекательная. Сроки раз за разом сдвигаются вправо и сейчас даже те, кто не начинал формировать в них позицию, делать этого не хочет - сидеть непонятный период в 26238 с купоном 13,5% при возможностях получать свыше 20% в ААА рейтинге, да еще потом и вместо резкого роста увидеть медленный рост тела - история так себе. Минфин сегодня проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПК 29025 и ОФЗ-ПД 26246, посмотрим на предпочтения проф. участников. Скорее всего без сюрпризов, упор в сторону флоатера. Что еще интересного: - Годовая инфляция в августе составила 9,05%: по многим сводным показателям устойчивой инфляции рост цен несколько усилился - обзор Банка России; - Менеджмент HeadHunter оценивает суммарную выплату дивидендов после редомициляции в 35 млрд рублей (690 рублей на акцию); - Центробанк повысил прогноз по прибыли банков в 2024 году до 3,3-3,8 трлн рублей, ранее прибыль прогнозировалась в 3,1-3,6 трлн рублей; - ЦБ предлагает вдвое расширить лимит вложений НПФ в рискованные активы. И это все еще мало, что бы НПФ хотя бы обгоняли инфляцию (с учетом комиссий); - США намерены закупить 6 млн баррелей нефти для стратегического резерва. С учетом обострения на ближнем востоке, угроза падения цен ниже 70$ отступила; - Татнефть в 1 полугодии снизила добычу нефти на 4,7%, газа на 8,1%. Во-втором должно быть еще меньше; - Группа Аренадата официально анонсировало IPO на Мосбирже. Компания интересная, так что буду считать справедливую оценку и поделюсь с вами до размещения. $HEAD$SBER$SVCB$TCSG$TATN$BRV4$SU26238RMFS4$SU29025RMFS2$SU26246RMFS7

Важные даты Впереди важные даты, которые окажут влияние на индекс. 19 сентября будет экспирация фьючерса, а 20 сентября изменится состав индекса. Таким образом, направление нашего рынка до конца недели, это игра в наперстки, где можно только угадать движение, что не мой подход. Мой подход - обладать бумагами, что бы не пропустить рост, но при этом иметь запасы ликвидности, что бы не меньше обрадоваться падению рынка и возможности закупиться дешевле. Что еще интересного: - ЦБ предложил предоставлять компаниям субсидии за выход на рынок капитала. Вчера новость про рост площади на человека, сегодня это - все четко в рамках стратегии по абсорбированию средств; - Совкомбанк и платформа ДВИЖ завершили API-интеграцию для быстрой передачи данных. Теперь покупатели недвижимости смогут получать решения по ипотечным заявкам значительно быстрее, даже если они не клиенты банка. Всё, что нужно: выбрать квартиру у застройщика, работающего с ДВИЖ. Более 100 компаний, включая ГК Самолет и ЛСР, уже присоединились к платформе. Совкомбанк снова приятно радует; - Яндекс продает направление телемедицины компании Genotek. Правильное решение, сервис был только нагрузкой и откровенно заброшен. Фактически, избавились от мертвого груза; - ПетроИнжиниринг 001Р-01 - купон на 13-20 купонный период составит 9,75% годовых. Опасность бумаг с офертой, что могут делать такую подлянку, надо следить за этими бумагами. Если держите - или продавайте или подавайтесь на выкуп через чат тинька; - Проект федерального бюджета на 2025г и плановый период 2026-2027гг будет внесен в Госдуму 30 сентября. Все внимание на цифру, если более 40 трлн. - это плохо для рынка. $SVCB$SMLT$LSRG$YDEX$RU000A103RL9$TMOS$IMOEXF

$IMOEXF глобально все еще в нисходящем канале, что на недельках, что на дневках. #теханализ #теханализ_в_пульсе

Уровень $LKOH взят. Ближайшие пару дней обозначат дальнейшее движение. Закроемся ниже 6700 и пойдем к нижнему каналу или нарисуем W и продолжим рост. За Лукойлом слежу, но меня интересует там сейчас совсем другая идея. Через пару дней расскажу, пока пусть рынок определяется, куда идет. #теханализ_в_пульсе #теханализ

Полетели? В пятницу прошли большие объемы на покупку - другого способа, как на негативе, большой суммой в рынок не войти. Нужны продавцы, что бы много купить. В итоге день повышения ставки закончили в плюсе, по ряду бумаг свыше 5% за день. А если управляющие зашли, то значит будет дружное пение, что это финал, дальше только вверх, что бы физики погнали котировки. Кто участвует - не забывайте стопы, поскольку глобально ничего не поменялось с момента, когда индекс был на 2500, только ставка стала выше, а цена на нефть - ниже. Так что не поддавайтесь настроению большинства, принимайте решение головой, а не эмоционально. Что еще интересного: - Средняя площадь квартир на первичном рынке начала расти. По итогам августа в целом по России она составила 50,9 кв. м, это на 2,8% больше год к году, следует из данных ЦИАН; - Софтлайн сегодня начинает размещение 76 млн акций допэмиссии, которая была одобрена в июне, по 142,3 рубля за акцию; - Сегодня ГОСА Ростелекома. В повестке вопрос утверждения дивидендов; - Минэкономразвития прогнозирует снижение темпов роста промышленного производства в 2025 году в два раза - до 2%. Более сильное замедление ожидается в обрабатывающих производствах, на долю которых приходится более половины в общепромышленном индексе: с 7% прироста в 2024 году до 2,9% в 2025-м. Среди отдельных отраслей кратное снижение темпов роста может произойти в производстве готовых металлических изделий, компьютеров и электронных изделий, «прочих» транспортных средств и оборудования. $IMOEXF$CIAN$SOFL$RTKM

Ну и логичный финал истории с $GLTR - делистинг и выкуп по 520 рублей.

Тут @Dengi_nespyat_Irina задала Эльвире Набиуллиной вопрос как раз про вторичную инфляцию (Васю, видимо, решили не пускать, вдруг в разнос пойдет 😂). Глава ЦБ повторного разгона не ждет, как и я. Кто пропустил почему, можно изучить длинный пост 9 сентября, там целых 6 причин. Коротко по ставке: 1) Повысили до 19% и сохранили жесткий сигнал. Выбрали, как по мне, самый суровый подход, между 18% (сохранение без изменений) и 20% (восприняли бы как финальную и разворотную точку). А тут и подняли, с одной стороны, и показали с другой, что далее могут продолжить закручивать гайки. 2) Доходности ОФЗ переставились по всей длине. Видим, что поручение Путина выполняется - ЦБ с МинФином работают сообща. Рекордный займ позавчера МинФином по фиксированному ключу, прям перед повышением ставки - это красиво. Все еще считаю, что перекладываться из плавающего купона в фикс рано. В облигационной стратегии на 100% флоатеры. 3) Рынок растет. Не ищите логики, просто физики видят, что рынок попер и боятся, что улетит без них. А тут еще шортисты, которые на ставке решили встать в короткую, стали топливом. Я вышел из шорта перед объявлением ключа, все же ждал 18%. Сначала пожалел, но оказалось, что зря))) Часть в лонг сегодня порезал, пока такая радость на рынке, 31% оставил в акциях. Жду в понедельник индекс ниже - за выходные многих посетит мысль, что в ликвидности можно получить больше и без нервов. $LQDT$IMOEXF$RBZ4

Дождались Наконец пятница 13е наступила и мы узнаем решение ЦБ по ставке. Вчера портфель сыграл в ноль, при соотношении 1 рубль хеджирующего шорта на три рубля лонга. Поскольку шортил индекс, где приуныл и Сбер и Газпром, а лонгую конкретные акции, сильнее рынка, то даже такого частичного хеджа хватает. Хотел вечером прикрыть шорт, ждал сохранение ключевой на уровне 18%, что может добавить временного позитива рынку, но потом увидел, что аналитики SberCIB резко переобулись на ставку 20% уже сегодня. А они, обычно, самые точные в этом. Да еще и слив Газпрома, который тоже не отличается отсутствием инсайда... решил ничего не менять и просто ждать результат - хотя сам склоняюсь к 18%, мою уверенность подкосили ребята из Сбера)) Что еще интересного: - В Курской области не смогут завершить уборочные работы на площади 160 тыс. га из-за вторжения ВСУ, сообщил врио губернатора Алексей Смирнов. Результатом этого станет снижение валового сбора зерна на 1,5 млн т и сокращение сбора маслосемян и сахарной свеклы на 500 тыс. и 700 тыс. т соответственно. Ущерб составляет 85 млрд.; - Профицит внешней торговли РФ в августе снизился до $8,4 млрд. Ниже профицит = ниже рубль; - Цены на недвижимость в Москве выросли на 2% за месяц. А кто-то все еще ждет и верит в снижение цен; - Суд отказал поддержал ФНС и отказал Яндексу в снижении налога за снос гостиницы Корстон под штаб-квартиру. Придется доплатить 1,67 ярда налога; - Выдачи кредитных карт в августе 2024 года сократились на 5% м/м впервые за 4 года из-за ужесточений ЦБ. Хороший сигнал. $AGRO$CNYRUB$CIAN$YDEX$CNYRUB$PIKK$LSRG$SMLT$ETLN

Пока отбились Нефть снова отбилась от принципиального уровня. Тут чистая политика - США нужна нефть дешевле, РФ нужна нефть дороже. В результате наша таможня вдруг решила вчера рассказать, что Китай в августе увеличил импорт нефти до наивысшего месячного уровня в 2024 году. Совпадение? Не думаю. О том, кто перетянет котировки в свою сторону, гадать смысла нет, шансы близки. Готовим портфель под оба сценария и конечно, под рост ключевой до конца года. Что еще интересного: - Власти вывели из-под обязательного обособления часть ценных бумаг, купленных российскими инвесторами у «недружественных». Для еврооблигаций и замещающих бондов дата отсечки для особого учета сдвинулась на 3 марта 2023 г. вместо 1 марта 2022 г., как было раньше для всех бумаг. Условия для обособления остальных финансовых инструментов остались прежними. Нужный человечек покупал, видимо, в начале 2023, что даже закон пришлось пересмотреть. Отсюда дополнительное давление на котировки. Суборды Совкомбанка дают купонами уже более 11,5% годовых в долларах, против 7,8% три месяца назад; - Из-за острого дефицита водителей и увеличения издержек на содержание таксопарков такси подорожает на 30%. Плюс в инфляцию; - Минфин разместил ОФЗ-ПД 26248 в объеме Р30,74 млрд при спросе Р78,71 млрд, средневзвешенная доходность – 15,98% годовых. Вот вам ориентир, дороже которого брать точно смысла нет; - Профицит внешней торговли РФ в январе-июле вырос на 23,8%, до $78 млрд. Пока это позволяет рублю держаться более-менее бодрячком и не катиться вниз; - Ви.ру обновили исторические минимумы, потеряв с ipo более трети стоимости, тем самым придя к справедливой оценке, которую озвучил перед их размещением на бирже; - Путин поручил правительству рассмотреть ограничения на экспорт урана, титана и никеля. Лицензирование этих ресурсов может усложнить доступ западных компаний и вызвать рост цен на мировых рынках; - Объем средств юрлиц на рублевых вкладах в банках увеличился на 34% - до 31,7 трлн рублей по итогам июля 2024-го, следует из данных ЦБ. Это самый большой прирост за всё время ведения статистики с 2012-го. Причина в привлекательных ставках до 16–18%. Бизнесу стало прибыльнее вкладываться в депозиты, чем в развитие производства. $RU000A107B84$VSEH$SU26248RMFS3$GMKN$BRM5

Дефляцию показали? Показали. А теперь вернемся к росту цен... Инфляция в РФ с 3 по 9 сентября составила 0,09%, в августе инфляция составила 0,20%. В отличие от прошлой недели пропало развое крупное снижение цен на авиаперелеты. Летние каникулы и отпуска кончились, снижение получили, дальше нет причин продолжать опускать цены. Пока видим продолжение снижения цен на сезонные овощи (-1,7%), в том числе на капусту белокочанную (-5,6%), морковь (-3,8%), картофель (-3,2%), свеклу столовую (-2,9%), яблоки (-2,3%), лук репчатый (-2,0%). В купе с темпами кредитования и ожиданиями производителей, 20% маячит на горизонте все отчетливее. Хотя, скорее всего и не в эту пятницу. $RBZ4

Нефть испортила рост При высокой ключевой ставке испортить рост легко. Вчера открылись вверх, но резкое снижение нефти развернуло рынок вниз. Сейчас торгуемся вблизи 70$, что принципиальный уровень, от которого отбивались вверх, до 80$ уже многократно. Но очевидный всем приближающийся мировой кризис давит на котировки, поскольку приведет к снижению потребления. Так что шансы на полет нефти ниже, растут не по дням, а по часам. Дешевая нефть = акции нефтянки ниже = индекс ниже = остальные бумаги так же вниз. Снизил на момент неопределенности волатильность портфеля частичным хеджирующим шортом на индекс. Что еще интересного: - В Сентябре бочка URALS уже дешевле 60$, что по текущему курсу около 5.5 тыс руб и это снижение цены на 32% г-к-г. Отчеты нефтянки за третий квартал будут слабее начала года. Фавориты сектора - Лукойл (за счет упора на переработку снижает расходную часть и хорошо получает компенсации от государства, более 50% рост год к году) и Сургут (снижение стоимости нефти приведет к ослаблению рубля, что даст положительную валютную переоценку компании и высокие дивиденды); - КИВИ Финанс выставила оферту на выкуп всего объема выпуска облигаций 001Р-02. Принять участие можно до 17 сентября; - Обязательная сертификация самокатов начнется с 1 марта 2025г: продукцию придется оснащать системой ГЛОНАСС, что осложнит процедуру их ввоза и приведёт к росту цен. Вушу все тяжелее и тяжелее; - Софтлайн может занять 20% рынка систем управления тестированием благодаря еще одной M&A-сделке - покупке Тест АйТи. Компания продолжает пылесосить айти рынок. Отчет год к году будет выдающийся; - ПСБ объявляет оферту на выкуп акций компании "СмартТехГрупп". Максимальная цена приобретения акций в размере 2 руб. 50 коп. за 1 акцию. Всего в рамках предложения банк может приобрести не более 440,9 млн акций компании "Кармани" или до 20% всех акций в обращении. Предложение касается любого лица, являющегося собственником или доверительным управляющим акций. Многие настроения далее определит нефть, которая может уйти ниже, а там дорога открыта до 55-60$ сразу. Ставка ЦБ пока закладывается на сохранение уровня в 18%, если не случится неприятного сюрприза в недельной статистике от минэкономразвития. В 19 часов узнаем, сюда пришлю. $BRV4$BRG5$IMOEXF$RU000A107548$WUSH$SOFL$CARM$LKOH$SNGS$SNGSP

Разворот. Пока - только настроений В прошлый понедельник читал страдания и проклятия в адрес рынка. В этот понедельник уже настроения совсем другие. Хотя глобально мы по индексу в том же нисходящем канале, картина явно выглядит уже лучше - после хорошего выноса неделю назад, выбило часть плечевиков. Кроме того, вижу, что многие восприняли вчерашний активный рост как отличную точку для входа в шорт, отсюда задерг по многим бумагам на закрытии шортиков под самое закрытие. Помните, если решите, что пора набрать на все плечи в лонг, то именно после этого рынок сходит еще на -20% вниз. Риски надо соблюдать и не бежать на эмоциях скупать все подряд, "а то вырастет без меня". Что еще интересного: - Акционеры Русагро не одобрили редомициляцию компании в РФ. Очевидное решение, которому в момент удивился рынок и пролил бумагу, позволив купить акцию всем желающим, что я и сделал. Решение акционеров не играет роли для переезда, он принудителен по решению суда. А вот для того, что бы нерезиденты могли требовать выкуп своих акций компанией, по закону, они должны быть не согласны с критично важным решением компании. Так что их несогласие - забота о себе любимых, не более того. Тем не менее, у компании крайне плохой последний отчет, так что держать ее долго не хочется; - Хоум-банк купят за 0,4–0,5 капитала. Цена сделки по приобретению Совкомбанком Хоум-банка вновь пересмотрена в пользу покупателя. Стоимость снижена уже вдвое от изначальных планов! Управление решает, очередной раз. Покупал бы ВТБ банк хомяка - заплатили бы выше капитала))); - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" понизило рейтинг ПАО "Сегежа Групп" до уровня ruВВ+. ТГ каналы неделю загоняли перед этим народ в облигации. Все как обычно; - Сбербанк в августе получил ₽142,7 млрд чистой прибыль по РСБУ против ₽140,9 млрд годом ранее. Держится бодрячком, но все внимание на резервы; - Молдавия думает вернуть прямые закупки газа у российского "Газпрома" в полном объеме, если предложенная российским холдингом цена будет выгодной, заявил министр энергетики страны Виктор Парликов. Постепенная переобувочная настроений на западе встречается все чаще. $AGRO$SVCB$SBER$GAZP$IMOEXF$RU000A1041B2$RU000A105SP3$RU000A1053P7