Как Тинькофф взорвал рынок Сегодняшняя заметка посвящена прошедшему IPO $HOOD В ней я хотел бы поделиться с читателями и возможно обсудить недобросовестные, на мой взгляд, действия нашего брокера. Вокруг данного эмитента длительное время был некий ажиотаж. Его критиковали и восхищались бешеным ростом клиентской базы, копировали его инновационные идеи ( даже у Тинькофф есть некоторые позаимствованные фишки) и предрекали провал, однако выхода на рынок акций революционного брокера ждали многие. И вот на этом хайпе наш брокер решил как следует заработать. Немного погружусь в технологию проведения IPO. Эмитент поручает специальным банкам-андеррайтерам разместить определенное количество бумаг по определенной цене. В нашем случае это Goldman Sachs и J. P. Morgan а так же более мелкие партнеры. При желании поучаствовать в IPO клиенты делают заявки своим брокерам, те формируют пул заявок и в свою очередь делают заявку на приобретение пакета бумаг непосредственно андеррайтеру или через посредников-партнеров. Андеррайтеры в день IPO распределяют пакеты акций среди своих клиентов пропорционально выставленным заявкам. Если сумарно заявок больше чем планируется продать бумаг, то они удовлетворяются частично. Называется это аллокация - процент удовлетворения заявки на совершение покупки. Возвращаясь от теории к нашим баранам, аллокация по Robinhood ожидалась небольшой. Оно и понятно при таком ажиотаже. На скринах ниже я привожу рассылку персональных менеджеров на данную тему. И вот тут мы подходим к действиям брокера, которые по моему мнению, являются недобросовестными. Аллокация по бумагам в целом была как и ожидалось не такой большой но клиенты Тинькофф получили 100% удовлетворённых заявок. Как такое получилось?!? На мой взгляд, наш брокер намеренно искажал объём заявок клиентов завышая его в несколько раз. Напомню, что брокер имеет комиссию в размере 2% от удовлетворённых заявок. К примеру, клиенты выразили желание приобрести бумаг на $100 млн. В случае выставления такого пула заявок и аллокации в 20% по результатам IPO брокер получает $400 тыс своих комиссионных. А что если при ожидаемой аллокации в 20%-30% заявить пул в $500 млн ? Тогда брокеру достанется по результатам бумаг на 100 млн, которые он полностью распределит между клиентами и получит уже $2 млн комиссионных на пустом месте 😉👍 Даже если все бумаги распределить не удалось, можно остаток скинуть в первые минуты торгов в рынок по любой цене, возможные убытки полностью покрываются полученной сверх комиссией, как, например, в Совкомфлот сливал лишние бумаги организатор в первый же день. Думаю именно так и произошло с IPO в Тинькофф Как и многие инвесторы, приобретая бумаги я соотношу их объём к величине портфеля в целом и рассчитывая на определенную рыночную аллокацию подстраиваю свою заявку. В моей практике не встречалось, что бы брокер так манипулировал заявками и теперь придётся закладывать этот риск при работе с Тинькофф А что думаете вы?