Колл-опцион по облигациям - что это

? CALL-опцион даёт право эмитенту досрочно погасить свои облигации в назначенную дату (отозвать). Поэтому облигации с call-опционом так и называют — отзывные. Облигации с таким типом опциона считаются более рискованными.Call-опцион играет в пользу эмитента, а не инвестора! • Колл-опцион представляет собой контракт между покупателем и продавцом на покупку в будущем оговоренного количества ценных бумаг в определенное время и по фиксированной цене. Инвестор колл-опциона имеет право на покупку, но не обязан совершать ее, в отличие от эмитента, который обязан продать эту бумагу, если покупатель примет решение о покупке. • Если цена базового актива к моменту покупки вырастет, то покупатель колл-опциона оказывается в прибыли. • Эмитенты, чтобы привлечь инвесторов, платят более высокие процентные ставки и далеко не всегда решают отзывать отзывные облигации. • Проценты выплачиваются в течение всего срока! • Для эмитента такой тип оферты весьма желателен! Пример колл-опциона по облигациям • Представим инвестора, который покупает опцион на покупку облигаций с ценой исполнения 950 рублей. При этом номинальная стоимость базовой облигационной ценной бумаги составляет 1000 рублей. Представим также, что в течение срока действия контракта процентные ставки снижаются, и цена облигации выросла, скажем, до 1100 рублей. Естественно, что в этом случае держатель опциона воспользуется своим правом на покупку облигации за 950 рублей. • И наоборот, если бы процентные ставки выросли, уронив стоимость облигации ниже цены исполнения, покупатель, скорее всего, предпочел бы, чтобы срок действия опциона на облигацию истек. • Таким образом, покупатель колл-опциона на вторичном рынке ожидает снижения процентных ставок и роста цен на облигации. Если процентные ставки снижаются, инвестор может использовать свое право на покупку ценных бумаг. Ну и, конечно, нужно помнить, что существует обратная зависимость: когда процентные ставки растут, цены на облигации снижаются. Какие риски? • Отзывные облигации могут быть довольно рискованными для инвестора, так как, если процентные ставки снижаются, эмитент объявляет оферту, и покупателю не остается ничего другого, как реинвестировать в другие инструменты. Резюме Инвесторы любят такие облигации, потому что они дают более высокую, чем обычно, норму прибыли, по крайней мере, до тех пор, пока не отозваны. И наоборот: отзывные облигации привлекательны для эмитентов, поскольку они позволяют им снизить процентные расходы в будущем, если ставки снизятся. *P/S Пример такой облигации: $RU000A0ZZ505