Яндекс - актив, который не приносит дивидендов. Компании роста обычно росли на перспективе, но сейчас в ближайшей перспективе - ставка 25% и соответствующий ей годовой доход с 0 рисков, Яндекс при такой доходности должен стоить 4400 руб. - предельный рост, исходя из самых оптимистичных прогнозов. Вот и вся причина.