Немного мыслей, появившихся после изучения финансовых результатов Норникеля $GMKN за 2022 год 🔍 В целом, для меня итоги по 2022 году без сильных разочарований. У компании особое положение на рынке и ее не коснулись определенные ограничения. Да, бизнес перспективный и устойчивый. Но: • Чистая прибыль уменьшилась на 16% • Чистый долг удвоился и достиг рекордных значений • Объем кап. вложений вырос на 55% до рекордных 4,3 млрд баксов • Свободный денежный поток сократился в 10 раз. Прежде всего, засчет снижения EBITDA, увеличения оборотного капитала и роста капитальных вложений (см. 1 слайд) • Инвестиционная программа достигнет пика в этом году, капекс 4,7 млрд баксов (см. второй слайд). Что усилит давление на денежный поток и уменьшит базу для дивидендных выплат. Финансовые результаты не радуют инвесторов. Про дивиденды ничего не сказали, но уже пошел тренд по занижению прогнозов среди аналитиков. Оставшихся дивидендных оптимистов наверняка отрезвлят рекомендации совета директоров, которые предположительно выйдут весной. "Ракет" по Норникелю не жду и в очередной раз посмотрю на развитие событий со стороны.