СФО ГПБ-СПК А1 - что за фрукт 💡Подробно теория про подобные облигации написана в посте ниже 👇 Эмитент облигаций СФО ГПБ - ООО «Специализированное Финансовое Общество ГПБ-СПК», компания создана Газпромбанком. Облигации обеспеченны портфелем потребительских кредитов Газпромбанка. -Прогнозируемый срок погашения — 1 год (ожидаемый по расчетам Банка ГПБ (АО)). -Срок полного погашения — 2,5 года. ❗️Предельная дата погашения — 26 марта 2034 год. -Купонный период — первый через 59 дней, далее купонные выплаты каждый месяц. -Ставка купона — 21,5% годовых. -Кредитный рейтинг ААА Нюансы: - выпуск на 4 млрд руб - тип залогового актива - Потребительские кредиты наличными на 5 млрд руб (то есть 1 млрд как доп защита от дефолтов) - Средневзвешенная ставка по кредитам - 28,8% годовых (купон 21,5%) - Средневзвешенный срок до погашения кредитов 48 месяцев - кредиты преимущественно 2024 года выдачи - распределение кредитов по просрочке - 98% без просрочки (2% уже имеют просрочку) - доля заемщиков – зарплатных клиентов банка составляет 100%. ✔️Плюсы: высокая доходность на 2,5 года. ✔️Минусы: обратите внимание на график погашения, он может варьироваться. Не подходит инвесторам, которые хотят точный срок погашения облигаций и понимать итоговую доходность портфеля. ❗️Вывод: изучив обеспечение и структуру залога можно сказать, что пул обеспечения достаточно безопасный. Это может быть неплохим вариантом для включения в портфель в небольшой доле. Риск-шутка: 100% это зарплатные проекты, надеюсь, не сотрудников Газпрома, которые могут попасть под сокращения. «В документе предлагается рассмотреть возможность сокращения центрального аппарата – с 4100 до 2500 человек. Общий фонд оплаты труда всех этих людей составляет 50 млрд руб. в год, говорится в документе. Официальный представитель «Газпрома» подтвердил подлинность письма, пишет 47news» Надеюсь, теперь вам понятна логика таких размещений.

Новые выпуски секьюритизированных облигаций. Что это? Зачем они нужны банку и инвестору? Вопросов много, попробуем разобраться. 1️⃣Общая теория Секьюритизационные облигации (или просто секьюритизация) — это финансовый инструмент, который позволяет превращать активы (например, ипотечные кредиты, автокредиты или другие долговые обязательства) в ценные бумаги, которые можно продать инвесторам. Простыми словами: ▪️Представьте, что банк выдал много кредитов (например, ипотечных). ▪️Вместо того чтобы ждать, пока заемщики постепенно выплатят деньги, банк собирает эти кредиты в «пул» (набор активов). ▪️Затем банк передает этот пул специальной компании (СФО - специальное финансовое общество), которая выпускает облигации. ▪️Эти облигации покупают инвесторы. Деньги, которые они платят за облигации, сразу поступают банку. ▪️Заемщики продолжают выплачивать свои кредиты, а СФО распределяет эти платежи между инвесторами как доход. Таким образом, секьюритизация позволяет банку: 1️⃣Снизить риски Когда банк выдает кредиты, он берет на себя риск, что заемщики могут не вернуть деньги. Секьюритизация позволяет банку: передать часть этих рисков инвесторам. 2️⃣❗️Улучшить финансовые показатели Банки подчиняются строгим финансовым нормам (например, требованиям к капиталу). Если у банка слишком много кредитов на балансе, это ухудшает его финансовые показатели и снижает норматив достаточности. 3️⃣ Получение прибыли Банк зарабатывает не только на процентах по кредитам, но и на процессе секьюритизации. 4️⃣ Диверсификация источников финансирования Банк обычно привлекает деньги через депозиты вкладчиков. Но секьюритизация дает ему еще один способ получить деньги — через продажу облигаций инвесторам. Нюансы таких облигаций: ⚡️Гибкий график погашения: Погашение облигаций зависит от фактических сроков выплат по активам в портфеле, что делает срок до погашения плавающим и менее предсказуемым. ⚡️Риск дефолтов активов: Качество облигаций напрямую зависит от платежеспособности заемщиков, активы которых включены в пул. ⚡️Доходность: Такие облигации могут предлагать более высокую доходность по сравнению с традиционными облигациями, но это связано с более сложной структурой и дополнительными рисками. ⚡️Амортизация: Выплаты по облигациям происходят постепенно, по мере погашения активов в портфеле, что влияет на ликвидность инвестиций. ⚡️Сложная оценка рисков для инвестора. В чем выгода для инвестора: получение повышенной доходности по облигациям. К пример, недавно размещались ИКС5 груп ретейл уже с купоном 17,75%, а новые выпуски секьюритизационных облигаций предлагают купон 21,5% (например, СФО ГПБ, СФО ВТБ). Дополнительная доходность учитывает риски данных выпусков. @invest_privet Практика выше 👆 #Ts_обучалка #учу_в_пульсе #новичкам #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест

Банки отчитались за 2024 год В декабре рассматривали с вами фаворитов и аутсайдеров из торгующихся банков. Пост от 2 декабря. Напомню, 1 место БСП банк 2 место Сбер и Т-банк 3 место Совкомбанк и замыкающие ВТБ и МТС банк Было абсолютно верным, выбрать банки в качестве фаворитов. С тех пор Индекс Мосбиржи +24% ▪️БСП банк +25% ▪️Сбер +38% ▪️Т-банк +51,5% ▪️Совкомбанк +45% ▪️ВТБ +31% ▪️МТС банк +35% Пока многие боялись блокировки вкладов и развала банковской системы, мы покупали и заработали! Что сейчас, что хочу отметить: 1. Большинство банков торгуется по P/B=1, а Т-банк уже 1,87 (против 0,9) в декабре (!). С одной стороны, оценка справедливая, с другой, думая наперед и учитывая высокие ROE по большинству банков капитал в 25 году подрастет , поэтому для многих P/B 25г все еще ниже 1 ( ок 0,8). 2. Обратите внимание на высокую достаточность капитала БСП банка, высокий ROE и итоговую маржу. Банк остается лидером по показателям. Вырос, несмотря на первое место, хуже всех. Часть инвесторов (и я в их числе) опасается, что снижение ключевой ставки из-за преимущественно плавающих ставок в кредитных договорах может существенно снизить маржу в 25г. Но изучив годовой отчет, я подумала - что банк все равно держать безопасно и даже нужно! 3. Т-банк сократил итоговую маржу (давление Росбанка), но при этом выросла достаточность капитала и его рентабельность 32% (!). 4. В МТС банке и ВТБ мне не понравилось снижение темпов формирования резервов в 4 кв 24 года. 5. Сбер отличный отчет и несомненный лидер. По целевой ниже, цель 427 руб. 6. Совкомбанк по итогу превзошел мои ожидания по МСФО. Пост про него с расчетом целевой выложу завтра. 1 квартал 2025 года для банков сложный! Отчетность выйдет слабая. Так как именно сейчас максимально начинает действовать высокая ставка. При этом выход слабой отчетности при снижении инфляции и потенциально ключевой ставки не окажет давление на акции банков, так как инвесторы будут переоценивать банки с прицелом на 25-26 год. Продолжаю смотреть позитивно на этот сектор. @invest_privet SBER VTBR T BSPB MBNK SVCB