​​🇷🇺Petropavlovsk PLC (POGR) ПОКУПАТЬ Авторские права: Финам Инвестиционный горизонт: 1-2 месяца Цена входа: текущая рыночная Цель: 35 руб. Потенциальная доходность на сделку: 32% Объем входа: 10% Стоп-приказ: 25,5 руб. Технический анализ Бумага находится на сильном уровне поддержки, оттолкнувшись от которого котировки могут пойти вверх. Открывать позиции стоит от текущих уровней с целью 35 руб. При покупке на 10% от объема портфеля и выставлении стоп-заявки на уровне 25,5 руб., риск на портфель составит 0,35%. Соотношение прибыль/риск составляет 9,5. Фундаментальный фактор Группа компаний «Петропавловск» (англ. Petropavlovsk PLC) — один из крупнейших горнодобывающих и золотодобывающих холдингов в России. «Петропавловск» зарегистрирован в Великобритании, головной офис расположен в Лондоне, имеет офисы в Москве и Благовещенске, основные активы находятся преимущественно в Амурской области. Прошлый год оказался для компании неудачным из-за внутренних корпоративных конфликтов. В настоящий момент акции «Петропавловска» существенно недооценены относительно всего сектора.

​​МОЭСК (россети московский регион по новому) Оценка компании Что касается оценки компании, то согласно всем трем основным методам она недооценена. Затратный подход Оценку затратным методом стоит принимать во внимание только с очень существенными оговорками. Несмотря на высокую балансовую стоимость активов, преимущественно основных средств, их стоимость не выглядит надежной даже в МСФО, так как оценить справедливую стоимость подобного имущества крайне сложно. Согласно затратному подходу стоимость акции составляет на 31.03.2021 3,78 рубля, что дает потенциал роста в более чем 200%. Доходный подход Основные параметры денежных потоков для доходного подхода приведены в таблице ниже. Расчетная капитализация компании составляет на 07.06.2020 83,8 млрд рублей, что в пересчете на одну акцию дает стоимость 1,72 рубля и потенциал 46%. Сравнительный подход Основным методом оценки принят сравнительный подход, так как компания функционирует в достаточно однородной отрасли, регулируемой по единым правилам. В качестве базового мультипликатора для сравнения принят P/E. Учитывая масштабы компании, рентабельность в целом ниже средней по отрасли, даже если принимать во внимание таких специфических участников отрасли, как «МРСК Северного Кавказа». При ожидаемой в 2020 году прибыли около 6,5 млрд рублей, справедливая стоимость акции на 07.06.2020 составляет 1,68 рубля с потенциалом 42%. Несмотря на кажущуюся переоцененность компании в сравнении с отраслевыми аналогами, не стоит забывать, что масштаб деятельности, если сравнивать по отпуску э/э и выручке, у компании существенно больше, чем у всех других компаний отрасли. При этом прибыль в последние годы ниже, нежели у наиболее успешных МРСК. Рано или поздно рентабельность должна если не сравняться, то начать сближаться. Кроме того, из-за влияния инвестиционной программы и свободного денежного потока на выплату дивидендов, в будущем можно ожидать роста акции за счет увеличения дивидендных выплат на фоне снижения расходов на инвестиции. Текущая цена: 1.1885₽ Целевая цена: 1.68₽ Потенциал: 41.35% Резюме: Покупать Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Интер РАО У компании есть возможность выплачивать 50% от чистой прибыли по МСФО, но вместо этого «Интер РАО» сохраняет значительные денежные средства на своих счетах и планирует направлять крупные суммы на собственное развитие — строительство новых генерирующих мощностей, в т.ч. на основе возобновляемых источников энергии, модернизацию существующих активов и сделки M&A. В рамках стратегии по росту акционерной стоимости ведется работа совместно с ЦБ и Московской биржей по возможности автоматического реинвестирования дивидендов в акции. Плюсом для акционера является то, что при таком способе покупки акций не будут взиматься комиссии брокера. Фундаментальный анализ Сравнительный анализ ПАО «Интер РАО» — лидер в отрасли генерации и доказывает свое доминирующее положение высокой эффективностью использования капитала (ROE) и активов (ROA), а также самым высоким показателем прибыли на акцию EPS. По показателям P/S, P/E и P/BV расчетная стоимость акции по сравнительному анализу составляет 6,66 руб. Затратный подход Несмотря на то, что у компании большое количество активов, и ликвидация в ближайшее время практически исключена, оценка компании по затратному подходу будет оказывать влияние на итоговую, т.к. «Интер РАО» относительно эффективно использует активы, имеющиеся у нее в наличии — ROA = 8,72%. Согласно оценке компании относительно стоимости ее чистых активов, расчетная цена акции ПАО «Интер РАО» составляет 8,85 руб. Доходный подход На графике представлен прогноз операционной прибыли на ближайшие 5 лет, который лежит в основе оценки компании по доходному подходу. Согласно данному методу оценки стоимость акции «Интер РАО» составляет 9,87 руб. Итоговая оценка ПАО «Интер РАО» — безукоризненный лидер в отрасли электроэнергетики в России. Компания является не только самой крупной, но и одной из самых эффективных. Благодаря тому, что бизнес диверсифицирован и имеются активы во всех звеньях: от производства энергии до непосредственной доставки конечным потребителям, достигается эффект синергии. Несмотря на то, что основной доход приходится на электрогенерацию, уделяется внимание и другим сегментам бизнеса (сбыт, трейдинг и инжиниринг). У «Интер РАО» неплохие финансовые показатели и низкая долговая нагрузка, что позволяет без серьезных последствий преодолеть практически любой кризис. Также, у компании довольно большое количество денежных средств, которые могут быть направлены на собственное развитие и участие в крупном проекте «Восток Ойл» совместно с «Роснефтью» по строительству энергетической инфраструктуры. Из негативных моментов для инвестора выделяется непривлекательная дивидендная политика. У компании есть все возможности для увеличения дивидендных выплат, но свободные денежные средства пока остаются на счетах в виде кэша. Изменение дивидендной политики в сторону увеличения выплат в размере 50% является одним из основных драйверов роста, но в ближайшие несколько лет позитивных изменений в данном направлении не ожидается. Текущая цена: 5.047₽ Целевая цена: 8.3762₽ Потенциал: 65.96% Резюме: Покупать Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.