​​Обзор $MAGN : ставка не премиальную сталь Металлурги в последнее время переживают не лучшие времена. Компании заработали в 2021 году из-за повышения мировых цен на сталь. При этом строители (закупщики металла) начали жаловаться, что цены на прокат замедляют восстановление отрасли и экономики в целом. Вслед за этим государство начало изымать сверхприбыли компании при помощи пошлин и повышенных налогов. Теперь же был введен запрет на импорт продукции в ЕС. Компании поставляли продукцию на европейский рынок из-за высокой рентабельности и низкой себестоимости. Она покрывала все расходы на транспортировку. Кроме того, основным покупателем продукции металлургов всегда были девелоперы, работа которых под угрозой в связи с повышением ключевой ставки. Эти ограничения изменили расклад сил в отрасли. Нашим прежним фаворитом была «Северсталь» из-за максимальной рентабельности. Другие выбирали НЛМК из-за высоких дивидендов. Однако у первой компании треть выручки приходилась именно на экспорт в ЕС, а НЛМК разрабатывал производственные мощности в Европе и США, который теперь могут быть переданы под временное управление. Такое уже случилось с немецкой “дочкой” «Газпрома». #MAGN выглядит наименее пострадавшим. Компания ориентирована на внутренний рынок и продает премиальные сорта стали. Они не используются в других секторах экономики, которые меньше пострадали от поднятия ключевой ставки. Компания стоит дешево по мультипликаторам и исправно платит дивиденды. Дивидендная доходность составила 13% по итогам 2021 года. Однако стоит ожидать сокращения дивидендов или переквалификации их в обратных выкуп акций. Считаю компанию привлекательной по текущим ценам. #MAGN