Критика правила 4% в контексте FIRE

Войти

Помимо инфляции, важным аргументом является обоснованность размера безопасной ставки вывода средств (далее - SWR) в 4% в контексте FIRE, а именно - важно понимать релевантность “Тринити эксперимента” (далее - ТЭ) в случае более раннего выхода на пенсию. В 2017 году американский экономист, мр. Эрн, вместе со своей женой, которые планировали выйти на пенсию в 2018 году, решили провести исследование и проверить ТЭ в текущих реалиях. Он подверг сомнениям безрисковость SWR в размере 4%, поскольку ТЭ определялся с расчетом на то, что среднестатистический пенсионер выходит на пенсию после 50 лет, таким образом SWR в размере 4% смог бы обеспечить ему сохранение активов в течение 30 лет. Однако, большинство последователей FIRE планируют выход на пенсию намного раньше - в 30-40 лет, тем самым период значительно увеличивается, пропорция меняется и предполагает значительно меньшую ставку SWR. Ключевым различием в расчете SWR в данных исследованиях является использование разных инвестиционных стратегий: Capital Preservation (стратегия сохранения капитала) - стратегия, при которой мы стремимся сохранить реальную стоимость активов, скорректированную на инфляцию, потребляя “только” прирост капитала. Capital-Depletion (стратегия истощения капитала) - стратегия ровно противоположная, при которой помимо прироста капитала вы тратите часть активов, поэтому их конечная стоимость в определенный момент будет равна нулю. Иными словами, вы заранее распределяете свой капитал на продолжительный срок. Согласно исследованию мр. Эрна, ставка SWR в 4% небезопасна на долгой дистанции для фаеристов и вводит их в заблуждение. Поделимся небольшими выводами, к котором пришел мр. Эрн: - SWR в 4% может быть ориентиром, когда конечным результатом является сохранение капитала (Capital Preservation), по крайней мере, если доля собственного капитала достаточно высока. Если конечным результатом является истощение капитала (Capital Depletion), вам не следует ориентироваться на SWR в 4% на более длительные периоды. - Облигации могут выглядеть привлекательно в условиях ТЭ, но из-за их низкой доходности они представляют значительный риск остаться без капитала в долгосрочной перспективе. - На 30-летнем периоде при акциях в портфеле в доле 50-100% обеспечиваются стабильно высокие показатели успеха, SWR составляет 4% или ниже. Но для более длительных периодов только капитал из 100% акций даст самый высокий показатель сохранения капитала. В долгосрочной перспективе у облигаций низкие доходности, и только доходность акций является гарантией того, что деньги не закончатся в долгосрочной перспективе.

Правило 4% - критика