В общем коллеги, можно уже констатировать, что ещё один месяц депозиты оказались хорошим решением. Пока имеем всё такую же интересную инфляцию: товары и услуги растут в цене, а бизнесы их производящие - падают. $IMOEXF $LQDT

Инфляция не утихает, и ЦБ последовательно борется с ней. Но пока идёт СВО, эту борьбу ЦБ не выиграет. Он лишь снижает риск гиперинфляции. При этом возникает ряд конфликтных моментов: 1. Высокая ставка мешает бизнесу (настоящему, который не сидит на бюджетных потоках как ВПК). 2. Высокая ставка со временем перейдет в цену - т.е. станет доп.фактором инфляции (при сохранении спроса) или фактором стагнации (потребитель не сможет покупать). 3. Стоимость обслуживания гос.долга растет. Т.е. приходится всё больше занимать. Но и под всё большую ставку. Это очень серьёзная проблема для бюджета. И этот клубок противоречий нерешаем, пока идет СВО, т.к. все факторы инфляционного давления возникли вследствии военного конфликта. Следовательно, если СВО не закончится в обозримом будущем, на ЦБ неминуемо надавят и остановят процесс повышения ставки. При невыполненной задаче снижения инфляции. И без шлакбаума в виде ставки инфляция начнет разгоняться. Вот тогда уже про рублевые депозиты нужно будет забыть и уходить в реальные активы. $USDRUB $IMOEXF $CNYRUB

Новость по $UGLD о том,что суд отказался рассматривать решение о приостановке работ, никак не влияет на текущую ситуацию. Гораздо важнее вчерашняя новость о тесном взаимодействии компании с надзором в рамках процесса устранения замечаний.

Последние данные по инфляции обнадёживают, но требуется подтверждение. Базовым остаётся сценарий, при котором в сентябре - октябре достигаем пика повышения ставки в текущем цикле ужесточения. Ищу точку входа в $RBZ4 .

Оцените масштаб. Китайцев завезли в два раза больше, чем раньше завозили всех вместе взятых. Неудивителен рост $CNYRUB в последнее время. Но вопрос - что дальше? Т.к. завозили явно с большим запасом. А с повышением утиля в октябре, ввоз авто упадет в разы до тех пор, пока не распродадут запасы.

SNGSP

Базовый прогноз ЦБ по ставке (имеется в виду среднегодовое значение). Исходя из этого, можно рассчитывать, что в сентябре или октябре если и будет повышение ставки, то оно будет последним в этом цикле. Значит, где то там долгосрочным инвесторам можно рассчитывать на устойчивый разворот тренда в акциях на рост. Продолжительностью года так на три. Любителям длинных ОФЗ в принципе уже можно начинать формировать первую часть покупки. Часть патронов я бы оставил как минимум до сентябрьского заседания. Всё это с поправкой на базовый сценарий. Держим в уме, что даже ЦБ даёт ещё три менее вероятных, но возможных сценария.

Складывается впечатление, что российскому лапотному и чумазому инвестору прямо одолжение делают. А так бы делистингнулись уже. Низкая ставка (чтобы не было сильной конкуренции от долгового рынка) + растущие показатели бизнеса. И будет рост акций. И нерезы для этого не требуются. Нерезы - это не волшебная таблетка. Но зато нерезы - это фактор волатильности и нестабильности. И не только рынка акций, но и валютного рынка. Т.к. каждый выход нерезов из российских акций в то же время приводил к спросу на валюту, обваливая рубль. Хотят делистинг провести - скатертью дорога. И вообще, можно и не размещаться вовсе. Вэлком на долговой рынок, наслаждаться ставочкой

Немного о политике. Ведь в моменте весь рынок завязан на ней. Обратил внимание, что западные политики в спорных ситуациях часто аргументируют свою позицию тем, что Россия проиграла в холодной войне. И как потерпевшая поражение сторона, должна исполнять требования победителя. Однако, я считаю, что Россия должна отказаться от использования данной терминологии. Она мало того что не имеет никакого отношения к реальности, так еще и создаёт ложные нарративы. Война - это противостояние... в форме вооружённого противоборства, военных (боевых) действий между их вооружёнными силами. Исходя из определения термина "война" следует, что "холодной" она не может быть. Это взаимоисключающие понятия. Поэтому как можно говорить о победе в несуществующей войне? Да еще и что-то там требовать по результатам войны, которой не было? Ни в какой войне Россия Западу не проигрывала. В России произошла смена экономического уклада. И с чего вдруг это стало значить, что Россия проиграла в войне? Это ложный посыл, созданный с целью диктовать свои условия, по факту не имея на то никаких оснований. Нужно нашим политикам осознать это и перестать вести диалог в терминологии мифической "холодной войны".

Доходность дивидендов по бумаге $SNGSP уже достигла 18,9%. Получается, рынок оценивает так низко бумагу вследствие текущего укрепления рубля. Однако роль играет курс на конец года. И то, если считать, что вся кубышка в валюте. Исходя из высказываний Богданова у меня сложилось мнение, что у него есть некоторый пунктик на этот счёт, и скорее всего она всё же в валюте (юань например). А если нет, и она вся или по большей части в рублях? Тогда переоценки вниз вообще не будет. Но даже если всё в валюте, как уже говорилось, на конец года курс может быть сильно выше. Если же бумага останется до осечки на текущих низких уровнях, тогда дивгеп снизит цену еще на 18%(!). И это будет, на мой взгляд, экстремально дешево для бумаги. Т.к. укрепление рубля еще и по результатам следующего года выглядит просто невероятно. Скорее всего валютная переоценка кубышки по итогам следующего отчетного периода будет сильно вверх. А при этом размер кубышки будет еще больше. Я для себя прихожу к выводу, что либо к отсечке бумага серьезно подрастет. Либо, если гэп будет с текущих уровней, бумагу следует брать.

$USDRUB подходит к уровню, от которого его откупали ранее. Взял бы "на все", но уровень видят многие. А всех к прибыли не везут. Кто-то же должен потерять, чтобы сформировать эту прибыль. Поэтому набираю частями. При этом смотрю на доллар, а покупаю юань $CNYRUBF .

Посмотрел состояние своего портфеля с утра. Самые стабильные бумаги у меня Х5 и Мать и дитя. Изменение за день 0%. И за неделю 0%. Стоят как вкопанные. Потому что торги по ним заморожены на период переезда🤭😂. И это наталкивает на некоторые филосовские размышления))). Я так и так собирался держать эти бумаги под переезд. Т.е. тот же Х5 - это примерно около шести месяцев стоп.торгов. Т.е. шесть месяцев Х5 в терминале у меня не будет зелененьким. Но меня же это не смущало. Я ознакомился с фундаменталом компании, и принял решение купить ее и держать. И совершенно спокойно держу, вообще не следя за котировкой (нет торгов = нет ежедневного изменения цены). НО. Представим теперь, что торги по Х5 шли бы. И бумага на этом сливе тоже краснела бы. И я бы смотрел в терминал и огорчался. Не находите это несколько забавным?)) Одна и та же бумага. Одно и то же решение. Но вот она не торгуется в моменте, и я спокоен относительно неё, т.к. мне всё равно, я брал в долгосрок и уверен в бизнесе. А если бы она торговалась и краснела, я бы огорчался текущей цене и просадке. Но это же нелогично получается 😂. Какого черта мне смотреть и огорчатся от текущей котировки, если я как минимум ближайшие пол года не собирался ее продавать (на самом деле дольше). Теперь экстраполируем это всё на другие бумаги портфеля. Я собирался их продавать "вчера или сегодня"? Нет. Тогда чего мне паниковать и тем более скидывать в момент падения цены? Ну это так, мысли в слух)). Никого не призываю к каким-либо действиям, я ни разу не провидец и например на объявлении СВО словил просадку по-полной. Но исходя из этих соображений я распродаю частями ликвидность и докупаю частями акции. Я же держал значительную часть портфеля в ликвидности с расчетом докупить акций на коррекции. Коррекция случилась. Ну в конце-концов, надо же какой-то внутренней логике придерживаться. Зачем распродавался и копил нал, если дождавшись коррекции не использую его? $FIVE@GS $MDMG

$CHMF Что мы видим: 1. Разумный менеджмент 🎖️ 2. Отсутствие долга в период высокой ставки 🎖️🎖️ 3. Но ожидается рост капекса. Размер будущих дивидендов будет под давлением.⛔

Смотрел сегодня выступление Лори Темплтон, племянницы сэра Джона Темплтона (если это кому-то о чем-то говорит😊). Обратил внимание на одну проблему стоимостного инвестирования, о которой уже приходилось задумываться. На мой взгляд, ссылаясь на опыт инвесторов вроде Баффета, Грэма, Тэмплтона, люди не осознают одного принципиального различия между периодом их становления и текущим моментом. Дело в том, что раньше приходилось "вручную" перелопачивать кучу отчетов, составлять таблицы индикаторов, ранжировать их и т.д. Т.е. поиск недооценённых компаний требовал значительных усилий, знаний, времени, компетенций. Как старатель на прииске - должен перекидать тонны породы вручную, для того чтобы найти золотую жилу. Причем без гарантий оного! Вследствии этого, ответственно к подбору компаний относились единицы, остальные шли по стандартному принципу покупки "что на слуху/хайпе/аналитики советуют". Отличие текущего момента в том, что сейчас информация доступна. Можно сесть за компьютер, и за небольшую плату (а то и бесплатно) получить информацию о компаниях уже в виде сводных таблиц, ранжировав их по любым мультипликаторам. Т.е. сфера стоимостного инвестирования стала очень конкурентной и эффективной, недооценок практически невозможно найти. Более того, зачастую есть даже переоценка вследствии доступности более-менее вменяемых прогнозов на будущее. Поэтому в последнее время пошла критика стоимостного инвестирования, мол этот подход не работает. На самом деле как раз работает, просто слишком эффективно. Не оставляя простора для заработка на неэффективности. Так как же быть? И спикер даёт такой рецепт (который использует в работе их хэдж фонд): использовать психологию. В наше время, когда доступность экспертиз уравнивает шансы всех более-менее разумных инвесторов, приходится ждать паник для совершения хороших покупок. Т.е. имеется вотчлист интересных компаний. Они как правило оценены справедливо или с премией. Что делает невозможной их покупку в рамках стоимостного инвестирования. Но когда случается коррекция рынка, или еще лучше, обвал - вот тогда этот список запускается в работу на покупку. Таким образом, психология - один из главных инструментов современного стоимостного инвестора. Выводы: 1. Относись серьёзно к отбору компаний. 2. Не спеши. 3. Не нервничай. 4. Будь честен с собой, знай своих демонов и держи их под контролем. 5. Не поддавайся настроениям толпы. Вышеперечисленное касается инвесторов. Большинство из нас банальнейшие и примитивнейшие спекулянты, и им можно заменить всё простым стопом. Но тогда и мечты об иксах выглядят несколько безосновательными.

Собираю облиги с нормальной доходностью и ежемесячным купоном. Получился диверсифицированный портфельчик неплохих компаний. Список прилагаю, кому интересна тема облиг: 1.) Делимобиль 1Р-03, 2.) ОКЕЙ 001Р-06, 3.) Селектел 001Р-04R, 4.) Балтийский лизинг БО-П08, 5.) Евротранс БО-001Р-03, 6.) Брусника 002Р-02, 7.) ГК Самолет выпуск 13, 8.) Интерлизинг 001Р-08 Постепенно заменил все облигации с трех-шестимесячным купоном на ежемесячный.

$TRMK - очередная (уже четвертая) попытка пробить сопротивление 234 - 237. Если справится, есть шанс хорошо порасти.

Докупил $FIVE на сегодняшней распродаже. Компания движется к редомициляции, всё как и ожидалось и пока без сюрпризов.

$MOEX выход из треугольника. График похож не недавнее движение в ММК

$NVTK очень напряженно. Держу позицию инвестиционно. Можно сказать, являюсь идейным инвестором. На новостях о форс-мажоре от Новатека подрезал на 20% позицию, посчитав это формальностью. Но далее последовало аналогичное сообщение от ключевых инвесторов, а это уже выглядит серьёзней. Если текущий уровень не удерживаем, буду вынужден закрыть позицию. Фундаментально нет понимания не о том, как будут добывать. А о том, чем будут перевозить. Газовозы не танкера, втихоря флот не купишь.

$NVTK занимает большую долю в портфеле. Новость о форсмажоре считаю формальностью для избежания возможных штрафных санкций из-за задержки (вполне ожидаемой) реализации проекта. Думаю посмотреть, устоит ли уровень 1460. Если да, тогда можно будет докупить.

$YNDX На днях похоже на накопление.

Раздражает отсутствие у Тинькофф своего фонда ликвидности. Отличный инструмент в моменте. В итоге приходится значительную часть средств держать в Сбере, который имеет фонд #sbmm

$SPBE на дневном графике. На нижней границе канала. Пробую с коротким стопом. Если уходим вниз, падать очень прилично, поэтому не стоит пытаться пересиживать убыток. Вверх так же расти есть куда.

$WUSH на дневном графике. Выглядит как W-разворот от нижней границы канала.

$SBER на днёвке вышел из канала. Держу.

Продаю $YNDX и забираю пару процентов. Хотел бы держать Яндекс долгосрочно, отличная компания. Но пока не ясен механизм разделения компании, покупать в долгосрок не готов.

$YNDX интересно выглядит проторговочка. Набираю позицию на данном уровне.

По $SBER складывается крайне позитивный фон. За последние дни: 1. Минфин ждет рекордной прибыли всего банковского сектора. 2. Минфин заложил рекордные поступления от Сбера в виде дивидендов. 3. Сбер считает, что его акции вырастут на 25% к концу года. 4. Сбер планирует и дальше радовать акционеров дивидендами, планомерно увеличивая их. 5. Сбер считает, что повышение ставки не окажет негативного влияния на его прибыль. Слишком много мёда. Но порасти на этом вполне может.

По $SBER видится такой канал на дневном графике. Бумагу держу инвестиционно самым большим объемом. Докупать пока не планирую. Но в случае реализации одного из сценариев движения в рамках канала, буду докупать краткосрочно в целях поспекулировать.