Итак, 📱 VK! Вторая и заключительная часть из серии постов об истории данной компании. Правда на момент завершения первой части она всё ещё Mail.ru Group в нашем повествовании 🥲 Часть 2. Выход на биржу и становление VK $VKCO ➡️Сложная структура владения компанией была проблемой для IPO, её необходимо было решить прежде чем начинать процедуру подготовки к листингу. Летом 2010 года Digital Sky Technologies консолидировала 99,9 % Mail.ru, купив доли остальных собственников компании. Оценка самой Mail.ru в составе DST была на уровне $ 1,2 млрд. После этого руководство решило разделить инвестиционное и операционное направление своих бизнесов, где созданному на основе Digital Sky Technologies холдингу Mail.ru Group перешли мессенджер ICQ, 2,4 % Facebook, 5,13 % Groupon и 1,5 % Zynga, а сама вновь пересозданная DST Global отныне занималась только международными инвестиционными раундами по привлечению денег в молодые IT-компании. ➡️5 ноября 2010 года Mail.ru Group провела размещение глобальных депозитарных расписок (IPO) на Лондонской фондовой бирже. Предподписка на ценные бумаги компании превысила предложение в 20 раз и те были куплены по верхней границе заявленного ценового диапазона — по 27,7 долларов за расписку, а общий объём размещения составил $912 млн. за 17 % акций, таким образом капитализация Mail.ru Group достигла $5,71 млрд. ➡️С тех пор Mail.ru Group является обособленным и публичным бизнесом. ➡️Далее были планы по расширению компании и увеличению её прибыли. В первую очередь, за счёт рекламы. Уже в 2011 году таргетированная реклама появилась в почте, поисковике и в социальной сети “Мой мир”. ➡️Последующие годы запомнились открытием в 2013 году нового офиса компании в башнях SkyLight, куда переехала на тот момент основная часть её сотрудников, а также докупкой в 2014 году оставшихся 60% акций компании VK у её тогдашних владельцев - Ивана Таврина, Льва Левиева и Вячеслава Мирилашвили. Приобретение долей у последних двух стоило Mail.ru Group $1,47 млрд. Также, двумя годами позднее, в 2016 году было ещё одно знаковое приобретение - за $100 млн. у немецкой компании Foodpanda была куплена Delivery Club, долгое время являвшаяся лидером по доставке еды на российском рынке, пока её не превзошёл её прямой конкурент - 📱 Яндекс.Еда 🙃 {$YNDX} ➡️Итак, наступает 2021 год - год ребрендинга. Именно 12 октября 2021 года Mail.ru Group официально сменила своё название на VK, а биржевой тикер сменился с MAIL на #VKCO 📊 ➡️Какова же ситуация у компании сейчас? Текущий VK всё больше инвестирует в рынок онлайн-образования: SkillBox, GeekBrains, Учи.ру - все эти крупные игроки EdTech сферы за последние годы перешли под контроль холдинга VK. Буквально в феврале 2023 года VK купила 75% образовательного портала Учи.ру за 8,7 млрд. руб, консолидировав в своих руках 100% акций. ❓ А что ждёт компанию дальше? Мы будем наблюдать за этим вместе с вами, друзья 😉 Если нравится такой формат и Вы хотите, чтобы мы и дальше рассказывали истории и пути становления интересных вам компаний ставьте 🔥 и пишите Ваши предложения в нашем чате💬 #Ranks_истории_компаний Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ТОП-5 МИРОВЫХ АКЦИЙ ИЗ ОТРАСЛИ УДОБРЕНИЙ (в выборку попали только прибыльные и растущие компании средней и крупной капитализации) Изучаем глобальных конкурентов Фосагро 🌾 (#PHOR) 🔝 ⏺Arab Potash (#APOT): - Оценка RANKS 98% (активно покупать) - Среднегодовой темп роста EBITDA - 39% - Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) - 43% - EV / EBITDA (сколько EBITDA стоит компания) - 2.8 - Рост инвестиций в развитие бизнеса за год (CapEx) - 36% - Страна - Иордания (недоступна на биржах РФ) ⏺PhosAgro PAO $PHOR : - Оценка RANKS 94% (активно покупать) - Среднегодовой темп роста EBITDA - 41% - Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) - 66% - EV / EBITDA (сколько EBITDA стоит компания) - 4.1 - Рост инвестиций в развитие бизнеса за год (CapEx) - 31% - Страна - Россия (доступна на биржах РФ) ⏺Sociedad Quimica ($SQM): - Оценка RANKS 91% (активно покупать) - Среднегодовой темп роста EBITDA - 45% - Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) - 55% - EV / EBITDA (сколько EBITDA стоит компания) - 3.5 - Рост инвестиций в развитие бизнеса за год (CapEx) - 68% - Страна - Чили (недоступна на биржах РФ) ⏺Abu Qir Fertilizers ($ABUK): - Оценка RANKS 82% (покупать) - Среднегодовой темп роста EBITDA - 40% - Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) - 69% - EV / EBITDA (сколько EBITDA стоит компания) - 3.0 - Снижение инвестиций в развитие бизнеса за год (CapEx) - 48% - Страна - Египет (недоступна на биржах РФ) ⏺SABIC Agri-Nutrientss ($SBAGN): - Оценка 🐰🦊🐻 63% (покупать) - Среднегодовой темп роста EBITDA - 51% - Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) - 45% - EV / EBITDA (сколько EBITDA стоит компания) - 5.7 - Рост инвестиций в развитие бизнеса за год (CapEx) - 102% - Страна - Саудовская Аравия (недоступна на биржах РФ) Понравилось❓Ставь 🔥 Находи лучшие акции самостоятельно в приложении 📲 🐔🐧🐦🐤🐣🐥 #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Фосагро $PHOR❗️Полугодовой апдейт С момента публикации крайнего разбора 23 мая цена акций практически не изменилась 📊 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🌾 Крупнейший в РФ и Европе производитель удобрений - Сбытовая сеть насчитывает 33 центра дистрибуции, а логистическое плечо обеспечивается собственным парком вагонов и собственными портовыми терминалами - За 2022 г. компания произвела 11 млн. тонн продукции (сопоставимо с весом поставленного зерна в страны Африки из РФ в 2022 г.) - 8% Выручки приносят удобрения, разработанные в течение последних 5 лет 🔴 Факторы стоимости и риски: - Выручка и Прибыль компании подвержены колебаниям цен на удобрения, ситуация во II квартале остаётся негативной, но ослабление рубля несколько компенсировало низкие цены - Компания продолжает оставаться мировым лидером, обладая конкурентным преимуществом в самых низких производственных издержках - Компания увеличит производственные мощности по производству удобрений благодаря инвестконтракту СПИК 2.0 (+8 млн тонн за 15 лет) - Африка является приоритетным экспортным направлением, ожидается удвоение поставок на горизонте 3 лет до более 1 млн тонн (~9% от объёма производства в 2022 г.) - Риском является недобор налогов (из-за низких цен на удобрения), что может стимулировать рост НДПИ 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Оценка RANKS 95% - Акции всё ещё остаются самыми недооценёнными среди конкурентов (Акрон $AKRN и Куйбышевазот $KAZT) - Компания придерживается текущей дивполитики, хотя намекает, что сумма будет меньше ожиданий (эффект wind-fall tax для компании на уровне ~7 млрд. руб.) - Конкуренты отчитались очень слабо, но их оценки всё ещё высоки Рекомендации: - Акции Фосагро пока оказываются в стороне от текущего ралли на Мосбирже - На наш взгляд, акции будут интересны для инвесторов во II полугодии 2023 г. - Ждём результаты II квартала и следим за бумагой Ставь 🔥 если интересно сравнить Фосагро с мировыми конкурентами #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

Инвесторы, всем доброго дня! Продолжаем нашу рубрику #Ranks_истории_компаний. Сегодня мы хотели бы рассказать вам уже про нашего отечественного IT-гиганта, в почтовом сервисе которого, пожалуй, зарегистрирован практически каждый взрослый (и не очень) гражданин нашей необъятной страны - речь пойдёт о компании 📱 VK $VKCO, она же - старая добрая Mail.ru Group. Это история многочисленных слияний и поглощений, в которых было бы неплохо разобраться. История компании настолько насыщенная, что в один пост вряд ли поместится, так что мы разделили его на 2 части, последняя из которых выйдет уже совсем скоро ⚡️ Часть 1. От основания до IPO Итак, сама Mail.ru была образована слиянием таких двух компаний как Port.ru и NetBridge в 2001 году. Основанная Евгением Голандом в 1997 году Port.ru изначально задумывалась как корпоративная почтовая служба. Именно тогда и появился всеми известный домен mail.ru. Юрий Мильнер, в свою очередь, в 1998 году основал компанию NetBridge, которая должна была стать плацдармом для копирования успешных бизнес-моделей американских интернет-компаний. Но случившийся в начале нулевых кризис доткомов не дал NetBridge полностью реализовать свои планы - в тот самый момент начались переговоры с Port.ru об объединении ради оптимизации совместного бизнеса. Соглашение между основателями было достигнуто практически сразу - план изменений был разработан Мильнером, Голандом и исполнительным директором Port.ru Сергеем Шестаковым. Началась эра Mail.ru. В последующие годы было разработано множество сервисов популярных в те годы - Путешествия Mail.ru, Леди Мail.ru, Авто Mail.ru, Афиша Mail.ru и т.д., многие из которых существуют до сих пор. Также стоит отметить поисковой сервис компании, так как он был, пожалуй, одним из немногих, кто решил составлять конкуренцию поиску от 🔍 Google $GOOGL у нас на рынке на равных с 📱 Яндексом {$YNDX} - правда, у Яндекса это, в итоге, получилось гораздо лучше 😉 Далее была реструктуризация бизнеса: Юрий Мильнер вместе с Григорием Фингером создал фонд Digital Sky Technologies (DST) в 2005 году. В структуре фонда они консолидировали свои доли в Mail.ru, получив в последней контрольный пакет — 52%. Теперь Mail.ru принадлежала тем же людям, только уже в составе инвестиционного фонда, который ещё и являлся бизнес-инкубатором для молодых и перспективных технологических компаний. В последующие годы компания сделала несколько важных поглощений - в феврале 2007 года была куплена 🔖 HeadHunter у РБК, в том же году было куплено 24,99% в детище Павла Дурова 📱 «Вконтакте», а в 2008 году фонд Мильнера получил контроль над «Одноклассниками». На горизонте было ещё одно преобразование и долгожданное IPO уже полноценной и самостоятельной Mail.ru Group. Продолжение следует... Если нравится такой формат и хотите, чтобы мы рассказали историю и путь интересной вам компании ставьте 🔥 и пишите ваши предложения в нашем чате 💬 #Ranks_истории_компаний Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Новатэк $NVTK❗️Полугодовой апдейт С момента публикации идеи 4 апреля акции прибавили уже более 23% без учёта дивидендов 🏓 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🔋 Крупнейший в РФ частный производитель СПГ - 5.5% доля на мировом рынке СПГ (доля добычи в РФ ~10%) - Основной бенефициар от программы развития СПГ в РФ 🔴 Факторы стоимости и риски: - Потенциал роста отрасли в РФ к 2035 = х4 (по 27% в год) - Чистая Прибыль 2022 г. выросла в 2 раза (по заявлениям руководства, в 2023 г. прибыль будет на 30% ниже) - Рынок пока продолжает закладывать повышенные ожидания от прибыли на фоне девальвации - Операционные результаты I полугодия: Добыча не растёт, зато продажи на экспорт прибавили 53% г/г - Япония агитирует участников рынка создавать стратегические резервы СПГ, особенно после опасений в стабильности поставок из Австралии - Однако Bloomberg сигнализирует о сезонном спаде летнего спроса на российский СПГ в Азии 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Правительство хочет расширить количество месторождений для экспорта, это в первую очередь выгодно компании - Экспортные поставки Новатэка пока демонстрируют уверенный рост - На фоне заявлений о плановом снижении Чистой Прибыли и EBITDA компания может объявить более скромный полугодовой дивиденд (следим за публикациями) - Текущий скорректированный P/E компании всё ещё ниже P/E 2021 года и составляет по нашим оценкам около 7 - P/E в 2021 году был на уровне 7.8 Рекомендации: - Если вы являетесь держателем акций, рекомендуем следить за публикацией данных отчётности (летний сезон обещает быть жарким у экспортёров) - В случае масштабной коррекции рынка после окончания дивидендного сезона и отскока Индекса от 3 тыс. пунктов, цена может стать более привлекательной для новых покупок - Ранее мы публиковали целевой диапазон до 12 месяцев от 1400 до 1700 руб., цена вошла в целевой диапазон - Долгосрочная целевая цена свыше 12 месяцев по нашим данным повышена и находится в диапазоне от 1800 до 2000 руб. Ставь 🔥 если интересно сравнить Новатэк с конкурентами в мире #ranks_аналитика

❗️❗️❗️ Группа «Эталон» $ETLN В народе известен как «Эталонг», приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🏠 #ETLN - входит в ТОП-10 крупнейших застройщиков России - Мажоритарный владелец - АФК-Система (35.2% акций в свободном обращении) $AFKS - Компания с питерскими корнями, но кипрской пропиской - Структура Выручки: 86% - Продажа жилой недвижимости со встроенными коммерческими помещениями и паркингом, 3% - Подрядные работы, 11% - Прочее - География продаж: 47% - Московский регион, 46% - СПБ и окрестности, 7% - Прочие регионы - В 2022 г. ввёл рекордный объём жилой недвижимости - 735 тыс. кв. м. (на 74% больше, чем в 2021 г.) - Несмотря на расхожее мнение, что компания продаёт элитное жильё, портфель объектов включает как эконом-сегмент, так и бизнес-класс 🔴 Факторы стоимости и риски: - Компания раскрывает данные 2022 г. - Среднегодовой темп роста Выручки, EBITDA и Чистой Прибыли за 3 года -1.5%, +26.8%, +318.5% - Тем не менее, изменение Чистой Прибыли следует очистить от эффекта «бумажной» переоценки из-за покупки активов «ЮИТ Россия» - Скорректированная Чистая Прибыль за 2022 г. снизилась на 58% из-за провального I полугодия - Долговая нагрузка компании по международным стандартам в пределах нормы (Чистый Долг / EBITDA менее 10%) - Из-за иностранной регистрации не может выплачивать дивиденды (но объявлены планы перерегистрации) - Основные риски: конкуренция на рынке Москвы и Подмосковья и перспективы отмены льготной ипотеки на фоне растущей ставки ЦБ 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Фундаментальная оценка от ИИ 🐰🦊🐻 95% из 100% - ROIC компании (отдача инвестированного капитала) ~12% - Компания запускает в регионах новые проекты с довольно высокой маржой (около 43%) - Текущий P/E около 2,8, а скорректированный на «бумажную» переоценку более 15 Рекомендации: - Учитывайте риски владения депозитарной распиской - Котировки за 2023 г. выросли на 97% и потенциал ещё сохраняется - Но мы пока рекомендуем дождаться операционных результатов I полугодия #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО СмартТехГрупп $CARM Она же Микрофинансовая компания Carmoney 💸 Первое IPO (DPO) второго полугодия 2023 г., приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🚗 #CARM - ТОП-10 в РФ по размеру портфеля (~2.5 млрд. руб.) - Позиционируется как финтех-сервис (85% займов - онлайн) - Основной сегмент - займы под залог авто (до 1 млн руб.) - Побочный - займы без залога (до 100 тыс. руб.) - Доля на рынке автозаймов с залогом ~65% - 40% повторных обращений - На рынке ~7 лет 🔴 Факторы стоимости и риски: - Компания оценивает потенциал роста рынка в х15 раз - Кредитный рейтинг “Эксперт РА” ruBB- (понижен из-за сокращения портфеля в 2022 г. и сомнений в перспективах роста) - С 2017 г. выпускает облигации (доходность ~ 11%) - Клиенты на ~14% пересекаются с банковскими - Средний темп роста Чистого % Дохода и Чистой Прибыли за 3 года -4.9% и +41.8% (снижение доходов сигнализирует о стагнации) - ЧП увеличили путём сокращения расходов (автоматизация процессов) - Значение показателя достаточности собственных средств в 2022 г. опускалось до минимально разрешенного (7% при норме в 6%) - Процент невозвратных списаний в текущей экономической ситуации может вырасти (но негативный эффект может компенсировать рост портфеля) - Регуляторные риски средние (залоговые МФК не так сильно раздражают ЦБ) - Конкуренция за портфель у ТОП-20 МФО очень высока 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Цель IPO - привлечь деньги для преодоления регуляторного норматива, ограничивающего рост - Стагнация рабочего портфеля и падение чистых % доходов снижает веру в быстрый органический рост - На открытии 4-го дня торгов акции стоили около 11 P/E, прогнозный P/E по I кв. 2023 г. около 10 (в 2.4 раза дороже банка СПБ) - Плановая дивдоходность в позитивном сценарии ~14% (50% от Чистой Прибыли) Рекомендации: - Не рекомендуем заходить сейчас - Фундаментальный потенциал коррекции сохраняется - Предварительная целевая цена Ranks (>12 мес.) без учёта допэмиссий в диапазоне от 1.6 до 2.6 руб. #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ГДР X5 Retail Group {$FIVE} Счастливое число Фридмана 5️⃣ Акция из портфеля народного холодильника, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🍏 #FIVE - ТОП-1 на рынке продуктового ритейла в России (доля ~13%) - Мажоритарный владелец - Альфа-Групп (40% акций в свободном обращении) - Структура Выручки: Пятерочка - 77%, Перекрёсток - 13%, Интернет-заказы - 4%, Дискаунтер Чижик - 3%, Прочее - 3% - Компания вышла из бизнеса гипермаркетов в I кв. 2023 г. - Доставка “Многолосося” - это тоже бренд компании - 21 760 магазинов (динамика роста = +450 магазинов в квартал) - 9.2 млн. кв. м. торговых площадей (площадь 4.5 Токио) 🔴 Факторы стоимости и риски: - Компания раскрывает данные 2022 г. и I кв. 2023 г. - Среднегодовой темп роста Выручки, EBITDA и Чистой Прибыли за 3 года +14%, +13%, +15% соответственно (ожидается снижение рентабельности в 2023 г.) - Данные I кв. 2023 г. не вселяют оптимизма - замедление роста LFL-продаж и роста посетителей (трафика) - Долговая нагрузка компании по международным стандартам в пределах нормы (Чистый Долг / EBITDA до 3) - Из-за иностранной регистрации компания не может выплачивать дивиденды (на решение проблемы уйдет от 2 лет) - Основной риск - смещение спроса в сегменты сильных конкурентов Магнит и Fix Price 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Фундаментальная оценка от ИИ Ranks сегодня на пересмотре - ROIC компании (отдача инвестированного капитала) на грани роста акционерного капитала - Тревожат закладываемые менеджментом ожидания снижения прибыли - Не до конца ясна судьба накопленной прибыли (ориентиров для инвесторов не обозначено) - Выкуп акций по примеру Магнита технически невозможен по словам компании - Текущий P/E около 5, прогнозный P/E по данным I кв. 2023 может вырасти более 6 Рекомендации: - Учитывайте риски владения депозитарной распиской - Фундаментальный потенциал при благоприятной реализации стратегии может составить от 15% (долгосрочный) - Пока не лучший выбор для портфеля консервативного инвестора #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ HeadHunter Group $HHRU «Работа есть всегда» 💼 Прикладываем резюме к этому посту, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🔖 #HHRU - Крупнейшая рекрутинговая платформа в России (ТОП-3 по посещаемости в мире по данным similarweb) - Услуги компании занимают более 15% в расходах по поиску сотрудников для работодателей в России - География активного присутствия: Россия, Беларусь, Казахстан - Более 1 миллиона размещённых вакансий - 30 млн. уникальных посетителей в месяц (больше населения Австралии) 🔴 Факторы стоимости и риски: - Компания публикует финансовую отчётность по международным стандартам и ключевые операционные показатели эффективности - Впечатляющие темпы роста за 5 лет (Выручка х3 раза, Операционная прибыль х3.2 раза, Чистая Прибыль х2.5 раза) - Чистый долг компании отрицателен (денег на балансе больше, чем долгов) - Рентабельность по EBITDA 52%, Рентабельность продаж 39% (100 рублей дохода приносят 39 рублей Чистой Прибыли) - На показатели компании повлияла пандемия и события 2022 года, но компания быстро адаптировалась и восстановилась - По данным I кв. 2023 г. Выручка выросла на 12% по отношению к IV кв. 2022 г. 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Фундаментальная оценка от ИИ Ranks - 98 баллов из 100 - Замечено увеличение доли стратегических инсайдеров в компании (позитивный сигнал) - Компания с мая проводит выкуп акций (что тоже позитивно для инвесторов) - Выкуп доли нерезидентов привёл к редомициляции (компания стала налоговым агентом в России) - На балансе накоплена существенная сумма, даже после выкупа остаются деньги на хорошие дивиденды (выплаты возможны по примеру Мать и Дитя) - Прогнозная дивдоходность по свободному денежному потоку может быть около 7% - По нашим оценкам компания стоит менее 10 прогнозных прибылей Рекомендации: - Фундаментальный потенциал может составить от 10% до 35% (от 12 мес.) - Бумага соответствует смешанной стратегии рост + дивиденды и подходит инвесторам с умеренно-агрессивным портфелем #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Fix Price Group $FIXP Низкие цены с высокой маржой 💰 Продолжаем изучать потребительскую корзину инвесторов, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🍏 #FIXP - ТОП-1 на рынке магазинов фиксированных цен в РФ с долей ~90% (ТОП-5 в мире по выручке) - Более 85% ассортимента дешевле 99 руб. - Структура ассортимента: 28% - продукты питания, 18% - товары для дома, 18% - косметика и гигиена, 8% - бытовая химия, 6% - канцелярия и книги, 5% - одежда, 17% - прочее - Бизнес-модель подразумевает 67% долю постоянно изменяемого ассортимента - 5800+ магазинов (динамика роста = +200 магазинов в квартал) - 1.3 млн. кв. м. торговых площадей (чуть меньше площади Санкт-Петербурга) 🔴 Факторы стоимости и риски: - Сегодня нам доступны данные 2022 г. и I кв. 2023 г. - Среднегодовой темп роста Выручки, EBITDA и Чистой Прибыли за 5 лет +26%, +32%, +24% соответственно (темпы 2022 г. замедлились по очевидным причинам) - Данные I кв. 2023 г. демонстрируют Чистую Прибыль даже выше, чем в 2021 г. (5.9 против 4.4 млрд. руб.), что говорит об эффективном управлении маржой и стимулировании роста - Чистая долговая нагрузка компании на минимумах за последние 3 года - Компания оценивает потенциал роста в размере х3.2 раза - Бумага является распиской, техническая невыплата дивидендов на лицо - Основной риск - конкуренция за место на дискаунт-рынке с Х5 и Магнит 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Фундаментальная оценка от ИИ Ranks - 91 балл из 100 - Мы считаем очень перспективной действующую стратегию выхода на зарубежные рынки (страны СНГ) - Компания демонстрирует впечатляющий ROIC (отдачу инвестированного капитала) на уровне 70% - С момента IPO акции рухнули на 47%, P/E сегодня 7, прогнозный P/E по данным I кв. 2023 на уровне 5.5 Рекомендации: - Если вас не смущают риски владения иностранной бумагой, фундаментальный потенциал может составить от 30% до 70% (от 12 мес.) - Бумага не подходит консервативным инвесторам или инвесторам с горизонтом инвестирования до года #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ Shopify Inc. $SHOP На канадский Amazon надвигается коррекция ⚠️ 🔴Бизнес Shopify предоставляет площадку для продажи товаров онлайн. Разработанная платформа позволяет создавать виртуальные магазины, создавать рекламные компании, планировать поставки через свою сеть складов и автоматизировать платежи. 🔴Продукт Бизнес черпает выручку из двух источников – платная подписка для покупателей, по аналогии с Amazon Prime, и взятие комиссии с продавцов, ведущих онлайн-магазин на сайте компании. Менеджменту с трудом удаётся пока покрывать операционные издержки, поэтому компания остаётся убыточной по чистому доходу. 🔴Клиенты Выручка компании имеет высокую диверсификацию по географии, поставляя товары и услуги всюду от Америки до Европы и Азии. Крупные международные бренды открывают онлайн-магазины на платформе компании, среди них можно выделить Allbirds, Olly, Heinz, Декатлон и другие. 🔴Отраслевые факторы Даже после пандемии онлайн-ритейл продолжает развиваться быстрыми темпами и абсолютное большинство новых бизнесов открывается в онлайне. Это делает компанию бенефициаром тренда через предоставление виртуального маркет-плейса для торговцев. 🔴Факторы риска Ключевой фактор риска для данного кейса - это раннее смягчение монетарной политики ФРС. Оно может породить ралли роста высокорискованных активов. Дополнительным фактором риска можно выделить возможный сильный отчёт за второй квартал, способный поддержать тренд роста. 🔴Оценка аналитиков Ranks - Оценка Ranks показывает 27 баллов из 100, что отражает высокие риски для инвесторов в текущем периоде. - По финансовой оценке бизнес торгуется с премией относительно справедливой цены, поэтому прогнозируется коррекция цены актива. Рекомендации Текущая оценка актива является оторванной от внутренней цены, поэтому будет разумно либо закрыть позицию по активу в портфеле, либо ожидать минимум 20% снижения цены перед входом в длинную позицию. #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО ММК $MAGN Магнитогорский металлург - он же “Магнитка” 🧲 Продолжаем цикл обзоров на черных металлургов, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 💿 #MAGN - ТОП-1 поставщик стали в РФ (доля 16.2%) - Стальные активы: Магнитогорск (железная руда, окрашенный стальной прокат, мелкие изделия), Турция (собственный порт, горячий и холодный прокат) - Угледобывающий актив: Кемеровская область (добыча и обогащение металлургического угля) - В 2022 г. произведено 11.7 млн. тонн продукции (вес 1158 Эйфелевых башен) - Обеспечивает 45% потребления стали в РФ - ТОП-1 производитель премиальной стали в РФ - Является уникальным поставщиком труб очень большого диаметра (магистральные трубы) 🔴 Факторы стоимости и риски: - 86% Выручки бизнес зарабатывает в РФ и странах ближнего зарубежья - Зависимость от экспорта самая низкая в отрасли - Компания опубликовала отчёт по итогам 2022 г. (но данные бухотчётности всё же скрыты) - Основными драйверами для бизнеса в 2022 г. стали строительная отрасль и заказы на магистральный трубы большого диаметра - Основными ограничителями - сокращение выпуска в автомобилестроении и вагоностроении - Компания удерживает низкую долговую нагрузку Чистый Долг / EBITDA не превышает 1 - Как и у остальных чёрных металлургов продажи упали по итогам 2022 г. (-14.4% по данным компании) 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Компании предстоят многомиллиардные инвестиции (от 100 млрд. руб.), что ограничит дивидендные ожидания - Также, мы принимаем во внимание заявления руководства о сильном падении EBITDA и помним о пристальном внимании со стороны ФАС (у компании прибыльность ниже конкурентов исторически) - Однако господдержка строительного и автомобильного секторов вкупе с потребностью в новых магистральных трубах выгодно выделяют компанию Рекомендации: - Несмотря на отказ от выплаты дивидендов сегодня, компания заслуживает внимания (не для консервативных) - При благоприятной конъюнктуре акции могут вырасти на 20% на горизонте от 12 мес. #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ Enphase Energy Inc. $ENPH Первая компания из сектора зелёной энергетики, которая была добавлена в индекс S&P500 ☀️ 🔴Бизнес Enphase Energy производит солнечные панели и создаёт программные решения для управления распределением энергии в домах. Основной прорыв удалось совершить с технологией микроинвертеров, которые поглощают солнечную энергию под разными углами. Компания отдаёт на аутсорс производство панелей, что позволяет поддерживать высокую рентабельность. 🔴Продукт Линейка продуктов компании включает в себя микроинвертеры разных поколений IQ7, IQ8, IQ7A, накопительных систем Encharge 3,10 и приложение для управления системами Ensemble. Партнёрские соглашения с другими компаниями сектора зелёной энергетики SunPower Corp. и Maxeon Solar позволяют дополнительно снижать издержки. 🔴Клиенты Менеджмент агрессивно захватывает новые рынки в США, Канаде, Мексике, Европе, Австралии, Новой Зеландии и Индии. Наибольшая доля продаж идёт через дистрибьюторов, поставляющих солнечные панели застройщикам. ❗️❗️❗️ Enphase Energy Inc. (#ENPH) 🔴Отраслевые факторы Администрация Байдена активно субсидирует зелёную энергетику в США, что делает компанию бенефициаром президентского цикла. Также в фондах активно популяризируются ESG и AESG-стратегии инвестирования. Когда Парижское Соглашение нацелено достичь нулевых вредных выбросов в атмосферу к 2050 году. 🔴Факторы риска Бизнесу удалось сохранить рентабельность выше 15% по Чистому Доходу даже в период роста ставок ФРС. Основным риском является замедление темпов роста выручки. Это может произойти по причинам спада рынка недвижимости в США, на который приходится более 65% доходов компании. 🔴Оценка аналитиков Ranks - По нашей оценке бизнес имеет 81 балл из 100, при этом балльная оценка снижена лишь из-за мультипликаторов. - По финансовой оценке бизнес торгуется на уровне дисконта после квартального отчёта ниже ожиданий аналитиков. Рекомендации Слабый отчёт и сезонная распродажа акций ENPH уже дали ощутимый дисконт для открытия длинных позиций. #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО ИРКУТ $IRKT Гордость отечественного самолётостроения или корпоративный конструктор LEGO ✈️ Первый разбор авиастроителя, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🔫 #IRKT - научно-производственная корпорация, которая объединяет в себе АО “ОКБ ИМ. А.С.ЯКОВЛЕВА”, а также “Иркутский авиационный завод” и “Региональные самолёты” - Именно ПАО ИРКУТ сегодня импортозамещает суперджеты SSJ-100, доводит до серийного состояния MC-21 “Иркут” и выпускает тренировочные Як-152 - ИРКУТ входит в “Объединённую авиастроительную корпорацию” ПАО ОАК и участвует в межзаводской кооперации в целях максимально эффективной работы по импортозамещению отрасли 🔴 Факторы стоимости и риски: - Отчётность компании за 2022 г. не раскрывается в связи с Постановлением Правительства РФ от 12.03.2022 №351 (РСБУ частично, МСФО полностью) - Мы видим, что по итогам 2022 г. компания зафиксировала Убыток в размере 29 млрд. руб. (примерно стоимость 4 самолётов Boeing 737) - При этом Совокупные Активы компании выросли на 14% и составили 540 млрд. руб. - По последней информации от Ростеха, закупки самолётов МС-21 на 50% будут субсидироваться государством, что должно поддержать спрос на продукцию - ОАК публично озвучивала планы достичь производства 36 самолётов МС-21 и 20-30 самолётов SSJ-100 к 2025 г. (учитывая текущие сложности с импотрозамещением, отраслевые эксперты считаю планы ОАК очень оптимистичными) - За последние 5 лет Выручка Иркута выросла как минимум в 2.5 раза 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Компания с 2018 г. не платит дивиденды, за 2022 г. также было принято решение не выплачивать (средняя дивдоходность прошлых лет была на уровне 5%) - Оценка Ranks 9 из 100 - риск добавляет низкая ликвидность (объём торгов менее 1 млн. в день) Рекомендации: Авиастроительная отрасль сегодня работает не по экономико-финансовым планам, а по мобилизационно-производственным, рассуждать об акциях компании как инвестиционном инструменте рядовым инвесторам пока преждевременно #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО НЛМК $NLMK Липецкий представитель большой тройки (НЛМК, ММК, Северсталь) стального рынка России 🦾 Открываем летний цикл обзоров на черных металлургов, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 💿 #NLMK - один из крупных производителей стали в мире - Производит 17.1 млн. тонн в год - вес как 2.5 пирамиды Хеопса - Доля на российском рынке производства стали - 21% - Загрузка производственных мощностей 93-100% - За последние 10 лет НЛМК нарастил производство на 46% - Исторически на экспорт в США и ЕС уходит 35% продукции 🔴 Факторы стоимости и риски: - Компания не публикует финансовую отчётность с 2022 г., но есть некоторые операционные данные - НЛМК - самая зависимая от экспорта «чёрная фишка» (59% Выручки - от экспорта, 39% - в недружественные страны) - Компания владеет 3 заводами в США, а также производит сталь в Бельгии, Франции, Дании и Италии - Санкции ЕС против стальной продукции пока в меньшей степени затронули продукцию НЛМК - но «гильотина» всё ещё угрожает экспорту компании (26% производственных мощностей под угрозой ареста в ЕС) - Производство НЛМК сильно удалено от восточного экспортного направления, а на внутреннем рынке ей может не хватить места в 2023-2024 гг. - Исторически у компании самая высокая прибыльность по EBITDA среди «большой тройки» - 46% 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Капитализация компании упала до уровня 2017-2018 гг. - что отражает опасения потери зарубежных промлощадок - Акционеры отказались выплачивать рекомендованные дивиденды по итогам 9м 2022 г. - В целом ситуация осложняется тем, что против собственника бизнеса Владимира Лисина введены весьма жёсткие санкции (SDN) - Кроме того, по формуле wind fall tax - НЛМК один из претендентов на крупный единоразовый взнос (~15 млрд. руб.) - Также стоит помнить об ограничении прибыльности металлургов на рынке РФ от ФАС, что подталкивает НЛМК к продаже низкорентабельных «НЛМК-Урал» и «НЛМК-Метиз» Рекомендации: - Не рекомендуем покупать акции сегодня #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО НМТП $NMTP Очередная транспортная компания на радарах Ranks 🔎 Ранее мы уже публиковали разбор ДВМП и Совкомфлота, приятного чтения 📖 🔵 Ключевые инсайты по компании: - 🚢 #NMTP - крупнейший погрузо-разгрузочный порт России и третий по объёму грузооборота в Европе - По итогам 2021 г. компания обработала около 14% всех морских грузов в России - Инфраструктура включает два крупнейших порта России - Новороссийск и Приморск, также управляет портом Балтийск в Калининграде  - Основной стратегический инвестор - ПАО Транснефть (владеет более 60%) 🔵 Факторы стоимости и риски: - Компания не публикует данные о финансовом положении с конца 2021 г., что делает её фундаментальную оценку несколько затруднительной - Как и в случае с ДВМП, акции компании стали одними из бенефициаров от логистических ограничений поставок нефти, нефтепродуктов и не только - Прогнозный рост грузооборота нефти и нефтепродуктов из России должен быть примерно сопоставим с ростом экспортных поставок и оценивается в 7-10%  - Порты НМТП обладают стратегическими преимуществами: географическое положение, погодные условия для непрерывной работы - Транснефть в связи с утверждённой в 2019 г. стратегией планирует инвестировать в развитие НМТП 108 млрд. руб. до 2029 г., 63 млрд. из которых на замещение изношенных мощностей 🔵 Оценка аналитиков Ranks: - С начала 2023 г. акция выросла в 1.9 раза - наряду с ДВМП одна из самых быстрых бумаг - Капитализация сегодня составляет 157 млрд. руб. - на уровне 2020 г. - что говорит о недооценке стратегического потенциала - Долговая нагрузка сильно выше, чем у ДВМП - это компенсируется маржой за монопольное положение - на рост тарифов уже жалуются металлурги, но ФАС пока не вмешивается Рекомендации: - При некоторых условиях, компанию можно рассматривать для инвестиций, но пока не сегодня - Free-float 13%, риски ликвидности - выше среднего, хотя объёмы неплохие - 30 июня собрание акционеров по дивидендам (ожидаемая доходность ~9-15%) #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Самараэнерго $SAGO Крепкий орешек - но что же внутри ? Приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 💡 #SAGO - крупнейший независимый поставщик энергии среднего Поволжья (65% энергосбыта в Самарской области) - Компания является гарантирующим поставщиком - т.е. закупает энергию на оптовом рынке в соответствии с потребностью региона практически по любым ценам - На обслуживании у компании сегодня находится 890 тыс. физлиц и более 20 тыс. юрлиц 🔴 Факторы стоимости и риски: - Компания опубликовала финансовые результаты по 2022 г. и I кв. 2023 г. - 2023 год начался для компании весьма хорошо, Выручка оказалась рекордной за последние 5 кварталов (+10% к IV кв. 2022 г.) - Прибыль также демонстрирует квартальный рост - Операционная +55% к IV кв. 2022 г., а Чистая выросла в 1.2 раза - Бизнес не является устойчиво растущим, количество контрактов из года в год остаётся примерно на одном уровне - не мудрено, в регионе снижается население и количество предприятий - Компания использует заёмное финансирование, но Чистый долг отрицательный, благодаря обширной денежной подушке 🔴 Оценка Ranks: - В настоящий момент компания оценивается в 5.5 EBITDA и в 8 Чистых прибылей - дешёвой её не назвать - Прибыльность компании очень небольшая - любое изменение цен может существенно сказаться - Большая часть акций в руках мажоритарного акционера - на рынке обращается около 5% - очень небольшой free-float - Торговые объёмы немаленькие, но исчисляются несколькими миллионами - риски ликвидности средние - В ближайшие годы вероятен выкуп оставшейся доли акций с рынка - Дивидендная доходность в 2023 г. составит 4.9% Рекомендации: - Покупка акций сегодня может быть выгодной с потенциалом роста от 10% в течение 6-12 мес. - Тем не менее мы не рекомендуем акции к покупке консервативным инвесторам - риски ликвидности и малая доля в обращении не подойдут для спокойного долгосрочного владения - волатильность может заставить вас совершить необдуманные действия #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Фармсинтез $LIFE Компания с самым жизнеутверждающим тикером на Мосбирже 😜 Приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 💊 #LIFE - второй после ИСКЧ "старичок" отечественного биотеха (IPO в 2010 г.) - Производитель и продавец лекарств (онкология, гинекология, тубёркулёз, иммунодефицит и др.) - 60% Выручки от продаж в РФ, 40% - экспорт (СНГ, Эстония, Латвия, США и прочее) - 26% Выручки от продажи собственной продукции, 50% - перепродажа, 20% - услуги, 4% - НИОКР - #LIFE относится к Рынку инноваций и Инвестиций на Мосбирже, что освобождает её владельцев от НДФЛ по доходу от акций этой компании при соблюдении определённых условий 🔴 Факторы стоимости и риски: - Компания опубликовала консолидированную отчётность за 2022 г. по международным стандартам и отчётность за I квартал по РСБУ - Выручка компании за последние 5 лет практически не выросла - Компания пока не зарабатывает ни чистую, ни операционную прибыль - При этом расходы на исследования и разработки составляют лишь 4% от Выручки - Размер операционного убытка за 2022 г. составил 167 млрд. руб., 65% операционных расходов легло на зарплаты сотрудникам - Общая сумма долгов превышает собственный капитал в 6 раз - Чистый убыток 2022 г. в 1.7 раз больше собственного капитала - по итогам 2023 г. величина капитала вероятно уйдёт в минус 🔴 Оценка Ranks: - Акции компании с начала года выросли на 72% - 10 января 2023 г. объём торгов акций превысил объём торгов акциями СБЕРа - Компания уже проводила допэмиссию и вероятно будет проводить в ближайшем будущем - По нашему мнению, компания сильно зависит от зарубежных партнёров и берёт на себя существенные риски - Оценка завышена, компания не растёт ни в качестве, ни в количестве Рекомендации: - Если вы хотите сделать ставку на "ракету" после очередной шальной новости или на инсайдерском выносе - эта акция для вас - Если вы инвестор и ищете надёжный актив для диверсификации - на сегодняшний день мы не можем рекомендовать #LIFE к покупке #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Сургутнефтегаз-П $SNGSP История о том, как "кубышку" хоронили... Приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - ⛽️ #SNGS - достаточно крупный участник нефтегазового рынка России (около 10% добычи) - Среди инвесторов получил известность, благодаря огромному количеству валюты на депозитах - По состоянию на 2021 г. размер "кубышки" составлял $ 50 млрд. (на эти деньги можно построить 4 комплекса небоскрёбов Москва-Сити) - Имеет сложную структуру собственности - предположительно полностью контролируется менеджментом через некоммерческие организации и НПФ - Интересный факт: это единственная компания в России, которая утилизирует 99.5% попутного нефтяного газа 🔴 Факторы стоимости и риски: - Располагает мощным производственным комплексом (добывает ~ 60 млн. тонн нефти - в 2 раза больше Татнефти) - 50% Выручки - экспорт нефти, еще 30% Выручки - экспорт нефтепродуктов, оставшиеся 20% - внутренний рынок - При этом, именно полученные деньги от экспорта по большей части идут на выплату дивидендов - А бумажная прибыль зависит от результатов переоценки накопленной валюты - Очевидный риск - отсутствие отчётности, инвесторы не знают ни сколько заработала компания за 2022 г., ни какая была переоценка "кубышки", ни само её наличие - После объявленных дивидендов за 2022 г. по привилегированным акциям (0.8 руб. на акцию) рынок начал паниковать - пролив акции на 15% 🔴 Оценка Ranks: - Причиной столь малого дивиденда по нашему мнению является переоценка валюты и возросшая себестоимость из-за санкционных издержек (компания продолжает танкерные поставки, как и прежде, теперь ещё через китайских партнёров) - В истории уже были случаи, когда компания получала убыток, из-за чего вообще не выплачивала никаких дивидендов - По нашим оценкам объём добычи и реализации не должен был существенно упасть, так как наши компании не очень то выполняют договорённости по сокращению добычи ОПЕК+ - В 2023-2024 гг. вероятно тоже не стоит ждать падения - компания получит новые месторождения на северах (Пайтурминский участок с запасами ~27 млн. тонн нефти и ~25 млрд. куб. м. природного газа) - Кроме того, статистические данные о переоценке финвложений компаний нефтяного сектора России свидетельствуют о том, что "кубышка" всё-таки у компании осталась Рекомендации: - Нет никакой информации об отмене действия прежней дивполитики - по-прежнему дивидендная идея привилегированных акций в будущем сохраняется - Если вы являетесь долгосрочным держателем привилегированных акций, - сейчас хорошая возможность добрать / усреднить позицию - Если вы рассматриваете привилегированные акции к инвестиционной покупке, - соразмерной коррекции можно ждать долго, так что выводы делайте сами #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Казаньоргсинтез $KZOS Татарстан, помимо Татнефти и Таттелекома представлен на рынке двумя серьёзными игроками 🏭 (#KZOS) и 🏭 $NKNC Сегодня поговорим об одном из них, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🏭 #KZOS - один из ведущих в РФ производителей полиэтилена (20% рынка) и поликарбоната (100% рынка) - История предприятия началась еще в 1950-е, когда был основан первый завод органического синтеза в Казани - В 2015 г. предприятие вышло на биржу, а уже в 2021 г. вошло в ПАО «СИБУР Холдинг» (14% Российского рынка нефтехимии) - Сырьё для производства основной продукции закупает у Газпрома и Татнефти (газы этан и пропан) - Сегодня производственная мощность составляет более 1 млн тонн продукции в год (масса двух небоскрёбов Бурдж-Халифа) - По данным 2020 г. доля экспортной Выручки составляла около 20%, остальное - внутренний рынок - 90% Выручки приносит продажа пластиков 🔴 Факторы стоимости и риски: - Компания не публикует МСФО отчётность с 3 квартала 2021 г., но есть агрегированные данные по РСБУ - Выручка и Прибыль растёт по 8-9% в год, дивиденды в среднем платит в размере 30-70% Чистой Прибыли (бывает меньше, бывает больше) - Долговая нагрузка компании находится ниже средних значений, Чистый долг исторически отрицателен (денег больше, чем долгов) - Компания подвержена инфляционным и санкционным рискам, так как большая часть оборудования - импортная, а 80% Выручки в рублях - Тем не менее, компания выигрывает как потенциальный заместитель импортного пластика в РФ - Компания пытается через суд отжать активы Siemens и Enka за отказ исполнять обязательства по постройке промобъектов - Сегодня 26 мая было решено выплатить 9.1 руб. на 1 обыкновенную акцию по итогам 2022 г. (8.6% от текущей цены) 🔴 Оценка Ranks: - Акции никак не отреагировали на объявленные дивиденды, хотя они вполне укладываются в средние ожидания - Сегодня Капитализация компании составляет около 2 Выручек и 7 Чистых Прибылей (на уровне 2021 г.) - По нашим оценкам фундаментальный потенциал роста акций компании около 30% на горизонте от 12 мес. - Дивиденды по привилегированным акциям сильно скромнее, поэтому не видим идеи в их покупке - Основным риском будущих дивидендов являются объявленные планы на инвестпрограмму в 70 млрд. руб. и возможный пересмотр СИБУРом политики дивидендных выплат своих дочек - Free-float (доля акций в свободном обращении) составляет около 20% Рекомендации: - Если рассматриваете акции к покупке - сейчас это выглядит рациональным решением - Если уже держите, можно попробовать увеличить долю и заработать на переоценке в будущем #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Газпром $GAZP Акции #GAZP в апреле занимали 20% "народного" портфеля (больше только $SBER) Инвесторов "Газика" объединяет мечта о владении национальным достоянием 🔥 Но все ли мечты сбываются ❓ Приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - ⛽️ #GAZP - крупнейшая в мире газовая компания (85% добычи России и 20% добычи мировой) - Интересный факт: Газпром обладает исключительным правом продажи трубопроводного газа России на экспорт - Компания известна своим неоднозначным отношением к инвесторам (история с выплатами дивидендов в 2022 г. очень яркий случай) 🔴 Факторы стоимости и риски: - Прибыль Газпрома за 2021 и I пол. 2022 гг. была фантастически высокой благодаря возросшим ценам на газ - При этом за 2021 г. компания не начисляла дивиденды, а те самые рекордные были выплатой за I пол. 2022 г. - Оценивать компанию по балансу или "в лоб" сегодня неблагодарно, а возможно и вовсе бессмысленно - Ключевым рынком сбыта для Газпрома всегда была Европа (нюанс кроется в слове "была") - Сегодня же выведен из строя Севпоток-1, отменён Севпоток-2, а итоговый объем поставок в 2023 г. в Европу может снизиться вдвое - Для замещения выпадающих заказов - компания повернулась "на восток", на постройку "Силы Сибири 2" уйдёт от 3-х лет, а сроки согласования проекта с Китаем традиционно затягиваются 🔴 Оценка Ranks: - Акции компании до недавнего времени интересовали исключительно щедрой дивидендной доходностью - Первые звоночки прозвенели в 2022 г., сегодня иная ситуация, у компании просто не будет в перспективе средств для выплаты дивидендов - По нашим оценкам около 100% прибыли компании в ближайшие 1-3 года будет направлено на инвестиции в "новые трубы" и повышенный НДПИ - Возможны "имиджевые" дивиденды в какой-то период времени, но ждать высокой доходности не стоит Рекомендации: - Исторически кризисные периоды акции продолжались годами - Если вы готовы подождать 3-5 лет - держите - Если рассчитываете на быстрый отскок - это спекулятивный азарт #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ МКПАО ЭН+ ГРУП $ENPG Недавно мы искали инвестиционную привлекательность у энергетика ОГК-2 Но сможет ли #ENPG заинтересовать инвесторов лучше своей дочки - Норникеля ❓ Давайте разбираться, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 💿 #ENPG - компания, владеющая Русалом, Норникелем и энергетическими активами в Сибири и Поволжье - Суммарная мощность ГЭС под управлением составляет 15.1 ГВт (всего на 2.5 ГВт меньше, чем у ОГК-2) - Компания владеет ТОП-1 производителем Алюминия вне Китая (и ТОП-3 с учётом китайских конкурентов) - Структура Выручки: Продажа Алюминия (в т.ч. алюминиевых изделий и глинозёма) - 77%, Реализация Электро и Тепло энергии - 14%, Прочая - 9% - Компания на 100% обеспечивает себя глинозёмом и на 80% бокситами (сырьё для производства алюминия) - Возобновляемая энергия ГЭС позволяет производить низкоуглеродный «зелёный» алюминий - продукт с очень быстро растущим спросом в мире 🔴 Факторы стоимости и риски: - Так как почти 80% Выручки зависит от металлургического бизнеса, финансы компании подвержены изменению цен на Алюминий - Текущая цена на алюминий около $ 2200 за тонну, аналитики прогнозируют рост до $ 3000 уже в 2023 г. и до $ 4000-5000 к 2024-2025 гг. - в 2022 г. Выручка от алюминия выросла на 17%, а от электроэнергии на 21%, а вот прибыльность по EBITDA сократилась с 28% до 19% - Чистый долг в 3.25 раз превышает EBITDA компании - высокая долговая нагрузка - с 10 марта вступила в силу «заградительная» пошлина на импорт российского алюминия в США в размере 200% - серьёзный негатив - Сейчас в правительстве РФ обсуждают обнуление ввозных пошлин на импортную продукцию, используемую в производстве алюминия - попытка сохранить маржинальность бизнеса 🔴 Оценка Ranks: - ЭН+ можно назвать промышленным аналогом такого холдинга как АФК Система, только компания не платит дивиденды (хотя по политике может платить, если получит дивиденды от дочернего Русала) - Инвестиционная идея в акциях компании - недооценка относительно суммы пакетов акций дочерних предприятий - Справедливо или несправедливо оценены акции компании ? - С начала года акции выросли на 18.5%, текущий P/BV сейчас около 0.50 (для сравнения у Русала 0.62) - Текущая цена на алюминий на 26% ниже среднегодовой за 2022 г., даже если цены в 2023 г. действительно выйдут к уровню $ 3000 за тонну, с учётом возросшей себестоимости и высоких социальных обязательств холдинга, не стоит ждать прибыли равной 2022 г. - Модель Ranks даёт акции оценку в 56% из 100% - Учитывая, что сегодня Совет Директоров принял решение не выплачивать дивиденды за 2022 г. текущая цена выглядит близкой к справедливой оценке Рекомендации: - Если вы являетесь держателем акций компании - сейчас у вас два варианта - выйти из позиции или ждать резкого роста цен на алюминий - Не рекомендуем к покупке в виду текущего положения дел в группе компаний #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Фосагро $PHOR Минеральные удобрения можно сравнить со спортивным питанием для растений ⚡️ А производят их настоящие тяжелоатлеты рынка, такие как #PHOR, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🌾 #PHOR - крупнейший в Европе и ТОП-5 в мире производитель минеральных удобрений - Стратегически экспортно-ориентированная компания с целью постоянной географической экспансии - Самообеспеченность сырьём от 72% до 100% по отдельным видам сырья - Одна из самых прибыльных в отрасли в мире (47% - маржа по EBITDA в 2022 г.) 🔴 Факторы стоимости и риски: - Выручка и Прибыль компании сильно зависят от мировых цен на удобрения - Так, по итогам I кв. 2023 г. цены на разные продукты компании упали от 40% до 80% - При этом прибыльность по EBITDA по итогам I кв. снизилась незначительно, до 42% (-5 процентных пункта) - Однако, компания смогла серьёзно нарастить свободный денежный поток (FCF) +29% - Конечно сыграл эффект низкой базы от признанного обесценения в 2022 г., но оптимизация затрат и на расчётов с контрагентами тоже внесла свой вклад 🔴 Оценка Ranks: - 18 мая Совет Директоров не принял решение о распределении прибыли для промежуточных дивидендов - Компания ищет возможные пути исполнить обязательства по дивидендной политике - Базой для выплаты является свободный денежный поток (FCF), после квартальных данных инвесторы нацелились на щедрые дивиденды - Вероятность выплаты дивидендов за I кв. 2023 г. в этом году сохраняется, по нашим оценкам дивдоходность может составить 3-5% (240-400 руб.) - Но может повториться сценарий, когда компания платила дивиденды позже, но сразу за несколько кварталов - Текущая оценка компании составляет P/S 1.65 - Потенциал роста сохраняется от 20% в течение 12-18 мес. Рекомендации: - Сегодня риск покупки немного выше среднего - Если вы готовы взять на себя риски просадки до 10% в ближайшем месяце, можно покупать - Если вы более консервативны, лучше дождаться восстановления цен и объявления дивидендов #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Мать и Дитя $MDMG❗️UPDATE Частные клиники - интересный сегмент, на здоровье матерей и детей не экономят 💰 Ранее мы уже разбирали результаты 4 кв. компании, не повторяемся, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 🩺 #MDMG - крупнейшая в РФ частная сеть клиник для женщин и детей - Присутствует в 26 регионах РФ и объединяет 40 клиник, 10 госпиталей и 3 лаборатории - География продаж: 62% - Москва и МО, 38% - Регионы - Направление женского и детского здоровья - 52% Выручки - Структура выручки: ЭКО - 17%, Гинекология - 14%, Роды - 11%, Хирургия - 10%, Онкология - 10%, Педиатрия - 9%, Диагностика - 9%, Терапия - 8%, Лаборатория - 6% и Прочее - 6% 🔴 Факторы стоимости и риски: - С 2022 г. Выручка компании перестала расти - Данные I кв. 2023 г. только продолжили эту тенденцию - Сократились услуги по COVID-19 - При этом Выручка по ЭКО продолжает расти как в Москве, так и в Регионах - Региональная экспансия стала основным драйвером роста (доля выручки из Москвы и МО сократилась) - В янв. 2023 г. была открыта новая клиника с пропускной способностью в 24 тыс. приёмов в год (примерно 310 млн. доп. Выручки) - В 4 кв. 2023 г. ожидается запуск многопрофильной клиники в ЖК «Зиларт» в 15 мин. доступности от 500 тыс. жителей (примерно 50-100 млн. доп. Выручки) 🔴 Оценка Ranks: - Фундаментальная оценка Ranks = 99% из 100% - Сумма денег на счету кратно превышает сумму долгов - Компания смогла заплатить дивиденды по своим распискам - это позитив - В 2023 г. компания пока не раскрывала свою прибыльность - В целом мы ожидаем рост EBITDA и ЧП в 2023 г., возможно частично будет восстановлено обесценение активов 2022 г. - Акции за 2023 г. выросли на 28%, при ожидаемой оценке P/E от 5 до 7 - Ожидаемая дивидендная доходность находится в диапазоне 3-5% Рекомендации: - Если вы уже инвестировали в акции компании - мы рекомендуем держать - Если смотрите акции для долгосрочных инвестиций - сегодня сохраняется потенциал роста около 40% (от 12 мес.) #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

🚗 СОЛЛЕРС $SVAV: ПРОДОЛЖИМ ЛИ ПОЛЕТ ИЛИ НЕТ? С апреля 2022г акции компании выросли на безумные 200% Бизнес компании базируется на трех “слонах”: • УАЗ (45% выручки) • Соллерс Форд (23% выручки) • Соллерс Мазда (32% выручки) 1️⃣ УАЗ Продажи легковых и легковых коммерческих автомобилей УАЗ: 33,9 тыс шт (+5% г/г) И действительно, УАЗ пока что идет очень удачно. С января по апрель 2023г продажи легковых авто увеличились на 12% г/г. А что там с китайцами? Сначала рассматривалась китайская Chery в качестве потенциального партнера для СП. От плана отказались. Рассчитывают на собственное производство. В итоге: запустили сборку китайских авто. Большой плюс. Что обеспечивает рост продаж? Существующая скидка 20% по госпрограмме. 2️⃣ Соллерс Форд Форд ушел - китайцы пришли. Соллерс запустил одноименную марку коммерческих авто на базе китайского Jac на заводе в Елабуге. В I квартале 2023г удалось продать чуть более 800 моделей. Очень вероятно, данные авто не смогут заменить Форд в ближайшие 1-2 года. 3️⃣ Соллерс Мазда Мазда ушла - пока что никто не пришел. Однако, во второй половине 2023г ожидается запуск кроссоверов. Судя по всему, опять китайцы. Самое страшное, что данное СП принесло 53 млрд выручки и почти 1 млрд чистой прибыли в 2021г. Завод стоит целый год без работы. Итог: • УАЗ - топ благодаря господдержке, но один не сможет вытянуть • Соллерс Форд и Соллерс Мазда явно серьезный удар по компании, так как именно они обеспечили хорошие темпы роста 2020 и 2021. Факторы стоимости и риски: • За 6 мес 2022г выручка упала почти на 30% г/г. И причин для ее значительного роста в ближайшие два года нет. • Очень вероятно, что компания закончила 2022г с значительным убытком. • Free-float всего 17%, при этом обороты за прошлый месяц были невероятно большими... • Продажа Швецовым своего пакета акций и последующая выплата дивидендов выглядят очень подозрительно • Экстремально низкая чистая маржа. Всего около 3-4%. • Низкая долговая нагрузка. Чистый долг отрицательный и составляет около - 200 млн руб. • Просто безумная оценка. P/E больше 10, при этом компания явно не восстановит чистую прибыль в ближайшие пару лет. P/S 0,9... • Нереальные дивиденды 2023г выплачиваются из нераспределенной прибыли прошлых лет. При этом 2022г компания закончила с убытком. Пир во время чумы. Таких подарков больше не будет. Факторы риска: • Соллерс очень зависит от государственных субсидий. Например, в 2021г получили аж 15 млрд руб. • Призрачные перспективы собственного бренда Соллерс. Явно не заменит Форд. • Экспансия китайских конкурентов, которые уже постепенно захватывают рынок грузовых авто. На очереди легковушки. Рекомендация Ranks • Если вы присматриваетесь к акциям Соллерс, то более адекватная цена для акций этой компании находится в диапазоне 300 - 350 руб • Если вы являетесь держателем, то стоит продать акции. Тем более, по текущей оценке дивдоходность будет около 6%. • Команда аналитиков Ranks советует избегать таких пампов, ведь они могут привести к значительным убыткам для вашего портфеля. #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО ОГК-2 $OGKB! Открывая скрининг компаний энергетиков - глаза разбегаются. Мы же фокусируем ваше внимание на лучших из них 🔎 Разбираемся вместе, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - ⛽️ #OGKB - одна из крупнейших энергетических компаний с установленной мощностью 17.6 ГВт (для сравнения мощность всех электростанций Москвы - 10.9 ГВт) - Является дочерней компаний в холдинге Газпрома - Компания участвует в инвестпрограмме договоров предоставления мощности (ДПМ) по которой получает платежи за модернизацию и ввод новых мощностей с гарантированной доходностью, привязанной к доходности 10-15-летних ОФЗ (с ростом ставки растёт доходность от инвестиций в мощность) - Структура используемого топлива в энергосети компании: 77% газ, 22% уголь, 1% мазут - Структура Выручки: Продажа электроэнергии - 50%, Продажа мощности по госпрограмме ДПМ - 44%, Тепловая энергия - 4%, Прочая реализация - 2% - Доля компании на рынке выработки электроэнергии в РФ около 4.5% - Компания не публикует МСФО отчётность после I квартала 2022 г., но есть обобщенные данные по итогам года 🔴 Факторы стоимости и риски: - Доля выручки от ДПМ растёт, наибольшие платежи с учётом текущих программ модернизации будут получены до 2024 г., но аналитики по сектору ожидают продолжение инвестпрограммы до 2030-х гг. - Краткосрочная динамика по итогам I квартала 2023 г. положительная - рост производства электроэнергии на 1.4% г-г - Также, в I квартале 2023 г. выпуск теплоэнергии увеличился на 5.4% г-г благодаря росту потребления пара промышленными компаниями - Из года в год выработка электроэнергии падает, основная причина - вывод из мощностей неэффективных объектов - Тем не менее, это не мешает компании наращивать маржинальность - всё благодаря доходной схеме ДПМ (т.е. чем больше и чем дороже компания будет инвестировать, тем выше будет доля платежей ДПМ) - Операционная и Чистая прибыльность выросли вдвое с 2018 г. 🔴 Оценка Ranks: - Компания выплачивает дивиденды из 50% Чистой прибыли, скорректированной на убытки от курсовых разниц и обесценений - По итогам 2022 г. мы видим, что выручка немного выросла, а прибыль упала к уровням 2020 г. - Вероятно, что в результате событий 2022 г. и реализации инвестпрограммы компания получила убытки, не относящиеся к нормальной операционной деятельности, а значит могут не учитываться в расчёте прибыли для выплаты дивидендов - По нашим оценкам величина Чистой прибыли, направленной на дивиденды может составить от 7.5 до 10.5 копеек на акцию (от 9.8% до 13.7% от текущей цены) - При этом компания остаётся недооценённой, текущий скорректированный P/E по нашим оценкам находится в диапазоне от 4 до 5 по данным РСБУ - Текущая цена во многом уже учитывает объём ожидаемых дивидендов, но на горизонте 12 месяцев и более еще возможна переоценка до +10% Рекомендации: - Если вы уже являетесь долгосрочным инвестором, наша рекомендация - держать в ожидании дивидендных выплат и ждать позитивной переоценки после раскрытия более детальной информации для инвесторов - Если вы рассматриваете акции к покупке сегодня - лучше дождаться ближайшей коррекции на 3-5% и попытаться набрать позицию до объявления дивидендов, либо уже после дивидендной отсечки - Если же вы готовы взять на себя риски выше среднего, можете купить сегодня и зафиксировать спекулятивную доходность на ожиданиях повышенных дивидендов, которые могут потребоваться Газпрому #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

🚗 КАМАЗ $KMAZ: ПАМП ИЛИ СПРАВДЕЛИВАЯ ПЕРЕОЦЕНКА? Безудержный рост продолжается, а инвесторы задаются вопросом... Да что там происходит!?  Структура выручки Камаза на 2021г: • Грузовые автомобили: 152 млрд (64% от всей выручки)  • Автобусы, автобетоносмесители: 37 млрд (14%)  • Запасные части: 32 млрд (12%)  • Долгосрочные контракты: 6 млрд (2%)  Грузовые автомобили:  в 2023г Камаз собирается произвести 50 тыс. грузовых автомобилей (+14% г/г) Если в 2022г Камаз стал жертвой падение спроса в РФ, то в 2023г начали подпирать китайские конкуренты. И эта тенденция должна настораживать.  Лидеры рынка за первые 4 мес. 2023г (доля рынка в %):  - Камаз: 26%  - Sitrak: 16% - Shacman: 13% И здесь должно настораживать то, что еще в прошлом году Sitrak и Shacman имели доли на рынке грузовиков 0% и 4,5% соответственно.  Автобусы и автобетоносмесители:  стабильный рост Продажи Nefaz рухнули на 44% до 1,4 тыс шт. Однако, в 2023г они начали постепенно восстанавливаться.  Зато автобетоновозы - мегарастущий рынок для компании. Выручка ТЗА удвоилась в 2021 году, удвоилась в 2022, и продолжит расти дальше. В разборе по ТЗА соберем все данные по данному направлению.  Что еще мы знаем от главы компании:  • На 2023г компания ожидает выручку в 300 млрд (+11% г/г), чистую прибыль в 5 млрд на уровне 2022г.  • Ожидают продажи электромобилей Атом в 200 млрд к 2030г. Уж очень амбициозные ребята:) Стоит отметить, что у Камаза уже есть электромобиль... Называется Кама-1, ждем первые продажи в 24/25 Что мы знаем о Камазе в Ranks: • Низкая оценка в Ranks - всего 43% • Высокая долговая нагрузка   • Очень низкая маржа • Безумная оценка. Текущий и прогнозный P/E 25, так как компания не прогнозирует роста чистой прибыли. Рекомендации аналитиков Ranks: • Не покупать, пока что безумный памп акций Камаза не выглядит оправданным  • Лучше изучить одну дочку Камаза, о которой мы расскажем в следующем разборе! #ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Ростелеком $RTKM - UPDATE❗️ Обновленный взгляд на компанию, прошлый обзор - здесь 🔎 Традиционно стараемся избежать повторений, приятного чтения 📖 🔴 Ключевые инсайты по компании: - 📱 #RTKM - настоящий монополист госцифры и по совместительству владелец Tele2 - Выручка: 34% - мобильная связь, 17% - широкополосный доступ в интернет, 15% - цифровые сервисы, 13% - оптовые услуги, 8% - телефония, 7% - ТВ и 6% - прочее  - Около 48% выручки приносит сегмент (B2C) 37% - юрлица (B2B) и государство (B2G), 15% - операторы связи (B2O) - Компания не публикует финансовую отчетность после I кв. 2022 г., но руководство заявляет, что финансовый результат лучше, чем в 2021 г. - 14 апреля компания произвела тестовую эмиссию инвестиционных токенов (цифровые активы с фиксированной ставкой 9% годовых на 90 дней на сумму 750 млн. руб.) 🔴 Факторы стоимости и риски: - 15 февраля компания выпустила трёхлетние облигации (002P-10R) под 9.2% годовых на 10 млрд. руб. - Долговая нагрузка компании была серьёзная - по итогам 2021 г. Чистый Долг / EBITDA уже составлял 2.44 - Но, если компания следовала своей стратегии от 2021 г., то долг должен был сократиться на 22% в 2022 г. - По последним заявлениям ТОП-менеджмента, компания достигла целей стратегии (в т.ч. финансовых) с опережением и сейчас готовит обновлённую стратегию - 28 марта Ростелеком купил компанию из отрасли кибербезопасности (Фаззи Лоджик Лабс - осуществляет защиту 50% банковских транзакций в РФ) - 3 мая Ростелеком выкупил оставшиеся 49.9% телеком-компании ООО "ИНФОРМ" (телекоммуникационный бизнес Лукойла) в рамках создания центра цифровых компетенций для нефтегазовой отрасли 🔴 Оценка Ranks: - Компания приобретает компетенции в очень перспективных отраслях и наращивает проникновение своей цифровой инфраструктуры в крупный бизнес - Если компания досрочно достигла стратегические финансовые цели, это означает, что Выручка по итогам 2022 г. могла уже приблизиться к 700 млрд. (+21% к 2021 г.) - Это значит, что Чистая Прибыль могла составить более 40 млрд. (+25%) при сохранении рентабельности 2021 г. или 50 млрд. (+50% при достижении стратегической рентабельности) - Мы больше склоняемся к более консервативной оценке и соответствующей мультипликатору P/E на уровне 5.75 (для сравнения у МТС 13.5) - Исторически оценка Ростелекома была близка к оценке МТС, а с начала года динамика котировок сильно отстаёт - Так как в 2022 г. компания отклонилась от дивполитики ввиду форс-мажорных обстоятельств и выплатила менее 5 руб. на акцию (по дивполитике должна платить 5 руб.), в этом году ожидается, что компания выплатит минимум 6 руб. на акцию, что составит 9% доходность от текущей цены Рекомендации: - Если вы уже являетесь владельцем, наша рекомендация прежняя - держать в ожидании переоценки +10-15% от текущих - Если только рассматриваете акции к долгосрочной покупке - возможно лучше дождаться конкретики по обновленной стратегии компании - Если же вы готовы взять на себя риски выше среднего, можно купить и ждать более резкой переоценки, возможно дивполитика будет скорректирована в соответствии с новой более доходной для инвесторов стратегией #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ ПАО Башнефть $BANEP❗️ Есть ли интерес в префах нефтяника 🧐 Только самое важное, приятного чтения 📖 ➡️ Ключевые инсайты по компании: - ⛽️ #BANE - бывшая компания из холдинга АФК Система, экспроприированная Роснефтью на рубеже 2014-2016 гг. - Небольшая (в 10 раз меньше Лукойла) - Добывает нефть, газ и перерабатывает сырьё в нефтепродукты - Крепкий актив, но добыча падает - Пакетом из 25% и 1 акции владеет Республика Башкортостан - Free float (доля акций в обращении) 13% ➡️ Факторы стоимости и риски: - Постепенное сокращение добычи приводит к сползанию Выручки и Прибыли - Свободный денежный поток (FCF) скачет от года к году, но тоже стремится к стремительному сокращению - Весь FCF (и даже больше) выводится на дивиденды - Рентабельность Продаж, Активов и Капитала за 5 лет сократилась вдвое - Данные отчетности за 2022-2023 гг. отсутствуют полностью ➡️ Оценка Ranks: - Сегодня 15.05.2023 должно было состояться заседание Совета Директоров - Никаких решений опубликовано пока не было (всех интересует вопрос дивидендов) - По дивполитике компания платит не менее 25% от Чистой прибыли по МСФО, если Чистый Долг / EBITDA не превышает 2 - По нашим оценкам инвесторы могут рассчитывать на дивиденды от 125 до 187 руб. на акцию (10-15%) - Однако, стоит отметить, что сегодня днём акции провалились с 1300 до 1175 руб. (сценария два: высадка нервных пассажиров или слив теми, кто узнал, что дивов не будет) - Цена закрытия примерно соответствует оценке в 2.5-3 Чистой Прибыли - По нашей оценке, акции сейчас торгуются по цене выше справедливой Рекомендации: - Многое зависит от итогов заседания Совета Директоров - Если СД решит не выплачивать дивиденды, мы увидим отвесное падение котировок - Если СД одобрит дивиденды по уровню наших ожиданий, акции также пойдут на снижение (историческая реакция) - Мы не рекомендуем покупать акции Башнефти по текущей цене - Если будут одобрены дивиденды выше 10% доходности, можно начать формировать позицию на коррекции #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱

❗️❗️❗️ АФК Система $AFKS - UPDATE❗️Часть 2. (Часть 1 ниже) 🔴 Оценка аналитиков Ranks: - Компания объявила, что дивидендам за 2022 год быть (но без какой-либо конкретики) - Чистая прибыль за 2022 год снизилась на 17.6%, а по принятой в 2021 г. дивполитике инвесторам можно рассчитывать на базовый дивиденд в размере 0.41 руб. на акцию - Ажиотаж вокруг акций вызван появившимся в 2022 г. уточнением о выплате дополнительных дивидендов, при условии роста OIBDA за год более 5% и сохранении долговой нагрузки Чистый Долг / OIBDA не больше 3 - Выполняются ли условия? По OIBDA да! - Выполняются ли условия по Чистый Долг / OIBDA? Вот здесь самое интересное! - Если считать “в лоб”, признавая в качестве долга и аренду с лизингом, и вклады клиентов в банки МТС и Озон, то показатель сильно выше 3 получается - Если же очистить от аренды с лизингом и вкладов клиентов в банки МТС и Озон, то получаем показатель 2.98! - При этом, в отчетности по итогам года компания нагнала интригу и округлила до 3.0 (указав в примечании, что расчет Чистого долга может отличаться, так как у этого показателя нет унифицированной формулы в стандартах МСФО) - Если показатель 2.98 был округлён, и компания для выплаты дополнительных дивидендов считает так, то формально АФК может выплатить еще +0.47 руб. на акцию - Итого, есть 2 сценария: 0.41 руб. на акцию (2.7% от текущей цены) и 0.89 руб. на акцию (5.9% от текущей цены) - При этом все прошлые тезисы о растущей долговой нагрузке, о разрушении акционерной стоимости из-за низкой отдачи от инвестированного капитала и стагнирующих “локомотивах” бизнеса всё ещё актуальны Рекомендации: - Всё ещё не видим оснований рассматривать акции компании к покупке на текущий момент, даже если будет одобрена дополнительная выплата дивидендов - На наш взгляд, если вам нравится бизнес МТС, Озон или Сегежа, лучше всё-таки инвестировать напрямую в акции этих компаний, так как АФК - это не про взрывной органический рост, а про инвестиции в высокотехнологичные отрасли с окупаемостью от 5 лет и последующим IPO - Если вы очень верите в те сегменты бизнеса, что не торгуются на бирже, возможно лучше дождаться их IPO #Ranks_аналитика Ranks Инвестиции в акции | Подпишись 📱