Показатель P/S: что это и как использовать для анализа компаний

1 декабря 2024 в 13:00

Показатель P/S Вернемся к терминам и формулам на практике — поговорим о показателе P/S (Price-to-Sales): что это такое, зачем его используют, чем он отличается от более известного P/E, для каких отраслей подходит и как его посчитать. И, конечно же, разберём всё на реальных цифрах компании Новатэк. Что такое P/S и зачем он нужен? P/S — это финансовый коэффициент, показывающий отношение рыночной цены акции к выручке на акцию. По сути, он показывает, сколько инвесторы готовы платить за каждый рубль выручки компании. Формула расчёта: P/S = Цена акции / Выручка на акцию Или 2 вариант: P/S = Рыночная капитализация / Общая выручка компании Чем P/S отличается от P/E? - P/E (Price-to-Earnings) показывает отношение цены акции к прибыли на акцию, то есть сколько инвесторы платят за каждый рубль чистой прибыли компании. - P/S использует выручку, а не прибыль. Это важно, потому что прибыль может быть искажена разовыми доходами или расходами, налоговыми льготами и другими факторами, тогда как выручка обычно более стабильна. Для каких отраслей подходит P/S? - Стартапы и растущие компании: когда прибыль ещё не стабильна или отсутствует, но есть стабильный рост выручки. - Компании с низкой маржинальностью: где прибыль может быть небольшой, но выручка существенна. - Отрасли с цикличной прибылью: например, в сырьевых секторах. Как посчитать P/S на реальных данных (пример с Новатэком) Данные из отчёта за 2 квартал: - Выручка: 1 481 млрд руб. - Чистая прибыль: 650,1 млрд руб. - Количество акций: 3 036 млн акций (или 3 036 000 000 акций) - Цена акции: 835,6 руб. Шаг 1: Рассчитываем выручку на акцию Выручка на акцию = Общая выручка / Количество акций Выручка на акцию = 1 481 000 000 000 руб. / 3 036 000 000 акций ≈ 487,9 руб. Шаг 2: Рассчитываем P/S P/S = Цена акции / Выручка на акцию P/S = 835,6 руб. / 487,9 руб. ≈ 1,71 Проверка альтернативным способом: Рыночная капитализация = Цена акции × Количество акций Рыночная капитализация = 835,6 руб. × 3 036 000 000 акций ≈ 2 538 081 600 000 руб. P/S = Рыночная капитализация / Общая выручка P/S = 2 538 081 600 000 руб. / 1 481 000 000 000 руб. ≈ 1,71 Сравнение с расчётом P/E Шаг 1: Рассчитываем прибыль на акцию (EPS) EPS = Чистая прибыль / Количество акций EPS = 650 100 000 000 руб. / 3 036 000 000 акций ≈ 214,14 руб. Шаг 2: Рассчитываем P/E P/E = Цена акции / EPS P/E = 835,6 руб. / 214,14 руб. ≈ 3,90 Выводы по интерпретации показателей P/S ≈ 1,71 - Низкий P/S может указывать на то, что компания недооценена по отношению к своей выручке. - В отрасли добычи природных ресурсов и энергетики часто наблюдаются низкие значения P/S из-за высоких объёмов выручки и капиталоёмкости бизнеса. - Инвесторы могут рассматривать такой показатель как привлекательный для инвестиций, но важно учитывать отраслевые нормы. P/E ≈ 3,90 - Низкий P/E может свидетельствовать о том, что акция недооценена, либо о том, что рынок ожидает снижения будущей прибыли. - В энергетическом секторе низкий P/E является обычным явлением из-за стабильной, но медленно растущей прибыли. - Возможно, рынок учитывает риски, связанные с колебаниями цен на сырьё или регуляторными изменениями. Общие рекомендации - Сравнивайте показатели с аналогичными компаниями в той же отрасли для более точной оценки. - Учитывайте отраслевые особенности: что считается нормой в одном секторе, может быть отклонением в другом. - Используйте комплексный подход: не полагайтесь только на один показатель. Анализируйте также P/B, ROE, долговую нагрузку и другие метрики (их мы тоже изучим) ☀️ Заключение Показатели P/S и P/E являются ценными инструментами для оценки инвестиционной привлекательности компаний. На примере Новатэка мы видим, что компания имеет низкие значения обоих коэффициентов, что может указывать на её недооценённость. Однако важно не делать поспешных выводов, а изучать все с разных сторон ☀А в аккаунте @gal_baga_intensive посмотрели отчет Роснефти сегодня #показатели #термины #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #инвестиции