Совкомбанк SVCB. Бенефициар разворота жесткой ДКП Завершить очередную торговую неделю я хотел бы разбором отчетности Совкомбанка за 9 месяцев 2024 года по МСФО. Взглянем на ключевые показатели одного из главных бенефициаров будущего снижения процентных ставок: - Чистый процентный доход: 118 млрд руб (+14% г/г) - Чистый комиссионный доход: 25 млрд руб (+30% г/г) - Небанковские доходы: 28 млрд руб (+62% г/г) - Чистая прибыль: 57 млрд руб (-26% г/г) 📈 В отчетном периоде Совкомбанк показал рост по ряду ключевых финансовых показателей. Чистые процентные доходы выросли на 14% г/г - до 118 млрд руб. В это же время чистые комиссионные доходы увеличились до 25 млрд руб, а небанковские доходы составили 28 млрд руб. Активы Совкомбанка увеличились на 37% - до 3,8 трлн руб. 📉 При этом чистая прибыль банка показала отрицательную динамику, сократившись на 26% г/г - до 57 млрд руб. Причиной такого результата послужили: - рост резервов до 51,2 млрд руб. или на 74%; - убыток в 3,2 млрд руб. при переоценке финансовых инструментов; - разовый убыток от приобретения Хоум Банка. ✅ Если же отбросить разовые факторы, повлиявшие на динамику чистой прибыли, то регулярная чистая прибыль за 9М2024 составила на 23% - до 56 млрд руб. 📈 Драйверы роста Совкомбанка Среди ключевых драйверов роста на текущий момент я бы выделил следующие: 1. Консолидация банковского сектора По словам управляющего директора банка Андрея Осноса, Совкомбанк в текущих условиях видит возможности для покупки игроков финансового рынка. В настоящий момент банк находится в процессе поглощения Хоум Банка, а также завершил интеграцию страховой группы Инлафн. Дефицит ликвидности у крупных банков, ужесточение требований к капиталу, а также высокая стоимость привлечения новых клиентов открывают возможность для участия в консолидации финансового сектора. На фоне текущей ситуации некоторые владельцы банков размышляют от продаже активов существенно ниже рынка, что предполагает потенциальные сделки M&A у Совкомбанка, который стремится наращивать бизнес органически. 2. Включение в Индекс Мосбиржи По итогам проведения SPO free-float Совкомбанка увеличился до 10%, что в свою очередь повышает шансы банка на попадание в Индекс Мосбиржи уже в декабре текущего года. Это может вызвать краткосрочный положительный эффект в динамике котировок, а в долгосрочной перспективе послужит росту инвестиционной привлекательности. 3. Снижение ключевой ставки По итогам 9 месяцев Совкомбанк сохранил ROE на уровне 23%, а период будущего снижения ключевой ставки может вернутся к динамике в 30%. Если сценарий с началом цикла снижения процентных ставок подтвердится, то уже по итогам 2025 года Совкомбанк сможет порадовать инвесторов хорошей рентабельностью и существенно улучшит финансовые показатели. Итого: Если оглянутся на текущее положение рынка и банковского сектора, можно сказать, что отчет Совкомбанка вышел вполне неплохим. Активы растут, на операционном уровне также всё в порядке. В то же время рост резервирования на фоне жесткой ДКП продолжает давить на результаты банка, что в целом тоже нормально, ведь резервы растут у всех и от этого никуда не деться. Ключевым в кейсе Совкомбанка является органический рост, который лишь набирает обороты. Продолжающаяся консолидация Хоум Банка вероятнее всего будет дополнена новыми M&A сделками уже в 2025 году + по ряду незаконченных приобретения менеджмент отказался давать комментарий, возможно нас ждет сюрприз под итоговый отчет. На мой взгляд, Совкомбанк является одной из самых интересных историй в секторе. Текущая оценка Совкомбанка составляет дешевле капитала, P/B = 0,87x, что традиционно является хорошим сигналом для приобретения. Потенциальная идея в акциях банка носит долгоиграющий характер и напрямую привязана к циклу снижения процентных ставок, когда резервы начнут распускаться, а банк вернется к высокому уровню рентабельности. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор

📢 Сводка новостей к утру пятницы 22 ноября 🌟Венгрия не видит альтернативы поставкам нефти и газа из России 🌟Сербия надеется весной 2025г подписать с Россией новое соглашение о поставках газа на прежних условиях или даже лучше — министр страны Ненад Попович 🌟Комитет ГД по бюджету одобрил повышение до 40% налога на прибыль Транснефти на 6 лет 🌟Правительство РФ выделит из резервного фонда Р18,5 млрд на субсидирование процентных платежей по льготным кредитам для предприятий электроники — Мишустин Официальные курсы ЦБ РФ: 🇨🇳 CNY/RUB = 13.88 🇺🇸 USD/RUB = 100.67 🇪🇺 EUR/RUB = 106.07 Предстоящие корпоративные события: КуйбышевАзот KAZT: ВОСА по дивидендам за 9 мес 2024 года в размере 7 руб/акция Т-Банк TCSG: последний день с дивидендом 92,5 руб Транснефть TRNFP: Арбитражный суд Москвы рассмотрит иск Транснефти к IBM на сумму ₽83,1 млн Диасофт DIAS: СД решит по дивидендам за 9 мес 2024г Займер ZAYM: СД обсудит дивиденды за 9 мес 2024 года ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор

Сегежа SGZH на пути к спасению? Вчера совет директоров Сегежи объявил о внеочередном собрании акционеров, которое должно состоятся 26 декабря с целью обсуждения увеличения уставного капитала посредством размещения дополнительных акций. В случае одобрения акционерами, допэмиссия может составить до 101 млрд руб. по цене 1,8 рубля за акцию. Само размещение будет проходить в формате закрытой подписки. - На текущий момент известно, что участниками размещения акций «Сегежи» по закрытой подписке станут АФК Система и основные кредиторы компании. Для АФК Системы это негативно, поскольку ещё сильнее усугубится ситуация с долгами. Для этой допки холдингу придется потратить порядка 45 млрд руб. Что касается самой Сегежи, то допэмиссия скажется на компании следующим образом: - размытие инвесторов более чем в 4,5 раза; - снижение уровня долга до 3,2-3,5x против текущей ND/OIBDA = 13,2x. Чистый долг по итогам 9М2024 составил 143,5 млрд руб, а после допэмиссии снизится до 42,5 млрд; - снятие части кредитного риска с держателей бондов Сегежи. ❗️Даже после допэмиссии уровень долговой нагрузки будет мешать Сегеже претендовать на какую-либо инвестиционную привлекательность. При цене 1,8 рублей EV/EBITDA будет находится в районе 13x, что также не вызывает особого оптимизма. Последние пару лет бизнес Сегежи испытывает трудности на операционном уровне и до момента снижения ставки ЦБ, а также разворота ситуации с ценами на пиломатериалы рассчитывать на какое-то улучшение я бы не стал. Ещё в 2023 году в нашем канале была реализована парочка идей с небольшим апсайдом и с тех пор акции Сегежи не вызывают ни малейшего интереса. Что материнская АФК Система, что дочерняя Сегежа переживают непростые времена. С точки зрения акций в Сегеже ловить нечего, интересны могут быть разве что облигации. ❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня. #прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор