Стратегия и тактика в инвестициях

Есть два подхода к инвестициям. Первый подход – обывательский, «снизу – вверх», от выбора отдельных инструментов к собиранию их в составе портфеля. Второй подход – профессиональный, «сверху – вниз», от целей и ограничений инвестора к структуре инвестиционного портфеля, и лишь после этого к подбору конкретных инвестиций. Подавляющее большинство новичков проходят путь по первому варианту: «снизу – вверх». Как инвестирует типичный новичок? Прочитав книги авторов вроде Роберта Кийосаки или Бодо Шефера и им подобные (которые, на самом деле, не обучают инвестициям, а лишь мотивируют к ним), новичок ищет ответ на вопрос «Куда вложить деньги?». Как правило, именно с такой формулировкой. В результате он ищет ИНСТРУМЕНТЫ. А инструментов, на самом деле, очень много. Тысячи. Совершенно разных. В итоге выбор инвестора-новичка оказывается, по сути, случайным. Ему кто-то что-то посоветовал, и он, недолго думая, в это что-то инвестировал. Или долго думал – дело не в этом. Важно, что, принимая решение, инвестор-новичок размышляет об ИНСТРУМЕНТЕ. Оценивает, смотрит на характеристики. Инвестиционные инструменты часто приобретаются по чьему-то совету. Хорошо если советчик, окажется хотя бы не меркантильным, не будет пытаться нажиться на инвесторе. Но и отсутствие конфликта интересов еще не является панацеей от плохого инвестиционного совета, бескорыстность – еще не синоним профессионализма. Потом может быть приобретен какой-нибудь другой инструмент. О том, как сочетаются инструменты, и сочетаются ли они вообще, инвестор-новичок редко задумывается. В итоге получается не портфель, а склад инвестиционных инструментов. Такой пыльный склад, на котором инструменты не работают должным образом, а пылятся. В лучшем случае они со временем проходят ревизию и заменяются другими. В худшем случае про них забывают. Время от времени такие инструменты могут приносить инвестору прибыль, но такая прибыль часто бывает случайной, и очень редко ¬- оптимальной. Инвестор с таким портфелем практически наверняка сильно недополучает в доходности и принимает на себя излишние риски. Хотя сам он об этом может и не подозревать. Такой портфель можно охарактеризовать словами из известной песни: «Я его слепила из того, что было. А потом что было, то и полюбила». Это подход кладовщика. Или коллекционера. Это тактика без стратегии. Кстати, так могут вести себя и люди, которые сами себя наверняка считают «экспертами». Они могут долгие годы работать в финансовой сфере и иметь длительный опыт инвестиций, выступать с экранов телевизоров и на страницах газет, иметь визитки со звучными должностями в крупных финансовых компаниях, и даже обучать других людей инвестициям или консультировать их. Но они могут не иметь вообще никакого представления о стратегии инвестиций, занимаясь исключительно тактикой, и предлагая тактические подходы и инструменты своим клиентам. Главная проблема инвестора при таком подходе в том, что сформированный портфель ему наверняка не подойдет. А значит он будет недобирать в доходности и/или иметь не подходящие риски (которые, опять же, будут регулярно уменьшать доходности вследствие наступления неблагоприятных событий, к которым инвестор оказывается не готов). Как вы, наверное, уже догадались, правильный подход к построению портфеля выглядит по-другому: строить портфель «сверху – вниз». Он начинается с изучения не инструментов, а ИНВЕСТОРА. Его целей, ресурсов, горизонтов инвестиций, отношения к рискам, квалификации, опыта, ограничений и т.п. В этом случае сначала вырабатывается СТРАТЕГИЯ. И лишь можно переходить к ТАКТИКЕ – к подбору конкретных инструментов. Главным результатом профессионального, стратегического подхода к формированию портфеля должно стать понимание того, какая структура портфеля наилучшим образом подойдет конкретному инвестору. О стратегии – в следующий раз. Ограничение Пульса в 4000 знаков не дает писать длинные тексты. #ликбез