Есть такая компания М.Видео-Эльдорадо $MVID, и в последние три года компания испытывает хронические проблемы. Убытки она стала получать ещё до СВО - первым убыточным периодом было 1 полугодие 2021 года. И вот с того момента акционеры М.Видео чистой прибыли вообще ни разу не нюхали.
Совокупный убыток за эти три года превысил 19 млрд рублей. Не надо быть квалифицированным специалистом, чтобы понять, что в такой ситуации перед компанией рано или поздно возникнет вопрос "А где брать деньги?"
В итоге ничего лучше допэмиссии акций они не придумали. Сегодня у них заседание совета директоров, на котором решится, сколько новых акций печатать, и как сильно доли нынешних акционеров размывать.
Если бы я был сейчас акционером М.Видео, я бы сильно грустил. Но этого поста бы не было, если бы меня с компанией совсем ничего не связывало. Я являюсь не акционером компании, а её кредитором. У меня куплено немного облигаций М.Видео с погашением в 2025 году $RU000A104ZK2 . Это было довольно рискованным предприятием: я покупал их с доходностью к погашению 22-23% годовых, в то время как стандартные ставки по облигациям составляли около 16-17% годовых.
И как кредитор М.Видео, я новостям о дополнительной эмиссии даже рад. Ведь компания привлечёт больше свободных средств, которые позволят ей не только продолжить свою деятельность, но и расплатиться со мной по долгам. В то время как акционеры терпят убытки, я зафиксировал для себя скромные 22% годовых на пару лет и сижу, стригу купоны.
В индексе Мосбиржи (и в моём портфеле) есть парочка компаний с похожей историей. Взять, к примеру, Сегежу $SGZH . Эти тоже на протяжении 2 лет из убытков не вылезают. И у них тоже есть облигации с доходностью 22% (и даже 27%) годовых $RU000A1041B2 $RU000A1053P7 . И рынок тоже ожидает от них допэмиссии акций, которая может решить финансовые проблемы. Опыт моего взаимодействия с М.Видео мне подсказывает: если я буду в такой момент акционером Сегежи, я буду грустить. А как кредитор Сегежи - наоборот, буду радоваться и забирать свои 22% в год. Так может, сделать финт ушами и заменить мои акции Сегежи на её же облигации?
@finindie
43
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
15 комментариев
Ваш комментарий...
@ISTINAISTIN судя по тому кто лонгует сегежу - шансов у бумаги примерно 0, взять вот вас например
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Чем запомнилась неделя: ЕЦБ вновь снизил ставки, а ФРС — нет
Обзор
|
31 января 2025 в 20:22
finindie
7K подписчиков • 15 подписок
Портфель
от 10 000 000 ₽
Доходность
+3,33%
Еще статьи от автора
31 января 2025
У нас здесь кандидат на включение в рубрику Rofl-Bonds появился. Причем, сразу в двух категориях - и в рублях, и в валюте.
Как стало известно “Ъ”, в среду по ходатайству Генпрокуратуры были наложены обеспечительные меры на все доли ООО «ДМЕ Холдинг», управляющего одним из крупнейших аэропортов страны — Домодедово. По версии надзора, бенефициары ООО Дмитрий Каменщик и Валерий Коган, имея иностранные гражданства, в нарушение российского законодательства распоряжались активами стратегического для страны предприятия и выводили многомиллионную прибыль за границу. На этом основании Генпрокуратура требует передать акции «ДМЕ Холдинга» государству.
У "дочки" аэропорта, компании "Домодедово Фьюэл Фасилитис" есть выпуск валютных облигаций ЗО28 с погашением в 2028 году. Он торгуется сейчас с доходностью 24% годовых в $$. И есть выпуск рублевых облигаций с погашением в декабре 2025 года. Он торгуется под ~32% годовых к погашению.
Понаблюдаю за этими выпусками. С забора.
RU000A105MP6 RU000A108Y11
@finindie
31 января 2025
ничего необычного, просто кто-то продал одной кнопкой Ликвидность на 7,7 млрд рублс LQDT
27 января 2025
⚡️ ЗПИФ с заблокированными активами пришли в движение
Странные дела происходят. Несколько подписчиков написали мне о том, что их управляющие компании выслали уведомления о том, что часть их заблокированных активов будет погашена, и деньги вскоре поступят на счёт. Кому-то уже средства пришли.
О чём речь?
До 2022 года пользовались популярностью биржевые фонды от российских управляющих на иностранные активы - акции и облигации. Впоследствии все они были заморожены, и правительство издало указ, согласно которому такие биржевые фонды получают статус Закрытых паевых фондов (ЗПИФ-А), а управляющие обязаны в случае возникновения каких-либо возможностей по реализации активов - активы продать, и паи своим клиентам частично погасить.
Наблюдаю активное движение в ЗПИФ-А, и здесь два главных вопроса: что и в каком объеме погашается и каким образом управляющие компании добились реализации заморозки (и по какой цене)? Давайте по порядку.
Что и в каком объеме погашается?
Мне удалось найти ответ на этот вопрос на официальном сервере раскрытия информации НРД. Вот список ЗПИФ и процент погашения:
▪️"Лидеры технологий", УК Восток-Запад (быв. $MTEK ), Процент частичного погашения 88,68%.
▪️ "Управляемые еврооблигации", Альфа-Капитал (быв. $AKEB), Процент частичного погашения 23,46%.
▪️ "Блокчейн Экономика", УК Первая (быв. $SBBE), Процент частичного погашения 15,75%.
▪️ "Облигации ЕМ", Ингосстрах (быв. $INEM), Процент частичного погашения 87,24%.
▪️ "Фонд Акций европейских компаний", РСХБ (быв. $RSHL), Процент частичного погашения 34%.
▪️ "Американский корпоративный долг", РСХБ (быв. $RSHH), Процент частичного погашения 15,5%.
▪️ "Еврооблигации в евро смарт бета", РСХБ (быв. $RSHY), Процент частичного погашения 45%.
... список может дополняться.
Как добились разморозки?
В случае с фондами на валютные облигации российских компаний ответ очевиден - часть облигаций погашена, и управляющие получили погашение в НРД. А в случае с фондами на настоящую иностранщину для меня это остается загадкой...
А, уже и нет этих БПИф в Пульсе - как узнают люди, непонятно
#разблокировка #ицб #бпиф #tech
@finindie