Редомициляция, как фактор роста фондового рынка

Войти

Редомициляция, как фактор роста фондового рынка Индекс Московской биржи стабильно растёт каждую неделю с начала 2023 года, лишь три недели были закрыты в минус и то на новостном фоне, который вначале следующей недели стихал и рынок отыгрывал падение. Дивидендный сезон поддержал рост рынка и многие инвесторы реинвестировали полученные дивиденды от Сбера и других компаний. Последние недели рынок продолжает расти, но основная стадия дивидендного сезона 2023 года подошла к концу после выплат Роснефти и теперь нужны новые поводы, чтобы поднять индекс Московской биржи на новые высоты. Аналитики нашли один из них - депозитарные расписки и редомициляция компаний, зарегистрированных за границей, но имеющих весь или основной бизнес в России. Мне до сих пор странно, что это не замечали весь 2022 год, когда расписки в моменте стоили не объективно дешево лишь из-за того, что это расписки, а не акции. Многие уже прибавили больше 100% к стоимости и только сейчас начали "разогревать" тему. В этой статье посмотрим на перспективы расписок российских компаний, зарегистрированных за рубежом, выделим ключевые качества расписок, посмотрим на перспективу роста. ✅ Расписки и акции российских компаний зарегистрированных за рубежом Данные компании называются российскими так как в большинстве случаев у них более 50% активов в России и им эти активы принадлежат через российские дочки. Если до 2022 года некоторые российские компании выходили на рынки с капиталами, чтобы получить деньги для развития бизнеса или более выгодней продать свой пакет акций, то сейчас данное действие практически неактуально. Можно теоретически рассчитывать, что в будущем иностранные инвесторы будут проявлять интерес к российским компаниям и будут готовы вкладывать деньги, но сейчас для США и союзников инвестиции в Россию под запретом, а развивающиеся страны и их компании сами не прочь получить капитал на свое развитие. 🤓 Пример регистрации в иностранной юрисдикции У вас есть несколько ООО, которые принадлежат головной ООО "Рога и копыта", в свою очередь Вы регистрируете компанию на Кипре и она становиться владельцем ООО "Рога и копыта". Далее выпускаются акции компании на Кипре и по вашему обращению американский или немецкий банк выпускает расписки на акции. Далее эти расписки выводится на IPO на LSE, NYSE, Nasdaq. Иностранцы получали возможность проинвестировать в перспективный российский бизнес с более лучшими фундаментальными показателями относительно аналогов развитых стран. Некоторые компании в первую очередь стремились получить листинг на иностранных биржах и только после этого размещались на Московской бирже. 2022 год многое изменил и если до него многие не замечали этот недостаток, так как права акционеров выполнялись, деньги можно было без проблем переводить из одной страны в другую, не было проблем выплатить дивиденды любому акционеру из любой страны, то сейчас всё сильно поменялось. 👉 Основные проблемы три: • расписки выпущены банком из недружественной юрисдикции • санкции на НРД • не вывести из российских дочек прибыль за границу У большинства компаний основная чистая прибыль формируется на счетах российских дочек, если раньше деньги с этих счётов можно было вывести в головную на Кипр или в другую страну, то сейчас с этим трудности. 👉 В свою очередь если разобраться во всей цепочки владения расписками, то она следующая. Реестр акционеров → Акции отдают банку, чтобы он выпустил расписки → расписки размещаются на бирже → посредники депозитарии из недружественных стран → НРД → депозитарий брокера → Вы P.s. цепочка опубликована в ознакомительных целям и не претендует на истину. Расписка - права на то, что вы владелец определенного количество акций, которые хранятся в банке-кастодиане под залогом. В этой цепочке даже НРД не знает сколько расписок в вашем владении, что уж говорить о вышестоящем депозитарии. Продолжение -

Результаты стратегий автоследования с 🕚10.03.2025 по 14.03.2025 Еженедельно сравниваю доходность своих стратегий с паями на индекс Московской биржи. Результаты торговой недели фиксирую каждую пятницу в 23:50. "Потенциал Роста" – 258 509 ₽ (📉 - 964 ₽) "Начинающий инвестор" – 97 616 ₽ (📉 -109 ₽) "Осознанный риск" – 38 892 ₽ (📉 – 67 ₽) TMOS - 6,99 ₽ за пай SBMX - 20,04 ₽ за пай Доходность стратегий без учёта комиссий 📉 Потенциал роста в RUB – (0,37%) 📉 Начинающий инвестор в RUB – (0,11%) 📉 Осознанный риск – (0,17%) Доходность стратегий с учётом комиссий и сравнение с фондами 📈 SBMX - 0,54% 📈 LQDT – 0,41% 📉 Начинающий инвестор – (0,19%) 📉 Осознанный риск – (0,25%) 📉 TMOS – (0,29%) 📉 Потенциал Роста – (0,45%) 📉 TGLD – (0,76%) 📈 Лидеры роста MOEX: ЭН+, МКБ, АФК Система 📉 Лидеры падения MOEX: ПИК, Юнипро, Сургутнефтегаз 📈 Лидеры роста: М Видео, РБК, ИКС 5 📉 Лидеры падения: Промомед, Казаньоргсинтез, ВУШ Мои мысли На рынке правит геополитика и эмоциональный фон. Трамп и Путин сказали одно – рынок вниз, Путин сказал другое – рынок за пару минут +2-3%, Путин сказал не совсем другое – минус 2%. Надо задать себе несколько вопросов и определиться с ответами, если ответы неуверенные лучше собрать всепогодный портфель на любой случай исхода. Недельные и месячные результаты считаю, игнорируя предыдущие. Считается что только в этот период подключили стратегию. М Видео Не вижу перспектив при старой модели ведения бизнеса, с развитием интернет-торговли она устарела и за многими товарами не ходят в магазин, заказывают доставку до двери. Много больших площадей и персонал – издержки, они уменьшают прибыль. Давно у М видео был Goods, продали Сберу и сейчас это Мегамаркет. Размещение товаров на маркетплейсах – поражение и необходимость для выживания. Докапитализация в 30 миллиардов ₽ размоет долю акционеров, компания убыточна, большие долги под большую ставку. Рост в пятницу не более чем эмоциональная спекуляция. Как выжить М видео? Надо смотреть структуру бизнеса, если есть выходы на производителей с хорошими оптовыми ценами возможно переформатировать компанию с покупкой за границей оптом и продажей мелким оптом продавцам в РФ. Совмещенная торговля свой онлайн -оффлайн - маркетплейсы с текущей финансовой ситуацией путь в никуда . ИКС 5 Инвесторы в ожидании новой дивидендной политики и нераспределенных дивидендов. Аналитики активно разгоняют акции, ставят положительные прогнозы. Что есть стоимость в 3 600 ₽ для инвестора с необходимостью стабильного денежного потока? X5 рассматривается как дивидендная история с потенциалом роста, есть возможность в RU000A10B1N3 или RU000A10ASC6 зафиксировать годовой купон 21-22% на 3 года, в SU26212RMFS9 – 15,4% годовых при погашении. Сможет ли ИКС 5 по 3 600 ₽ за 3 года дать такую же доходность ? Сургутнефтегаз Денег на счетах больше капитализации в несколько раз. Всё зависит от собственника, публичных заявлений и слухов. Дивиденды на ао - 0.8 ₽, полная закрытость и поэтому акции не переоцениваются. Инвестор у нас нетерпеливый, по текущим ставкам и в текущий ситуации ао ему неинтересна. Ждать переоценку можно от дня до бесконечности. Префы интересны дивидендами в первую очередь от переоценки кубышки. Валютная корзина кубышки - вопрос, компания непублично публичная и это ещё раз доказывает, что многим мажоритариям неинтересен рост капитализации. В Сургутнефтегазе зарыт потенциал роста капитализации в 2-3 триллиона ₽, который необходим государству для достижения цели увеличения капитализации фондового рынка. Помечтаем про равные дивиденды на оба типа акций по размеру дивидендов на префы, прошлый год - 12.29 ₽, расходы на дивиденды ао – 440 миллиардов ₽, свободного денежного потока по итогам 2023 года хватает, от такого потенциального решения рост капитализации минимум на 1 триллион ₽. Не обязательно использовать автоследование. Портфели стратегий, свои личные и объяснения по сделкам публикую в закрытом канал @optimizer_life_exclusive . MVID X5 SNGS SNGSP

Результаты стратегий автоследования с 🕚3.03.2025 по 7.03.2025 Еженедельно сравниваю доходность своих стратегий с паями на индекс Московской биржи. Доходность будет считаться, как без комиссий, так и с ними. Результаты торговой недели фиксирую каждую пятницу в 23:50. "Потенциал Роста" – 259 473 ₽ (📉 - 11 435 ₽) "Начинающий инвестор" – 97 725 ₽ (📉 – 2 560 ₽) "Осознанный риск" – 38 959 ₽ (📉 – 1 803 ₽) TMOS - 7,01 ₽ за пай SBMX - 19,933 ₽ за пай Доходность стратегий без учёта комиссий 📉 Потенциал роста в RUB - 4,22% 📉 Начинающий инвестор в RUB – 2,55% 📉 Осознанный риск – 4,42% Доходность стратегий с учётом комиссий и сравнение с фондами 📈 TGLD – 1,45% 📈 LQDT – 0,40% 📉 SBMX - 1,02% 📉 TMOS - 1,13% 📉 Начинающий инвестор - 2,63% 📉 Потенциал Роста - 4,29% 📉 Осознанный риск - 4,50% 📈 Лидеры роста в MOEX: Совкомбанк, Русал, Т-технологии 📉 Лидеры падения в MOEX: Юнипро, Совкомфлот, Хэдхантер 📈 Лидеры роста: ВУШ, Казаньоргсинтез, Мать и Дитя 📉 Лидеры падения: Русснефть, ОГК-2, Газпромнефть Мои мысли Неделю закрываем хуже индекса, весь отрицательный результат из-за двух компаний. Недельные и месячные результаты считаю, игнорируя предыдущие. Считается что только в этот период подключили стратегию. Юнипро Отчиталась за 2024 год, рост выручки ниже инфляции, рост чистой прибыли – 45%, прибыль растет благодаря кубышке и высокой ставке. Акции упали на 15% за неделю в следствии публикации одной новости – планирует вкладывать в модернизацию ежегодно больше свободного денежного потока. В компании временное управление, Юнипер не управляет с 2022 года, планировали продать до 2022 года. Почему временное управление принимает стратегические решения? Не верю возврат Юнипера и продажу с выгодой для миноритариев. Сами помечтали про дивиденды, сами разогнали и сами вернули на стоимость начала февраля 2025 года. Весь электроэнергетический сектор под капитальными расходами, у нас нет интереса к компаниям относительно фундаментала. Никому не интересы компанию по балансовой 0,2-0,5 и с долгосрочными перспективами и планами. Если новость станет фактом и компания утвердит затраты 300 милилардов до 2031 года или 46 миллиардов ₽ в год, то дивидендов и роста стоимости акции ждать не стоит. Не известно, что будет на выходе к концу окончания капитальных затрат и в это время другие инструменты могут минимум удвоить капитал, удвоится ли он в акциях Юнипро – загадка. ХедХантер Отчиталась за 2024 год, рост выручки на 23%, рост чистой прибыли в два раза, у компании нет долгов, рентабельность выше 50%. Что не устроило инвесторов и почему акции падают на 7.5%? Ожидали дивидендов здесь и сейчас, да побольше. В причинах падение словесные спекуляции падения спроса на услуги компании. Не ожидаю падение выручки, компания отчасти монополист, ниша неинтересна крупным игрокам Яндексу и Сберу, в свое время была неинтересна VK, который HH не выделял в отдельную графу отчета. Сейчас HH в два раза больше VK по капитализации. В конце года выплатили за предыдущие периоды и за 2024 год, оставив в компании немного денег для операционной деятельности. В течение 2025 года будет зарабатывать и уже ближе к концу года будет понятно сколько сможет направить инвесторам на дивиденды. По итогам 2024 года к текущей стоимости P/E - 7,66, P/FCF – 7.20, считаю дешево для компании с рентабельность более 50% и дивидендами выше 10% для IT компании. ВУШ Быстрое наступление весны отлично, компания начнет раньше зарабатывать на аренде. Плюсы от раннего сезона не дают понимания зачем долгосрочному инвестору в портфеле WUSH. Покупать только ради продажи другому дороже с шансом остаться последним. Не верю в бизнес по аренде самокатов, один прецедент, рассмотрение закона и самокаты станут не нужны. Не обязательно использовать автоследование, портфели стратегий, свои личные и объяснения по сделкам публикую в закрытом канал @optimizer_life_exclusive. UPRO HEAD WUSH