✅ Зачем мажоритарию рост капитализации? У вас есть в собственности дом, который имеет семейную историческую ценность и который при любых условиях не готовы продавать. В таком случае вас интересует его рыночная стоимость? Единственный возможный вариант заинтересованности – долги перед кредиторами. Аналогичная ситуация в заинтересованости роста капитализации мажоритариями. От того что акции станут стоить дороже мажоритарию нет смысла, наоборот в некоторых случаях цена ниже ему только в плюс, особенно если он хочет "пылесосить" акции с рынка. Есть конечно некоторые пузомерки, возможно более дешевый займ под залог, но это во многих ситуациях бессмысленно. Если у вас нет необходимости в деньгах, то зачем вам дивидендами из бизнеса выводить деньги? Деньги вам не нужны, дивиденды — дополнительные налоги. Дивиденды могут поднять капитализацию, но она вам не нужна и тогда смысл их выплачивать. Особенно в текущей ситуации, когда прогрессивная шкала налогов + дорогие кредиты. Сегодня у вас лишние 5 рублей на счетах компании и их потенциальном можно распределить, а завтра эти 5 рублей нужны для бизнеса, а их уже раздали акционерам. Вдруг резкое падение чистой прибыли, а проценты по старым долгам надо платить или перезанимать? Зачем быстрее гасить долги если процент по ним ниже, чем размещение свободных денег на вкладе? 👉 Российский инвестор логически противоречит сам себе. Он хочет быстрого роста капитала и одновременно хорошие дивиденды, конкурирующие с вкладами, при этом игнорирует компанию, которая имеет деньги на счетах, не хочет отдавать их акционерам и стоит дешево. Память у инвесторов коротка, даже три года стабильно хороших дивидендов от того же Сургутнефтегаза по обычным акциям и массовый акционер забудет, что было ранее. ✅ Приказ на рост рынка, в купе с карточными шулерами, непонимание репутации Я не вижу заинтересованности государственных институтов в росте фондового рынка и это не потому, что нет возможности разгонять капитализацию, а потому что последние события отражают полное отсутствие реальных действий. Что-то где-то отобрали у миноритариев, потому что в лихие 90-е неправильно приватизировали и теперь это все отбирает государство, уход с биржи в любое время и выкуп по выгодной для мажоритария стоимости, повышенная дойка в обход миноритариев в ущерб капитализации. Данные события не прибавляют репутации, до сих пор думаю, что права российских миноритариев в Яндексе удержало лишь государство, новые собственники с радостью бы кинули, как говорится: «Зачем платить, если есть возможность не платить?». Сейчас для полного набора анти репутации для фондового рынка не хватает только палки в колесо Сбера на полном ходу, кстати эту палку уже активно хотели вставить некоторые политики. Я понимаю, что государству нужны деньги, но вечно меняющиеся правила не то, что сохранит репутацию и будет выгодно долгосрочно. У российских инвесторов нет альтернатив и буду кушать что дают? Банально поднятие процента от чистой прибыли на дивидендные выплаты даёт рост котировок, а раздутые котировки возможность государству продать свою излишнюю долю тем же пенсионным фондам и другим финансовым институтам. В итоге все буду в выигрыше, рынок растет, государство получает свои деньги, граждане несут деньги на фондовый рынок. 👉 Сейчас что-то похоже на игру с шулерами, где понимаешь, что хотят оставить с пустыми карманами, но до сих пор в что-то веришь. Репутация для многих какой-то непонятный нематериальный актив, который нельзя измерить и поэтому игнорируется. В некоторых случаях с уходом с биржи были проигнорированы интересы миноритариев, полный "зеленый свет" и свобода действий для недружественных мажоритариев, государство в своих интересах не против прокрутить тоже самое даже в той ситуации, где это кажется не совсем логичным. Продолжение - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/dmz91/a55926d9-94db-4f6a-909c-166737803b8c/ #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #записки_наблюдения_дилетанта

✅ Глобалтранс и акционеры Заметка по бумаге в стиле эстонца, но стоит эту ситуацию занести в историю и понять, что на российском рынке права рядовых акционеров далеки до идеала. Конечно, выкупили не на дне по 400 ₽, но и не на пиках в 800₽. Все фундаменталы, кубышки, перспективы бизнеса полетели «в трубу», относительно фундаментала и по 700 ₽ оказалось дешево, но кто покупал по такой стоимости в итоге зафиксировал убыток. Моя история с GLTR закончилась позитивно, в 2022-2023 году получилось заработать на ней более 150%, в 2024 на краткосрочной спекуляции более 20% за короткий промежуток времени. Нет каких-то четких правил выкупа с отстаиванием интересов миноритариев и это печально. На деловую репутацию и честность владельцам Глобалтранса пофиг, лишние 20% на акцию это миллиарды рублей, а они важнее чем сохранить лицо перед миноритариями. ✅ Транснефть, плавающий налог от желаний и случайности. Немного не понял этого действия, прочитав несколько материалов по поводу 40% налога на прибыль у TRNFP почему-то все начали смотреть в сторону государственности компании, почему не взять с помощью дивидендов и так далее. Не смотрел, но почему не рассматривают вариант, когда номинальный владелец пакета акций одна государственная структура, а получатель налогов совершенно другая, из-за того, что деньги нужны другой структуре решили вынуть деньги с помощью налога. Бегло посмотрел, что пакет принадлежит Росимуществу, она переводит деньги в федеральный бюджет, налог на прибыль преимущественно распределяется в пользу регионального бюджета. Не удивлюсь если в конце концов захотят полностью доить Транснефть, выкачивая всю чистую прибыль. Изначально информация по поводу 40% налога на прибыль показалась мне вбросом. Я не юрист, но как в документы вписывать отдельный процент налога на прибыль определенной компании? Оказалось, что не показалось и меняющиеся условия как настроение у девочки подростка в период тех самых дней нынешняя новая реальность российской экономики, фондового рынка и других институтов. Почему многие решили, что под ударом только компании с государственным участием, почему не ждать меняющихся условий для всех, кто попал под прицел настроения? По моему мнению коррекция в Транснефти уже достаточно на такой новости и 20% падения котировок аналогично дивидендных потерь в числах от выросших налогов. ✅ Магнит, мечты и реальность Заметка по бумаге по-эстонски аналогично Глобалтрансу. На некоторой вере в возможный выкуп выше рынка акции MGNT разогнали, что ранее делали на возможном ожидании больших дивидендов. После того как поняли, что выкупа не будет акции вдруг стали никому не нужны в первую очередь еще и потому что конкуренты по мультипликаторам стоят дешевле. В моем понимании рынка Магнит зря полез в нишу маркетплейсов и в первую очередь, потому что он не сделал нишевой маркетплейс по своим компетенциям. Ведущие маркетплейсы даже с учетом их доли рынка и оборота имеют скромные результаты, на что рассчитывает Магнит – загадка. Не один год ММ будет жрать деньги с основного бизнеса и не факт, что в итоге станет прибыльной дойной коровой. Разогнать котировки может информация про погашение казначейского пакета акций, который был очень выгодно выкуплен у иностранцев. Аналогичное действие в Эсефай резко разогнало котировки в два раза, тут такого же эффекта не будет, но рост можно ожидать на десятки процентов. Относительно ключевой ставки и дивидендов на российском рынке Магнит ничего интересного предложить не сможет. По моему мнению ритейлу точно надо стремится к квартальным дивидендам, чтобы заинтересовать инвесторов, что, например делает Т-технологии. Продолжение - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/dmz91/c320cbbf-accc-4d33-abe7-57fd33878a33/ #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #записки_наблюдения_дилетанта

Как показывают мои наблюдения, на длительном сроке со средним процентом по вкладам владелец денег мог рассчитывать лишь на сохранения покупательной способности, в то время как банк зарабатывал и увеличивал покупательную способность капитала, увеличивал свой капитал и заемщик. Что было ранее в долгосрочном периоде? Бизнес брал деньги под ставку ниже роста стоимости товаров и спроса на эти товары, где «любой идиот» мог сделать прибыль. Там даже не надо было обладать сильной бизнес-моделью, чтобы отдать проценты и еще хорошо заработать. Что должно быть в идеальном мире? Относительно покупательной способности должны зарабатывать все. Если представить, что покупательную способность 100 ₽ можно увеличить на 9% через год, то этот процент должен делиться на трех участников, ранее же владелец денег получал 0% роста, банк и заемщик в зависимость от цикла экономики. Сейчас поначалу рост ставки мне казался той возможностью, когда на вкладах наконец то начнет в покупательной зарабатывать вкладчик, банк свое всегда заработает, а теперь далеко не факт, что «любой идиот» заработает с кредитом под такие проценты. Ставка на данный момент велика, я слишком наивен, а зарабатывать будут только банки. От бума ипотечного кредитования ранее как бы ни казалось странным заработали преимущественно банки, недвижимость было выгодней купить под «большие проценты» в 2020 году до льготной ипотеки, заработок строителей под вопросом. Аналогичная ситуация возможно будет и в текущей ситуации. Бизнес готов занимать под ставку, которая позволяет ему жить, просто это делает его бесприбыльным или начинает сжигать активы под долгами. Все эти размышления про то, что легче не вести бизнес, чем с кредитом 25% на уровне ларька с шаурмой. Ларек, где ты владелец бизнеса с кредитом и сотрудник 5 в 1 легче закрыть устроиться в найм, с большим бизнесом все одновременно намного труднее и легче. Сейчас в моем понимании для владельца денег ничего не меняется: он дает банку пузырь с гарантией возврата пузыря через определенный срок, меняются лишь проценты и числа. Банк этот пузырь отдает закусочной с наценкой в рюмку, той в зависимости от спроса приходится продавать по себестоимости и ждать лучших условий от банка или даже работать в минус, чтобы не обесценить нематериальные активы. Не верю что на вкладах владелец денег увеличит покупательную своего капитала, банк в любой ситуации в лучшем положении, бизнес по возможности переложит все на покупателя, будет временно работать в ноль или прожигать свои активы. Бизнес «любого идиота» придется закрывать так как банальная схема с пузырем в долг +5% от стоимости пузыря и ростом этого пузыря на 20% через год, продажей его и покрытием долга теперь не работает. ✅ Геополитика, Трамп и короткий позитив СВО близится к завершению? Переходим в краткосрочную острую стадию? Переходим в долгосрочную острую стадию? От настроения инвесторов зависит стоимость акций на российском фондовом рынке. От дальнейшей геополитики зависят показатели российского бизнеса. Победа Трампа дала короткий позитив для российского фондового рынка, далее видимо вспомнили, что он вступит в должность в конце января, а до этого еще более двух месяцев, за которые можно получить много негатива. Вспоминаем правило: Мы знаем, что ничего не знаем и можно лишь предполагать, что будет в будущем. Риторика ЦБ негатив для акций, ситуация с СВО под вопросом, по показателям рынок РФ дешевый, по действиям со стороны государства и мажоритариев – негатив. Глупо сравнивать дивидендную доходность с доходностью ОФЗ и вкладов, если компания с 50% от ЧП дает доходность на уровне ОФЗ, дивиденды и прибыль стабильны, ставку могут начать понижать, что зачем тогда облигации? Продолжение - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/dmz91/dda9bd3b-625e-4d9f-9ce6-54971d8f04c9/ #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #записки_наблюдения_дилетанта