Всем добрый день. Регулярность постов не получается выдерживать, но DI будет стараться. Извиняюсь перед подписчиками. Сегодня растет индекс IMOEX на 2,3% $USDRUB укрепляется на 1%, $CNYRUB на 1,14%. Все еще сохраняется валютная волатильность, но при этом появляется тренд на ослабление рубля, дневной график это прекрасно подтверждает. Вверх, но не без откатов. Складывается ощущение о том, что скорее всего, резкого отскока все же не будет и ослабление национальной валюты будет более плавное. Возможно, это затянется и до нового года, на разумнее ожидать этого и раньше. По данным в интернете якобы от минфина доходы от пошлины за экспорт газа сократились в 4 раза, по нефти, скорее всего, нужно будет ожидать что-то похожее на это. Тем более, что сейчас Brent торгуется по 97 долларов за баррель – дисконт за Urals и – дисконт из-за санкций. И вот мы уже получаем и не так много с одного барреля. С металлургами ситуация со времен прошлого поста не изменилась, поэтому ослабление рубля должно произойти в более ускоренном временном промежутке. Но все же, временной ориентир к концу декабря стоит сохранять в голове. Фундаментальная сторона фондового рынка тоже не поменялась, новостей по каким-то хорошим отчетам пока нет. А значит и модели, которые могут подразумевать рост не на чем строить. Есть предположение о том, что рынок может подрасти номинально в рублях при ослаблении рубля. Такое вполне возможно, а при условии того, что большая часть индекса российских акций состоит из эмитентов, занимающихся экспортом, то ставка на ослабление рубля через акции может сработать. Но, в этом плане есть изъян, и он заключается в том, что негатив может перебороть новости о нац.валюте и получится так, что доллар с юанем улетят вверх, а индекс или останется на своем месте, или покатится вниз. Во всяком случае DI бы не стал делать ставку на такой сценарий, но в голове его стоит держать. По американскому рынку ситуация следующая, DI писал о возможном укреплении S&P до 4200, что практически так и произошло, была достигнута отметка в 4186,62. Так же писалось и о том, что от 4200 пойдет откат вниз с возможным перелоем дна 2022 года, которое находится на уровне 3639. На данный момент взгляд по рынку не поменялся, DI продолжает ждать достижения нового дна(уход ниже 3639). По $TGLD прогноз остается в силе. Ожидается локальный откат по дневным графикам на 5-7%, а затем рост в районе 2000 долларов за унцию. Из старых прогноз: порадовал {$YNDX}, как писалось в этом канале, Яндекс может забрать бОльшую часть рынка ушедших из РФ IT компаний, что многократно увеличит прибыль Яндекса. Фактически это так и произошло, отчетность компании это и подтвердила, но покупать DI пока отказывается, ибо как уже много раз писалось, что глобальных идей по рынку просто на всего нет. По аналогии с Яндексом стоит присмотреться и к компании $VKCO, они также могут кратно улучшить свои показатели только лишь за счет освобождения рынка от конкурентов. На счет нерезидентов, которых должны были выпустить в понедельник 8 августа, но не сделали этого: нависший над нами снежный козырек в лице огромного числа нерезов может обрушиться в любой момент, и если это обрушение не будет контролироваться ЦБ в должной мере, то цены может смыть так прилично вниз. Факт того, что их выход был отложен на какой-то временной промежуток является позитивной новостью, но лишь в моменте и весь позитив заключается не в том, что перед нами появились причины к росту, а в том, что перед нами не появилась причина к дальнейшему падению. Но все же, поднимать шумиху и сильно переживать по этому поводу не стоит, ибо ЦБ у нас достаточно оперативно работает и этот снежный козырек аккуратно спустят, как на лучших курортах французских Альп. На этом пока все, продолжаем следить за валютой, нефтью, золотом и индексами. Возможно, что уже в августе мы увидим значительные движения на рынках Подписывайтесь✍️. Для вас полезная информация никогда не бывает лишней. #пульс #мнение

Часть 2 {$BRK2} . Цена на нефть выполнила прогнозную линию прошлой-позапрошлой недели, она вернулась к 110, коснулась этой отметки и теперь топчется в районе 106-108 долларов за баррель. Это достаточно высокая цена, но уже далеко не 120+, да и макро ситуация с формальной рецессией в США должна подтолкнуть цены вниз. Что снизит инфляцию в США и Европе, и усилит давление против рубля. Применять макро показатели в прогнозировании цен на нефть сложно и не в силах DI, но снижение в течении квартала до уровней 80-90 было бы очень здорово для мировой экономики. S&P500 практически идеально выполнила цель DI в 4100, сейчас индекс на уровне 4075 пунктов. Возможно продолжение роста до 4200, а в крайне оптимистичном случае и до 4300. Потом нужно будет заново проводить макро оценку мировой экономики и экономики США, но скорее всего речь будет идти о новой волне снижения. Но до каких именно уровней пока не понятно. По $TGLD $GOLD золоту в моменте просматривается вероятность падения на 2-5%, локально(дневной график) оно выглядит перекуплено, да и новости о повышении ставок в мире нужно отыграть по лучше. А глобально видится что по золоту заканчивается медвежий полу цикл и вполне возможен перехай 2000 долларов за унцию. Причем это может произойти во вполне короткий срок – 6 месяцев. Это обусловлено ожиданиями по снижению экономики США хотя бы в этом году, росту инфляции, которую еще не победили, да и достаточно пессимистичными настроениями среди инвесторов на западе и их опасениями на счет нового пузыря IT гигантов. Что в целом похоже на позицию DI. На счет основных российских акций мнение не поменялось, ничего интересного кроме {$YNDX}, $SBER и $VKCO нет, да и то этот интерес нужно будет проявлять не сейчас, а после хорошей коррекции по S&P. Нефтегаз вызывает множество сомнений, которые уже сотню раз обсуждались на просторах интернета. Недавние отчеты по {$FIVE} $MGNT ретейлерам, по мнению DI, были восприняты рынком через чур оптимистично. В сухом остатке мы видим то, что отыграли цифры заложенные в начале года(слияния крупных сетей и региональных), инфляционный рост средних чеков и тп. Но ничего сверх нового и положительного нет, долговая нагрузка огромная, снижающиеся доходы людей никуда не делись. Поэтому при начале выхода из боковика, предположительно вниз, можно будет поучаствовать в их шорте. Так как они сильно выросли, а обоснование для этого роста было явно натянуто за уши. DI думает, что смог четко передать свое виденье по рынку и продолжает трудиться на благо подписчиков, но не так часто, ибо особых инфо поводов и событий для этого нет. Still waiting… #пульс #мнение Подписывайтесь ✍️. Вам интересно, а автору приятно.

Часть 1. Добрый вечер! Вот и подскопились новости чтобы их обсудить и подумать о будущем. Начнем с индекса $TMOS , он торгуется в диапазоне поддержки 2145 и сопротивлений в 2200 и примерно 2400. Движение идет в явном боковике, пробитие которого, логичнее было бы вниз. Ибо все еще идей на рынке нет, есть локальные истории с отскоками бумаг, которые слишком сильно падали в феврале относительно индекса, но это не более чем локальные истории. Но, при этом есть и такие факторы, которые могут вызвать и рост: снижение процентных ставок в российской экономике(об этом еще поговорим), замкнутость капитала, инвестировать куда-то вне страны сложно и рискованно, могут и отобрать или заморозить и тп. Но все таки, факт того, что каких-то предпосылок к росту экономике нет, заставляет склоняться в сторону того, что и пробитие этого замкнутого в поддержки/сопротивления боковика будет происходить вниз. Тем более, что скорректированные прогнозы цб по экономике не вызывают оптимизма, были понижены ожидания по падению ВВП в 2022, но повышены на 2023, таким образом вполне логично ждать снижение ВВП за два года примерно на 8% относительно 2021. Данные по миру. В Европе по прежнему бушует инфляция и на борьбу с ней ЕЦБ выступил боевой свиньей подняв ставку на 0,5%, что очень много для них, ибо еще каких-то пару месяцев назад Кристин Лагард заявляла о том, что ЕЦБ начнет сокращать свой баланс лишь только в сентябре, а повышение ставки будет лишь после очищения активов, то есть приблизительно к концу года. Смелое решение для Европейцев, особенно в условиях того, что облигации южных стран союза распродают, ибо финансовые проблемы способные вызвать крах некоторых государств как Испания и Италия уже машут ручкой. Спред по некоторым бондам уже расходится на 1,5 и более процентов относительно доходности бондов Германии или Франции. Вышли данные по инфляции в США, они оказались хуже прогнозов, предполагалось что инфляция будет 8,6% в годовом выражении, а по факту все 9%. После чего последовало повышение ставки ФРС на 0,75% пунктов до 2,25%-2,5% и комментарий Джерома Пауэла о том, что возможно еще одно крупное поднятие ставки. Это достаточно хорошо с глобальной фундаментальной точки зрения, так как в случае резкого поднятия ставок вполне возможно замедление инфляции и возврат по ней до приемлемых 4-5% в год. А задор членов ФРС не вызывает сомнений в том, что с быстрым ростом цен американский регулятор справится быстро. Сегодня вышли данные по ВВП США, теперь у них официально рецессия, о чем мы уже не однократно говорили. Падение во втором квартале составило 0,9%, что достаточно много, но никто не замечает того, что прогнозная линия о ВВП по итогу года все равно остается положительной, даже с учетом формальной рецессии. Если же остановится инфляция в связи с падением цен на нефть или в связи жесткой денежно-кредитной политикой, то год по ВВП для США может оказаться в районе +0,8%-1%, а в 2023 возврат к обычным скорректированным показателям роста экономики. То есть, если коротко, то о чем мы говорили начинает происходить, но пока концом конца не пахнет. ЦБ РФ тоже не остался в стороне по процентной ставке, но не поднял ее а опустил. Цб снизил ставку на 1,5% с 9,5 до 8%. Связанно это с дефляцией и необходимость в экстренном запуске экономики. Пока что действия нашего ЦБ вполне разумны и своевременны, в какой-то степени они похожи на действия ФРС в разгар ковид-кризиса, поэтому возможное решение ЦБ о выкупе на свой баланс некоторых корпоративных облигаций с рынка будет новым для нас, но уже вполне возможным, ибо одного понижения ставки может и не хватить. Никаких новостей об этом нет, но такое действие вполне возможно и будет очень логичным в текущей ситуации. Ибо кейс выкупа облигации под низкую доходность какой-нибудь мелкой компании в регионе будет очень эффективным. Так сказать прямая поддержка без посторонних рук. Но про это пока ни звука. #пульс #мнение Подписывайтесь✍️. Вам интересно, а автору приятно.

обсудим сегодняшний день и попробуем заглянуть в завтрашний «...вернее смотреть могут не только лишь все, мало кто может это делать.» Сегодня наш рынок торговался в легком плюсе 0,2% , а рубль укрепился на пару процентов к $CNYRUB и $USDRUB . По рынку в широком смысле идей по-прежнему нет, но по графику с технической точки зрения по индексу {$RIH2} может произойти отскок чуть ли не до 1300 в течении пары дней, но это всего лишь отскок в глобальном снижении, поэтому дальше все равно путь будет в низ уже с фундаментальной точки зрения. В нефти {$BRK2} тоже назревает отскок в район 114 долларов за бочку, но это аналогичное движение индексу РТС(не больше чем отскок). Нефть явно на медвежьем рынке(с фундаментальной точки зрения), на котором могут быть скачки вверх, а потом низовое продолжение. Начинают публиковать новости о том, что Иран якобы снижает цену на свою нефть для Китая, ибо появилась конкуренция со стороны России, это негатив для нас, да и слухи о том, что американские представители нефтяной отрасли изо всех сил пытаются наладить добычу нефти в Венесуэле не могут способствовать высоким ценам на нефть. Конечно, есть смущение по поводу данных новостей из Венесуэлы, ибо она под санкциями США, оборудование туда не поставляется уже давно, да и сама отрасль там практически умерла, собственно из-за чего у них такая гипер инфляция и была. Но, не забываем тот факт, что там самые большие в мире запасы нефти, по себестоимости она дешевая, так как относится к классу легко добываемых и т.д и т.п что способствует снижению цен. И про рецессию в США с коронавирусом не забываем. Поэтому расклад в целом такой: ждем отскок по РТС в течении 2-3 дней, а потом вниз; повышение цен на нефть, но лишь локальное; и возможное легкое укрепление рубля, оно возможно завтра. По курсу валюты, думаю вы уже сами догадались из моего краткого повествования о нефти, если будет падать нефть, то и сальдо торгового баланса у нас уменьшится, а значит и рубль упадет. На политической арене опять непонятка и продолжение цирка в Европе. Премьер Англии Джонсон подал в отставку, пока не понятно как это повлияет на международную ситуацию, но то, что главный сторонник жестких санкций против России уходит со своего поста – позитив для нас. Возможно краткосрочный, но позитив. Подписывайтесь, будет интересно, даже в такое переходное время для инвестиций;)

Обсудим сегодняшний день… Фондовый рынок сегодня находился в теперь уже стабильном для него состоянии «разболтайка», кто куда хочет туда и идет. Из интересного: сегодня были танцы банковского сектора, тянули за уши $SBER, даже чутка поломали некоторые тех.фигуры в нем, подскочил $VTBR и $TCSG . На днях проходил слух, что кто-то из крупных начал перекладывать деньги клиентов в акции сбера, а сегодня, видимо, еще и диверсифицировал инвестицию в банковский сектор еще двумя бумажками. Так же есть еще одно интересное мнение: кого покупать в текущей ситуации? Экспортеров? Крепкий курс бьет им по рукам, да и санкции мешают вести бизнес полноценно. Импортеров? При падающих реальных зарплатах(на днях отчитался рос.стат реальные зп упали на 7,2%) это не лучшее решение, а ретейлеры, как и писал DI в начале всего, не показывают рост выручки на фоне инфляции, ибо спрос садится и цены повышать не дают, социальная ответственность перед народом. Остается только тот сектор, в котором нет большого влияния от падающего экспорта/импорта и внутреннего спроса – банковский сектор. Переводами пользуются всегда, ипотека оживает с государственной на то помощью, комиссии за переводы берутся. То есть, вполне хорошая сфера для инвестирования. Тем более, что сбер сейчас торгуется по разным оценкам за 0,7-0,6 балансовой стоимости, а такое бывает редко. Поэтому можно сделать вывод о том, что крупные игроки сейчас делают покупки или же увеличивают долю банков в своих портфелях. Кстати, сейчас tcs выглядит более перепроданным(процентов так на 10-12), чем сбер и втб, но стоит помнить – сбер практически монополист, и если брать кого-то, то в первую очередь его. Сильно упал $PLZL . Скорее всего, это на ожиданиях санкций на российское золото, что естественно не может быть хорошо. В целом золотодобытчиков можно рассмотреть себе в портфель с целью обезопасить себя от возможных штормов, цена в 8000 за полюс вполне хорошая, но не лучшая. DI же не ратует за такие разноаспектные портфели и не желает пока что приобретать золото, ибо по примеру 2008 года оно тоже падало в самый активный цикл снижения, поэтому особого смысла в нем я не вижу. Да и тем более участвовать в нем через компанию, чей продукт может попасть под санкции- звучит сомнительно. И теперь самые страдальцы – черные металлурги. Все они попали так или иначе под санкции, но кроме $NLMK . Данный эмитент оказался самым интересным среди всех черных металлургов. Но это все равно не делает его состояние хотя бы удовлетворительным. По приблизительным подсчетам, рентабельность у них у всех находится на уровне 60+ рублей за доллар при текущих ценах на продукцию(либо цена на металл ниже и доллар выше, либо цена выше и доллар ниже, а сейчас получилось то, что цена ниже и доллар ниже, в двойне плохо). Поэтому сейчас компании генерят убытки. Стоит ли их сейчас покупать? Возможно, но если вы совсем рискованный инвестор, а если смотреть более глобально, то в Азии их никто не ждет, в РФ спрос все равно маленький для трех этих гигантов. В связи с этим возникает вопрос, а собственно говоря, на чем рост то? DI этого пока не осознал, но если у кого-то есть тезисы, которые могут объяснить рост, то пишите, буду рад. Курс рубля, $CNYRUB, $USDRUB В пятницу был хороший такой рост доллара и юаня, правда юань рос сильнее и образовался не плохой спред в кросс-курсе данных валют, сегодня этот спред почти ликвидировали. Поэтому дальше можно ожидать более синхронное движение пар. Фундаментально сейчас интересно уходить в юань с перспективой на 4-5 месяцев(как сказал Решетников, за это время компании могут израсходовать свои запасы работая в минус и нужно будет уже экстренно решать проблему крепкого рубля.). Но в моменте, кажется, что юань дороговат к рублю, процента так на 3, но это все мелочь, ибо из построенных кросс курсов можно сделать вывод, что курс в 75 рублей за доллар будет достигнут при курсе в 12 рублей за юань, а это 35% роста. На этом все, продолжаем обсуждать наш рынок и искать интересные инвест идеи.

Вот и вернулся долгожданный DI. И так, начнем же… В мое отсутствие произошло много всего интересного: во-первых, сразу стало понятно кто хоть чуть-чуть разбирается в рынке, а кто после прямых санкций на страну и постепенной потери рынков сбыта энергоресурсов все еще верил в заоблачные перспективы $GAZP . Да, с дивидендами произошло некрасиво, тут мало что можно было прогнозировать, но можно было легко понять, что при нужде строить трубу на восток, еще одну, и потери европейского рынка – ждать дивиденды в 2023 или рост котировок – это странная затея. Вспоминаю лекцию какого-то нашего ученого экономиста, который пересказывал свой разговор с CEO одного ритейлере в США, где тот говорил, что для компании без разницы какие убытки она генерирует каждый день, если речь идет о сохранении объемов рынка сбыта. Идеи по рынку пока что отсутствуют вообще. Единственная, но очень глобальная – это ставка на снижение нашего рынка. Как ее отыгрывать и когда начинать на ней играть – тут я подсказать не могу, но логика для нас пока одна – причин к росту нет, а к падению есть. Курс $USDRUB сильно шалит. Вышли данные о том, что маржинальность отечественных металлургов близка к нулю, но кроме $GMKN, который должен был упасть, ибо как я писал в прошлом посту, он слишком хорошо держался на фоне всех остальных. Перспективы по черной металлургии достаточно плохие ( $MAGN $CHMF $NLMK), рынок сбыта в Азии слишком конкурентный. Китай и Индия сами производят изделия из черного металла, да и остальные страны в этом регионе не обделены запасами данного сырья. Тем более, что себестоимость у них ниже. Про поставки в Европу пока можно забыть, а дальше видно будет. Решетников заявил, что многие предприятия могу начать сокращать производство или численность сотрудников из-за крепкого рубля, так как не выгодно экспортировать. Это и не мудрено, при курсе как в 2015 году, но ценах 2022 года мало кто сможет долго работать в таком режиме. https://news.ru/vlast/reshetnikov-dopustil-zakrytie-predpriyatij-rf-pri-tekushej-situacii-na-rynke/ . Так же он заявил, что правительство ежедневно обсуждает возможные пути решения проблемы слишком крепкого рубля https://www.interfax.ru/business/849922 . В такой ситуации стоит прикупить валюты. Но с этим тоже есть своя проблемка. За хранения доллара – комиссия, за хранение евро – комиссия, а на швейцарский франк вообще наложили торговый бан. В обменниках разница между куплей-продажей франка разбегалась в два раза. Но есть, вроде бы, несколько выходов из этой ситуации – покупка Юаня, за него не берут комиссии или же покупка USDT – это, как DI понял, крипто монета, которая стабильно ходит к доллару без больших колебаний. DIю больше нравится вариант с Юанем, ибо как-то по привычнее, а с криптой все сложно. Есть еще Дирхам (валюта ОАЭ), она тоже стабильна к доллару, график идеально прямой. Но его нет на бирже, когда торги им запустят не понятно, а в обменниках дороговато. DI же с улыбкой покупает валюту. По $SBER все достаточно хорошо, естественно только на фоне всех остальных, денег хватает, в докапитализации банк не нуждается, ипотека оживает, кредиты тоже потихоньку идут. Поэтому в нем можно сидеть со спокойной душой и не переживать куда там будут продавать свой товар. Идея в нем появится следующая – как только будет найдено дно рынка, а его рано или поздно найдут, то будет идея роста к балансовой стоимости (к PBV 1). А это будет рост, возможно от 0,6-0,5 к 1. Поэтому сидим ждем. На этом пока все, теперь рубрики возобновляются и публикации будут каждый день.

Добрый вечер! Сегодня наблюдаем сильный рост, основные акции выросли на 9%, индекс московской биржи на 6%. Пока что, все это происходит в рамках тренда на снижение, если же такой рост продолжится хотя бы неделю, пусть и с меньшим дневным ростом, то только тогда можно будет говорить о намеке на перелом тренда вниз. Месячные графики Московской биржи не вызывают желания покупать рынок, да и фундаментальная обстановка пока не понятна. Некоторые компании не публикуют отчетности, ЕС все грозится ввести новый пакет санкций и тд. Но, на фоне сильного падения и вполне хороших перспектив по укреплению на отечественном рынке на месте иностранных компаний, Яндекс начинает выглядеть все привлекательнее и привлекательнее. Всем понятно, что стране нужен свой IT гигант, пусть он будет не такой крутой, как Google или не такой эффективный, но будет практически один. А это почти сто процентная заявка на успех. Тем более, что правительство всячески поддерживает эту отрасль и будет поддерживать дальше, ведь земля у нас рождает талантливых айтишников, а они, в скором будущем, будут такими же ценными, как нефть и газ сейчас. И власти, вроде бы, начали это понимать. Поэтому {$YNDX} сейчас может быть даже интереснее какого-нибудь Лукойла. Рубль значительно укрепляется на фоне доллара. Казалось бы, ЦБ смягчил правила продажи валюты от экспортеров, снял комиссию на покупку с биржи для физлиц, а рубль все еще крепнет. УДИВИТЕЛЬНО. Возможно, люди поняли, что тратить доллары будет сейчас не шибко много где и поэтому не бегут его скупать. А импортеры, возможно, уже начали сильно снижать расчеты своего потенциального объема ввоза товаров в страну, поэтому с их стороны спрос на валюту тоже не высокий. Что тут можно сказать? В такой ситуации может много что произойти, вопрос лишь в том, где этот курс, по которому бюджету начнется не сладко и рубль нужно будет ослабить. Вот там-то и можно будет заработать на росте доллара. Но подозрения, что этот рубеж для курса рубля уже где-то рядом – не перестает покидать сознание. $TCSG пришлось не сладко на той неделе, помимо того, что у него торгуются не акции, а ГДРы и его активно продают, так еще и произошел медиа нюанс. Информационный фон накалился, так еще и появились новости о том, что Олег Тинькофф может продать 35% акций Тинькофф Банка не за 2 млрд$, а за 300 млн$, что не очень хорошая новость для акционеров. На фондовом рынке есть такая оценочная традиция, если компания проводит байбек или кто-то крупный покупает ее акции, то цена по которой идет эта массовая покупка считается более менее справедливой и к ней нужно стремиться. Такая история была и с АФК, и с Норильским Никелем, и с Лукойлом, одним словом, много с кем, но там цена крупной покупки была выше рыночной и акции начинали расти к этим уровням. Соответственно, в ситуации с Тинькофф банком можно применять такую же логику: если он продаст свой пакет акций в 35% за 300 млн$, то это получится примерно 314 рублей за акцию, при текущей ее биржевой цене в 2000 с копейками. Получается даунсайд(потенциал снижения) около 84%. Конечно, до такой цены акции, наверное, не дойдут, но, если, он продаст их по 314 рублей за штуку, то их покупатель сильно выиграет, так как сразу же продаст их «верующим» в успех желтого банка в конкуренции с зеленым банком и заработает на этом почти 6х. Вот это вам и фондовый рынок, сразу 6х доход после сделки, а вы сидите и ищите перспективные акции и дальше. (а возможно это все слухи, но цифры просто интересные) Завтра, DI надеется, будет готов пост с разбором потенциального рынка для Яндекса в стране. Цифр может оказаться не много, так как отчетов в интернете стало меньше у всех, но логика должна будет описать возможные сценарии развития событий. Поэтому ждите, будет интересно.

Часть 3 Но, есть и еще один минус – цикличность актива. В отличии от акции, товары потребления имеют свои циклы и ситуация, когда вам нужно будет срочно продать активы, может прийтись ровно на то время, когда будет цикл снижения. Поэтому, как краткосрочный инструмент товарный рынок не подходит, а вот с горизонтом в два года и больше – уже лучше. 5. Смириться. Самое простое и приятное. Просто начать тратить деньги и не копить их, купить квартиру побольше, машину получше, да часы швейцарские или как Рокфеллер – сердце поменять. Вывод: если верите в светлое будущее всего мира – храните деньги в акциях, недвижимости, если капитал позволяет, то еще и в товарах, они лучше сохраняют покупательную способность. Если какого-то светлого будущего для мировой экономики не видите – то лучше тратить, либо опять же в товары, они всегда хороши.

Часть 2 Возможные примеры развития ситуации на рынке недвижимости: 1. Маленькие страны Европы: рост цен на недвижимость в следствии роста себестоимости, снижение реальных доходов населения, снижение численности населения, старение населения(дети живут с родителями, а потом уже без них, но в этой же квартире/доме, поэтому теряется смысл покупать еще одно жилье), отток населения. В итоге получается то, что цены на недвижимость высокие, позволить себе ее никто не может, квартиры не возможно продать, аренда популярна, но цены на нее будет нереально повышать вместе с инфляцией, так как государство будет это всячески пресекать (например США, где рост цен на аренду жилья еще более страшный факт, чем рост цен на бензин. Появляются протесты как во Франции и Нидерландах). И по итогу недвижимость превращается в пресловутый пассив, за который нужно платить налоги, так еще и беречь как зеницу око, так как еще ваши правнуки будут в ней жить. 2. У нас начинается демографический бум, недвижимости не хватает, доходы растут и все такое. Но, такой сценарий, пока-что, больше ближе к Нигерии, чем к нам. 2. Акции. Говорим про акции российских компаний, так как с покупкой иностранных сейчас будет много вопросов. Акции вообще прямой индикатор инфляции в стране, если дорожает продукт на n процентов, то и компания производитель этих продуктов должна подорожать на n процентов. Но это в книжных условиях. В реальности такое может и не произойти, снижение свободной экономики может оказаться превалирующим фактором и акции будут снижаться несмотря ни на что. (с 10 января 2000 года акции образующие индекс московской биржи в долларах выросли на 250,57%, а в рублях на 956,37%). Но, если закладывать сценарий того, что с экономикой все будет в порядке и на перспективе 15-20 лет она будет развиваться, то акции могут даже обогнать инфляцию и вы получить даже хороший доход. Но, могут быть и сценарии других стран, у которых закрытая экономика, на фондовый рынок не могут прийти иностранные деньги и тп. В таком случае, говорить о развитии экономики и соответственно о реальном заработке и не может идти речи. Весь рост акций будет связан лишь с учетом инфляции и заработать на этом рядовому инвестору будет просто не возможно, так как даже не все проф.участники смогут это сделать. Так что этот инструмент достаточно эффективный, но сейчас весь мир стоит на пороге выбора дороги, по которой он будет развиваться, возможно и то, что вся экономика нашего шарика превратится в один сплошной Иран и сохранять капитал тогда вообще не будет смысла. 3. Облигации. Ну тут все более-менее однозначно. Ни одна облигация/депозит не сможет покрыть вам инфляцию, реальная доходность будет отрицательная. Облигациями, как инструментов против инфляции, могут пользоваться лишь только слишком крупные фонды, так как ни в одну другую акцию они просто не смогут разместить то количество денег, которое у них есть. Обычным же людям на этом рынке ловить нечего. 4. Товары. Товары похожи на акции, но реагируют они на инфляцию еще лучше, чем какие-либо другие инструменты. И речь идет не только о металлах(золоте), но и о более приземленных – пшенице и тп. Она за 22 года выросла на 320%(цены на американский фьючерс, естественно в долларах США). Как вы видите, 320% больше 250%, которые нам дали акции. Кукуруза же выросла на 350%. А нефть с минимумов кризиса 2008 года выросла всего лишь на 180%. Но у такого способа есть один большой минус: как участвовать в этом? Допустим в золоте, которое с 2006 года выросло на 214%, можно участвовать через фонды или ETF с минимальной комиссией, а можно через фьючерс, что возможно, но для обычного инвестора будет достаточно сложно. А вот с зерном или нефтью так не получится. На них просто на всего нет фондов или ETF, только фьючерс. Но, если же вы обладаете достаточным капиталом, то DI предполагает, что услугу размещения ваших средств в таких фьючерсах и переносах их на новые контракты, вам сможет оказать брокер. Сомневаюсь, что такая услуга будет стоить дорого.

Часть 1 Инфляция. Она сжигает наши деньги, на глазах растут цены на все товары и услуги в мире, но что же делать-то с ней? Почти все, наверное, задавались таким вопросом и слышали уже всем известные шаблонные ответы: акции, недвижимость или просто терпеть. А теперь давайте же попробуем сами определить то место, куда стоит девать свои деньги, чтобы они не обесценились. Ответ: никуда, они все равно обесценятся, возможно, что не так сильно, как у других, но все равно покупательную способность они частично растеряют. А теперь подробнее: 1. Недвижимость. Пометочка – Речь будет идти только о недвижимости в РФ. Недвижимость можно рассматривать двух типов: коммерческую и жилую, и их нужно рассматривать отдельно. Жилая недвижимость приносит относительно низкий % доход от сдачи в аренду, что в принципе нормально, так во всех странах, так как основная масса покупателей не рассматривает такой актив как что-то на чем можно заработать, а относится к этом лишь как к объекту для собственных нужд. Естественно, что когда люди покупают жилую недвижимость у них на заднем фоне появляется мысль о том, что в друг что-то случится, они всегда смогут ее сдать, но основная идея покупки – жизнь в ней. В таком случае мы приходим к выводу о том, что жилая недвижимость всегда будет в приоритете для людей, а значит и спасаться в ней от инфляции, теоретически, можно. Но давайте рассмотрим те временные промежутки, когда в мире происходят «экономические потрясения» и посмотрим, что происходило тогда с ценами(график ниже). Видим, что цены растут, но во времена кризисов, они падают. Причем такие движения вниз достаточно ощутимые, можно будет в моменте потерять и 30%, а если вы еще купите объект, который не имеет конкурентных преимуществ, то вы можете потерять и больше. Также в кризисы падает и ликвидность, недвижимость – это не рынок акций, вы не сможете продать свою квартиру по первой же нужде. Процесс продажи в нормальные времена может занимать до полу года, а в шоковые моменты вы можете просидеть с квартирой и год, и даже два. И тут гарантий никаких нет. Если мы посмотрим цены на недвижимость в долларах США с 2000 года, то увидим то, что вы не только не заработали, а, возможно, еще и потеряли(смотрим в долларах так как они до сих пор лучше отражали динамику вашей покупательной способности). Коммерческая недвижимость. С ней еще все сложнее. Покупая коммерческое помещение вам нужно будет отследить множество факторов, которые будут влиять на ее ценообразование: проходимость места, район и его перспективность, город, сторона улицы, наличие парковки, каких-либо мест притяжения и так далее. И самое главное: помните о том, что ни один риэлтор не сможет подобрать вам такое помещение, так как если бы они это умели, то в мире не было бы убыточных ресторанов у которых низкая проходимость у локации, парикмахерских, которые выбрали не правильное место и к ним никто не приходит из-за того, что это не удобно и так далее. Также коммерческие помещения будет сложнее сдать, так как они не являются редкостью, а предприимчивых людей куда меньше, чем тех, кто просто хочет найти себе жилье. Да и на экономические процессы она реагирует сильнее. А теперь про общие факторы, которые могут влиять на цены: численность населения и его динамика, динамика доходов, динамика цен на строительные материалы, динамика развития страны(есть ли вообще смысл вкладываться в нее или нет) и тд.

Добрый вечер! Сегодняшний торговый день показал нам еще раз то, на сколько слаб российский рынок и то, какая все еще большая волатильность. Индекс мосбиржи снизился всего лишь на 1%. $SBER снижался на 6,5%, но потом его начали откупать и по итогам дням -2,87%. По остальным голубым фишкам примерно аналогичная история. ЦБ смягчает валютный контроль для экспортеров. Теперь им можно продавать не в течение двух дней, а целых шестидесяти. Какого-то сильного движения на валютном рынке на фоне этого, думается, ждать не придется, но это хороший сигнал о том, что наша финансовая система более-менее устаканилась и начинает привыкать к жизни в таких условиях. Тем более, нужно помнить о том, что санкции на российский фин.сектор практически все уже были выпущены и ждать каких-то новых неприятных новостей не стоит. А это значит то, что возможный пик нагрузки пройден и дальше может уже начаться этап не выживания, а адаптирования, на котором можно будет более-менее спокойно покупать акции. МВФ понизил прогноз по росту мировой экономики в 2022 году с 4,4% до 3,6%. Ну вот уже и западные аналитики начали во всю понижать прогнозы по миру и всем странам, на фоне чего ожидать сильного роста фондовых индексов тоже не приходится. Несмотря на то, что рынок недвижимости в США еще развивается(а это важный индикатор для определения конъюнктуры). Число построенных домов в США в марте выше прогнозов. Но есть и позитив на нашем рынке. Чем сильнее индекс сейчас снизится, тем лучше будет выглядеть инвестиционная привлекательность наших акций, а значит и интерес у физических лиц к рынку не будет особо пропадать. А это достаточно важно, потому-что именно они могут оказаться единственным моторчиком для всего рынка. Поэтому, пока-что, продолжаем ждать дальнейшего снижения наших индексов и наблюдаем за тем, когда американские индексы начнут складываться. Если эти два фактора сойдутся близко между собой во времени, то мы сможем увидеть повторение мирового кризиса 2008 года, после которого многие не вернутся на биржу так как проиграют все деньги, а кто-то разбогатеет. Мы же достаточно хорошо подошли к этому моменту, примерно 50-60% депозита в кэше, остальное в акциях экономика образующих бизнесов. Конечно, сейчас мы понимаем, что покупки после первой волны снижения были достаточно агрессивными, но на тот момент они были логичны, но вмешались непредвиденные обстоятельства. Сейчас же, самое главное будет не влезть по уши в акции, а потом увидеть то, как портфель сократится в 3-5 раз. #пульс

$SBER Доля активов сбера в Европе, которые попали под санкции, варьируется от 1,5% до 2% от общего капитала банка. Были заморожены и инвестиции сбербанка в Японию, их объем относительно общего капитала рассчитать не представляется возможным. Примерно уже оцениваемые убытки банка могут составить около 596 миллиардов рублей: большая часть убытка будет из-за финансирования гос.поддержки, разработанной на фоне западных санкций, кредитные каникулы + реструктуризация долгов для физ.лиц, а также для юр.лиц. И при этом такие оценки не оценивают в должной мере тот убыток, который банки могут получить из-за торможения и снижения реального ВВП, ну и, собственно, реально располагаемых доходов их клиентов. Чистая прибыль сбера в 2021 году составила 1,251 трлн минус 596 миллиардов=655 миллиардов. Соответственно это приблизительная цифра возможной чистой прибыли банка. Текущая капитализация компании около 3трлн, то есть P/E приблизительно 4,58. Напомню, что по итогам 2021 года, P/E был равен 5, а сейчас всего 4,5. Вроде бы подешевело, а вроде бы и не совсем. При этом в 2021 году сбер по таким мультипликаторам был уже вполне переоценен и сильного апсайда(потенциала роста уже не имел). А при текущем показателе он выглядит дорого. Теперь давайте продисконтируем возможные будущие денежные потоки сбербанка. Рассчитаем на 5 лет при первой чистой прибыли в 655 млрд и последующим ростом каждый год на 12% и ставкой 15%, в итоге мы получим капитализацию в 3,7 трлн, что в переводе на одну акцию равно 163,8 рублям. К этой сумме накинем 20%, так как сбер вне кризисные года торгуется с коэффициентом P/B 1,2, в итоге получим 195,6 рублей за обыкновенную акцию. Апсайд с текущих отметок за 5 лет равен 49,2%, что в год равно 9,84%. И это при мартовской инфляции в 16,7%. Соответственно 16,7%-9,84%= моментальная потеря 6,86%. Это НЕ выгоднее покупки американских казначейских облигаций по % доходности, так в них еще и рисков таких как в сбербанке нет. Какой уровень цены можно рассмотреть для покупки? При текущих обстоятельствах, примерный капитал на акцию составляет 130 рублей, на сколько DI помнит, были моменты, когда P/B сбера был 0,7, сейчас вполне выглядит логичным применить такой же коэффициент, 130 * 0,7= 91. Вот это и есть примерный уровень, откуда акции будут выглядеть интересными к покупке. После этого стоит задуматься о том, дорого ли сейчас стоит сбер(ответ: да), при том что бизнес его замкнут внутри страны да и упал он сильнее всех остальных. А таким как Газпром сейчас светит прокладка новых труб на восток, таким как Лукойл придется думать кому продавать нефть из-за санкций и тд. Так что сбер при таких высоких ценах еще относительно дешев на фоне остальных. Подпишитесь✍️, такого больше нет ни у кого. И ставьте лайки ❤️ #Пульс

Добрый вечер. $USDRUB Сегодня у нас первый день торгов долларом без комиссии в 12%. Сразу же в начале торговой сессии мы увидели рост до 81 рубля за доллар, а потом вполне плавное снижение к 79 рублям. На данный момент курс чуть больше 79 рублей. Собственно говоря, произошло ровно то, о чем писал DI, правда, все же ради пущей справедливости, DI писал про коридор 80-85, но 79 все-таки можно засчитать. Дальнейшее движение доллара теперь будет достаточно сложно предугадать, но все еще действует «правило», которое писалось вчера: доллар выше 85 где-то рядом с отметкой 90- продаем, доллар ушел ниже 75 куда-то к 70 – покупаем. Фондовый рынок снижается, индекс московской биржи падает на 1,37%, а индекс RTS аж на 5,83%. Фактически сейчас могут реализовываться два сценария: «отскок дохлой кошки», который для DI выглядит более логичным. И сценарий, в котором у нас будет образовываться боковой тренд с легким уклоном в одну из сторон, а текущая волатильность всего лишь описывает канал, в котором этот боковой тренд и будет развиваться. Но «отскок дохлой кошки» выглядит более логичным за счет того, что предыдущий рост был слишком активным и мы можем сейчас нарисовать еще одну волну на снижение, это подкрепляется тем, что в текущей обстановке наш рынок все еще достаточно дорогой. Одни из самых быстро снижающихся активов сегодня – голубые фишки. $SBER 138, опять всего лишь на 1 рубль дороже той цены, по которой он начал торговаться после закрытия биржи практически на месяц. $GAZP уже даже ниже уровня открытия торгов 24 марта. Самое интересное, что потенциальные доходы сбера в этом году можно вполне посчитать, естественно они будут лишь приблизительными и не совпадут точь-в-точь с той цифрой, которую банк заработает в действительности, но примерное понимание чего ждать, такой расчет даст. Поэтому, на этой неделе DI опубликует примерные расчеты возможной чистой прибыли банка и составит, опираясь на нее, возможные мультипликаторы, по которым сейчас торгуются акции сбера. А это уже достаточно уникальная информация, не все участники рынка имеют это в планах и еще большее число торгующих не сможет в принципе это посчитать, а вы получите такую информацию. Ну и последнее замечание по фондовому рынку на сегодня: ух как мне не нравятся графики сбера и газпрома в долларах США. Подпишись✍️, чтобы не пропустить следующие посты и ставь лайк❤️. #пульс

Как вчера и обещалось, сегодня озвучу вам один из самых больших и пока-что мало осознанных рисков. Риск роста цен на биржевые активы. Для начала нужно напомнить про Иранскую биржу, она на самом деле уникальный пример. Экономика Ирана не растет, а падает, в стране огромная инфляция, санкции даже и не думают снимать. В общем, у них там все плохо. Как вы знаете, финансовый рынок – производная реальной экономики, жить в отдельных мирах они не могут, рано или поздно цены в этих двух измерениях сойдутся вместе. Опять же, возможны ситуации, когда на финансовом рынке активы стоят дороже, чем они действительно должны стоить относительно состояния экономики, но это временный эффект, через день или год они сойдутся в денежной оценке. Но, при этом финансовый актив на бирже в себя еще включает инфляцию, если у вас в экономике дорожает пачка молока, то и молочный завод должен подорожать, а если сам завод дорожает, то и акции завода тоже дорожают. А в Иране получилась противоречивая картина: у них огромная инфляция и из-за нее должны дорожать активы на бирже, но при этом у них снижается экономика и с этой точки зрения активы должны падать в цене. То есть, два абсолютно противоречивых показателя, которые вместе вообще не должны быть, но они есть. В итоге у них индексы растут также быстро, как и инфляция, но при этом экономика падает. Из-за этого растут мультипликаторы компаний и интерес к вложениям все время должен падать, но этого не происходит, так как никто больше в стране не знает, куда помимо биржи можно вложить деньги, чтобы спастись от инфляции. Парадоксально, но биржа из финансового института привлечения средств и их размещения превратилась даже не в казино, а в пирамиду, в которой все люди играют в игру, в которой смысл заключается в том, чтобы продать свою акцию еще дороже следующему игроку. А из-за того, что в страну деньги не приходят и не выходят, эта пирамида сомкнулась, прям как по завещанию отца всех пирамид – Мавроди. Получается так, что только что вышедший из этого круга, сразу же понимает, что деньги обесцениваются и быстро возвращается обратно, и так по кругу всей страной. В такой ситуации это уже нельзя назвать инвестированием или спекуляцией, это явная дорога к потере денег, такой рынок не реагирует ни на какие фундаментальные изменения, он вообще уже ни на что не реагирует. Просто огромная пирамида, в которой живет вся страна. И самое страшное будет, что если российские активы сейчас пойдут по такому же сценарию: деньги из страны тяжело вывести, новых нерезидентов еще долго не будет, основные держатели облигаций – гос.банки, которым незачем их продавать, а по другую сторону- огромное число физических лиц, которые не знают куда девать свои деньги в преддверии инфляции и скупают просто на всю отечественные акции. Вот такая ситуация и есть самый главный риск для нас и если мы не упадем сильнее, то этот риск будет становится все вероятнее и вероятнее, что приведет к тому, что мы просто потеряем финансовый институт в виде биржи. А это в первую очередь потеря инструмента привлечения средств для компаний, которым по тем или иным причинам не дают деньги банки или же у них просто слишком большие проценты. А потеря такого инструмента привлечения средств – это огромный стоп-кран для многих предприятий, а значит и экономики. Поэтому, участники рынка, будьте аккуратны со своими деньгами. И помните, что риски сейчас на каждом углу. #Пульс

ЦБ снял комиссию 12% на покупку доллара с понедельника. В общем-то это ровно то, что подтверждает тезис о том, что рубль по 70-75 не очень нравится нашим финансовым властям, да и по такому курсу-то рубль больше вредит экономике, чем помогает ей. Комиссию сняли с надеждой на то, что физические лица начнут скупать валюту и курс подрастет. DI полагает, что речи о 90-100 рублях за доллар – не должно идти, самый более-менее приемлемый курс для нашей экономики будет в пределах 80-85 рублей за доллар. Да, в моменте могут быть перекосы и он может начать выбиваться из этого диапазона, но это будет вполне временным явлением, с помощью которого можно будет спокойно зарабатывать: курс ушел к 90 и выше- нужно продавать, курс провалился за 75 и ниже – нужно покупать. Достаточно просто и не придется лезть в какие-то вторичные валюты на подобии юаня, который китайцы любят девальвировать, чтобы экспорт был еще более конкурентно способным. Если же вы смотрите на доллар, как на средство исключительно для накоплений, а валютная торговля вас не привлекает, то именно вас DI хочет предупредить о рисках того, что в дальнейшем будет совсем не понятно, куда вы, как россиянин, сможете его потратить. Так что такой риск нужно учитывать. Еще вас стоит предупредить о рисках возникающих при работе со всякими крипто валютами: если вы даже умудрились перевести рубли в крипто валюту и решили поехать отдыхать или уехать из страны, то помните, что у иностранных банков служба безопасности сразу захочет узнать у вас происхождение ваших средств, а когда вы скажите им, что они у вас появились от продажи этой крипто валюты, то их вам сразу же заблокируют, если же речь идет о банках каких-нибудь развитых стран. В Азии, возможно, такой трюк сойдет с рук, но не в Европе. Часть 1 #пульс

ЦБ снизил ключевую ставку с 20% до 17%. Сегодня с утра ЦБ объявил о том, что они приняли решение снизить ключевую ставку на 300 базисных пунктов(3%). На фоне этого рубль начал укрепляться с еще большими темпами, но потом начал возвращаться к своим более ранним отметкам. На данный момент за один доллар дают чуть больше 76 рублей. Единственный вывод из такого поведения нашей валюты можно сделать о том, что что-то близкое к 70 рублям не нравится всем участникам наших торгов. Теперь на счет самой ставки: В ЦБ, видимо, решили не обращать внимание на инфляцию, либо поняли, что от ставки нашего регулятора – нельзя снизить мировые цены. Поэтому, причиной снижения, скорее всего, является факт того, что банковскую систему просто наводнили наличностью. Все взяли свои оставшиеся деньги и понесли в банки, что образовало огромный избыток вкладов в ситуации, когда МинФин перестал заимствовать средства, а во всех уже имеющихся облигациях банки и так скупили огромное количество лотов и теперь им просто некуда девать столько денег. Тем более, что ипотеки/кредиты сейчас стали брать в разы меньше, да и не все хотят сейчас кому-то давать в долг, слишком уж много рисков. Так же возросли, практически до исторических максимумов суммы банков, которые они размещают на счетах ЦБ(фактически ситуация как в США пару месяцев назад, когда денег так много, что не знаешь куда их девать и банки начинают возвращать их регулятору.). Также банк России заявил, что возможно и дальнейшее снижение ставки на последующих плановых заседаниях. В общем, идут по сценарию 2014 года, видимо поэтому доходность по ОФЗ после открытия торгов была такой низкой, регулятор и гос.банки уже примерно представляли дальнейшую динамику ставки. Запрет ЕС на вход в их порты Российских судов. Это тот риск, который мы уже не раз обсуждали. Фактический запрет на торговлю с ЕС по морю может создать дополнительные проблемы экспортерам и снизит их выручку. Так же будет осложнена доставка грузов с какими-то уникальными габаритами. А лондонская страховая компания запретила судам под их страховкой заходить в российские порты, иначе за нарушение судовладельцу придется заплатить дополнительную премию до 5% от стоимости самого судна. Это значительно затрудняет все логистические процессы, так как англичане – самые большие в мире операторы товарных судов и под такое ограничение попало не малое количество плав.средств. Уровень загрузки наших портов может начать падать, а основные логистические пути для торговли с Азией могут переместиться на сушу. Индекс потребительских цен в России вырос, но вырос ниже прогнозов. Теперь индекс потребительских цен г/г за март 16,7% при первичном прогнозе в 16,9%. Инфляция растет, но пока еще не самыми страшными темпами. Фактически управляемый курс доллара для импортеров в какой-то степени будет облегчать ситуацию, но дальше все сильнее и сильнее будут влиять последствия последних санкций. Процесс повышения цен на импорт может занять целый год и привести среднюю инфляцию в стране куда-то к 20%. Обратной динамики мы пока не наблюдаем. Завтра поговорим с вами о самом страшном риске на фондовом рынке, который почему-то еще не все осознали. #пульс #мнение

$USDRUB Российский рубль продолжает выдавать чудеса на виражах и уже стоит чуть больше 75. Это действительно уникально, в условиях «непонятки» на рынке и в экономике, наша валюта крепнет. Крепнуть до 30 или же даже до 60 она, скорее всего, не сможет, так как начнутся проблемы с составлением бюджета страны, да и выручка экспортеров в такой ситуации сильно снизится, что вообще не выгодно всем нам. Сейчас бы стараться как можно больше заработать и как можно меньше потратить, а все остатки пустить на закупку оборудования и всего необходимого для создания своей промышленности и начать ускоренными темпами выполнять план по импортозамещению. Поэтому, если не доллар, то хотя бы Франк с Юанем или что-то другое, что можно купить без комиссии в 12%. Подписывайтесь и ставьте лайк❤️. Часть 2 #пульс

Резервы ЦБ РФ увеличились с 604,4 млрд до 606,5 (+2,1 млрд). Это положительно для нашей банковской системы и экономики, ЦБ начинает скапливать резервы, чтобы в дальнейшем эффективно проводит интервенции на рынке и не бояться, что запасы иссякнут. $LKOH заявил, что в связи с санкциями на его НПЗ явный переизбыток нефтепродуктов, а в частности мазута. В сообщении Коммерсанта говорится, что в письме руководства Лукойла к министру энергетики, компания предлагает временно отправлять мазут на ТЭЦ. В целом ситуация двоякая: с одной стороны – мазут не основной продукт в структуре выручки компании, но сам факт того, что некоторые нефтепродукты не успевают продавать в силу санкций и логистики – наводит на мысль о том, что у всех нефтяников в ближайшее время может возникнуть вопрос с тем, а кому и как продавать не только мазут, но и нефть в чистом виде? А это явный негатив для всех инвесторов в эту отрасль. Сенат США проголосовал за запрет на импорт нефти из РФ. Громко звучащая новость, но ничего важного. Доля российской нефти, идущей на рынок США около 5%, если даже не ниже, поэтому переживать не надо. Тем более, что сенат – это еще не последняя инстанция. Страны G7 запретили новые инвестиции в Россию, в том числе в энергетическую сферу. После всех обоюдных санкций и ограничений – не удивительно. Но это только еще сильнее подтверждает то, что перспективы российской нефтяной и газовой отрасли не бескрайние и мы, скорее всего, увидим снижение доходов экспортеров энергоресурсов. А это нужно закладывать в цены, что еще толком и не произошло. МинФин рекомендовал госбанкам отказаться от дивидендов за 2021 год. И при этом, министерство заявило, что вопрос о дивидендах со всеми госкомпаниями будет обсуждаться в индивидуальном порядке, так как не все пострадали. Это достаточно грамотное решение, но вот есть сомнения на счет банков: с $VTBR понятно, была большая аллокация бизнеса за рубежом, но вот $SBER – достаточно закрытая внутри страны компания, санкции не сильно воздействуют на бизнес этого банка. Но, видимо, у них есть свое виденье на счет того, какой резерв должен быть создан банком. Опять же, это явный негатив, которого еще нет в цене. А по более-менее понятным принципам ценообразования - котировки должны опуститься, чего мы не наблюдаем. Еще тут опять возникают вопросы к нефтяникам: уже понятно, что нужно готовиться к запрету на экспорт к нам высокотехнологичного оборудования из США и Европы, которое будет сложно завести из Китая, так как они сами не все умеют производить. Придется ввозить такое оборудование через пятые-десятые страны с высокой наценкой, что взвинтит расходы на обновление оборудования и должно будет уже сейчас заставить компании задуматься об увеличении денежных запасов, что должно будет отразиться на текущих дивидендах. Какое решение в такой ситуации примет МинФин – не понятно, но то что не стоит сейчас от кого-либо ждать дивидендной щедрости – это факт. В США упали заявки на пособия по безработице до практически минимальных исторических уровней, что говорит нам о сильнейшем перегреве рынка труда[Напомню, что при низкой безработице начинает расти инфляция и она не будет спадать, если количество занятых в экономике только растет(кривая Филлипса). В ФРС в начале пандемии поставили себе план по увеличению количества занятых, но теперь они, очевидно, уже его перевыполнили и начали запаздывать с его охлаждением. Уже пора резче поднимать ставку и активнее сокращать баланс. Переходить от смягчения к ужесточению, иначе все их рассказы о временной природе инфляции заставляют задуматься о уместности нахождения юриста Пауэлла на посту главы ФРС]. Подписывайтесь и ставьте лайк❤️. Часть 1 #пульс

Добрый вечер. Вышли данные по деловой активности в США и Канаде, данные оказались пока еще вполне положительными. В Канаде они оказались на целых 14,2 пункта выше прогнозов, что является положительным для их экономики. Запасы сырой нефти в США оказались выше прогнозов, что негативно влияет на цены, но положительно влияет на будущее экономики США, они стали меньше тратить ее и активнее покупать. Так, например, ходили слухи, что они были не прочь купить российскую нефть с большим дисконтом относительно биржевой цены. Сейчас американцы будут стараться снизить цены на нефть с помощью какого-нибудь короткого шока на рынке, аля «поставить случайно Венесуэле новое оборудование, чтобы они резко увеличили добычу», это, конечно, было просто как пример, но что-то на подобии такого сейчас вполне может произойти. Так как упавшие цены на нефть будут прекрасно им помогать в санкционном давление на РФ и спасут их экономику от рецессии, но только на время. Может на год, а может на два. США ввели санкции в отношении $SBER и Альфа-банка. США запрещают новые инвестиции в РФ. Для банков это не приятно, в частности для Альфы, но жить можно. На работу сбера это никак не скажется, а лишь сильнее закроет ему доступ к иностранному капиталу, что в такой ситуации все равно ему и не было нужно. Банк полностью замкнут в России, большинство клиентов- гос.служащие, все инвестиции их были внутри страны и так далее. Поэтому, переживать не надо, единственное, что нужно сделать, так это переписать заново таргет по сбербанку и всему российскому рынку. 70% денег на Московской Бирже были деньгами нерезидентов, а после запрета США на инвестиции в нашу страну, все они больше не вернутся к нам, если их акции, конечно, еще разморозят. В сбербанке чуть-ли не 80% акций в свободном обращении приходились на нерезидентов, поэтому он может попадать сильнее всех остальных, что определенно является большим плюсом для инвесторов. Можно будет купить акции, пожалуй, одной из не многих компаний, которая не сильно потеряет от закрытия иностранных рынков капитала для нее. Рубль относительно доллара 79,5. Пожалуй, эта история войдет в учебники, чтобы на фоне санкций национальная валюта стала укрепляться – да это же чудо. Ни одна модель вам не объяснит, что происходит с рынком валют, так как они все не могут учитывать все те меры, которые ввел наш ЦБ, который фактически спас курс. Сейчас он образуется из баланса импорт/экспорт, где экспорт еще не сильно снижается, а импортеры превентивно начинают снижать объемы ввоза товаров в страну, которые мы сами начали производить или только планируем в ближайшем времени начать делать. И получилась ситуация, когда спроса на валюту со стороны импортеров сильного нет, для физ.лиц комиссия 12% при покупке, а экспорт еще не упал и генерит валютную прибыль, которую нужно обменивать на рубли. Не было бы сейчас комиссии в 12%, наверное, нужно было бы покупать, а сейчас все слишком не понятно, так еще и такая большая комиссия. Теперь нужно переписывать возможные уровни по нашему рынку (опускать их ниже) и готовиться покупать все дешевле или же к нам на рынок наконец-то придут деньги из ФНБ, которые начнут все скупать и можно будет ничего не делать, так как уровни, на которых наш рынок будет дорогим/дешевым, будет невозможно определить. В такой ситуации даже не знаешь, что лучше: рост, но без ощущения контроля со своей стороны или падение, но с полным осознанием происходящего. #пульс

Новый день и новые итоги. В ЕС почти сформировали пятый пакет санкций против РФ. В общем-то ничего нового и особо страшного, за исключением одного: запретить доступ российских судов в порты ЕС за рядом исключений. Это может еще сильнее обострить проблему логистики нашего экспорта и импорта, соответственно. Конечно, товарооборот с ЕС у РФ был в основном по трубам и фурам, но по воде тоже была торговля. Причем, доставка грузов особой формы в основном ведется с помощью кораблей, поэтому сейчас доставка особенно чего-то очень большого и тяжелого будет стоять под большим вопросом. Правда, мы еще не знаем, что это за «исключения» такие. Либо Европейцы еще не до конца придумали, что именно они хотят запретить, либо решили оставить для себя лазеечку в своих же санкциях. В общем, уровень маразма в мире растет и до каких величин он дойдет – не известно. Правительство выделит 153 млрд рублей для кредитования агропромышленного комплекса. Президент сказал, что РФ должна выйти на опережающие уровни развития АПК. То есть, расти выше трех процентов в год. Это определенный позитив для наших аграриев, если на рынке увидим коррекцию $AGRO, то можно будет смело участвовать в ней, бизнес потенциально интересный, рынок большой, государственная поддержка тоже есть. Но пока-что, по мнению DI, весь рынок дороговат. Также у АФК системы есть активы в Агро секторе. Но с этой компанией нужно быть по аккуратнее: помимо Агро активов можно будет еще получить высокую долговую нагрузку на всю группу, что не отразится позитивно на акциях в конечном счете. Индекс московской биржи снижается на 4,5%. $SBER на -7%, $GAZP на -3,5%. Пока сложно сказать, что это за движение на рынке. Не похоже, что это была реакция на санкции. Также это не похоже на то, что наш рынок решил массово скорректироваться до более адекватных уровней. Скорее всего, это просто намеки на то, что в отсутствие шортов и нерезидентов на нашем рынке, нам стоит ожидать повышенную волатильность, при которой плюс-минус 7-10% - это в порядке нормы.

Вчера вышли данные о доверии инвесторов в еврозоне за апрель. Предварительно ожидалось -7 пунктов, прогнозы были на -9,2 пункта, а в реальности -18 пунктов. Это негатив для европейской валюты и индексов. Объем торгов на московской бирже за март упал в 7 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Биржа связывает это с длинными выходными(днями когда не было торгов ). Но при этом, дневной показатель торгов в марте 2022 был выше, чем в марте 2021. Индекс деловой активности Великобритании незначительно подрос. Прогнозы были 59,7 пунктов, а в действительности 60,9. Это указывает на то, что экономика пока не останавливается и спрос пока что-то тоже не планирует угасать. Видимо, Великобритания готова к кризисным моментам лучше, чем еврозона, и не зря покинула состав ЕС. Подписывайтесь ✍️. Здесь много макро показателей и аналитики. #пульс #пульс_оцени

Часть 2 6. {$YNDX} . Единственная крупная компания, предоставляющая IT услуги в России. Имеет большую экосистему, развивает свой E-commerce. От закрытия страны и ухода из нее иностранных компаний – только сильнее выигрывает. На данный момент уже стоит вполне адекватных денег. 7. $ALRS . Добывает и обрабатывает алмазы высокой чистоты. В России находятся и разрабатываются залежи одних из самых чистых и крупных алмазов в мире. Основные потребители: Европейские и Азиатские страны. Но, учитывая то, как быстро растет спрос в Азии, то можно уже говорить, что через 5 лет основным потребителем будут азиатские страны. Так что Алроса достаточно интересна. 8. $PLZL и {$POLY} . Тут более спорный момент. Золото является защитным активом от кризисов разных родов, покупка золота через акции золотодобывающих компаний это ставка на золото и на развитие бизнеса. Но, при этом, покупая акции золотодобывающих компаний вы еще покупает и дополнительные риски, которые не присущи базовому активу. Участвую в российских золотодобывающих компаниях, вы получаете дополнительные валютные, страновые, отраслевые риски, которые никак не могут коррелировать с идеей хэджирования рисков по портфелю. Но в рамках легкой диверсификации они могут быть вполне интересными. В связи с субъективной оценкой автора о том, что наш рынок еще не допадал, а гэпы созданные на первой неделе торгов, лишь снизили инвестиционный интерес к нашим активам, DI считает, что российские акции могут начать закрывать свои вновь образованные прыжки уходом вниз. Что вызывает сомнения в дальнейшем росте и целесообразности покупок прямо сейчас. Особенно тогда, когда на носу довольно большой кризис в Европе и США. Почему DI считает, что такой кризис уже на носу – читайте в профиле. Поэтому, пока-что индекс не будет создаваться полностью, а будут лишь очерчиваться контуры его возможного конечного вида. #пульс #пульс_оцени #индекс_di

Добрый день. Сегодня мы перезапускаем рубрику «индекс Divanoff Invest». В связи с новыми экономическими сдвигами в мировой экономике, появлением новых рисков, которые я думаю, вы все знаете, нужно подбирать компании с математической точностью и отказываться от всего, что может создавать дополнительный риск. Поэтому акции на российском рынке стоит делить на две большие категории: Те, от кого мировая экономика не сможет избавиться или те, от кого избавиться будет слишком трудно. И на те компании, которые замкнуты на российском рынке и не зависят от происходящего вне страны. Таким образом мы получаем две группы с следующим составом: Первая группа: 1. ГМК Норильский Никель 2. Русал 3. ФосАгро 4. Алроса 5. Полюс Золото 6. Полиметалл И вторая группа: 1. Сбер 2. ВК 3. Яндекс 4. Возможно еще добавление альтернативных эмитентов из IT сегмента, но они мало ликвидные, подвержены большим риском и тп. Поэтому их можно покупать только на очень маленькие доли от портфеля. Стоит добавить один важный нюанс: не нужно слишком сильно акцентироваться на том, как сильно коснулись санкции бизнеса. Стоит помнить, что, покупая по более низким ценам, снижение уровней потенциального роста – вполне естественно и не нужно на этом зацикливаться. А также стоит помнить, что санкции на страну напрямую влияют на ее экономику, а значит и любой бизнес будет иметь производные издержки вместе с экономикой страны, на которую наложили эти санкции. В такое время куда лучше смотреть на то, на сколько уникальна услуга/товар предоставляемая компанией. Если ее можно заменить на рынке, то от покупки акций такой компании лучше отказаться, либо не наращивать в ней большую долю своего капитала. Теперь на счет каждой компании более подробно: 1. $SBER . Банк-лидер отрасли. Имеет большой пакет государственных клиентов, а это самые надежные и постоянные потребители банковских услуг. Активно развивается экосистема банка. Видимо, менеджмент банка выбрал модель «драйвер экосистемы» в цифровизации компании, что является явным плюсом для инвесторов. Не зависит от внешних рынков и развивается внутри страны. 2. $GMKN . Обладает самыми большими запасами в мире палладия, имеет большую долю на рынке Никеля и меди. От него на прямую зависит успех Европы в переходе на новую «зеленую» энергетику. Альтернативой никелю и палладию из Норильска может быть только палладий из Австралии, а его запасы там на много меньше и доставка такого объема для европейцев может быть проблематична, если даже не невозможна. 3. $RUAL . Огромные запасы алюминия и титана, а это очень важные металлы для аэроотрасли. До всех санкций одним из крупнейших покупателем его продукции был AirBus. Практически аналогичная позиция в мире с Норильским Никелем, но развитие компании под вопросом, поэтому тут важную роль будет играть цена покупки. 4. $PHOR . Производитель удобрений. Один из крупнейших поставщиков удобрений на европейский рынок, развивает бизнес в Африке и Южной Америке. В условиях роста спроса на удобрения в мире его продукция может пользоваться огромным спросом, но появляются ограничения от Минпромторга на экспорт удобрений определенного вида и логистические проблемы. Многие логисты отказываются доставлять российские грузу, многие компании ушли с нашего рынка, не все порты соглашаются на разгрузку российских товаров и тп. Поэтому компания то интересная, ее продукция будет пользоваться спросом в мире, но такие ограничения могут сильно уменьшить масштабы бизнеса, что должно отразится в цене. А этого пока нет. Дороговато. 5. $VKCO . Может стать отечественным аналогом Фейсбука и Инстаграмма, а вскоре и тиктока. Компания обладает достаточно молодой аудиторией, которая потребляет значительно больше контента, чем люди 25+. Будет явно выигрывать при все более сильном закрытие «свободного» интернета. Но, как только на наш рынок вернутся иностранные конкуренты, то сразу же весь инвестиционный потенциал компании пропадет. Часть 1. Продолжение читай в профиле. #пульс #пульс_оцени #индекс_di

Доброе утро. Сегодня начинается новая торговая неделя, которая обещает быть интересной. Что сегодня будет из новостей? Индекс цен производителей в еврозоне за февраль. Данные по объему торгов за март на Московской бирже. Что сегодня будет интересного из рубрик? Сегодня DI опубликует список компаний, которые потенциально войдут в обновленный индекс Divanoff Invest с подробным объяснением того, почему та или иная бумага сейчас может быть интересной. #пульс

Базовый индекс потребительских цен в еврозоне предварительно- 2,7% прогноз- 3,1% факт – 3%. Базовый индекс потребительских цен измеряет изменения в цене товаров и услуг, за исключением продуктов питания и энергии. ИПЦ измеряет изменение с точки зрения потребителя. Это ключевой способ измерения изменения в тенденциях покупок и инфляции в Еврозоне. Индекс потребительских цен в еврозоне предварительно – 5,9% прогноз – 6,6% факт – 7,5% Телеграмм каналы пишут про крутость металлургов, а брокера для них переписывают таблички потенциальных дивидендов. Начали всем говорить, как хороши $NLMK и $GMKN . DI больше, чем за 2 недели до этого объяснял всем, почему НЛМК и ГМК будут круче, чем ММК, который пиарят всякие инфобизнесмены. Так вот, DI опять предупреждает всех заранее, что, когда у меня писалось про крутость металлургов, всех санкций еще не было и на тот момент они[металлурги] действительно были хороши, но не сейчас. Встает вопрос с тем, а будет ли вообще нужна их продукция в условиях того, что у нас на носу довольно хороший такой кризис для всего мира? Что будет с их экспортом и внутренним рынком? Как они будут модернизировать свое оборудование? Хорошо же, что DI писал про то, что у НЛМК с этим, пока что, лучше, чем у всех остальных. А что дальше будет – посмотрим. Поэтому, о дивидендах от этих компаний сейчас даже речи вести не надо. Тем более, что теперь основные акционеры не смогут их вывести за рубеж и потратить на новые яхты, деньги вообще теперь станет сложно тратить, что вынудит всех наших олигархов начать вкладывать в свои производства, стараться искать лазейки для покупки нового оборудования, что будет вполне проблемно, так как Китай производит только простые товары, а сложные и дорогие плавильные печи и тому подобное оборудование, все еще делает старушка Европа. Тем более, что рынок сейчас наш стоит достаточно дорого, так как торгуется без шортов и без нерезидентов. Что в настоящий момент только усиливает их желание в дальнейшем зашортить наш рынок. Ибо реальная экономика снижается сильнее, чем фондовый рынок. Чем такое обусловлено? Может просто рынок оказывается умнее, чем все остальные и начинает расти быстрее, мол играет наперед? DI думает, что такой вариант слишком мало вероятен. Так как: основные умные деньги заморожены (иностранцы не торгуют), наши институционалы отдыхают и не совершают сделок, так как многое еще не понятно, да и ликвидность маленькая. Сейчас рынком правят физические лица, которые вспомнили цитату про то, что покупать нужно тогда, когда все плохо и полетели брать на всю катушку. Этому свидетельствует статистика по открытым позициям на фьючерс $SBER . Более-менее соображающие институционалы используют такой вынос вверх для открытия коротких позиций, а не для покупок в лонг. Поэтому, есть все основания полагать, что рынок будет еще ниже и вполне скоро. Еще более интересная ситуация с нашими нефтяными компаниями. Сейчас их экспорт затруднен по многим причинам: просто не хотят связываться с нефтью из РФ, угрозы получения санкций из-за работы с ними, логистические проблемы и еще много чего. Плюс не стоит забывать и про разросшийся дисконт между Urals и Brent, по некоторым данным он около 30 долларов, а это очень много. Раньше дисконт был по 2-3 доллара. В самом начале указана статистика по инфляции. По ней видно, что в Европе все и так идет не очень хорошо. Сильно большая инфляция в связи с ростом цен на энергоресурсы и продукты питания, которые дорожают из-за удобрений, и которые в свою очередь дорожают из-за газа. Удастся ли ее победить быстро – не понятно. Но, вполне очевидно, что экономика у них будет тормозится, а значит и давление на фондовый рынок будет только расти. #пульс #пульс_оцени

Индекс мосбиржи снизился на 0,94% несмотря на то, что он активно рос с самого утра. Такое движение вполне понятно, активные физики покупают бумагу с утра, на еще не совсем ликвидном рынке, а после 12 часов, когда они все погружаются в свою работу, покупатели переходят в позицию меньшинства и рынок начинает сползать вниз. Конечно, при такой конъюнктуре, рынок должен еще поснижаться. Далеко нее все риски в ценах. $SBER стоит 128,77, что ниже открытия биржи 24 числа. $GAZP с 24 числа снизился более чем на 15%. $LKOH снизился более чем на 6% с открытия 24 числа. А такая компания как $PHOR, все равно растет более, чем на 6% в сутки. Прокомментировать это можно так – «О чудный новый рынок». Временные неэффективности видны сильно, будем надеяться, что в скором времени они будут устранены. $VKCO и {$YNDX} себя прекрасно чувствуют. Еще совсем недавно, DI высказывал свое мнение на счет этих двух компаний, оно было достаточно позитивным, если брать в расчет то, что их западные конкуренты не смогут опять прийти на наш рынок. Видимо, многие подумали также и решили приобрести ГДРы ВК, что вызвало их рост на 70%. Можно ли это назвать справедливым ростом? Наверное, нет. Несмотря на относительный позитив для компании, такой рост не является объективным и не отражает реальность со всеми ее рисками. Яндекс же тоже, пока-что, остается перспективной компанией, все IT разработки в стране, скорее всего, будут созданы ими, а значит и основную выгоду от развития этого сектора экономики в России получат акционеры Яндекса. Индекс цен Германии на импорт г/г за февраль. Ожидалось 26,9%, в реальности 26,3%. Легкое снижение, скорее всего, было обеспечено за счет краткосрочного снижения цен на энергоресурсы в начале февраля, но даже и это не сильно помогло. На фоне всего происходящего в мире, стоит ожидать дальнейшего роста цен на импорт во всех странах Европы, что приведет к торможению экономики. Последствия такого возможного «торможения» сложно предсказать, но Греческий сценарий в какой-нибудь южно-европейской стране вполне возможен. Доллар по 86 рублей, укрепляется на фоне переговоров России и Украины. В моменте, DI бы назвал это даже вполне перепроданным уровнем. Но, стоит помнить, что сейчас интервенции ЦБ будут более сдержанными, а значит валютная пара может ходить на 5% в день в обе стороны, поэтому пока еще сложно ставить точный диагноз. Нефть снижается на 2,5% до 106,8 долларов США. Подписывайтесь✍️. #пульс #пульс_оцени

Всем добрый вечер. Индекс московской биржи сегодня снизился на 2% и уже полностью отыграл рост на открытии торгов 24 марта. Особого оптимизма у инвесторов нет, политическая напряженность в мире не дает всем инвесторам еще до конца понять, как может измениться денежный поток той или иной компании, что значительно затрудняет инвестирование. Иностранного покупателя на нашем рынке теперь нет, поэтому частным инвесторам остается надеяться только на покупки ВЭБа, которых пока-что, видимо, нет. Курс доллара опустился ниже 90 рублей. Видно, укрепляется на фоне заявлений об оплате газа за рубли для недружественных стран. Но это еще далеко не конечное движение нашей валюты по этой новости, Президент РФ поручил правительству, ЦБ и $GAZP отчитаться о переводе оплаты за газ на рубли до 31 марта, если на фоне этого французы с немцами реально начнут спать в пуховиках и готовить еду на костре, лишь бы не выполнять новые условия поставок, то рубль на таком фоне может значительно ослабнуть. Сегодня открылся рынок корпоративных облигаций. На фоне достаточно маленького снижения цен на ОФЗ и сохранения по ним низкой доходности, рынок корпоративных долгов ожидаемо открылся без резких падений. Премия за риск по корпоративным облигациям относительно ОФЗ остается довольно низкой, что пока тоже не прибавляет желания покупать их. Акции $PHOR за сутки выросли на 20%, что на фоне общей картины выглядит достаточно странновато: либо мы что-то не знаем и компании светят золотые горы, несмотря даже на ограничения по экспорту продукции в силу логистических сбоев и других ограничений, либо кого-то крупного очень сильно поджало в позиции и ему очень хочется побыстрее закрыться. В любом случае график цен акции ФосАгро выглядит настораживающе и напоминает фигуру технического анализа «шип», которая всегда заканчивается снижением цен до нормального уровня. Что такое шип, можете посмотреть в моем профиле, DI подробно рассказывал на счет технического анализа. В целом, стоит ожидать дальнейшего продолжения снижения котировок, так как пока для нашего рынка нет особого позитива, а лишь формируется точка зрения о том, что на фоне более низкого ВВП относительно 2014 года, рынок должен опуститься еще ниже. Подписывайтесь✍️, будет прибыльно. #пульс #пульс_оцени

Часть 2 Российский рынок акций открылся в четверг. С «замком на дверях» биржа простояла практически три недели. В первый день торгов мы увидели ошеломительный рост по некоторым акциям даже на 20-30%. Один только $PHOR вырос более чем на 30% за два дня и сейчас он торгуется практически на максимуме с 2020 года, что естественно не может быть нормой. Да, в мире будет только расти спрос на продовольствие, а ФосАгро это один из самых крупных поставщиков удобрений по всему миру, его продукцию покупают и в Африке, и в Южной Америке, но, видимо, все забыли про то, что теперь поставлять так легко свои удобрения компания не сможет, многие крупные логисты ушли из России, а без них доставка во многих случаях будет не возможной, что приведет к сокращению прибыли. Продавать больше на российский рынок компания тоже, скорее всего, не сможет, так как производит больше, чем отечественные аграрии могут потребить. Опять же, можно делать поправку на то, что будут открываться новые рынки сбыта в Азии, там спрос на удобрения будет расти также быстро, как и численность населения, но это все равно не восполнит те объемы реализации, которые были до всего происходящего. По крайней мере в первый год. Поэтому компания остается безусловно интересной, но не по этой цене. $SBER . Он рос в первый день, а на второй начал снижаться, в итоге сбер сейчас стоит примерно столько же, сколько он стоил и на открытии торгов. Единственное что стоит упомянуть про него, так это то, что на CEO Германа Грефа наложили санкции, но компания уже лишилась своих дочек в Европе, да и перспектив заимствовать там средства, поэтому такие санкции не должны побудить Грефа покинуть свой пост и не должны сказаться на деятельности компании. Так как сбер никогда и не планировал развивать свою экосистему в тех странах, которые сейчас внесли в список недружественных. Что не скажешь о другом банке, о $TCSG банке. Компания питала мечты развиваться на рынке Азии, а теперь после ввода санкций на страну и Олега Тинькова, весь их бизнес станет вполне токсичным в мире, что затруднит их развитие вне РФ, а наш рынок уже практически весь занят и на нем есть такие мастодонты как Сбер, конкуренцию с которым, желтый банк не сможет себе позволить. Разве что только они смогут попробовать забрать часть рынка у Альфа банка, но не у сбера. $ROSN . Акции этой компании подскочили за два дня более чем на 15%, что объясняется возросшим спросом физических лиц на нефти добывающий сектор на фоне высоких цен на сырье. Но, такие инвестора не учитывают главное: санкции на РФ – и есть тот самый главный фактор роста цен на нефть. Поэтому, покупать сейчас российских нефтяников на фоне того, что выросли цены на их товар - как минимум не совсем обоснованно. Если же вы так хотите поучаствовать в нефтяном ралли, то лучше это делать через иностранных нефтяников. $LKOH . С ним такая же история, как и с Роснефтью. Появился спрос на фоне роста цен на сырье, но вот только акциям компании по итогам двух торговых дней удалось вырасти только на 5%, что не может сравниться с успехами Роснефти. Возможно, что такая разница в росте связанна с тем, что Роснефть в моменте была сильнее перепродана, чем Лукойл. Иностранцы в первые дни сильно испугались и начали лить в первую очередь то, где есть участие государственного капитала и именно поэтому появился такой большой спред между ними. Кстати, DI писал и про это. На этом пока все, дальнейший разбор акций будем проводить после того, как нащупаем хоть какое-то дно, а пока его даже не видно. Но, разумнее отсюда попадать еще процентов на 20, а возможно и чуть больше, это будет зависеть от того, когда америка начнет падать и на сколько. Оптимизм на рынках должен будет начать угасать и весь этот год мы можем вполне не видеть роста по бумагам, но вот года через так три, DI считает, что наш рынок будет значительно выше, ибо другого места для размещения капитала пока не придумали, особенно при таких высоких потенциальных доходностях. Читайте остальные части в профиле. Подписывайтесь✍️

Добрый вечер. Часть 1. Как DI обещал, сегодня поговорим на счет рынков и акций. К сожалению, за эти три недели мы все еще не выбрались из состояния полной темноты на рынке, «коллеги» в Европе и США все еще строят планы по вводу новых санкций, на что наш рынок, естественно, должен реагировать. Все чаще мы слышим про полное эмбарго на нефть и газ из России, думаю тут не стоит акцентировать внимание только на нашей стране, проще будет сказать, что весь мир столкнется с огромной проблемой – нехваткой энергоресурсов. И в такой ситуации будет далеко не ясно, кто выйдет из этого победителем, ведь ресурсы то все еще ограничены в мире, а кто-то только и хочет потреблять их все больше и больше. Российские официальные лица говорили о том, что страна собирается полностью перейти на оплату за газ в рублях. Это безусловно укрепит нашу валюту и подорвет доллар как основную валюту, но будет ли такой эффект долговременным – вопрос без ответа. Такое решение может только сильнее замотивировать ЕС отказаться от нашего газа в кратчайшие сроки, и кто-то, на примере Германии, будет стараться совершить газовый переход не за два года, а за полтора или один год. Но, Молдова и Болгария заявили, что они готовы платить за рубли, это очень интересное событие, так как это лишь только подтвердило тезис DI о том, что большинство стран восточной Европы будут зависимы от газа из РФ еще долго, а какие-то страны южной и западной Европы имеют возможность перейти на СПГ из США и арабских стран даже не за год, а за считанные месяцы. Поэтому, покупая акции газовщиков, нужно смотреть, в какие страны Европы идет бОльшая часть продукции. $GMKN и другие металлурги зафиксировали наценку на продукцию на уровне 20%-25%, что практически полностью отбило интерес инвестиций в те компании, которые в большей степени зависят от продаж на внутреннем рынке, а это именно $MAGN . Об этом писал DI еще за долго до введения таких «фиксаций», потому-что рынок станет в разы сложнее и будет совершенно не понятно, что можно будет покупать помимо основных наших драйверов: ГМК Норильский Никель, $SBER, $PHOR, $GAZP, $ROSN, $LKOH и еще может быть $ALRS, как производителя редких и очень качественных алмазов с огромным спросом на свою продукцию в Азии. Коротко про рост на американских рынках. DI уже давно рассказывает про то, что американский рынок очень дорогой и в какой-то момент должен будет сдуться, даже приводились красивые графики, но сейчас факт того, что их рынок слишком дорогой начал проявляться сильнее. Введение таких жестких санкций не может не отразиться на всей мировой экономике, что естественно приведет к тому, что в какой-то момент бизнес в США начнет сам чувствовать последствия своих же ограничений и начнет складываться. Поэтому, дальше будет только интересней, мы увидим панические распродажи и в Америке, и в Европе, да вообще по всему миру, что даст нам дополнительные возможности для заработка. И речь про заработок идет не только для физических лиц, но и для России в целом. Перед нами откроются новые рынки. Читайте следующие части в профиле. #пульс #пульс_оцени

На все ещё старом фоне санкционных падений, нужно обсудить одну важную тему: структуру формирования капитализации компании. DI обнаружил очень не справедливую оценку гос.компаний. Если посмотреть на график цены акций Роснефти в долларах, то можно увидеть, что она находится на историческом дне. Даже ниже кризиса 2008 года. С Газпромом ситуация похожая, минимум с 2008 года в долларах. Но, при этом Сбер, который у многих ассоциируется в меньшей степени с государством недопадал ещё 70% до своих минимумов с 2008 года в долларах. ГМК Норильский Никель же в долларах торгуется на уровне 2018 года. Такая оценка компаний вполне логична в обычное время: частная компания более эффективна, поэтому она стоит дорого; государственная компания не эффективная, поэтому стоит дешевле. Сейчас же стоит придерживаться логики того, что не понятно как будет образовываться капитализация компании. Напомню, что цена на акцию складывается не из-за каких-то причин, а из-за того, что много людей на много денег покупают эту бумагу. Простой закон спроса и предложения. А чем вызвано такое желание покупать бумагу- это уже немного другое. Так вот, мы живем во время, когда иностранный капитал ограничен в стране. Нерезиденты не могут продать свои активы в стране, поэтому они, скорее всего, не захотят покупать их опять. По крайней мере в короткие сроки. Отсюда возникает вопрос, какова будет справедливая цена на эти бумаги с учётом геополитической реалии? И смогут ли они вообще вести бизнес в таких реалиях? Слишком много вопросов к многим частным компаниям. С государственными корпорациями дела обстоят, по мнению DI, проще. Их будут поддерживать всегда и до последнего. Поэтому, с этой точки зрения, Роснефть, которая на историческом минимуме выглядит не совсем справедливо оценённой. Да, у них [у государственных компаний] есть свои минусы и эти минусы бывают огромными. Но не на столько же. Возможно, что такая более усиленная распродажа государственных компаний, может дать частным инвесторам хорошую возможность для заработка. К тому же, помним, что покупка ценных бумаг, скорее всего, будет происходить также, как это было и в 2008 году(для тех, кто не знает как это было, DI описывал это в постах выше). То есть, государственные компании первыми будут в очереди на выкуп, а значит и расти будут раньше и сильнее всех остальных. Все слухи о том, что будут покупать чуть-ли не все, что можно купить и проведут такую своеобразную «национализацию» - лишь слухи. Все финансовые чиновники понимают, что купить - дело легкое, а ты попробуй дальше поуправляй всем этим добром. Рук не хватит. Поэтому, вариант, который описывает DI пожалуй самый вероятный. Думаю, что стоит присмотреться к государственным компаниям. Они будут бенефициарами прихода бюджетных средств на рынок. $LKOH $ROSN $GAZP $GMKN $SBER #пуль #пульс_оцени