btmkr
btmkr
10 ноября 2021 в 11:54
Выбор Т-Инвестиций
👑 Qurate Retail – дивидендный король (голый?) Завтра пройдет дивидендная отсечка по результатам которой акционеры получат 12.36% дивдоходности. Почему выплата такая большая, и стоит ли участвовать? Пробежимся по отчету за третий квартал и поймем, что же нам делать. Компания продает товары через телемагазины, несколько онлайн-магазинов и приложение Zulily. Основная аудитория – женщины от 35 до 64 лет, которые делают в среднем 27 покупок в год на 1400$. ❓Почему так много? Дивы, которые Qurate собирается выплатить, не являются частью четкой дивидендной политики. На них клеят шильдик «специальные дивиденды» и выплачивают сразу за год. Первую раздачу провели год назад на фоне хороших результатов во время локдауна. Менеджмент компании утверждает, что выплаты акционерам пройдут полностью из свободного денежного потока и занимать дополнительно не придется. Выручка не растет органически уже около 10 лет. Компания показывает рост только за счет слияний и поглощений. Пандемия дала буст продажам, по мере смягчения ограничений выручка снова начала падать. По отчету за 3Q продажи упали на 7% г/г, валовая прибыль на 62% г/г 📉. Новая проблема с которой столкнулась компания – нарушенные цепочки поставок. Продажи в штуках упали на 9%, что немного скорректировалось увеличением цены на 1%. Кстати, одно из подразделений компании вообще операционно убыточно. Приложение для флеш-продаж Zulily, которое купили в 2015 году за 2.4$ млрд, половину за кэш, половину за акции. Большинство аналитиков считают, что покупка сервиса не принесло ожидаемой синергии, и теперь лучше от актива избавиться. Весь онлайн-ритейл жестко пострадал от доминирования Amazon. В нишу телемагазинов, в которой работает Qurate, Amazon еще не пришел. Стоит ему зайти со своим бюджетом на продакшн и маркетинг в видео-ритейл, делать контент по конкретным товарным позициям и давать покупателям рекомендации, бизнес $QRTEA тут и поплывет. Конкурировать с гегемоном – неблагодарное занятие. Для примера, проданные товары Qurate доставляет за 3-5 рабочих дней, Amаzon за 24 часа. ⬆️ За – экспертиза в создании продающего видео-контента, последняя модная фишечка в ритейле – продажи в live-стримах, у Qurate есть все, чтобы зайти в новый канал продаж, нужно только поменять платформу для доставки контента – высокий коэффициент удержания клиентов, 92% повторных продаж – большая доля товарных позиций продается по эксклюзивным договорам, у конкурентов нет тех же товаров, которые рекламируются на телеканалах компании ⬇️ Против – таргетный рынок стагнирует, кабельные сети и телевидение в целом теряют аудиторию – закредитованность баланса, вместе с привилегированными акциями, которые по сложной схеме будут выкуплены компанией, общий долг составляет около 8.5$ млрд. С текущей прибылью компании отдавать долги можно больше семи лет – в нишу, в которой работает $QRTEA может зайти Amazon Рынок не переоценит компанию, пока существенно не снизится долг. Менеджмент же все свободные деньги пускает на выплату специальных дивидендов и байбэк. Тем не менее, нельзя сказать, что у Qurate нет перспектив. Если немного поменять модель, полноценно уйти в онлайн, занять долю рынка livestream-продаж, использовать свою экспертизу в производстве видео-контента, планомерно сокращать долговую нагрузку, то цена Qurate пойдет вверх. 🤔 Так брать под дивы? В мой портфель компания не проходит ни долгосрочно, ни краткосрочно. Много долга, отсутсвие полноценной стратегии и определенной дивидендной политики, риск того, что придет Amazon и порушит весь бизнес. Поэтому сейчас компания дешевая по мультипликаторам, рынок видит все эти особенности. Поучаствовать в раздаче дивидендов можно, купить сейчас и дождаться закрытия гэпа на волне позитива от рождественских продаж. Если горизонт на «подольше», то там неопределенность. Можно надеяться, что через год снова объявят специальные дивиденды, но гарантировать этого нельзя. #вопросотподписчика
10,33 $
96,13%
15
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 ноября 2024
Валютные облигации: как выбирать?
21 ноября 2024
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
15 комментариев
TEga0207
10 ноября 2021 в 12:10
Спасибо, я купил 100 шт. И думаю, а не купить мне лучше Теслу и не париться сумма та же самая, я новичок, что-бы вы сказали на эту тему, потому что дивы получатся 125$ надо будет налог заплатить за дивы, вообщем весь в думках, потом гэп ( как всегда просадка) жди когда вернутся деньги - умное мнение 🙏
Нравится
Amiqus
10 ноября 2021 в 12:22
Общая выручка за три квартала более 10 млрд $. В два раза больше долга и почти в три раза больше капитализации. Показатели более чем хорошие. Да и Амазону зачем им переходить дорогу. В аСаШАй антимонопольное законодательство это не фикция, как у нас, а вполне рабочий инструмент
Нравится
3
Amiqus
10 ноября 2021 в 12:23
Так что король не голый ))
Нравится
TEga0207
10 ноября 2021 в 12:24
🤝🤝🤝👍
Нравится
btmkr
10 ноября 2021 в 12:57
@Amiqus и согласен, и нет. В третьем квартале выручка 3.14$ млрд. Почти вся капитализация, но. Стоимость выручки 2.07$ млрд. Минус расходы на маркетинг, административные расходы, операционные расходы, амортизация. Валовая прибыль – 274$ млн. После выплаты процентов по кредитам, налогов и прочих затрат остаётся - 127$ млн. 4% от выручки
Нравится
2
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Territory_of_Trading
+27,5%
1,3K подписчиков
Borodainvestora
+49,5%
35,2K подписчиков
Sozidatel_Capital
+30,1%
9,6K подписчиков
Валютные облигации: как выбирать?
Обзор
|
Сегодня в 15:31
Валютные облигации: как выбирать?
Читать полностью
btmkr
229 подписчиков 16 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
11,25%
Еще статьи от автора
2 июня 2024
Ставка на ставку: рынок 📉 или 📈? Поднимет ли ЦБ в пятницу ставку? Оптимисты считают, что нет, и это все вербальные интервенции, чтобы остудить инфляционные ожидания Пессимисты следят за свопами, это деривативы такие, судя по ним ставка вырастет железно Что имеем еще: •SBER и другие банки повышают ставки по вкладам •Бум IPO, оттягивают ликвидность •Рынок не заметил дивидендов Лукойла, деньги пошли не туда, куда хотелось бы, в акции не вернулись •Ожидаемые и неожиданные отмены дивидендов, привет Газпром, Норникель. Отдельный алаверды пятничному MGNT с планкой в стакане •Налоги повысили, давление на прибыль компаний •Старые выпуски корпоративных облигаций закрываются, новые открываются по новым высоким ставкам, даже если флоутеры •Быстрого снижения ставки не произошло и до конца года уже не произойдет Так, а позитив есть хоть какой-то? Давайте посмотрим: •Мастодонты рынка все еще дешевые по P/E. Сбер, Роснефть, Лукойл. Платят дивиденды по дивполитикам •Заместительные айти-компании должны расти в силу своей заместительной природы •И. Все Все парни у которых долги, привет AFKS, будут страдать от дорогого фондирования. Долги не сгорят в огне инфляции Любое, даже небольшое повышение ставки обеспечит дополнительный отток ликвидности в безрисковые активы. LQDT выглядит привлекательнее с каждым днем. А потом все побегут в длинные облигации, когда станет понятно, что ЦБ перешел к снижению ставки. Пока не понятно, поэтому длинные ОФЗ не откупают 3200 по индексу хороший уровень, на следующей неделе можно ждать отскок и боковик до пятницы. А в пятницу будет интересно А вы на что ставите: ставка вверх или на месте?
11 января 2024
«Слушай, ты не разбирался, какой есть аналог вклада банковского на бирже. Какой самый оптимальный варик?» 🤔 Когда сам знаешь ответ на такие вопросы, думаешь что все вокруг тоже знают. Но так не всегда работает TLDR: LQDT Биржевой фонд денежного рынка. Доходность сопоставима с краткосрочными банковскими вкладами. Спред между ценой покупки/продажи небольшой – в «Ликвидности» есть ликвидность (и адекватный маркет-мейкер) Невысокий риск снижения стоимости: средства фонда инвестируются в инструменты денежного рынка, максимально защищенные от кредитного и рыночного рисков В расчете потенциальной доходности стоит учитывать комиссии брокера. У кого-то они больше, у кого-то меньше. На адекватных тарифных планах эти затраты нивелируются в течение нескольких дней удержания позиции Если нет желания влезать в процесс открытия краткосрочного вклада, но и деньги где-нибудь подержать под процент от нескольких недель до нескольких месяцев – welcome. LQDT и аналоги (а они есть) наше все Бонус для тех кто дочитал до конца: в фонде на 10 января залочено 125 млрд рублей. Приличная сумма, ее бы рынок акций бы, да? 📈
20 декабря 2023
Февраль 2022-го и последующие события не пощадили портфели многих инвесторов, в том числе и мои Стоять с плечами против политической воли оказалось ошибкой, и слишком агрессивной стратегией Позже, летом, выдавило и из фьючерсов на доллар, когда курс опускался до 52 рублей. Закрыть позиции пришлось ровно там, на самом дне Как часто бывает, через несколько дней график развернулся и в итоге снова сходил на 100+ Записали ✍️ , сделали выводы, пошли дальше С каждым месяцем инвестировать на внешних рынках становится все сложнее: сначала обособили часть активов, затем заблокировали работу SPBE вообще Российский рынок не самый большой и интересный, но мы и здесь найдем во что инвестировать, потому что не можем не торговать. Потому что нужно крутится, размещать капитал, зарабатывать, терять, и снова искать интересные идеи. Только теперь более консервативно. Без плечей и шорта ;) Рад, что здесь, в сторис Пульса, появился Дима Черемушкин. Часто смотрю его обзоры на YT, рекомендую. Дима несет здоровый, позитивный, реалистичный взгляд на рынок, и в любой ситуации способен найти те активы, которые стоит держать 🥇 С интересом наблюдал все это время, два года почти, как @Vasiliy_Oleynik убеждал все больше людей, что дамп S&P500 неминуем. Многие прониклись, и стоят в шортах. Вася, как дела? По портфелю вижу, что падение российского рынка ты пережил лучше многих, и даже прилично заработал, на то и опыт, его не отнять. Но шорт S&P500, все еще ждём? Ладно, я подтруниваю, по-доброму. Все мы здесь чтобы заработать, а не потерять. И не закрывать 2022 год с результатом -256% ;) Друзья, всем доброй ночи и удачи. И главное: каждый из нас знает, куда пойдет график. Вправо 😉