⚔️ Velodyne – почему сыпется? Короткий ответ – корпоративный конфликт. В апреле этого года из совета директоров {$VLDR} «ушли» основателя компании, также поста директора по маркетингу лишилась его жена. 🍿С этого момента он обвиняет менеджмент в неэффективном управлении, а в ответ получает обвинения в раскрытии коммерческой тайны и выводе средств из компании. На фоне разбирательств инсайдеры активно продавали акции летом. В июле ушел в отставку CEO, проработанный всего 1.5 года. Новый до сих пор не назначен, правление ищет подходящего кандидата. Надо понимать, у основателя больше 30% акций компании и он может существенно влиять на решения совета директоров. Ситуация патовая. ⬆️ Плюсы – растет количество многолетних соглашений о поставках лидаров, у компании 38 таких контрактов на текущий момент – темпы роста адресного рынка в ближайщие несколько лет по разным оценкам составят от 13% до 28% в год в среднем, достигнут 6-9 млрд к 26-му году – компания разрабатывает линейку продуктов чтобы закрыть все сегменты – повышенное внимание регулятора к безопасности на дорогах, производителей автомобилей могут принуждать устанавливать более точные системы экстренного торможения перед пешеходами. Высокая точность достижима только с помощью лидаров ⬇️ Минусы – проблемы с основателем, большое количество продаж акций инсайдерами – низкая маржинальность из-за неоптимального производственного процесса – по-прежнему высокая цена за конечное устройство – растущая конкуренция (Luminar, Ouster, Waymo, Aeye) – цены на рынке лидаров постоянно снижаются, что давит на маржинальность – COVID повлияла как на продажи, так и на поставки комплектующих – высокие затраты на R&D и организацию производства для массового выпуска 📝 Что в итоге Velodyne имеет все для того, чтобы выстрелить: лидер растущего рынка, хороший продукт, который попробовали все: Google, Tesla, Яндекс. Компании бы заниматься масштабированием производства, а она тормозит из-за внутренних разбирательств. Поэтому и в цене не растет, и долю рынка может потерять. Например, уже в по итогам 22-го года $LAZR может сгенерировать 100$ млн выручки только за счет установки своих лидаров на Volvo XC90. Прогноз на 21-й у Velodyne – около 85$ млн. 📌 Что делаю я У меня бумага лежит со средней 9$, чуть больше 1% от портфеля. Потенциал есть, но и риски высоки, глобально усреднять не буду. Придется ждать результатов квартала (11 ноября) и года, и следить за положением дел в совете, чтобы адекватно оценить ситуацию. #личныйпортфель