🪙 MicroStrategy – не бизнес, а ₿-кошелек $MSTR уже 32 года продает инструменты бизнес-аналитики для предприятий, 23 года на бирже. Компания Майкла Сейлора успела отличиться в кризис доткомов в 2000-м году. Тогда котировки упали на 62% (-6$ млрд) за день, после того как менеджмент сообщил, что пересматривает отчеты за два последних года в сторону уменьшения прибыли. Топы мухлевали с отчётностью и, в итоге, пошли на сделку с SEC. Заплатили ~10$ млн штрафов и тихо занимались своим маленьким делом до 2020-го. 💵 После того, как появилось возможность ставить цифровые активы (биткоин) на баланс MicroStrategy сразу купил их на 250$ млн. Стратегия компании на текущий момент – покупать биток на все свободные средства получаемые от операционной деятельности. Ну и еще брать в долг, и на эти деньги также покупать биткоины. Майкл закотлетил с плечом. До последнего времени инвестирование в компании связанные с битком было единственной возможностью заработать на росте цифровой валюты для тех, не имел возможности, или не хотел заводить счета на криптобиржах. Правовое поле в большинстве стран не урегулировано, к тому же есть транзакционные издержки. 💡 Две недели назад в США появился первый ETF на ₿ – ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Фонд не инвестирует напрямую в биткоин, он построен через фьючерс, но это только начало. В процессе регистрации находятся еще несколько десятков биржевых фондов. Инвестиционные фонды начали корректировать долю $MSTR в своих портфелях, перекладываться из MicroStrategy в #BITO. Поэтому и цена акции компании не растет так активно, как сам биткоин. В феврале MicroStrategy стоил 1315$ за акцию при битке по 48k, сейчас биткоин стоит ~62k, акции компании – 720$. 📝 Что в итоге – больших перспектив у софтового бизнеса Microstrategy не просматривается, какой-то конкретики про будущие продукты на блокечейне нет, и даже если бы они были, корпоративная блокчейн аналитика – звучит не очень прибыльно – компанию используют для получения дешевого финансирования, чтобы и дальше биткоин покупать – на рынке появились альтернативы, в биткоин теперь можно инвестировать через ETF, также на биржи США выходят биткоин-майнеры Предсказать стоимость акции $MSTR в ближайшем будущем будет не трудно. Смотрим рыночную стоимость биткоинов, которыми владеет компания, вычитаем обязательства, подводим итог. В текущей стратегии бизнес компании остается номинальным. ⚠️ Есть и риски, в отличии от специализированных ETF, компания не обременена обязательствами по стратегии. Если завтра Майкл Сейлор решит изменить направление – распродать все биткоины, например – никто ему не помешает. Чем больше на рынке альтернатив для инвестирования в биткоин, тем менее интересно держать акции Microstrategy. 📌 Что делаю я Позиция была и есть спекулятивная. Держу до нового ATH по битку, и продаю. Буду искать что-нибудь более интересное в финтехе. Экспозиция на биткоин останется только через $COIN, продавать который не собираюсь от слова совсем, там и бизнес прекрасный. #личныйпортфель