☀️ FTC Solar – следим за трекерами В апреле $FTCI вышел на IPO по 13$ за акцию и за полгода сложился почти в два раза. Посмотрим какие перспективы у компании, и что с ней делать сейчас. 📦 Продуктовая линейка простая: трекеры Voyager для солнечных панелей и софт к ним. Устройство используется для отслеживание положения солнца, увеличивает эффективность панелей, снижает стоимость вырабатываемой электроэнергии. 🛠 Основное преимущество продукта, как это видит сама компания: быстрая установка, меньше крепежей, меньше стыков, низкие косты на монтаж и обслуживание. Это важно в первую очередь для проектов промышленного уровня, там экономия на труде ощутима. Сейчас индустрия переезжает на LFM, большеформатные модули, в линейке для таких панелей появился Voyager+. По итогам 20-го года компания занимала 11% рынка трекеров. 🖥 Кроме того, у компании есть SunPath, софт который оптимизирует трекинг. Модель «продал и забыл» плоха тем, что компания зарабатывает один раз, при продаже трекера. SunPath предлагается клиентам по подписной модели, и в перспективе станет генерировать выручку постоянно. 📌 Половина топов $FTCI бывшие сотрудники SunEdison, которая обанкротилась в 2016-м. Компания слишком агрессивно скупала стартапы и конкурентов пытаясь стать гигантом зеленой энергетики, закрывать все возможные направления. Печальный опыт учли, менеджмент FTC Solar сосредоточился на узкой нише не желая повторять ошибку SunEdison. Две трети акций у инсайдеров, ребята рискуют своими деньгами. ⬇️ Риски – простой продукт, низкий порог входа, высокая конкуренция – низкая маржинальность, высокие операционный затраты, по оценке аналитиков, прибыльной компания станет только по результатам 2-3 квартала следующего года – импорт солнечных панелей в США ограничиваются, минторг вводит пошлины на модули произведенные в Азии, как следствие временное снижение спроса на трекеры – стоимость всех компаний отрасли очень динамичная, даже базовый для индустрии ETF ($TAN) может ходить +/- 30% за ограниченное время. ⬆️ Позитив – ускорение роста выручки с 4-го квартала, прогноз – 310$ млн по итогам года, рост на 65% г/г. Консенсус прогноз на 22-й – рост выручки на 80% – назначили нового CEO, который умеет масштабировать производство и выстраивать операционную деятельность – инфраструктурный план Байдена, когда-нибудь он реализуется. Чтобы достичь целей по солнечной энергетике необходимо удваивать производство такой электроэнергии каждый год 4 ближайших года, и потом еще раз удвоить, к 2030-му 📝 Что в итоге FTC Solar это small-cap со всеми вытекающими, да еще и в волатильной индустрии. Компания стоит три годовых выручки, чуть дороже отрасли, и на горизонте огромные темпы роста продаж. Финансовое положение стабильное, долга нет. Есть вопросы к маржинальности, этим и займется новый CEO. При прочих равных через год компания покажет прибыль, через два – утроит выручку. 📌 Что делаю я Покупаю. Риски достаточно высокие, поэтому не больше 1% от портфеля. Беру не весь объем за раз, ближайшие месяцы вероятно будут волатильными, можем и ниже 7 уйти на общей коррекции. Стартовую позицию формирую по текущим ценам, на движении вниз возьму ещё. #личныйпортфель