🚛Европлан выкатывается на IPO. Участвуем? ЛК Европлан размещает акции на бирже. Это 1-я лизинговая компания на нашем рынке, которая выходит на IPO. 🚙Обзор эмитента ПАО «ЛК «Европлан»» - крупнейшая независимая лизинговая компания в РФ. Оказывает полный комплекс автолизинговых услуг. Количество клиентов - около 150 тыс. Региональная сеть насчитывает 85 офисов в разных городах РФ. C 2017 года 100% акций принадлежит холдингу «ЭсЭфАй». ⭐️Кредитный рейтинг: ruAA «стабильный» от ЭкспертРА. 💼Европлан отлично известен на долговом рынке, сейчас на бирже торгуется 10 выпусков облигаций. В моём портфеле есть выпуск Европлан1Р1, купленный еще в начале 2022 года. 💰Компания не допустила ни одной просрочки в выплате процентов за всю историю с 1999 года. За это время почти 300 млрд руб. было привлечено и своевременно возвращено кредиторам. 📊Финансовые показатели На сайте ЛК доступен свежий отчет по МСФО за 2023 год. Основные цифры: ● Чистый процентный доход: 17,7 млрд (+28% г/г) ● Чистый непроцентный доход: 12,8 млрд (+27% г/г) ● Операционные расходы: 9,3 млрд (+17% г/г) ● Чистая прибыль: 18,8 млрд (+24% г/г) 👉Устойчивая бизнес-модель позволяет компании демонстрировать непрерывно растущие фин. результаты. 👉Чистые доходы растут в среднем по 29% в год, а чистая прибыль - вообще по 33% в год. При этом доля непроцентных доходов за 10 лет выросла в 2 раза до 42% от всего операционного дохода. 👉Соотношение расходов и доходов за 10 лет снизилось с 50% до 30%. 🚛Востребованность бизнеса 🚀Общий объем нового бизнеса всего лизингового рынка по итогам 2023 составил рекордные 3,59 трлн руб. (+81% к 2022 г. и +57% к докризисному 2021). Розничный лизинг (продукт для юрлиц) вырос на 73%, он показывает положительную динамику уже 5 лет подряд. До 2027 г. рынок автолизинга по оценкам экспертов продолжит активно расти, что позволит Европлану, как лидеру сегмента, и дальше показывать высокие темпы развития бизнеса. 📈Помимо роста, компания показывает исключительно высокую рентабельность капитала: в среднем 39% ROE за последние 5 лет. Для сравнения, за этот же период 18,7% у Сбера и 24% у TCS. 🏛Параметры IPO 👉Сбор заявок: с 22 по 28 марта. 👉Ценовой диапазон: 835–875 руб. за акцию. Это соответствует капитализации от 100 до 105 млрд руб., хотя изначальные оценки были около 140 млрд. Получается, Европлан выходит на биржу с неплохим дисконтом. 👉ЭсЭфАй продаст до 15 млн акций, или 12,5% от уставного капитала в качестве free-float. Допэмиссии акций не будет. Ожидаемый размер IPO составит около 12,5-13,1 млрд руб. 👉Акции начнут торговаться 29 марта под тикером LEAS. 👉Заявки, поданные от одного инвестора, будут суммироваться. Идентификация заявок - по паспортным данным. Инвестор, подавший более 5 заявок, не получит аллокации. ● Аргументы «ЗА»: ✅Отличные показатели. Темпы роста свыше 30% при ROE около 40%: лучше, чем у большинства публичных банков. Потенциал роста рынка позволит компании и дальше наращивать бизнес. ✅Качественный контроль рисков и высокая ликвидность объектов лизинга. Просроченная свыше 90 дней задолженность по портфелю на конец 2023 г. всего 0,16%. ✅Высокий уровень диверсификации клиентской базы: компания не зависит от одного или нескольких крупных клиентов. На ТОП-50 клиентов приходится всего 8% портфеля. ✅Лучшие условия от поставщиков: компания получает высокую скидку, как оптовый покупатель автомобильной техники. ✅Безупречная кредитная история: кредитный рейтинг ruAA. Компания более 10 лет занимает на рынке облигаций и обладает безупречной репутацией заёмщика. ● Риски: ⛔️Высокие ставки традиционно считаются риском лизинга, поскольку маржинальность бизнеса может снизиться. Европлан частично защищён от этого высокой долей сервисной выручки, а также ранее сформированным кредитным портфелем по низким ставкам. ⛔️Конкуренция с ЛК, входящими в крупные банковские группы. ⛔️Введение неблагоприятного регулирования лизинговой отрасли. Я участвую! А вы?