31 марта 2021
TSLA В конце предыдущей недели на рынке США произошла мясорубка, которая затронула весь рынок, крупнейшие банки и хэдж фонд.
Что произошло и причем здесь свопы?
Хэдж фонд Archegos Capital объявил о своем банкротстве, что привело к продаже акций на сумму более $20 млрд.
Фонд управлял финансами в размере $30 млрд. $10 млрд это были собственные средства компании, однако $20 млрд было получено от крупных банков.
Archegos занял крупные, концентрированные позиции в компаниях и удерживал некоторые позиции с помощью так называемых «свопов общей доходности». Эти контракты, заключенные при посредничестве банков Уолл-Стрит, которые позволяют пользователю получать прибыль и убытки от портфеля акций или других активов в обмен на вознаграждение.
По сути, фонд брал кредит у банка, и вместо того, чтобы получить от них наличные средства, попросил от своего имени купить выбранные акции на рынке. Банки брали деньги, выданные как кредит, и покупали на них акции на имя своего клиента. В последствии банк выплачивал своему партнеру приплыв капитала от акций (увеличение стоимости, дивиденды), а клиент в свою очередь платил процент по кредиту. Эти свопы позволяют инвесторам занимать огромные позиции, размещая при этом ограниченные средства заранее, по сути, заимствуя у банка.
Кроме финансовых потерь, фонд вполне может столкнуться с проблемами со стороны закона. По некоторым оценкам, компания имела влияние на экономику более 10% акций нескольких компаний. В США инвесторы, владеющие более 10% ценных бумаг компании, считаются инсайдерами и подпадают под действие дополнительных правил в отношении раскрытия информации и прибыли. Как можно догадаться, Archegos обошел эту регуляцию с помощью свопов и предоставленной анонимности от банков.
Кто из банков пострадал?
Archegos был клиентом самых крупные банков на Wall Street. Имена, которые понесли серьезные потери включают в себя Credit Suisse Group , UBS Group,
GS, MS, DBK@DE и Nomura Holdings Inc.
Все банки, в конце предыдущей недели, начали на перегонки сбрасывать активы, купленные для Archegos. Что и вызвало такой серьезный обвал.
Credit Suisse уже заявил в понедельник, что точную потерю от сделок еще необходимо просчитать. Однако в заявлении было указано, что урон нанесен «очень значительный». Этот инцидент уже отразился на цене финансовых институций, их цена обвалилась.
Какие компании оказались под прицелом?
Произошла активная продажа 7 компаний:
VIAC, DISCA, DISCB, FTCH, GSX Techedu Inc., BIDU и IQIYI Inc.
Многие компании потеряли более 20-30% в стоимости только за первый день сбрасывания акций. Так, акции компаний Discovery (класса А) и ViacomCBS подешевели на 27% только за пятницу.
Кто стоит за всем этим?
Главу Archegos зовут Bill Hwang (Билл Ванг). Он мигрировал из Южной Кореи в США после окончания университета. Работал вместе с легендарным американским инвестором - Julian Robertson, который поддержал своего бывшего коллегу и сказал, что все еще инвестировал бы с ним, даже после такого провала.
Bill Hwang основал Tiger Asia, фонд, который инвестировал в Азиатские активы. После расследования, где он был уличен в мошенничестве и оплате $44 млн штрафа, г-н Hwang переквалифицировал Tiger Asia в семейный бизнес и переименовал его в Archegos.
Взято с ТК «Сам Себе Финансист»