Секьюритизация, что это? При покупке облигаций, я редко обращал внимание на такую опцию как "обеспечение". 🍩 Необеспеченные облигации "дают слово" что вернут заимствованные средства у инвесторов, но не дают никаких гарантий. Пример: внезапно ...ОФЗ 🏦 Обеспеченные облигации - это гарантия того что эмитент выплатит номинал облигации даже если станет банкротом. Например, в качестве залога может выступать: • Ценные бумаги (портфель из акций, облигаций) - эмитент: банки и финансовые организации • Оборудование - эмитент: транспортные предприятия • Недвижимость - эмитент: строительные предприятия Пример: облигации Дом.РФ 🏢 Еще есть облигации с поручительством - когда у эмитента есть поручитель, обязующийся выплачивать купоны или номинальную стоимость облигаций, если с эмитентом что-то случится. Поручителями могут быть: • Госкомпания • Международная финансовая организация • Другая компания (например материнская компания) • Единый институт развития в жилищной сфере (в собственности у РФ) Пример: облигации Газпром капитал, гарант - ПАО Газпром 🏁 Кроме того, существуют облигации с гарантией, когда выполнение обязательств эмитента гарантируется третьей стороной: • Государственная гарантия (федеральный или муниципальный бюджет) • Банковская гарантия • Независимая (гарант - другая компания, группа компаний, фонд и т.д.) Пример: облигации АО Роснано, гарант - Минфин РФ 🤑 А теперь о главном, что такое секьюритизация. Секьюритизация кратко: это процедура при которой эмитент берет неликвидный актив, преобразует его в ценную бумагу, и продает инвесторам. При этом первичные кредиторы быстрей "отобьют" выданные ими деньги на кредит. Например некий Банк не хочет обслуживать ипотечные кредиты, собирает данные об этих активах в "портфель" и продает их эмитенту, который из этого портфеля создает ценную бумагу, и выводит на рынок. Покупатель ценной бумаги приобретает долю активов из этого "портфеля", и имеет право получать плату за владение активом. Банк получает деньги здесь и сейчас от инвесторов, а долг по бумаге выплачивается постепенно при погашении ипотек. В этом случае эмитент - некий агент (Специализированное финансовое общество, или кратко СФО, либо ипотечный агент), который стоит между Банком и инвесторами. Но и сам Банк может быть эмитентом. Если идет речь об облигации, то это облигация обеспеченная ипотечными кредитами (см. в самом начале). Регулируется 152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах". Пример: ипотечный агент Дом.РФ, или СФО "РЛО замена лифтов", СФО "СБ Секьюритизация", Сбербанк, ВТБ и прочие. ➕ Плюсы: • Превращение неликвидных активов в ликвидные • Освобождает капитал для кредитора • Обеспечивает доход инветорам • Дает мелкому инвестору возможность торговать ➖ Минусы: • Инвестор берет роль кредитора • Инвестор несет риск неисполнения обязательств • Отсутствие прозрачности в отношении активов (!) • Возможно досрочное погашение ⚠ Инвестор должен очень хорошо изучить активы в бумаге, т.к. при формировании "портфеля" или при эмиссии бумаги, непрозрачность в формировании может навредить (могут подмешать совершенно неликвидные ссуды, которые почти невозможно вернуть). $RU000A1097T6 $SBER $VTBR #облигации_сфо_рло_а