🩸Haemonetics Q1FY2022 🔎📖💰 Кратко об отчёте за 1 квартал 2022 финансового года. Отчёт за 1 квартал был опубликован ещё летом 2021 года, я тогда посмотрел его поверхностно, чтобы убедиться, что $HAE держится своего курса, несмотря на все ковидные сложности, описанные ранее в постах. Но время бежит, и скоро будет представлен отчет за 2 квартал, и к этому моменту надо поднять в памяти и зафиксировать наиболее интересные и важные цифры из предыдущего отчета, для чего и пишется этот текст. Отчёт, как обычно, лежит по адресу https://haemonetics.gcs-web.com/quarterly-earnings но если вам не близка финансовая отчетность на английском, приведу здесь основные и наиболее интересные, с моей точки зрения, цифры и факты. 1. Лирическая часть отчета. 📢👨‍⚕️ Руководство считает начало года хорошим, спрос на продукты компании - стабильным, и верит в то, что к концу финансового года случится восстановление всех показателей бизнеса, как будто короны и не было. Достичь желаемого помогут: 🔹Программа улучшения операционных показателей (Operational Excellence Program); 🔹Технология Plasma Persona, суть которой в бОльшем выходе плазмы с единицы донорской крови, и эта тема уже одобрена FDA и работает. 2. Суровые цифры. 🧐📑 2.1. Мёд: ➕У компании есть выручка, и она растущая. По сравнению с 1 кварталом предыдущего года рост выручки +16,8%. Структура выручки: 🔹Plasma 71,8m +5,3% 🔹Hospital 78,5m +75,1% 🔹Blood Center 72,9m -6,2% 🔹Service 5,2m +10,7% (О направлениях деятельности см. предыдущие посты) Общая чистая выручка 228,5m +16,8% ➕Органическая выручка, в которой не учитываются недавно приобретенные компании и технологии, равна 6%. 💬Судя по цифрам, планы на восстановление у компании вполне реалистичные. 2.2. Дёготь: ❗️Операционные расходы растут сильно быстрее выручки и равны $106m +36,2% по сравнению с 1 кварталом предыдущего года. Структура расходов и сравнение с 1 кварталом предыдущего года: 🔹Исследования и разработки $12m +63,9% 🔹Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы $91m +46,4% 🔹Аммортизация $12m +49,8% ❗️Чистой прибыли на текущий момент нет, есть убытки в $4,4m. ❗️Долги выросли до рекордных для компании $784m. Платежи по процентам выросли на +17,8%. 💬Компания набрала долгов столько, сколько не набирала за последние 10 лет, но имеет планы по выходу из сложившейся ситуации. 💬Выводов по одному кварталу делать не буду, нужно смотреть более долгие периоды. Пост, как и писал выше, мне нужен для закрепления текущего состояния компании. В акциях остаюсь как минимум до конца финансового года. 🤗 Stay tuned.

Haemonetics🩸Отчёт от 13 мая 2021. Рассмотев ранее в Пульсе общие данные по бизнесу компании Haemonetics $HAE, решил перейти к изучению данных последнего квартального отчёта от 13 мая 2021 года, который является последним в 2021 финансовом году. Это дало мне цифры, которые уже можно подложить под то, что я писал ранее про $HAE, а именнно про динамику выручки в целом и по отдельным направлениям деятельности компании. Сюда я приведу несколько адаптированную таблицу из отчёта “Годовые темпы роста выручки по бизнес-единицам” (Year-over-Year Revenue growth rate by business unit) и поделюсь своими пояснениями и выводами. Пройдёмся по направлениям деятельности и данным по выручке. 1. ⚗️Плазма. Видна просадка выручки на 25% по сравнению с 4 кварталом 2020 года. Это подтвержрает ранее озвученную информацию в моих постах о влиянии пандемии на эту чатсь бизнеса. Так же нужно обратить внимание на то, что в 2022 году закончится договор о поставках с CSL Plasma, который сейчас даёт 12% выручки для Haemonetics. Новость об этом серьёзно подкосила котировки $HAE весной этого года, но судя по цифрам, восстановление рынка плазмы после ковида может нивелировать потерю такого партнёра. 2. 🏥Госпиталь. Данное направление показывает себя стабильно, несмотря на факторы пандемии. Люди болеют, травмируются, им нужна помощь в виде диагностики и переливания крови. В данном направлении, благодаря последним поглощениям, у компании в портфолио появились устройства для закрытия сосудов. Я не медик, чтобы рассуждать об их функционале, но читал, что эти устройства нужны при определенных операциях для остановки кровотечений а артериях. В будущем это может повысить выручку всего направления. 3. 🩸Центры переливания крови. Небольшая просадка, которую вызвали те же факторы, что и в истории с плазмой. Спрос на кровь временно сократился, как и предложение, когда люди сели по домам, и перестали заниматься донорством. 4. 🛠Сервис. Направление растёт, так как аппаратура, продаваемая компанией, достаточно сложная, и стороннее обслуживание маловероятно. Общий вывод, который напрашивается при изучении финансовых показателей - у HAE всё хорошо с диверсификацией бизнеса. Даже при значительных просадках некоторых источников получения выручки, общая выручка снижается на разумный уровень, что позвволяет компании жить и развиваться.

Бизнес на крови🩸в цифрах. Формат Пульса предполагает лаконичность, потому не буду перессказывать содержание изучаемых мною отчётов от Haemonetics $HAE, а пройдусь для начала по их финансам с помощью сервиса Simply Wall St. ℹ️Общая информация. ⛰Рыночная капитализация $2,9B. 👍Достижения: 1. P/E = 35x, что ниже среднего в сфере медицинского оборудования в США (57x). 2. Прогноз роста прибыли 23% в год. 3. Прибыль растёт в среднем по 62% в год за последние 5 лет (от убытка $26M в 2017 до прибыли $79M в 2021). ⚠️Риски: 1. Долг не полностью покрыт операционным денежным потоком. 2. Высокая волатильность акций за последние 3 месяца. 3. Крупные разовые убытки, отраженные в финансовых результатах в апреле 2021. 4. Продажи акций инсайдерами. 🌱Прогнозы роста (график 1): С марта 2020 по апрель 2021 года идёт спад по выручке 📉 $988M->$870M. При этом спада по прибыли нет. По прогнозам компании нужен 1 год на восстановление выручки, к весне 2022 года. 💰Историческая прибыльность компании (график 2): Чистая маржинальность (profit margin) = 9% и стабильна. Период 2016-2017 - убыточный. Прибыли нет. С 2017 года идёт постепенное снижение операционных расходов 📉 $400M -> $282M, но это конечно же хорошо. Число рабочих 2017-2021 тоже снижается 📉 3,1к->2,7к. Вероятно, всё это направлено на оптимизацию расходов. ⚖️Финансовое здоровье (график 3): ⚠️ Апрель 2021 года - максимальный долг с 2015 года. Debt to equity ratio (соотношение долговых средств к капиталу компании) = 98%. Необходимость поглощений и “дешевые” кредиты сказываются. Уровень закредитованности не комфортный, но при нынешних ставках $HAE вполне сможет справиться с выплатой процентов и погашением тела долга. 💰Cash (денежные активы)=$192M. Стабильный уровень. 💼Руководство: CEO (исполнительный директор) с 2016 не менялся, что видно по последовательным шагам, предпренимаемым в направлении трансформации деятельности компании. 💬Собственные выводы. Корона явно сыграла на повышение ожиданий от всего медицинского сектора, что переоценило акции медтехники, такие уж времена. Хотя $HAE никаких бенефитов от пандемии не получила, скорее наоборот, получила падение показателей бизнеса. Несмотря на трудности, это всё цветочки, по сравнению с тем, что приходилось переживать компании. Сейчас она прибыльная, с разумной и трезвой стратегией, развивает довольно консервативный бизнес, в который не так-то просто зайти конкурентам «с улицы». Продолжаю наблюдение.

Бизнес на крови🩸Haemonetics. $HAE Производитель медицинский устройств, расходных материалов и ПО для сбора крови и плазмы. ℹ️История и положение на рынке. Компания основана в 1971 году в США. Начинала с производства контейнеров и пакетов для сбора крови. Далее занималась автоматизацией сбора и обработки крови, что привело к созданию собственных станций сбора плазмы, включая аппараты, расходные материалы и ПО для управления процессом. Сейчас Haemonetics занимает 75% рынка плазмы США. В 2014 - 2015 годах рост бизнеса замедлился, вплоть до потери Американского Красного Креста в качестве клиента. Выводы были сделаны, гендиректор уволен, и с 2017 года Haemonetics находится в состоянии трансформации. Конец трансформации пришелся на пандемию, когда негативно сложились 2 фактора: 1. Падение притока доноров крови. 2. Снижение количества операций с применением технологий и сырья Haemonetics. Апрель 2021 года был отмечен падением котировок в связи с уходом крупного клиента - CLS Plasma, который приносил 12% от общей выручки по итогам 2021 финансового года. 📊Сегменты бизнеса. 1. Плазма. 39% продаж. Устройства для сбора плазмы (плазмофереза), расходники, ПО. Большинство оборудования для плазмофереза в мире - это аппараты NexSys от Haemonetics. Управляет всем процессом ПО NexLynk DMS (система управления донорством). 2. Больница. 25% продаж. Сбор, хранение и использование крови при медицинской помощи. 2.1 Диагностика, определение свертываемости крови. 2.2 Обеспечение переливания собственной крови пациентам при средней и большой кровопотере. 2.3 Управление переливанием крови. Информационная система банка крови больницы. 3. Центры сбора крови. 36% продаж. Обеспечивает забор, фильтрацию крови, отделение компонентов. 4. Сервис. Компания использует привлечение кредитных средств для приобретения компаний, дополняющих возможности Haemonetics. ℹ️Мои первые впечатления: Бизнес не хайповый, спокойный и предсказуемый. Хоть и подвержен определенным рискам (см выше), но стабильно необходимый людям. Стабильный поток расходных материалов потребителям, относительно стабильный поток доноров. 88% выручки в 2020 году принесли расходные материалы. На SA понравилось описание модели бизнеса, применительно к $HAE - “Бритвы и лезвия”. Внушает! Купи один раз бритву, и всю жизнь покапай расходники. Обзор поверхностный, но для первого приближения пойдёт. Основано на самостоятельном переводе SA. Далее проанализирую их бизнес через призму цифр отдельным постом.