$CCL Финансы.
Вопреки мнению многих инвесторов, финансовое положение Carnival Corporation не в полном крахе. В настоящее время долг компании составляет около 33 миллиардов долларов по сравнению с предпандемическим уровнем около 10 миллиардов долларов. У компании есть денежные средства в размере около 9 миллиардов долларов по сравнению с допандемическим уровнем около 5 миллиардов долларов, что оставляет некоторое пространство для безопасности и потенциала для сокращения долга и процентов после возвращения к нормальной работе. Однако из-за увеличения долга компания будет платить более высокие проценты. В четвертом квартале 2021 года компания выплатила около 348 миллионов долларов в виде процентов, поэтому без учета возможности снижения процентной ставки за счет рефинансирования ежегодные процентные выплаты составят около 1,4 миллиарда долларов, что на 1,2 миллиарда долларов больше, чем уровень 2019 года.
До пандемии компания ежегодно выплачивала около 1,38 миллиарда долларов в виде дивидендов. Кроме того, руководство Carnival продолжает рефинансирование с целью снижения годовой процентной ставки. Например, компания сообщила, что за счет рефинансирования годовая процентная ставка была снижена на 400 миллионов долларов в отчете о прибылях и убытках за четвертый квартал 2021 года.
Оценка и разводнение.
В отличие от финансовой ситуации, разбавление и оценка Carnival сегодня невелики. Во-первых, как показано на диаграмме ниже, во время пандемии количество акций Carnival в обращении увеличилось примерно на 50%, или примерно на 400 миллионов акций, что значительно размыло акционеров. Таким образом, может быть сложнее вернуться к цене акций до пандемии из-за оценки. Кроме того, до пандемии Carnival торговалась по соотношению цены к продажам примерно в 1–2 раза и примерно в 12 раз по соотношению цены к прибыли; однако в настоящее время компания торгуется примерно в 12,8 раз больше продаж с чистым убытком. Таким образом, даже если ожидается, что компания быстро восстановится, текущие высокие оценки могут представлять значительные риски для потенциальных акционеров.
Риски.
Помимо рисков оценки и разводнения, у Carnival есть много других рисков. Ограничения Covid-19 могут не прекратиться, несмотря на сегодняшние оптимистичные взгляды, если возникнет более опасный вариант или вариант Omicron окажется более смертоносным, чем считалось ранее. Кроме того, всплеск спроса на поездки, наблюдаемый сегодня, может быть временным явлением из-за того, что путешественники застряли дома во время пандемии. Как только этот начальный этап завершится, спрос может быть значительно ниже, чем предполагалось ранее. Наконец, макроэкономические риски могут помешать Carnival на пути к восстановлению. Ожидается, что процентные ставки вырастут, поскольку инфляция продолжает угрожать мировой экономике, а поскольку круизная индустрия зависит от спроса на поездки, наблюдаемого во время здоровой экономики, ухудшение глобальной экономической ситуации может создать дополнительные риски.