_Guseyn_
_Guseyn_
22 сентября 2024 в 9:40
Это уже разворот или еще нет? Вторую неделю подряд Российский рынок закрывается в плюсе. И вторую пятницу подряд рынок закрывается в плюсе. Это говорит о том, что страха становится меньше, а уверенности в развороте больше. Но что изменилось? Фундаментально - ничего. Более того - повысили ставку, оставили жесткую риторику. Инфляция по-прежнему движется выше целей Банка России, что увеличивает вероятность повышения ставки до 20%. Более объективным рыночным индикатором, отвечающим за настроения по динамике ключевой ставке - является RGBI - индекс гособлигаций. В противовес рынку акций, RGBI снижался в последние две недели и обновил минимум. Это говорит о том, что закладываются негативные ожидания по ключевой ставке и рынок пока еще не видит где будет пик. Таким образом видим, что фундаментально ситуация стала в основном только хуже. Поэтому объективных причин роста нет. К чему мы ведем - было много паники по поводу текущей коррекции, многие связывали это с с жесткой денежно-кредитной политикой. Да, безусловно это оказывало влияние, но рос ставки с 16% до 19% не эквивалентно снижению рынка на 25-30%. На всякий случай: ставка в июле прошлого года равнялась 7,5% и в последствии достигла 16%. Рынок за этот период и по состоянию на майский пик - вырос на 20%. Более эффективной рынок - Американский - с начала цикла высоких ставок и по настоящее время вырос примерно на 30%. Как падение на 25-30% являлось избыточным, так и рост последних недель не выглядит логичным. Все потому что рынки неэффективны: на него влияют нерыночные события (например, продажи нерезидентов), настроение инвесторов: страх и жадность, и другие эмоциональные искажения. Так разворот это или нет? На наш взгляд нет. Это уход нерыночных факторов и далее смена настроений инвесторов. О полноценном развороте может идти речь только после окончания цикла роста ставок. При этом это не исключает дальнейший рост рынка. Ведь качественные бумаги, на которые высокие ставки не влияют или влияют в меньшей степени - падали вместе с рынком и сейчас по-прежнему привлекательны. $IMOEXF ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #пульс_оцени #псвп #финансовый_компас
2 797 пт.
7,24%
16
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
22 ноября 2024
Валютные облигации: как выбирать?
21 ноября 2024
Сегежа: как обстоят дела с финансами и к чему приведет допвыпуск акций?
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Territory_of_Trading
+29,6%
1,3K подписчиков
Borodainvestora
+42,2%
35,3K подписчиков
Sozidatel_Capital
+29,6%
9,6K подписчиков
Валютные облигации: как выбирать?
Обзор
|
22 ноября 2024 в 15:31
Валютные облигации: как выбирать?
Читать полностью
_Guseyn_
15,7K подписчиков 82 подписки
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
58,11%
Еще статьи от автора
14 ноября 2024
Перспективы российского рынка. Российский рынок по прежнему сильно зависит от макроданных: инфляция, экономика, рынок труда. Вчера вышли недельные данные по инфляции и месячные. Недельные пугают: +0,3%, по учитывая сезонность это не так уж страшно. В годовом выражении мы все еще около верхней границы нового прогноза ЦБ на конец года: 8-8,5%. Кроме этого, теперь появляется надежда на мирные переговоры после избрания Трампа президентом США. В ближайшие пол года мы можем ожидать понимание достижения пика по ключевой ставке ЦБ и/или урегулирование ситуации в зоне СВО. Реализация любого из сценариев даст сильнейший буст российским акциям. Кажется, что премия за риск сейчас максимально привлекательна. На этом фоне индекс гос облигаций RGBI продолжает рост и закрепляется на уровне 100. Что сильно контрастирует с рынком акций, который падает на 2,37% на фоне вчерашних данных по инфляции . Причем основная доля роста приходится на длинные ОФЗ, а их доходности падают уже ниже 16%. То есть у нас ставка 21, в уме держим 22-23, а доходность длинных ОФЗ - меньше 16%. Что это, временная рыночная неэффективность, или инсайдерские покупки? А пока нет каких-то фундаментальных причин (устойчивое снижение инфляции, деэскалация конфликта), рынок будет штормить на тех или иных слухах. Но видится, что снижение рынка ограничено, а потенциал роста большой. RBZ4 MXZ4 Финансовый компас Финансовый компас Start Первая стратегия для ИИС!
28 октября 2024
Итоги заседания Банка России. Ставку ЦБ подняли на 2% до 21% и это снова мимо консенсуса аналитиков. Когда аналитики раз за разом не могут предугадать решение по ставке, это говорит о высокой непредсказуемости в действиях ЦБ, что увеличивает волатильность на рынке. Другой важный момент - изменение среднесрочных прогнозов. Во-первых глобальная цель по инфляции в 4% уже третий раз за год смещается на год вперед. Сначала ожидали по итогам текущего года, в июле сместили цель на следующий год, а сейчас она и вовсе перешла в. 2026 год. В 2025 ожидается 4,5-5%. В текущем 8-8,5%. Текущая годовая инфляция составляет 8,4%. Во-вторых изменение средней ставки на следующий год. Как мы и писали ранее, своим новым прогнозом ЦБ по сути допустил возможность не снижения ставки в течение всего следующего года. И наконец риторика снова не изменилась. ЦБ допускает рост ставки на ближайшем заседании. Рынок уже закладывает еще +2% до 23%. Похоже ЦБ посчитал, что лучше действовать на опережение и с запасом. Т.к. ранее рынок воспринимал ситуацию высоких ставок как временную, из-за чего спрос на кредиты не снижался. Кроме того, рост доходов населения способствовал росту потребления не пропорционально росту дохода, а значительно больше за счет увеличения кредитного плеча. То есть человеку с увеличившимся доходом дают значительно большую сумму кредита. Ну а с бюджетными расходами ничего не поделать. Это сценарий для экономики в условиях СВО. Но на наш взгляд гораздо важнее для рынков в ближайшее время - итоги выборов в США и последующая за этим политика по части СВО. При сворачивании действий в зонах СВО политика Банка России также быстро изменится под новые условия. Ждем волатильный ноябрь. MEZ4 Первая стратегия для ИИС! Финансовый компас Start Финансовый компас ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #пульс_оцени #псвп #финансовый_компас
24 октября 2024
Перед заседанием Банка России. Очередное заседание Банка России состоится завтра. Помимо ключевой ставки будет приниматься решение об изменении среднесрочного прогноза, что, вероятно, даже более важно. Вчерашние недельные данные по инфляции показали рост на 0,2%. Это ниже чем в прошлом году, но выше чем на прошлой неделе. Таким образом продолжаем движение в траектории 7,5%-8,5% к концу года. Это значительно выше ожиданий ЦБ с последнего опорного заседания (6,5-7%). Инфляционные ожидания в октябре выросли на 0,9% до 13,4%, что является максимумом года. Корпоративное кредитования в октябре тоже ускорилось. Рост зарплат продолжается. Поэтому ожидаем повышения до 20%. Почему не выше? Это будет знаменовать очередное достижение пика, что частично снимет эффект от такого роста. Скорее ЦБ продлит текущий цикл высоких ставок, допустив, например в своем прогнозе 2025 год без снижений. Но мы уже видим негативное влияние на экономику и сценарий без снижения в следующем году рискует привести к стагфляции. Это побудит ЦБ начать цикл снижения до второй половины 2025 года. А что дальше? Помогут ли эти меры или нет - вопрос риторический. Банк России сфокусирован на достижении цели в 4% по инфляции на конец 2025 года. Но жесткая ДКП в текущей парадигме поможет только не ускориться инфляции и держаться на плато. Пока идет СВО сложно рассчитывать на значительное снижение инфляции. Деэскалация и начало мирных переговоров будет мощным импульсом для рынков акций и облигаций. Вероятность начала этих процессов увеличится с победой в президентской гонке Дональда Трампа. Поэтому в следующем месяце весь фокус будет на выборах в США. Шансы пока оцениваем в 50/50, но вероятность победы Трампа растет. Поэтому рынки могут заранее отыгрывать сценарий назначения Трампа президентом и выполнения оговоренных им обещаний по поводу СВО. Ждем высокой волатильности в ноябре. Первая стратегия для ИИС! Финансовый компас Start Финансовый компас ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #пульс_оцени #псвп #финансовый_компас