Глобалтранс: что дальше?
Компания
$GLTR нам была интересна тем, что имеет низкую фундаментальную стоимость и большой запас кэша. Наличие денег на счетах и активные заявления менеджмента о дивидендах являлись драйвером для этой идеи.
Далее мы получили информацию от наших источников о том, что компания просит некоторые организации рассчитать стоимость выкупа собственных акций с биржи и потенциального делистинга. После этого мы частично выходили из позиции еще в начале июня примерно по 719 для сокращения риска. Об этом писали тут:
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Guseyn_Rzaev/d735db89-9aec-474c-bcb9-c3f3f7454f42?utm_source=share
Почему не полностью? Потому что на тот момент эта ситуация не получила своего продолжения. Мы не получили каких-то явных подтверждений о принятых решениях.
После этого на общей коррекции и массовом распространении слухов по компании, акции снизились до уровней ниже 500. Тут мы решили усреднить позицию, тк по прежнему подтверждения не нашли, а цена компании была уже слишком низкая.
Сейчас мы видим, что компания отменяет див политику. Это вызывает ряд вопросов. Дивидендная политика это право компании, а не обязательство. Зачем ее отменять?
Ситуация с платежами понятна и потенциальное заявление менеджмента о приостановке выплат дивидендов на не определенный срок в связи с юридическими проблемами - выглядит более дружественной к миноритариям. Но нет, компания резко обрывает какие-либо возможности на этот счёт.
Мы видим такие действия непоследовательными. Если прибавить сюда интерес компании к выкупу и зависимость от стоимости этого выкупа (дешевле = лучше для компании), то картина и вовсе становится мрачной.
Компания остается фундаментально привлекательной, но действия менеджмента компании, как минимум не в интересах миноритариев.
Над инвестиционной историей Глобалтранс лег туман неизвестности. Рассеется он или нет, мы не знаем. Возможно, это займет месяцы, а возможно и годы.
Мы приняли решение закрыть позицию и сфокусироваться на других идеях с более понятными перспективами.
Соблюдайте диверсификацию - главный урок на сегодняшний день.