_Guseyn_
_Guseyn_
10 июня 2024 в 7:48
«Кручу верчу - запутать хочу» - ЦБ. В пятницу огласили решение по ставке. Реализовался самый сложный сценарий. Почему именно так? С одной стороны это «мягкий» вариант с сохранением ставки на уровне 16%, с другой стороны максимально жесткий сигнал в риторике ЦБ. Рынок отреагировал сдержанным оптимизмом и ростом котировок по рынку акций, но по ходу торгов растерял предыдущий рост, а на долговом рынке и вовсе не было реакции. Следующее заседание ЦБ 26 июля. На чем стоит сейчас расставить акценты и что ждать до этой даты с учетом последних новостей от ЦБ. 1. Мнение ЦБ по ставке на сегодняшний день - 16%. Это факт и текущая реальность. 2. Риторика в пресс-релизе и на пресс-конференции жесткая, но базовый сценарий пока превалирует над альтернативным с повышением (смотри п.1). Это значит, что в следующие 1,5 месяца все будет зависеть от выходящих макроданных. Инфляция, потребительский спрос, кредитование и, конечно, рынок труда. Если в этих показателях не будет ускорения, то сохранение ставки на текущем уровне будет основным вариантом 26 июля. Если будет ускорение, то это повышение ставки. 3. Какой из сценариев реализуется - сейчас не представляется возможным предсказать. И, особенно, рекомендуем осторожно относиться к таким прогнозам. Есть как факторы за ускорение инфляции, так и против. Об этом говорит ЦБ и сам прямо заявляет, что будет следить за новыми данными. Какие тут прогнозы, если сам ЦБ не понимает? 4. Рынок, по нашему мнению, будет остро реагировать на выходящую статистику. И следующие 1,5 месяца могут наблюдаться качели. Возможно, будут еще более низкие уровни по индексу, но в случае позитивной статистики, рынок может и вернуться к предыдущим пикам. 5. Мы до решения по ставке рассматривали несколько вариантов действий. От покупки подешевевших качественных компаний, до поиска точки входа в дальние ОФЗ. Решение по ставке не сняло напряжения на рынке, цены по акциям замерли в «полупозиции», а пространство для снижение ставки не появилось, чтобы входить в дальние ОФЗ. 6. Дальнейшие наши действия в текущих условиях продолжат фокусироваться на отдельных историях в компаниях, где а) есть фундаментальная недооценка б) драйверы для переоценки стоимости. Такие истории имеют повышенную вероятность двигаться независимо от общих рыночных тенденций. Мы продолжим сохранять часть активов в денежных фондах и/или коротких облигациях. В случае новых распродаж, можем задействовать эту «подушку безопасности» и купить дешевых качественных активов. Идея с дальними ОФЗ пока не на повестке. События предстоящей недели по бумагам из наших стратегий: Вторник: $AFLT Аэрофлот опубликует операционные результаты за май 2024 г. $SBER Сбер опубликует финансовые результаты по РПБУ за май 2024 г. Среда: Выходной. Биржа не работают. &Финансовый компас &Финансовый компас Start &Первая стратегия для ИИС! ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #финансовый_компас
Финансовый компас
_Guseyn_
Текущая доходность
+4,56%
Финансовый компас Start
_Guseyn_
Текущая доходность
+28,84%
Первая стратегия для ИИС!
_Guseyn_
Текущая доходность
+3,34%
59,3 
+2,92%
320,35 
20,37%
10
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
13 ноября 2024
НОВАТЭК: негативные факторы уже в цене
13 ноября 2024
Русагро: расширение бизнеса или дивиденды?
2 комментария
Don_Zhoskiy
10 июня 2024 в 10:10
А что скажете об Озоне?
Нравится
_Guseyn_
10 июня 2024 в 10:44
@Don_Zhoskiy добрый день! Если вы лояльны к риску и верите в дальнейший рост e-commerce, то вам подойдет. Но мы рекомендуем сохранять осторожность и быть готовым к высокой волатильности. В свои портфели будем рассматривать в случае коррекции или по мере реализации долгосрочных драйверов роста.
Нравится
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
Territory_of_Trading
+13,5%
1K подписчиков
Borodainvestora
+34,1%
34,9K подписчиков
Sozidatel_Capital
+38%
9,5K подписчиков
НОВАТЭК: негативные факторы уже в цене
Обзор
|
Вчера в 20:09
НОВАТЭК: негативные факторы уже в цене
Читать полностью
_Guseyn_
15,7K подписчиков 82 подписки
Портфель
до 1 000 000 
Доходность
36,19%
Еще статьи от автора
28 октября 2024
Итоги заседания Банка России. Ставку ЦБ подняли на 2% до 21% и это снова мимо консенсуса аналитиков. Когда аналитики раз за разом не могут предугадать решение по ставке, это говорит о высокой непредсказуемости в действиях ЦБ, что увеличивает волатильность на рынке. Другой важный момент - изменение среднесрочных прогнозов. Во-первых глобальная цель по инфляции в 4% уже третий раз за год смещается на год вперед. Сначала ожидали по итогам текущего года, в июле сместили цель на следующий год, а сейчас она и вовсе перешла в. 2026 год. В 2025 ожидается 4,5-5%. В текущем 8-8,5%. Текущая годовая инфляция составляет 8,4%. Во-вторых изменение средней ставки на следующий год. Как мы и писали ранее, своим новым прогнозом ЦБ по сути допустил возможность не снижения ставки в течение всего следующего года. И наконец риторика снова не изменилась. ЦБ допускает рост ставки на ближайшем заседании. Рынок уже закладывает еще +2% до 23%. Похоже ЦБ посчитал, что лучше действовать на опережение и с запасом. Т.к. ранее рынок воспринимал ситуацию высоких ставок как временную, из-за чего спрос на кредиты не снижался. Кроме того, рост доходов населения способствовал росту потребления не пропорционально росту дохода, а значительно больше за счет увеличения кредитного плеча. То есть человеку с увеличившимся доходом дают значительно большую сумму кредита. Ну а с бюджетными расходами ничего не поделать. Это сценарий для экономики в условиях СВО. Но на наш взгляд гораздо важнее для рынков в ближайшее время - итоги выборов в США и последующая за этим политика по части СВО. При сворачивании действий в зонах СВО политика Банка России также быстро изменится под новые условия. Ждем волатильный ноябрь. MEZ4 Первая стратегия для ИИС! Финансовый компас Start Финансовый компас ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #пульс_оцени #псвп #финансовый_компас
24 октября 2024
Перед заседанием Банка России. Очередное заседание Банка России состоится завтра. Помимо ключевой ставки будет приниматься решение об изменении среднесрочного прогноза, что, вероятно, даже более важно. Вчерашние недельные данные по инфляции показали рост на 0,2%. Это ниже чем в прошлом году, но выше чем на прошлой неделе. Таким образом продолжаем движение в траектории 7,5%-8,5% к концу года. Это значительно выше ожиданий ЦБ с последнего опорного заседания (6,5-7%). Инфляционные ожидания в октябре выросли на 0,9% до 13,4%, что является максимумом года. Корпоративное кредитования в октябре тоже ускорилось. Рост зарплат продолжается. Поэтому ожидаем повышения до 20%. Почему не выше? Это будет знаменовать очередное достижение пика, что частично снимет эффект от такого роста. Скорее ЦБ продлит текущий цикл высоких ставок, допустив, например в своем прогнозе 2025 год без снижений. Но мы уже видим негативное влияние на экономику и сценарий без снижения в следующем году рискует привести к стагфляции. Это побудит ЦБ начать цикл снижения до второй половины 2025 года. А что дальше? Помогут ли эти меры или нет - вопрос риторический. Банк России сфокусирован на достижении цели в 4% по инфляции на конец 2025 года. Но жесткая ДКП в текущей парадигме поможет только не ускориться инфляции и держаться на плато. Пока идет СВО сложно рассчитывать на значительное снижение инфляции. Деэскалация и начало мирных переговоров будет мощным импульсом для рынков акций и облигаций. Вероятность начала этих процессов увеличится с победой в президентской гонке Дональда Трампа. Поэтому в следующем месяце весь фокус будет на выборах в США. Шансы пока оцениваем в 50/50, но вероятность победы Трампа растет. Поэтому рынки могут заранее отыгрывать сценарий назначения Трампа президентом и выполнения оговоренных им обещаний по поводу СВО. Ждем высокой волатильности в ноябре. Первая стратегия для ИИС! Финансовый компас Start Финансовый компас ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #пульс_оцени #псвп #финансовый_компас
16 октября 2024
Традиционно каждую среду примерно с 12 часов рынок начинает менять направление, которое сохраняется до конца торговой сессии. Данные по инфляции выходят в 19:00. Кто-то может знать о будущей статистике? Или участники рынка сокращают позиции перед важным событием? Недельные и месячные данные по инфляции подтверждают траекторию движения в диапазоне 7,5%-8,5% на конец года. Инфляционные ожидания растут: 13,4% в октябре с 12,5% в сентябре. Аналитики всю прошлую неделю форсили идею роста ставки уже на 2%, или шагом в 1% на трех ближайших заседаниях. Мы в прошлой публикации отмечали, что все что выше 20% будет неоправданно рискованным решением для борьбы с инфляцией. Но пришла весточка откуда не ждали. Обычно жесткий в заявлениях Заботкин достаточно мягко высказался про проект бюджета, который по его словам позволяет надеяться на то, что от ДКП не потребуются экстраординарные шаги. Таким шагом можно считать ставку выше 20%. Ведь если повысить до 22% допустим в декабре, то для того, чтобы она подействовала надо подождать хотя бы 3-4 месяца. То есть это уже похоже на кризисный сценарий, который закладывал ЦБ в конце августа. Подробнее тут: Теперь очень интригующе будет на заседании ЦБ с точки зрения пересмотра среднесрочных целей и прогнозов, а также риторики. На этом фоне рынок акций в первые два дня компенсировал снижение прошлой недели. Считаем, что потенциал снижения рынка ограничен при прочих равных. Большинство негатива от ДКП уже в цене, нерезиденты вышли, а про СВО все больше слухов в прессе о возможном завершении. Поэтому мы остаемся в качественных акциях. Отдаем предпочтения компаниям роста (Яндекс, Астра), с большой долей кэша (Лукойл, Интер РАО, Ренессанс, Хэдхантер ), переживающих расцвет (Аэрофлот), имеющим нераскрытую внутреннюю стоимость (Ростелеком) и некоторым спекулятивным. Первая стратегия для ИИС! Финансовый компас Start Финансовый компас ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #пульс_оцени #псвп #финансовый_компас