Итоги заседания Банка России. Ставку ЦБ подняли на 2% до 21% и это снова мимо консенсуса аналитиков. Когда аналитики раз за разом не могут предугадать решение по ставке, это говорит о высокой непредсказуемости в действиях ЦБ, что увеличивает волатильность на рынке. Другой важный момент - изменение среднесрочных прогнозов. Во-первых глобальная цель по инфляции в 4% уже третий раз за год смещается на год вперед. Сначала ожидали по итогам текущего года, в июле сместили цель на следующий год, а сейчас она и вовсе перешла в. 2026 год. В 2025 ожидается 4,5-5%. В текущем 8-8,5%. Текущая годовая инфляция составляет 8,4%. Во-вторых изменение средней ставки на следующий год. Как мы и писали ранее, своим новым прогнозом ЦБ по сути допустил возможность не снижения ставки в течение всего следующего года. И наконец риторика снова не изменилась. ЦБ допускает рост ставки на ближайшем заседании. Рынок уже закладывает еще +2% до 23%. Похоже ЦБ посчитал, что лучше действовать на опережение и с запасом. Т.к. ранее рынок воспринимал ситуацию высоких ставок как временную, из-за чего спрос на кредиты не снижался. Кроме того, рост доходов населения способствовал росту потребления не пропорционально росту дохода, а значительно больше за счет увеличения кредитного плеча. То есть человеку с увеличившимся доходом дают значительно большую сумму кредита. Ну а с бюджетными расходами ничего не поделать. Это сценарий для экономики в условиях СВО. Но на наш взгляд гораздо важнее для рынков в ближайшее время - итоги выборов в США и последующая за этим политика по части СВО. При сворачивании действий в зонах СВО политика Банка России также быстро изменится под новые условия. Ждем волатильный ноябрь. MEZ4 Первая стратегия для ИИС! Финансовый компас Start Финансовый компас ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #пульс_оцени #псвп #финансовый_компас

Перед заседанием Банка России. Очередное заседание Банка России состоится завтра. Помимо ключевой ставки будет приниматься решение об изменении среднесрочного прогноза, что, вероятно, даже более важно. Вчерашние недельные данные по инфляции показали рост на 0,2%. Это ниже чем в прошлом году, но выше чем на прошлой неделе. Таким образом продолжаем движение в траектории 7,5%-8,5% к концу года. Это значительно выше ожиданий ЦБ с последнего опорного заседания (6,5-7%). Инфляционные ожидания в октябре выросли на 0,9% до 13,4%, что является максимумом года. Корпоративное кредитования в октябре тоже ускорилось. Рост зарплат продолжается. Поэтому ожидаем повышения до 20%. Почему не выше? Это будет знаменовать очередное достижение пика, что частично снимет эффект от такого роста. Скорее ЦБ продлит текущий цикл высоких ставок, допустив, например в своем прогнозе 2025 год без снижений. Но мы уже видим негативное влияние на экономику и сценарий без снижения в следующем году рискует привести к стагфляции. Это побудит ЦБ начать цикл снижения до второй половины 2025 года. А что дальше? Помогут ли эти меры или нет - вопрос риторический. Банк России сфокусирован на достижении цели в 4% по инфляции на конец 2025 года. Но жесткая ДКП в текущей парадигме поможет только не ускориться инфляции и держаться на плато. Пока идет СВО сложно рассчитывать на значительное снижение инфляции. Деэскалация и начало мирных переговоров будет мощным импульсом для рынков акций и облигаций. Вероятность начала этих процессов увеличится с победой в президентской гонке Дональда Трампа. Поэтому в следующем месяце весь фокус будет на выборах в США. Шансы пока оцениваем в 50/50, но вероятность победы Трампа растет. Поэтому рынки могут заранее отыгрывать сценарий назначения Трампа президентом и выполнения оговоренных им обещаний по поводу СВО. Ждем высокой волатильности в ноябре. Первая стратегия для ИИС! Финансовый компас Start Финансовый компас ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #пульс_оцени #псвп #финансовый_компас

Традиционно каждую среду примерно с 12 часов рынок начинает менять направление, которое сохраняется до конца торговой сессии. Данные по инфляции выходят в 19:00. Кто-то может знать о будущей статистике? Или участники рынка сокращают позиции перед важным событием? Недельные и месячные данные по инфляции подтверждают траекторию движения в диапазоне 7,5%-8,5% на конец года. Инфляционные ожидания растут: 13,4% в октябре с 12,5% в сентябре. Аналитики всю прошлую неделю форсили идею роста ставки уже на 2%, или шагом в 1% на трех ближайших заседаниях. Мы в прошлой публикации отмечали, что все что выше 20% будет неоправданно рискованным решением для борьбы с инфляцией. Но пришла весточка откуда не ждали. Обычно жесткий в заявлениях Заботкин достаточно мягко высказался про проект бюджета, который по его словам позволяет надеяться на то, что от ДКП не потребуются экстраординарные шаги. Таким шагом можно считать ставку выше 20%. Ведь если повысить до 22% допустим в декабре, то для того, чтобы она подействовала надо подождать хотя бы 3-4 месяца. То есть это уже похоже на кризисный сценарий, который закладывал ЦБ в конце августа. Подробнее тут: Теперь очень интригующе будет на заседании ЦБ с точки зрения пересмотра среднесрочных целей и прогнозов, а также риторики. На этом фоне рынок акций в первые два дня компенсировал снижение прошлой недели. Считаем, что потенциал снижения рынка ограничен при прочих равных. Большинство негатива от ДКП уже в цене, нерезиденты вышли, а про СВО все больше слухов в прессе о возможном завершении. Поэтому мы остаемся в качественных акциях. Отдаем предпочтения компаниям роста (Яндекс, Астра), с большой долей кэша (Лукойл, Интер РАО, Ренессанс, Хэдхантер ), переживающих расцвет (Аэрофлот), имеющим нераскрытую внутреннюю стоимость (Ростелеком) и некоторым спекулятивным. Первая стратегия для ИИС! Финансовый компас Start Финансовый компас ✅Подписывайтесь на профиль и наши стратегии! #пульс_оцени #псвп #финансовый_компас