🧐Стоит ли покупать акции Полюса и Полиметалла после санкций США? ❗️В конце прошлой недели западные ограничения впервые напрямую коснулись российских производителей золота: под блокирующие санкции США попал Полюс, а также российские активы Polymetal. 📌 По мнению экспертов, в целом компании были готовы к такому сценарию: схема работы российских золотодобытчиков уже претерпела значительные изменения за последний год, поэтому санкции вряд ли существенно повлияют на их основную деятельность. С момента ввода санкций акции Полюса скорректировались на 6%, а котировки Polymetal на МосБирже упали на 16%, что выглядит неоправданным. 🔥Аналитики подтверждают рейтинг «Покупать» по акциям Полюса (целевая цена 11000 рублей) и акциям Polymetal (целевая цена 725 рублей), рассматривая падение котировок Polymetal как хорошую возможность добавить в портфель акции этого золотодобытчика, доступные по привлекательной цене. ➡️Подробнее: ❗️Полюс $PLZL и АО «Полиметалл» $POLY внесены в санкционный список США 19 мая. Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) выдало лицензии на сворачивание операций с Полюсом и выход из его ценных бумаг сроком до 17 августа 2023 года. Также под санкции подпало АО «Полиметалл» — российская структура Polymetal, через которую она владеет активами в РФ. При этом сама компания Polymetal (зарегистрирована на о. Джерси) в санкционном списке не оказалась. 📌 По мнению аналитиков, события прошлой недели не должны сказаться на планах компании по редомициляции в Казахстане. Уже 30 мая состоится собрание акционеров Polymetal, где для принятия решения о перерегистрации необходимо квалифицированное большинство (75%) голосов. Эксперты также ожидают после публикации отчетности за 1 полугодие 2023 года в августе, возобновления дивидендных выплат в адрес всех акционеров, включая держателей акций на МосБирже. 📌 С другой стороны, санкции могут повлиять на дальнейшие планы по разделению бизнеса на две компании с российскими и казахстанскими активами, так как менеджмент изначально собирался создать две компании с регистрацией в Казахстане, одна из которых владела бы только российским бизнесом. По мнению аналитиков, теперь вероятна продажа активов в РФ российским инвесторам или менеджменту компании. 📌 Вместе с тем ограничения могут отчасти сказаться на основной деятельности. Polymetal поставляет сейчас около половины руды с месторождения Кызыл (Казахстан) на российский автоклав (АГМК-2), что после введения санкций может быть затруднено. Кроме того, около 30% выручки российского бизнеса формируется за счет продажи концентрата в Китай, где могут возникнуть определенные сложности при расчетах с контрагентами в долларах США, что способно снова привести к росту оборотного капитала и задержке платежей. 📌 Что касается Полюса, то потенциальное воздействие санкций на Полюс оценивается как минимальное, так как компания за прошедший год смогла адаптироваться к ограничениям с точки зрения поставок необходимого оборудования и сбыта золота. Сейчас Полюс продает бóльшую часть золота на внутреннем рынке (ничего не экспортируя в ЕС, Великобританию и США), а также самостоятельно создал каналы для экспорта в дружественные страны (Индию, Китай, ОАЭ и Турцию).