TCSG

VTRS Viatris потеряла более пятой части и достигла 52-недельного минимума в понедельник, поскольку Wall-Street отреагировала на более низкий, чем ожидалось, прогноз производителя дженериков и его многомиллиардную сделку по продаже биоаналогов. Несмотря на рост выручки в четвертом квартале примерно на 21% в годовом исчислении, как выручка, так и чистая прибыль не оправдали прогнозов Wall-Street. Тем не менее, основным моментом отчета стала сделка с базирующейся в Индии Biocon Biologics, в соответствии с которой Viatris продаст биоаналоговые активы до второй половины года в обмен на ~13% акций приобретателя, не считая $2млрд авансовыми платежами и дополнительными платежами в размере $335 млн. Комментируя сделку, аналитики Bank of America во главе с Джейсоном М. Герберри утверждают, что мультипликатор оценки, заложенный в сделке, выглядит привлекательным и стоит «намного выше уровней», на которых торгуется Viatris. Тем не менее, аналитики отмечают, что ключом к оценке потенциального роста акций может быть показатель EBITDA после сделки, который руководство ожидает на 2022 год. Если они получат только половину предполагаемого прогноза EBITDA в размере $200 млн. на 2022 год, команда прогнозирует остаточный показатель EBITDA для компании в размере $6,2 млрд. Viatris прогнозирует скорректированный EBITDA в размере $5,8–6,2 млрд. на 2022 год. Предполагая мультипликатор EV/EBITDA на закрытие пятницы, аналитики оценивают потенциал роста оставшейся компании примерно на 17% после продажи. Кроме того, Герберри и его команда подчеркивают потенциал сделки, чтобы помочь Viatris сократить свой долг, привлечь капитал и добавить новые драйверы роста. Bank of America рекомендует покупать акции Viatris, а его целевой показатель в 21 доллар за акцию подразумевает премию в размере ~44% к последнему закрытию. Между тем, Deep Value Ideas, участник Seeking Alpha, утверждает, что продажа выглядит «несколько непонятной», поскольку сегмент биоаналогов стал основным драйвером роста компании. Однако, по мнению автора, выручка от продажи поможет Viatris упростить операции, снизить долю заемных средств в своем балансе, сократить расходы и снизить риски портфеля. (Seeking Alpha)

DISCA ждём день инвестора AT&T в первой половине марта, на котором вроде как должны что-то рассказать о дальнейших планах по сделке. Вроде бы на этом вчера обе и падали - CEO ничего внятного по этому поводу не сказал на отчёте.