Что случилось с Группой Позитив?! Пока весь рынок замер в ожидании новостей от Трампа и февральского заседания ЦБ, акции $POSI продолжают падать и сейчас находятся ниже уровней даже конца 2023 года. Что происходит с компанией и есть ли свет в конце тоннеля? 🔍Финансовые показатели За 9 месяцев 2024 года выручка POSI выросла на 16% (до 9,7 млрд руб), но компания показала убыток в 5,3 млрд руб против прибыли 152,6 млн руб год назад. Почему убыток? Основная причина – значительные расходы на R&D (6,5 млрд руб за 9 месяцев, +74% г/г). Эти вложения носят долгосрочный характер и должны окупиться в ближайшие годы. Что с 4-м кварталом? Как правило до 75% выручки приходится на конец года благодаря сезонности. Это может компенсировать убытки. 🔍Снижение прогнозов Сам менеджмент снизил прогноз по отгрузкам с 40-50 млрд руб до 30-36 млрд руб. Тем самым свои амбициозные планы были значительно сокращены. Одной из причин является сдвиг продаж продуктов PT NGFW и MaxPatrol на полгода. 🔍Какие перспективы? Большой прирост выручки может произойти благодаря новому продукту NGFW (первый отечественный межсетевой экран для высоконагруженных систем). Также с 1 января 2025 года вступил в силу запрет на использование иностранных решений для критической инфраструктуры, что станет дополнительным драйвером продаж. 🔍Дополнительная эмиссия В ноябре 2024 года акционеры утвердили допэмиссию 5,2 млн акций (7,9% уставного капитала). Новость обсуждалась весь год, и многие уже заложили её в цену. Однако некоторые до сих пор воспринимают это как негатив, хотя это всего одна допэмиссия. 🔍А что с оценкой компании? Удивительно, но мультипликаторы говорят, что POSI – одна из самых недооцененных IT-компаний: - FWD P/E 7,3х (дисконт 78% к историческому значению). - FWD EV/EBITDA 7,7х (дисконт 80%). - Net Debt/EBITDA 0,8х (приемлемый уровень). Для IT-компании с высокими темпами роста это очень низкая оценка. 🔍Но почему акции падают? Основной фактор давления – продажа акций инсайдером (объем не раскрыт). Однако это не обязательно говорит о проблемах в компании. У инсайдеров могут быть личные причины для продажи. Поэтому мне кажется, что это все временная история с такой ценой акции. Поскольку это дешевая IT-компания с высоким потенциалом роста. Хотя прогнозы снижены, но риски уже заложены в цену. Если обращаться к историческим значениям, то мы уже видели как акции падали в конце 2023 года, но после этого они показали рост на десятки процентов. Поэтому текущая ситуация мне видится тем, что акции временно находятся на низких значениях и могут легко стартануть вверх. Драйвером роста может стать публикация годового отчета, а более долгосрочно - дивиденды. Поэтому внимательно буду обращать внимание на эти события - на них можно будет хорошо заработать. А как вы относитесь к POSI? Не забудь ставить 👍 если дочитал. #новости #что_купить #новичкам #россия #goodwin #учу_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #инвестиции #прояви_себя_в_пульсе Текущая доходность более 450% за 12 месяцев❗️ Подписывайся на мой канал, чтобы получать ещё больше новостей, идей и полезного контента.🤝