"ГК Самолёт"🏠 Предстоящее размещение облигаций может быть интересным для инвесторов До 6 февраля можно подать заявку на участие в размещении нового выпуска облигаций от компании "ГК Самолет". Предварительные параметры: Погашение - 24.01.2027 (срок обращения 3 года) Номинал - 1000 рублей Периодичность выплаты купона - раз в месяц Амортизация - НЕТ Оферта - ДА (через 2 года) Ориентир по ставке купона - не выше 16% годовых Застройщик №1 в России по объему текущего строительства (5,33 млн кв. м) хочет привлечь 10 млрд рублей в ходе размещения облигаций. Финансовая устойчивость компании (МСФО за 1п 2023г, годовой отчет еще не вышел) ▪️Debt Ratio (коэф. Левериджа) - 0,93 (высоковато, но для застройщиков допустимо) ▪️ND/EBITDA (TTM) - 1,2 (до 2,0 - приемлемо, до 3,0 - в периоды низкой ключевой ставки) ▪️Interest coverage ratio (коэф. покрытия процентов) - 2,3 (идеально >3) Коэф. ликвидности находятся на оптимальных значениях: ▪️Current ratio (коэф. текущей ликвидности) - 2,1 (идеально >2) ▪️Quick ratio (коэф. срочной ликвидности) - 1 (идеально >1) ▪️Cash ratio (коэф. абсолютной ликвидности) - 0,07, а с учетом ДС на эскроу счетах коэф. > 1 (идеально >0,2) В целом финансовое положение застройщика устойчивое, но продолжаем следить за результатами компании, так как работает она в достаточно рискованном секторе, тем более в текущих экономических условиях в России (жесткие ДКУ, ужесточение льготной ипотеки, снижение спроса и т.д.) ❓Самый главный вопрос - по какой ставке купона разместится данный выпуск? ✅Если ставка купона - 16%, то это будет очень интересное предложение с эффективной доходностью 17,2% годовых до оферты. Ближайший выпуск Самолета на 1,5 года дает сейчас 15,5% эфф. доходности к погашению. 💡Оптимальные по соотношению риск/доходность облигации с приблизительно такой же дюрацией предлагают доходность от 14,3 - 15,6% эфф. доходности к погашению. Но что-то мне кажется, что 16% ставки не будет и разместят облигации под более низкую ставочку. ❓А при какой ставке купона еще интересно участвовать? ✔️Лично мне было бы интересно участвовать при ставке купона не ниже 15%, что дает эфф. доходность к оферте около 16,1% годовых. ❗️Не забывайте про оферту через 2 года, а то могут быть сюрпризы. Если будете входить, то отслеживать облигацию - ОБЯЗАТЕЛЬНО.