$SOFL 📊📈 Краткий разбор вышедшего МСФО. Спойлер спойлер - отчет позитивный и ожидаемый. Все цифры нам показывали ранее или вот почему я не вижу Софтик по 120-140 рублей 1. Отчет о прибылях и убытках. Следим за логикой событий (картинка 1): - Рост выручки на 36% , при отсутствии роста себестоимости продаж (стоимость реализации не меняется год к году) - Рост валовой прибыли 133% и в то же время рост коммерческих, общих и админ затрат на 103% Бояться ли роста зарплат в отчете? Нет, он логичен, так как в МСФО включают группу компании. А значит с M&A растет кол-во работников и включенных в отчет зарплат. Можно сказать, что $SOFL покупает «мозги» благодаря своей стратегии и по определенной стоимости. Более того - сфера очень конкурента, айтишники в спросе. Давление на ФОТ будет у всех компании сферы. 2. Отчет о движении денежных средств (картинка 2) Какая тут логика: - Обратите внимание что денежные потоки от операционки до корректировки на кредитные платежи стали ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМИ. От (257) до 2552 за год. Однозначный позитив - Что по кредитным платежам (да, оплата процентов входит в операционку). Тут все как сказал господин Тараканов. С ростом трат на M&A и расширение будут расти заимствования. В нашем случае это (17 132). Покрывать их собираются высоким сезоном 3-4 кварталов. Более того, есть два дополнительных фактора, которые позволяют быть спокойными за кредитоспособность компании: 1. Компания хранит 9 млрд. Нераспредленного кэша на счету (картинка 3). Значит компания может себе позволить не обращаться к данным деньгам. Год к году данная цифра практические не менялась, при растущих заимствованиях. 2. «Эксперт РА» оценивает финансовое положение компании как «стабильное». Далее следует просто наблюдать за показателем роста EBITDA. За тем как компания реализует M&A с помощью дополнительной эмиссии, которую сами выкупят и за прочими корп. событиями, о чем я писал в прошлом посте. Не ИИР