$SOFL сделал предварительный подсчет с 6 августа по 6 сентября. Напомню, Газпром Банк купил по средней за месяц. У меня получились 148 р за штуку. Цена покупки 4,4 млрд +- Доп эмиссия должна идти по такой же цене (с точки зрения логики)

$SOFL Думаем, господа В текущей момент времени структура Газпром банка вошла в капитал Софтика. Почему именно сейчас и по какой цене? 1) Цена вероятнее всего видится привлекательной крупному институционалу 2) Цена среднесрочная с 6 августа по 6 сентября (как я понял момент наступления события в e-disclosure 6 сентября. Цена где то в районе 147-150 рублей) А как думаете - по какой цене будет допка?) я думаю +- по той же, что и текущая продажа.

$SOFL А что если? Смотрим на финансовые платежи по кредитам за полгода - 17 млрд Предположим за второе полугодие нужно будет отдать столько же. Предположим что доход по операционной деятельности не 2,5 млрд, а, допустим 7-8 млрд (не суть). Плюс белорусские бонды 4 млрд. Допустим мы перекрыли поток обязательств + - этими деньгами. А далее компания говорит что 6-12 месяцев это наше окно для покупок. Допка. Это понятно. Последние две покупки стоили +- 10 млрд плюс было другие четыре. Пусть они были скромнее и стоили по 1 млрд. Получается плюс минус 14 млрд (воображаем). Итак , допка , которой компания сама себе хочет профинансировать 12 месяцев M&A. Допку выкупит материнская компания ООО «Аталайя». Вопрос - сколько компания захочет купить компании за год? И на какую сумму? Учитывая что они называют это окном возможностей - порядок цифр может быть как в этом году. И вот на подискутировать - если компания забирает деньги с допки, а нужно не менее 13-14 млрд на такое же количество сделок - сколько должна стоить одна акция по допке?)

$SOFL 🌪️ Что такое идеальный шторм? Для меня это единовременное сочетание факторов, каждый из которых по отдельности являлся бы незначимым. Резкое падение Софтика это последствия сочетания не значимых для него факторов: 1. ✈️Сначала были недружественные нерезиденты, которые могли конвертировать акции (удар по морали рынка - Софт держится более менее) 2. 📊Индекс опускается сильнее и сильнее (снова удар по не Нервам, но и тут Софт держится) 3. 🏦Запрет на некоторые маржинальные операции по части брокеров (компания держится с тяжестью, падает, но поднимается. Затем демонстрирует положительную динамику и уходит за 150 р.) 4. Как только начинают появляться значимые объемы и вот вот ситуация должна стать логичной (а логика это рост на корп. Событиях, поглощения, отчетности, допка не в рынок (стоимость даже с размытие по цифрам >180 ₽)) кто то решает что доп. эмиссия - это новый факт. 5. Параллельно с этим на рынке полное заливное от дружественных нерезидентов, паники, а также, возможном разрешении от ЦБ закрытии счета типа С одного небезызвестного банка (не подтверждено, но и не опровергнуто). И вот, $SOFL со всем позитивным багажом летит вниз. - M&A новости игнорируются - Повышенные прогнозы забыты - Операционная эффективность забыта (а она есть , по отчету видно ) - А деньги от Белоруссии , на погашение Долгов, тем более - 100% все забыли, что 3-4 кварталы высокий сезон ИТ компании - А что насчет корп событии? Думаю люди еще не поняли/забыли/временно испугались докупать акции под получение дополнительной Пора бы вспомнить, что для Софта логичных факторов роста больше чем для панического падения. Все равно логика победит. Ждать осталось недолго.

$SOFL товарищи. Доп эмиссию давно утвердили. Нет ничего нового. Еще раз, эмиссия будет по цене не ниже рыночной. Они сами выкупят эмиссию и будут выкупать другие компании, используя эти акции. Откуда паника - совсем непонятно.

$SOFL Напомню. Допку не будут вливать в рынок. Софтлайн сам обозначит цену. Сам выкупит

$SOFL Любопытно. Растем на объемах. Падаем без особых. Из чего может исходить текущий продавец? Фиксируется из-за индекса или же распродает, например, остатки подарочных акции 🤔 Корпоративные события приближаются - скоро увидим логичную динамику.

$SOFL Всем добрый день. Информирую - растем на объемах. Падаем на околонулевых объемах. Так что просто ждем когда люди начнут воспринимать позитив

$SOFL Всем привет. Случилось очень хорошее событие. ЦБ прикрыло схематоз продажи бумаг купленных за ленточкой и имеющий след недружественных нерезидентов через дружественных нерезидентов. Что это значит - значит бумаги с дисконтом купленные за рубежом не будут литься к нам в рынок (а заодно и лавку с расконвертацией АДР прикрыли, а это все таки два разных навеса). Суть продаж в рынок была в том что бумаги у недружественных нерезидентов были куплены с дисконтом, поэтому их продавали быстро и без затей. Теперь навес снят, а выводы делайте сами) $SOFL, который и так не имел проблем с навесами отчитался о том что часть белорусских облигации погашены и еще часть денег «в пути». Что ж, рынку пора бы начать замечать позитив вокруг бумаги.

$SOFL ☝️Друзья и товарищи. Один из самых кровавых 🩸 дней на моей памяти. Но как раз сейчас я еще раз призову вас не нервничать и не паниковать. Почти у всего на рынке есть своя причина в данный момент 📊 ☀️ С утра я писал про расконвертацию АДР по крупным бумагам, что бьет по всему рынку и индексу 📉. Сегодня вы видели список. В нем тяжеловесы индекса, например $GAZP Газпром и $GMKN Норникель. В тоже время выходят нерезиденты. Это всё временное явление. Падающий индекс не значит что компании стали хуже. 📈 Тем более, такие компании как Софтик, которая несомненно является компанией роста на защищенном (до 2026 года точно) рынке. Нет ни влияния нерезидентов, ни давление АДР. Вы же заметили что весь IT сектор сегодня держался нормально (тот же $POSI ). Так вот и Софт должен был держаться нормально. 🤦‍♀️ Но, пришел БКС и сказал - мы ограничиваем операции с плечами и отменяем операции с шортами по $SOFL . Новость вышла примерно в 14:00; скорее всего люди внутри брокера получили ее быстрее. Соответсвенно мы полетели со 146 до 140. Естественно, кто то о новости не знал и подумал что начался конец света (а стоит поразбираться почему брокер так поступил). Факт есть факт. 🔑Это была лишь распродажа внутри дня, которая могла напугать людей, которые на эмоциях продают. Не идите на поводу у эмоции. Люди в БКС должны были снять плечи. 💪Компания, во первых, все также недооценена (у меня есть пост с причинами), а во вторых по ней НЕ проходят реально большие объемы. Компания сегодня торговалась на 50% от своего обычно объема. Вдумайтесь. P.s. Вот как раз в такие моменты и происходят крупные заработки и потери. Думайте своей головой и верьте в свои идеи

$FESH Очень коротко по Феско 1) Её не сливают нерезиденты (их тут нет). Навеса до октября тоже 2) У Феско нет АДР и ГДР расписок, а компания на 92,5% принадлежит Росатому. Значит от АДР продаж нет навеса (который начался буквально только что в бумагах , у которых были АДР и которые научились сливать в наш стакан) 3) Малый фрифлот = большая волатильность. Бумага всегда ходила за эмоциями, а еще её любят шортить (просто потому что потому). Но шортистов могут и вынести в любой момент. Делаем выводы. Бумага падает на эмоциях, а не на реальных ситуациях, как в пунктах 1 и 2.

$SOFL Товарищи, отставить панику. Вот как раз сейчас Софтик падает лишь из-за нее. Нас задевает эмоциями по касательной из-за распродаж других бумаг. Нет никакой теории заговора. Есть несколько обстоятельств: 1. Продажи дружественных нерезидентов. Они будут идти до октября. Почему их нет в Софтлайне? Попробуем в логику: потому что ГДР Noventiq меняли в 2023 году (после начала СВО). При всем при этом, даже если нерезиденты участвовали в обмене - вероятно они уже продали свои акции. Здесь нет навеса. 2. Началась конвертация АДР бумаг. Информация не широко распространенная Это значит, что акции условного Новатэка можно было купить за ленточкой в виде расписки, а при конвертации продать в России. Это касается многих крупных бумаг, поэтому льют широко. А почему льют, а потому что бумаги купленные за ленточкой продавались с дисконтом от 20% по отношению к нам. Сейчас эти бумаги тупо сливают в стакан и рынок летит. Но у Софтлайна нет расписок. Был Noventiq. Сейчас он ничего не значит. Не паникуйте по касательной! Ситуация будет продолжаться до конца сентября. 3. Крайний факт. Объем торгов. Он низкий для Софтлайна. Мало как покупок так и продаж (пока не начался ажиотаж к 23 сентября). Поэтому на небольших обьемах покупок и продаж акция гуляет вверх и вниз. Не устраивайте panic sale. Делаем выводы. Когда начнутся корпоративные события в данной бумаге - она будет идти против падающего рынка.

$SOFL 📊📈 Краткий разбор вышедшего МСФО. Спойлер спойлер - отчет позитивный и ожидаемый. Все цифры нам показывали ранее или вот почему я не вижу Софтик по 120-140 рублей 1. Отчет о прибылях и убытках. Следим за логикой событий (картинка 1): - Рост выручки на 36% , при отсутствии роста себестоимости продаж (стоимость реализации не меняется год к году) - Рост валовой прибыли 133% и в то же время рост коммерческих, общих и админ затрат на 103% Бояться ли роста зарплат в отчете? Нет, он логичен, так как в МСФО включают группу компании. А значит с M&A растет кол-во работников и включенных в отчет зарплат. Можно сказать, что $SOFL покупает «мозги» благодаря своей стратегии и по определенной стоимости. Более того - сфера очень конкурента, айтишники в спросе. Давление на ФОТ будет у всех компании сферы. 2. Отчет о движении денежных средств (картинка 2) Какая тут логика: - Обратите внимание что денежные потоки от операционки до корректировки на кредитные платежи стали ПОЛОЖИТЕЛЬНЫМИ. От (257) до 2552 за год. Однозначный позитив - Что по кредитным платежам (да, оплата процентов входит в операционку). Тут все как сказал господин Тараканов. С ростом трат на M&A и расширение будут расти заимствования. В нашем случае это (17 132). Покрывать их собираются высоким сезоном 3-4 кварталов. Более того, есть два дополнительных фактора, которые позволяют быть спокойными за кредитоспособность компании: 1. Компания хранит 9 млрд. Нераспредленного кэша на счету (картинка 3). Значит компания может себе позволить не обращаться к данным деньгам. Год к году данная цифра практические не менялась, при растущих заимствованиях. 2. «Эксперт РА» оценивает финансовое положение компании как «стабильное». Далее следует просто наблюдать за показателем роста EBITDA. За тем как компания реализует M&A с помощью дополнительной эмиссии, которую сами выкупят и за прочими корп. событиями, о чем я писал в прошлом посте. Не ИИР

$SOFL Пузырь🫧 или ракета🚀? Пора поставить точку с Софтлайном. Или многоточие? Для тех кого комментарии о SOFL сводят с ума Что за бизнес? Все знают (но не все знают точно). «IT компания». «Перепродают иностранный и российский софт + оборудование». Все же, давайте копнем чуть глубже. 📈29% оборота (который год к году вырос на НЕ хилые 40%) составляют собственные решения. А рост оборота от собственных решений более 100%. 🪄Переводим с финансового – спрос на софт SOFTа (бум💥) растет высокими темпами. Больше маржи с наличием спроса. По словам господина Лаврова акцент собственных решений состоит в поисках ниш без конкурентной базы (привет $ASTR и $POSI, которых #SOFL, на секунду, тоже внедряет). 🚀А еще есть 71% и портфель из 5 к + компаний. И стратегия роста НЕ свои разработки, а M&A и интеграция компании в экосистему. А для экосистемы есть всё и даже своя платформа (все слышали, что производ. линии «Инферита» НЕ справляются со спросом и их расширяют?) 💵Ну вы поняли? Pro-форма EBITDы (та самая EBITDA которая является основным показателем для компании роста, а не любимая Ч.П.) > 10 млрд. Это ли не повод для радости и бокала игристого? ⚖️ + иностранное (ПО)ора бы отпустить и забыть, потому что нельзя подпускать НЕ друзей и даже друзей к чувствительным данным. 📈🧮Стоимость? Прочитал, что компания отстой, т.к. Ч.П. нет, а значит компания не эффективная, а значит стронг шорт или селл, цена писят рублей. Был еще веселый комментарии что ВСЕ изменения учтены в цене (не смешно). Подумаешь какая-то EBITDA компании роста (именно компания роста) за 6 мес. год к году иксует (ИКСЫ 🔥), а рентабельность рекордная (забудьте 2022 - это бумажная прибыль). Господин Тараканов дал определение EBITDA, где фокус стоит сделать на «до вычета процентов по кредитам и до вычета налогов». Компания роста со стратегией агрессивного M&A (и постоянных трат) при таких ставках и не может и не должна краткосрочно приносить прибыль. Эффект в Ч.П. увидим в течение 2 – 3 х лет. Сейчас смотрим ебитду. Именно она маркёр роста. Прошу не приплетать $OZON как пример компании, которая не может выйти в +. Другой сектор и разный состав и навес долговых обязательств. 💵Цена. На мой взгляд компания IT сферы должна при консервативных расчетах стоить от 10 EBITDA. При факт чеке – убедитесь, российский IT сектор так и живет, даже в текущей сложной обстановке. Кроме $SOFL что я нахожу не эффективностью рынка. Возьмем за факт, что компания уже имеет 400 млн. акции. Кстати, допку на 76 млн. акции они выкупят САМОСТОЯТЕЛЬНО, а часть акции пойдет на оплату M&A. Это безумие, что такую 🔥🔥🔥 новость все игнорируют. Но вернемся к цене. Софтик ребята скромные, поэтому дают такой же сценарии по EBITDA – не менее 6 млрд. Я ориентируюсь на 8 млрд. Время простой математики – ( 8 млрд. * 10 ) / 400 млн. = 200 рублей. Таков мой скромный ориентир (не ИИР). Подход DCF при такой ставке не эффективен. Компания хеджирует ставку эмиссией и доходами 4кв. 🔥Крайний абзац. Корп. события. Второй этап обмена. Дата на которую нужное количество акции должно быть на счету 23.09. Затем допка для M&A (писал выше). Я считаю порядок будет такой – сначала обмен (к 23.09 акции должны подрасти), а затем эмиссия (в рамках которой выгодно, чтобы цена акции была выше). Одно дело в рамках M&A предлагать акцию по 150, но совершенно другое по 180. Насчет 14 млн. акции в рамках обмена. Мой расчет показал мне, что текущий фрифлот может составлять порядка 60 млн. акции (если читать условия про 180 дней – и Синара и инстутиционал могут отчуждать акции). Тут могу ошибаться (данные разнятся) но мы помним прогулку 185 - 150. Встает вопрос – сколько людей уже имеют акции под обмен. Буду пессимистом – допустим половина. Итого, условно 7 млн. акции должны купить с рынка (>10% от FREE). Это должно стать катализатором роста, ведь не все хотят продавать. Предыдущий абзац — это мои мысли и логика. Но, считаю акцию недооцененной и вижу конкретные причины для пересмотра ценыв большую сторону. Мой ориентир +30%. НЕ ИИР.