ℹ️ Интер РАО представила неплохой за 9 мес. 2024 года ✔️ Прибыль за 9 мес. 2024 = 109 млрд руб. (за 9 мес. 2023 года = 95,1 млрд руб.) ✔️❌ Прибыль за 3 кв. 2024 = 30,5 млрд руб. (за 3 кв. 2023 года = 28,4 млрд руб.) Спасибо высоким процентным доходам — 60 млрд руб. получили процентами за 9 мес. 2024 года, больше, чем за весь 2023 год (42,8 млрд руб.). ❗️Операционная прибыль Интер РАО снизилась за 9 мес. с 95,7 до 83,3 млрд руб., это не очень. Интересно, что компания не реализует заявленный CAPEX, в планах было 193,3 млрд руб. на год, по факту 68,4 млрд руб. за 9 месяцев. Видимо посчитали отдачу от инвестиций и решили подержать деньги на депозитах, потому что это более выгодно. Но для инвесторов это, скорее, хорошо. Не меняю свой прогноз по прибыли, ожидаю 146,9 млрд руб. по итогам года. 💸Дивиденды Интер РАО направляет на дивиденды 25% чистой прибыли. Дивиденды по итогам 2024 года при прибыли в 146,9 млрд руб. составят 0,352 руб. или 9,2% доходности от текущей цены. 📊 Оценка компании $IRAO Интер РАО оценивается в 3 прибыли 2024 года, конечно, это недорого. НО стоит учитывать, что: - компания платит 25% от прибыли дивидендами; - CAPEX хоть и смещен во времени дальше, но явно будет (это подъест фин подушку); - ключевая ставка пойдет вниз в 2025 году, что сократит процентные доходы компании. Как защитная история — отлично, НО если говорить о потенциале большой переоценки, то драйверами могут быть — повышение выплат на дивиденды до 50%, либо гашение / использование в сделках казначейского пакета на 29,56% акций. Вероятность этих событий пока невысокая. Поэтому акций Интер РАО в моем портфеле нет. Друзья, поддержите обзор лайком, мне будет приятно! 👍 #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

❓ Как дела у Вуш? Негативно комментировал для вас отчет Вуш по итогам 1 пол. 2024 года (4 сентября): https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/608a27fc-efe1-4652-a318-85e982f7b58b/ Рынок с того момента вырос, а акции компании упали с 208 до 140 руб., что было фундаментально обоснованно и справедливо. И вот Вуш отчитался за 9 мес. 2024 года ✔️ Выручка за 9 мес. 2024 = 12,51 млрд руб. (по итогам 9 мес. 2023 = 9,48 млрд руб.) Темпы роста выручки за 9 мес. = +32%, с 2022 на 2023 росли на 51%. ✔️❌ Выручка за 3 кв. 2024 = 6,21 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 5,04 млрд руб.) Темпы роста выручки за 3 кв. = 23,2%. Заметно замедление. ✔️❌Прибыль за 9 мес. 2024 = 2,91 млрд руб. (против 3,09 млрд руб. за 9 мес. 2023 года), то есть прибыль, несмотря на рост выручки, снизилась — в первую очередь, из-за роста финансовых расходов. ✔️ Прибыль за 3 кв. 2024 = 2,65 млрд руб. (против 1,83 млрд руб. за 3 кв. 2023 года), если смотреть по 3-му кварталу — рост прибыли заметен. Здесь важно помнить, что 4 кв. — не сезон, поэтому он будет с убытком. В прошлом году в нем потеряли 1,15 млрд руб. В этом будет еще больше, так как за год подросли расходы. ❗️Мой прогноз по прибыли по 2024 году = 1,5 млрд руб. 📊 Оценка компании $WUSH Капитализация Вуш = 15 млрд руб., то есть компания стоит 10 прибылей 2024 года. Для темпов роста 23% (по 3-му кварталу), это уже более-менее, хотя МТС покупал Юрент за 7 прибылей, да и компании, которые растут сопоставимо — стоят сейчас дешевле (X5, например). После значительной коррекции в акциях смотрю на Вуш нейтрально. Следующий потенциально неплохой отчет выйдет только через год. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #акции Сегодня будет очень много отчетов, финальный день раскрытия информации за 3 квартал, так что будем смотреть и анализировать 👍 Подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

Внимательно послушал руководителей Т-Технологий $T по итогам отчета, вот ключевые тезисы: ✔️ Самое главное – это прибыль и ROE 💬Станислав Блюзнюк: "Если раньше зарабатывали 20+, то сейчас зарабатываем 35-40+ за квартал" ✔️ Уверены в том, что 40% рост прибыли по итогам 2024 года будет (и считают этот прогноз консервативным) ✔️ Традиционно 4-й квартал лучше 3-го (с запасом рассчитывают, могут показать и 50% рост прибыли, по моим расчетам, это 120 млрд руб.) ✔️ Резервы первого дня на 12,9 млрд руб. — разовая история ❌ Доход от продажи валюты и металлов на 7,4 млрд руб. в сумме — тоже разовая история, это продажа 2 тонн золота, которое они купили в 2022 году. ✔️ Стоимость риска снизится до 5,7% по кредитному портфелю (говорят, сейчас ее повысили разовые факторы) Короткий пересказ часового эфира для вас, не забудьте поставить лайк 😉 И если вдруг не читали мой обзор отчета, прочитайте, это важно: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f05005dc-409e-4bd4-bf96-8dd140306b1c/ #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #акции #пульс_оцени Подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

🟢 Т-Т-Топ результаты у Т-Технологий за 9 мес. 2024 года! Идея заиграет, когда ключевая ставка пойдет вниз Компания впервые опубликовала консолидированный отчет группы (Т-Банк + Росбанк), проанализировал для вас финансовые результаты Т-Технологий за 9 мес. 2024 года. ✔️ Чистая прибыль за 9 мес. 2024 года = 83,5 млрд руб. (за 9 мес. 2023 = 60,2 млрд руб.) ✔️ Скорректированная ЧП за 9 мес. 2024 = 81,1 млрд руб. ✔️ ЧП за 3 кв. 2024 года = 37,8 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 23,6 млрд руб.) ✔️ Скорректированная ЧП за 3 кв. 2024 = 34,5 млрд руб. Разовые факторы (9 мес.): • доход от выгодной покупки Росбанка (+8,7 млрд руб.) • доходы от валюты, металлов, переоценки финансовых инструментов, пересчета балансов в валюте (+7,4 млрд руб.) • потери на резервах первого дня (-12,9 млрд руб.) Итого: были разовые торговые факторы + доход от выгодной покупки Росбанка, но эти факторы уравновешены созданием резервов первого дня. Отмечу, что процентные расходы и % резервирования под кредитные убытки значительно выше, чем в среднем на истории, то есть запас для роста прибыли есть. Он реализуется на снижении ключевой ставки. ✔️ ROE за 3 кв. по чистой прибыли = 30,2% ✔️ ROE за 3 кв. по скорректированной прибыли = 27,56% И это с Росбанком (!), у которого историческая рентабельность на уровне 10%. Мне нравится то, что я вижу в отчете, результаты хорошо прогнозируемы. ❗️Мои прогнозы по прибыли группы в 2024-2025 годах 2024 = 118,1 млрд руб. 2025 = 160,4 млрд руб. Мой прогноз на 2025 год предполагает ROE = 26%, получится больше — отлично. 💸 Дивиденды Т-Технологии намерены выплачивать не менее 30% чистой прибыли ежеквартально. Вот только что была отсечка по итогам 9 мес. (заплатили 29,71% от прибыли). По итогам 4-го кв. ожидаю 38,66 руб. дивидендов (доходность 1,6%). Прогнозный дивиденд за 2025 год = 178,88 руб., доходность 7,5%. Не забывайте, что это только 30% прибыли, 70% прибыли идет в капитал компании и увеличивает наши будущие доходы. 📈 Оценка Т-Технологий $T Объединенная компания стоит 5,5 прибылей и 1,25 капитала 2024 года. Уже надо заглядывать в 2025 год, и там оценка будет 4 прибыли и 1 капитал. Дорого ли это за банк, который показывает 27% ROE по скорректированной прибыли уже в 3 кв., а на истории показывал 30+ %? Решайте сами. Какие нюансы: ⚠️ достаточность капитала по нормативу H1.0 = 10,7%, не так много пока; регуляторный минимум находится на уровне 8%, пока это не проблема, но разумные ограничения на наращивание кредитного портфеля это накладывает; ⚠️ стоимость риска выросла до 8,2% в 3 кв. (банк говорит, что дело в резервах первого дня, поэтому посмотрим отчет за 4 кв.) Я всегда ищу к чему придраться, потому что стараюсь проверять и критиковать свои идеи, но больше — особо не к чему. Отчет лучше моих ожиданий. Так что держу позицию дальше. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #акции Друзья, через 3 часа после отчета — вы уже прочитали его подробный обзор! Разве это не достойно лайка?) Поддержите мой труд позитивной реакцией, мне будет приятно 👍

Топ-4 самых неудачных акций для инвестиций в 2024 году. Почему именно они? Индекс Мосбиржи сегодня 26 ноября ушел ниже отметки 2 500 пунктов. Смотрим на динамику слабых активов. В моменте было 2 455 пп., абсолютный минимум этого года. Неискушенный наблюдатель может сказать, что падает все, и сильное, и слабое. Но если посчитать внимательно, то мы поймем, что значительно сильнее падают слабые компании, и далеко не у всех из них есть потенциал к восстановлению. Несколько примеров динамики слабых компаний: 1) М.Видео $MVID (цена акций = 81) Пик стоимости: 218,8 руб. акция Дата: 11 марта 2024 Динамика от пика: -63%. Компания не может получить прибыль 4-й год подряд; чистый убыток за 1 пол. 2024 = 10,3 млрд руб.; собственный капитал отрицательный; чистый долг = 79,3 млрд руб. при капитализации 15 млрд руб. Сейчас % платежей М.Видео по кредитам составляет 13,7%. 69,6 млрд руб. кредитов надо рефинансировать уже на горизонте года (причем часть из них – уже в этом году). Кэша на руках всего 11,7 млрд руб. Банки предлагают им кредиты под 30+%. То есть платежи по кредитам станут в 2 раза больше, и убытки вырастут вдвое. Тут может спасти компанию и инвесторов только дополнительная эмиссия (кто ее купит?) по текущей цене на весь объем долга, но делать ее нужно как можно скорее. Тогда шансы спасти компанию есть. Предупреждал вас по М.Видео, когда видел, что пошла PR-волна компании по каналам, где народ писал про рост EBITDA: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/97f80014-0602-48c8-806d-40d841efc5e3/ 2) Сегежа $SGZH (цена акций = 1,31). Пик стоимости: 4,14 руб. акция Дата: 30 января 2024 Динамика от пика: -68%. Г-н Шамолин говорил инвесторам, что на акциях Сегежи можно сделать 3 икса в марте 2024 года. Я весь год предупреждал, что это не так, вот последний: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/ea9402ff-bd0e-446a-8c18-1286f5d8931b/ Сегежа объявила дополнительную эмиссию на 101 млрд руб. (размытие акционеров в 4,5 раза). Справедливая цена акций при текущих параметрах дополнительной эмиссии — ниже 1 руб., EV/EBITDA у компании все еще выше, чем у Яндекса и Хедхантера. Акции еще недопадали. 3) Мечел $MTLR (цена акций = 79,4) Пик стоимости: 333,7 руб. акция Дата: 10 января 2024 Динамика от пика: -76%. Убыток за 1 пол. = 16,7 млрд руб. (были разовые штуки, без них около 5 млрд руб.), но второе полугодие будет хуже. Собственный капитал отрицательный -90,8 млрд руб. Чистый долг = 241,5 млрд руб. Денег был 1 млрд руб. по итогам полугодия, как к ним еще не постучались кредиторы? Те же проблемы — проценты надо платить, долги рефинансировать, денег нет. Мое предупреждение по Мечелу было тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/2e9a0036-535a-45d1-baf7-1d28c3b07f41/ 4) ВК $VKCO (цена акций = 242). Пик стоимости: 707 руб. акция Дата: 1 февраля 2024 Динамика от пика: -66%. Чистый убыток ВК за 1 пол. = 24,6 млрд руб., компания убыточна на операционном уровне (еще и чудит, вынося амортизацию из операционных расходов). Чистый долг вырос со 116,9 млрд руб. до 141,1 млрд руб. с начала года по конец 2 кв. Сейчас, уверен, он еще больше. Денег оставалось 31,1 млрд руб. И еще ведь рефинансировать 64,8 млрд руб. кредитов в ближайший год. Дополнительная эмиссия тут неизбежна, но ВК надо выходить как минимум из операционных убытков, чтобы было что спасать. Тоже неоднократно вас предупреждал, что эти акции опасны. Последнее предупреждение было 8 августа, акции стоили 444 руб.: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/17db5bdf-15ca-4fb1-af27-44c461ff1e20/ И завтра с вами обсудим, как себя чувствуют сильные активы. Сбер и Роснефть, например, тоже сильно падают, но далеко не так, как эти компании. И для нас коррекция сильных активов — конечно, долгосрочная возможность 👍 #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поставьте лайк, если полезно и подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

🛡 Обзор Мосбиржи — высокая ставка важнее санкций! Мосбиржа вчера отчиталась за 9 мес. 2024 года, этот отчет было очень интересно посмотреть, потому что по итогам 6 мес. 2024 года на счетах Мосбиржи сильно сократились средства клиентов (с 1 116 до 819 млрд руб., по итогам 3 кв., кстати, подросли до 963,7 млрд руб.), и было важно понять влияние на результаты. Итог — эта статья не повлияла на результаты, все неплохо. Финансовые результаты за 9 мес. 2024 года ✔️ Чистая прибыль за 9 мес. 2024 = 61,9 млрд руб. (против 40,7 млрд руб. за 9 мес. 2023). 1 кв. = 19,3 млрд руб. 2 кв. = 19,5 млрд руб. 3 кв. = 23 млрд руб. ❗️Мой прогноз по прибыли по 2024 году = 83,6 млрд руб. (закладываю повышенные расходы в 4 кв.) ✔️ Чистые процентные доходы за 9 мес. 2024 = 65,6 млрд руб. (за 9 мес. 2023 были = 32,9 млрд руб.), вот что делает высокая ставка. 1 кв. = 19,9 млрд руб. 2 кв. = 23,2 млрд руб. 3 кв. = 22,4 млрд руб. Снижение кв/кв есть, но не критичное. В 4 кв. из-за ставки в 21% будут рекордные процентные доходы. ✔️ Чистые комиссионные доходы за 9 мес. 2024 = 44,9 млрд руб. (за 9 мес. 2023 = 36,3 млрд руб., комиссионный бизнес вырос на 23,7%) 1 кв. = 14,5 млрд руб. 2 кв. = 15,5 млрд руб. 3 кв. = 14,9 млрд руб. Согласитесь, не слишком заметно, что валютные торги на Мосбирже не проводились. 💸 Дивиденды Если Мосбиржа выплатит 65% прибыли на дивиденды, как в 2023 году, дивиденды будут составят 23,86 руб. на 1 акцию по итогам 2024 года. Доходность 12,5% к текущей цене акций. 📊 Оценка компании $MOEX Сейчас Мосбиржа оценивается в 5,2 потенциальных прибыли 2024 года. На истории оценивалась около 10 (но платила 85% дивидендов), по моим оценкам должна стоить 6-7 прибылей. Главное помнить, что при снижении ключевой ставки процентные доходы Мосбиржи пойдут вниз, и может так получиться, что в 2025 году это будет более дорогая компания, чем в 2024. Есть риски стагнации прибыли. У меня нет акций Мосбиржи, но это недорого, потенциал тут есть. Да, в прочем, по текущим ценам уже много, где есть потенциал, рынок дешевый. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Поддержите обзор Мосбиржи лайком, друзья! На этой неделе много отчетов, самые интересные разберу для вас 👍 Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

🟢 БСП в шоколаде, хороший отчет за 3 квартал! ✔️ Чистая прибыль за 3 кв. = 13,2 млрд руб. (если корректировать на разовые статьи, будет в диапазоне 11-12 млрд руб.) ✔️Чистая прибыль за 9 мес. = 37,6 млрд руб. ✔️ Процентная маржа банка составляет 6,9% (годом ранее было 5,8%). Вот что делают бесплатные клиентские остатки и качественный кредитный портфель. 💸Дивиденды Достаточность капитала 20,7%, преград для выплат 50% на дивиденды нет. Доходность за 2-е полугодие будет около 8%. 📊Оценка БСП $BSPB оценивается по P/E = 3,5 (как и Сбер). Дешево, конечно. Главная проблема банка, что когда ключевая ставка пойдет вниз, то у него сузится процентная маржа, упадут чистые процентные доходы. Именно поэтому акций БСП у меня нет. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #акции #аналитика #хочу_в_дайджест Друзья, поставьте лайк, если полезно! Подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка!

❓Будут ли дивиденды в Магните? Вчера Магнит выпустил отчет по РСБУ за 3 квартал. Отчет по РСБУ Магнита интересен тем, что компания платит дивиденды исходя из прибыли в нем (для этого – поднимает деньги с дочек). Прибыль по РСБУ за 9 мес. = 34,9 млрд руб. Я сначала даже порадовался за акционеров, посчитал, при распределении этой суммы дивиденды составят 342 руб. Некоторые инвесторы, видно, тоже это посчитали, и акции выросли на пару процентов. ❗️НО потом до меня дошло, что есть нюансы) 1️⃣ Магнит ничего не поднимал с дочек в 3 квартале, то есть эту прибыль мы и так уже видели по итогам отчета за 6 месяцев (там было на 328 руб. дивидендов, сейчас на 342 руб.), никакого вау в отчете нет; 2️⃣ У Магнита потенциально может сложиться трудная ситуация с долгом в 2025 году. Средняя ставка долга компании за 1 пол. 2024 года составляет 10,8%, отлично. При этом, компании в 2025 году нужно будет рефинансировать минимум 181 млрд руб. краткосрочных кредитов и займов, сейчас с них платят 19,5 млрд руб. в год процентами, могут попасть на 44 млрд руб. при текущей ставке. ❌Это разница — вся прибыль Магнита за 1 полугодие 2024. Поэтому для компании правильнее кэш (у нее его 71 млрд руб.), направлять в погашение долга, а не на выплату дивидендов. Либо, как минимум, сильно дозировать дивидендные выплаты. Поднять прибыль на головную компанию могли и для того, чтобы погасить долг там (на ней висит 75 млрд руб. долга). С учетом того, что Магнит $MGNT испытывает еще и операционные проблемы (расходы на персонал растут опережающими темпами), идеи тут нет даже по текущей цене. P/E = 7,7, с учетом выкупленных акций = 5,15, но есть потенциал снижения прибыли в 2025 году из-за роста финансовых расходов. В секторе ритейла есть 2 другие интересные компании 😉 #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Друзья, поставьте лайк, если полезно! Подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка!

‼️ Комитет Госдумы по бюджету одобрил повышение налога на прибыль Транснефти до 40% на 6 лет. На 6 лет — это новая вводная. При текущей цене дивидендная доходность уже = 14%, справедливая цена Транснефти даже при таком налоге и решении ощутимо выше текущих (по моим расчетам, на уровне 1 400), при этом брать пока не хочу, Сбер все еще дешевле и дает больше. Это плохая новость. Я, как управляющий капиталом, не поддерживаю это решение Минфина и считаю его вредным для всего рынка. Какие уроки стоит извлечь? 1️⃣ Важно соблюдать диверсификацию — у меня нет и не будет выше 25% в одной бумаге, какой бы крутой она не была. В Транснефти $TRNFP в сентябре было 25%, в какой-то мере повезло, что я сократил эту долю раньше и выше. 2️⃣ Мы тут рассуждали с другом о том, какое главное качество успешного инвестора, сошлись в умении быстро признать изменившуюся ситацию, и несмотря на всю боль, если изменились фундаментальные вводные, зафиксировать убыток. В Транснефти у меня было 15% портфеля на выход новости, потерял бы 3,3% от всего портфеля, если бы держал и упирался. Важно быть гибким и реагировать на поступающую информацию. В такие моменты легко потерять доверие к фондовому рынку (и в особенно, к госкоманиям), при этом на нашем рынке было многое, и несмотря на это многое, фондовый рынок РФ — лучшее место для долгосрочных сбережений в стране, который в среднем дает 15% в год с дивидендами. Поэтому не вешайте нос, все будет хорошо, работаем с тем, что есть 🤝

👀 Рынок дешевеет, рынок становится интереснее! Краткий обзор динамики активов 1️⃣ Фундаментально слабые (или ослабленные, как в случае с Ростелекомом) компании идут вниз гораздо быстрее рынка. Рынок всего -0,3% 📉Сегежа $SGZH = 1,47 (-8,8%) Мой пост-предупреждение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/ea9402ff-bd0e-446a-8c18-1286f5d8931b/ 📉МТС $MTSS = 178 (-2,7%) Мой пост-предупреждение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/bea47145-3d26-42fa-aec2-87514e7aafd2/ 📉Ростелеком $RTKM = 56 (-2,6%) Мой пост-предупреждение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/d42d633e-8d64-4c69-b0f3-0734135bbf82/ Предупреждал вас по каждой компании, что эти акции опасны. Фундаментально в каждой еще значительный потенциал падения. 2️⃣ ВК $VKCO отчитался за 9 мес., акции минус 2,7% (стоят 277 руб.). Компания продолжает публиковать отчеты с ростом выручки (всего +19%, кстати, за 3 кв., темпы роста хуже пятерочки) и скрывать свои убытки, их мы с вами увидим в годовом отчете. Тоже неоднократно вас предупреждал, что эти акции опасны. Последнее предупреждение было 8 августа, акции стоили 444 руб., рекомендую прочитать, если еще не читали, акции упали на 37%: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/17db5bdf-15ca-4fb1-af27-44c461ff1e20/ Фундаментал - сила! 3️⃣ Транснефть $TRNFP 1 100 😢 (-3% за день, -17% с момента объявления решения о налоге). Решение продать в моменте было верным и сэкономило мне 2,5% всего портфеля с учетом объема позиции. В диапазоне 1 000 - 1 050 снова будет интересно. Тут объяснил, как влияет повышение налога на компанию и ее дивиденды: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/ed41cc75-94d8-42c1-b199-a1f4f8b1531a/ 4️⃣ Некоторые сильные компании не падают — поглядите на Лукойл $LKOH , он в плюсе, Лента $LENT – в плюсе (но тут скорее из-за недостатка ликвидности), Т-Банк $T не на минимумах. Спасибо им, делают мне и вам в нашей стратегии дельту сейчас. Кстати, топ-возможность, сейчас подключиться к моим стратегиям, не пиарю их особо когда рынок отрастает, а вот внизу не могу не сказать — точка входа класс. &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) Стратегия значительно лучше рынка в последние полгода. 5️⃣ На таких уровнях появляются хорошие возможности, главное их правильно выделить. Сбера $SBER многие сейчас боятся, вдруг будет следующим после Транснефти (?), но цена то 236 и внутри дивиденд 15%. Какие у вас мысли? Боитесь коррекции или есть желание докупать? #прояви_себя_в_пульсе #акции #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Поставьте лайк, если полезно! Подпишитесь, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка!

❗️Какая справедливая цена Сегежи после дополнительной эмиссии? Инвесторы судя по графику в моменте считают влияние дополнительной эмиссии Сегежи $SGZH по цене 1,8 на сумму в 101 млрд руб. на справедливую цену акций компании. Акции падают на 7%, но по моим оценкам, это не предел. 👀 EV при цене 1,7 руб. за акцию = 165 млрд руб. ❌ EBITDA за 9 мес. = 8,6 млрд руб., по году дай бог будет 12 млрд руб. ❌❌ EV / EBITDA = 13,75 Это что, IT? Хедхантер $HEAD и Яндекс $YDEX стоят в 2 раза дешевле. Справедливая цена при условии улучшения конъюнктуры около 1 руб., без улучшения конъюнктуры компания не выйдет из убытка даже несмотря на делевирдж. P.S. Тут умный рынок сейчас еще будет высчитывать, пересечет ли Система долю владения в 75% в Сегеже, чтобы объявить оферту на все акции по средневзвешенной за полгода, там 2,1 цена, это еще может чуть держать акции до объявления параметров дополнительной эмиссии. UPD. Пока писал, уже -12%, но и это не предел, будьте аккуратнее. Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику и защищать портфель от таких компаний.

⚠️ МТС выдал худший квартал за всю историю. Стоит ли ждать дивиденды? База от меня по МТС была 12 июля, предупреждал как мог, что результаты плохие и есть риск в снижении будущих дивидендов. 💬 Напомню главное: «При отрицательном собственном капитале и прибыли, которая не покрывает выплату, дивиденды можно платить только в долг. Но еще наращивать долг? При текущих ставках? Если ключевая ставка от 16 до 18 будет минимум год, МТС может споткнуться с дивидендами». Акции стоили 279 руб., сейчас акции стоят 189 руб., и за сегодня снизились на отчете еще на 3% за день (и это не предел!). И вот прибыль МТС снизилась до минимума за всю историю на фоне роста процентных расходов! Финансовые показатели ❌✔️ Операционная прибыль за 3 кв. = 33,4 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 30 млрд руб.) ❌ Финансовые расходы за 3 кв. = 27 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 14,8 млрд руб.); самое интересное, что во 2 кв. 2024 года финрасходы были равны 21,3 млрд руб., + 6 млрд за квартал, УЖАС! Финансовые расходы выросли практически в 2 раза! ❌ Прибыль за 3 кв. = 1,7 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 8,1 млрд руб.) ❌ Скорректированная прибыль за 3 кв. = 4,5 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 12,1 млрд руб.) МТС чистыми зарабатывает 5 млрд за квартал. Да, 1 и 2 кварталы были сильнее, процентные расходы еще не успели так сильно вырасти, поэтому прибыль за 9 мес. = 49,4 млрд руб., скорректированная = 28,6 млрд руб. (19,7 млрд руб. дала продажа МТС-Армения). Высокая долговая нагрузка ❌ Собственный капитал МТС отрицательный = -36,8 млрд руб. (!) А ведь внутри еще и банк (!) с капиталом под 100 млрд руб. И тут нельзя сокращать капитал. То есть реальный капитал МТС -136,8 млрд руб. Выдоено все, что можно и нельзя. ❌ Чистый долг вырос с 423,9 млрд руб. до 460 млрд руб. за один 3 квартал (!) В 4-м квартале нужно рефинансировать 113 млрд руб. долга, в 2025 году = 226,2 млрд руб. Платежи под 25-ю ставку по 113 млрд руб. долга можете сами посчитать, поэтому не удивлюсь убытку МТС по итогам 4-го квартала. Средняя ставка по долгу по моим расчетам в 2023 году была = 10;3%, в 3 квартале = 18,2%. И она вполне может вырасти до конца 2024 года еще. 💸Дивиденды Ну какие тут дивиденды в 35 руб. по итогам 2024 года, на эту выплату нужно 70 млрд руб. Но при таком финансовом положении их платить категорически нельзя. На мой взгляд, дивиденды тут будут ощутимо меньше. Я бы на месте МТС $MTSS вообще не платил пока, но Системе $AFKS деньги очень нужны, поэтому 15-20 руб. могут наскрести. 📊 Оценка МТС все еще и оценивается выше 12 скорректированных прибылей. Будьте аккуратны с акциями этой компании. Спасти дивиденды может разве что резкое снижение ключевой ставки процентов на 12 в первом квартале 2025 года. Верите в это?) Вот и я нет. Чтобы опережать рынок, важно не покупать аутсайдеров. Я стараюсь предупреждать вас о таких компаниях, особенно когда они становятся популярными в инвест среде. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поддержите обзор лайком, если полезно! Подпишитесь, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ 👍

🟢 Посмотрел отчет Европлана — понравился. Да, прибыль всего 2,5 млрд руб. по итогам 3-го квартала (в прошлом году 3,6 млрд руб.) При этом, инвест кейс в деталях: - резервирование составляет 2,5 млрд руб. за 3 кв. или 37,7% от чистого процентного дохода; с 2017 по 2021 норма была до 5%. Это эффект высокой ставки. - 2,1 млрд руб. съела разовая переоценка отложенных налоговых обязательств. ✔️Скорректированная прибыль $LEAS , как минимум, на налог — была бы 4,6 млрд руб, лучший результат в истории компании. И это при 18-й ставке, которая была в 3 квартале, в лизинговом бизнесе (!). Да, было повышение утильсбора, при этом, с 1 января 2025 утильсбор снова будет повышен. Отчет, на первый взгляд, плох, но хорошее скрывается за разовыми факторами, а лучшее — впереди, когда ключевая ставка пойдет вниз. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику российского рынка!

М-да. Если судить по динамике и объемам, рынок верит в 40% налог на прибыль Транснефти $TRNFP . Чтобы получить дивиденд 14% +, который был в цене акций на уровне 1 330 руб. после повышения налогов, акции должны стоить около 1 050 руб. Мой разбор влияния решения о налоге на прибыль на дивиденды был тут, прочитайте, если пропустили: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/ed41cc75-94d8-42c1-b199-a1f4f8b1531a/

❓ Повлияет ли повышение налога на прибыль Транснефти на дивиденды за 2024 год? В посте утром я написал, что решение по повышению налога на прибыль не повлияет на дивиденды компании за 2024 год. Возможно, повлияет! ⚠️ Худший сценарий выглядит так: ставка налога повышается до 40%, решение пропихивают в этом году. По итогу у Транснефти происходит переоценка отложенных налоговых обязательств не с 20% до 25%, а с 20% до 40%. В первом случае это переоценка на 25%, во 2-м случае на 100%. Эта статья влияет на чистую прибыль (и возможно, влияет на нормализованную прибыль, из которой Транснефть будет платить дивиденды, есть шанс, что Транснефть на нее скорректирует). В таком случае у вас уходит 67,6 млрд руб. из чистой прибыли уже по итогам 2024 года, поэтому дивиденды будут не 186 руб., а 151 руб. ❗️Я закрыл позицию полностью. Возможно, не прав, и решение откатят (дай бог!), а сейчас тестируют общественное мнение, но именно худший сценарий выглядит плохо для инвесторов. Инвест кейс Транснефти $TRNFP при таком решении – убивается напрочь, а акции оцениваются справедливо. -//- Вряд ли меня читают в Минфине, но выскажу свое мнение на счет этого решения. Повышение налога Транснефти принесет в бюджет 62 млрд руб. в 2025 году. Государству принадлежит 78,55% акций компании, через повышение payout до 75% государство могло получить 55 млрд руб. из этой суммы. Я не понимаю, как можно ради 7 млрд руб. в год ломать инвест кейс одной из самых интересных государственных компаний на рынке. И это при задачах повышать капитализацию фондового рынка + выводить новые компании с госучастием на рынок. ℹ️ Краткий курс Минфину, как нужно зарабатывать деньги: - увеличиваете payout Транснефти до 75% на дивиденды - получаете в следующего году дополнительно 55 млрд руб. дивидендов - акции переоцениваются наверх на фоне див доходности в 22% - ваш пакет переоценивается наверх на 500 млрд прибыли - по цене 2 000 руб. за бумагу вы объявляете SPO и собираете дополнительно большой объем, на 15 млрд руб. проходили сделки в этом году, тут можно и 30-50 млрд руб. собрать при хорошем рынке Вот и все. И все довольны, и денег собрали больше. Остается надежда, что так Минфин давит на компанию, чтобы та увеличила выплаты, но это скорее фантазия. Вообще значительные изменения в правилах игры – очень некрасивая ситуация по отношению к инвесторам. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поставьтей лайк, если полезно, и подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

Доброе утро, друзья! Плохие новости от Минфина с утра. Минфин планирует увеличить ставку налога на прибыль для Транснефти $TRNFP до 40% с 2025 года, РБК сообщил, что у них есть документы от Правительства. Речь идет о 2025 годе. Через повышенные дивиденды забрать кубышку не получилось, решили через повышенные налоги. ❓ Как это влияет на прибыль и дивиденды? Снижаю прогноз по прибыли за 2025 год до 216,7 млрд руб., возможно, будет больше, прогноз у меня консервативный. Дивиденды 150 руб. по итогам 2025 года, около 12% к текущей цене акций. Повышение налога на прибыль с 2025 до 40% (даже если оно будет принято) не повлияет на дивиденды за 2024 год, тут ждем 186 руб. на акцию, 15% к текущей цене. Я сократил позицию по Транснефти в своем портфеле вдвое.

В эти выходные бассейн + баскетбол 🏀 В Лужниках довольно хорошо, есть бассейн, бани и термы, и, кстати, вполне доступно.

👀Отчет Совкомбанка плох и хорош одновременно. Почему? Восприятие зависит от горизонта инвестирования Мой взгляд на Совкомбанк по итогам 1-го полугодия был тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/25815002-de8e-4915-92cb-b39a79c9a8cb/ Вывод был следующий: «Если мы с вами верим, что в 2025 году начнется поступательное снижение ставки, то Совкомбанк будет одним из главных его бенефициаров. Я акции не покупаю, потому что 3 и 4 кварталы будут слабые, но слежу пристально». 3-й квартал я ждал слабый, давайте смотреть, совпали ли ожидания с реальностью. ✔️❌ Чистая прибыль Совкомбанка за 3 кв. 2024 года = 17,4 млрд руб. (за 1 кв. = 24,8 млрд руб.; за 2 кв. = 13,2 млрд руб.) Чистую прибыль Совкомбанка нужно корректировать на разовые доходы. ❌ Скорректированная чистая прибыль за 3 кв. 2024 года = 9 млрд руб. (за 1 кв. = 0,5 млрд руб.; за 2 кв. — 10,9 млрд руб.) Я думал будет даже хуже, но помог страховой бизнес (принес 15,4 млрд руб. в 3 кв. против 8,3 млрд руб. во 2 кв.) В 3-м квартале из разовых факторов были: - 8,8 млрд руб. — потеряли на переоценке финансовых инструментов + 10,9 млрд руб. — получили от операций с валютой и металлами + 3,2 млрд руб. — получили от выгодной покупки + недоплатили налогов, за счет переоценки налоговых активов (заплатили 1,2% вместо 20%) ✔️❌ Чистая прибыль Совкомбанка за 9 мес. 2024 года = 55,3 млрд руб. Совкомбанк считает, что скорректированная прибыль от регулярной деятельности составляет 57 млрд руб., по моим расчетам – около 21 млрд руб., возможно, я слишком консервативен при оценке «разовости» тех или иных доходов. За год 70 млрд заработать вполне могут. 💸 Дивиденды За базовый сценарий беру выплату 30% от чистой прибыли. Платят от обычной чистой прибыли (а не скорректированной), поэтому при прибыли в 70 млрд руб., дивиденды составят 0,96 руб. на акцию или 7,1% доходности. 📊 Оценка Совкомбанка $SVCB Совкомбанк стоит 4 годовых прибыли 2024 года, около 8 скорректированных прибылей по моей оценке. P/BV = 0,89 на конец 2024 года. Банк оценен адекватно по капиталу и прибыли, но по скорректированной прибыли — дорого. Резюме: если верить банку – результаты неплохие с учетом текущей ставки, если мне — не очень. Разница – в определении регулярности тех или иных доходов. При этом, текущий год для оценки инвестиционного потенциала Совкомбанка роли уже особо не играет. В рынке то, что результаты 4 кв. будут на уровне 3 кв., или может чуть хуже из-за роста ставки и сужения маржи. Главное — каким будет следующий год. Сам банк говорит, что между 2023 и 2024 — то есть вилка от 70 до 94 млрд руб. чистой прибыли. При поступательном снижении ставки чистая прибыль Совкомбанка может быть и выше 100 млрд руб. (за счет роста маржи и снижения резервирования), это совсем не в рынке. Тогда форвардный P/E будет ниже 3. Если ставка будет 10-12% в 2026, то мы можем увидеть такие результаты. В этом случае цена акций, может быть, и в 2 раза дороже текущей через пару лет. Поэтому ключевой вопрос, который я вынес в название, горизонта инвестирования. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Спасибо, что прочитали обзор Совкомбанка! Если он был полезен вам, поставьте, пожалуйста, лайк. И подпишитесь на канал, если еще не подписаны, чтобы не пропускать качественную аналитику по российскому рынку! 👍

👀 Инсайды со звонка Хедхантера по итогам 3 квартала! Был на звонке Хедхантера с инвесторами, делюсь главными инсайдами, нигде такого не найдете 😉 ❌ Темпы роста в 4 кв.: стоит ожидать небольшого замедления темпов роста выручки в 4 квартале. ✔️❌Темпы роста 2025: «Год выглядит неплохо, но сверхроста не ждите». Подтвердили планы удваиваться за 3 года (средние темпы в 25%). При этом, исходя из того, что озвучивали, в следующем году может быть пониже. Ставка влияет на работодателей (особенно в стройке и с/х). ✔️ Рост цен на услуги: Ежегодное повышение цен для клиентов составляет от 15 до 20%, такое повышение не влияет на кол-во клиентов; ✔️❌Маржинальность: 3 квартал традиционно высокий с точки зрения маржи. Надо ориентироваться на рентабельность за 9 мес., около 60% по EBITDA за год. ✔️ Эффективность: цель на уровне группы, чтобы не падала маржа год к году в %. Цель, чтобы расходы на персонал не росли быстрее, чем выручка. ✔️Налоги: 5% будет налог на прибыль (до 2030 года) — как IT-компания. ✔️Дивиденды $HEAD : 907 руб. заплатят до НГ. Далее, как минимум, 1 раз в год будут платить, думают по поводу перехода на выплату 2 раза в год (но вопрос открыт). По ощущениям, это были, скорее, мысли в слух, чем решение. ✔️Компания попадет в индекс Мосбиржи при следующей ребалансировке, 20 декабря. ✔️И да, байбек не делали. Не увидели необходимости в поддержке рынка в момент запуска торгов. Так что движение с 3 700 до 4 500 произошло без участия компании. Если не читали мой обзор отчета компании, он тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/4c12b2c7-5539-456d-ae60-f21aba54f80c/ Поддержите лайком, мне будет приятно! 👍 #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Подпишитесь, чтобы получать качественную аналитику по фондовому рынку РФ!

💥Хедхантер круто отчитался за 3 квартал 2024 года! Даже лучше моих оптимистичных ожиданий, рассказывал о них вам тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/404a34ef-c1d9-434e-8d98-ebf56d45ffc0/ ✔️ Выручка за 3 кв. 2024 = 10,74 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 8,36 млрд руб.) ✔️❌Темпы роста выручки в 3 кв. = 28,36% (они ниже, чем во 2-м квартале - там было 39,55%, но в 3-м кв. была высока база прошлого года, поэтому хорошо, 4-й по моим расчетам будет даже лучше) ✔️✔️ Расходы на персонал снизились с 2,87 млрд руб. в 2 кв. 2024 года до 1,94 млрд руб. в 3 кв. По-видимому, они носили разовый характер, связанный с переездом. Я внимательно следил за этой статьей и рад тому, что в ней увидел. ✔️ Чистая прибыль за 3 кв. = 9,71 млрд руб. (абсолютный рекорд для компании), я вам писал, что ждал 8,2 млрд руб., но результат еще лучше из-за снижения расходов на персонал. Курсовые разницы принесли 2,63 млрд руб. (в рамках моего прогноза). ✔️Скорректированная прибыль (на курсовые разницы) = 7,25 млрд руб. Это значительно лучше моего прогноза. ❓Главный вопрос, который есть у меня к компании, что это за «доля держателям неконтролирующих долей», которая составляет 24% от чистой прибыли. Вероятно, связано с процедурой переезда. Вопрос, как быстро она уйдет в 2025 году. Отчет объективно очень хорош, но рынок пока на него не реагирует, посмотрим, как долго это продлится. #прояви_себя_в_пульсе #акции #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Сегодня внутренняя стоимость Хедхантера $HEAD выросла. Поздравляю тех, кто держит акции с хорошими результатами бизнеса! 👍

Сегодня заехал на Мосбиржу, было совместное мероприятие Т-Технологий (группа, которой принадлежит Т-Банк) и биржи. Какие новости: 1) Компания сменила название, теперь это не ТКС Холдинг, а Т-Технологии. 2) Компания сменила тикер — с $T на T (c 28 ноября будет новый тикер) 3) Самая важная новость для меня. Менеджмент ответил на несколько вопросов и подтвердил целевую рентабельность капитала в 30%. Если придут к этой рентабельности в 2026 году — потенциал есть.

Ну наконец-то! Прошли 4 500 $HEAD UPD: вернулись туда, где были)

💸 Совет директоров Татнефти принял решение по дивидендам за 3 кв. 2024 года. Справедливо ли падают акции? Дивиденды на 1 акцию: 17,38 руб. Дивидендная доходность: 3,1% Дата отсечки: 6 января 2025 года Рынок удивляется новости и проливает компанию на 3,3%. Для меня решение ожидаемое, в эфире на Youtube: https://www.youtube.com/watch?v=rIpGfNOddmQ озвучивал вам свой прогноз 17 руб. на акцию. Так и получилось. Это 75% прибыли по РСБУ за 3 квартал. ❗️Напомню, что ранее Татнефть $TATN $TATNP уже выплатила дивиденды за 1 пол. 2024 года = 38,2 руб. на акцию (75% прибыли РСБУ за 1 пол. 2024). По итогам года я жду еще 26,34 руб. дивидендов, совокупные выплаты составят 81,92 руб. на акцию, к текущей цене доходность 14,6%. Конкретно по текущей цене это лучшая доходность в нефтянке, при этом платит компания 70-75% прибыли, поэтому и стоит несколько дороже конкурентов — 4,8 прибыли. Я бы не расстраивался выплатам, которые соответствует дивидендной политике, и полностью укладываются в логику предыдущих решений. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поэтому всех инвесторов Татнефти поздравляю с дивидендами 👍 Друзья, приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка России! Всем рад 🤝

📈Акции Хедхантера снова подбираются к 4 500. Почему? Возможно, потому что в пятницу компания поставит новый рекорд по квартальной чистой прибыли. В пятницу Хедхантер представит отчет за 3 кв. 2024 года. По моим расчетам, компания поставит абсолютный рекорд по квартальной чистой прибыли. Скажу даже так — чистая прибыль за 3 квартал может быть больше, чем за 1 полугодие. ✔️ Мой прогноз по чистой прибыли за 3 кв. = 8,3 млрд руб. (за 1 пол. было 7,2 млрд руб.) Важный нюанс заключается в том, что 3 млрд руб. принесет переоценка кубышки Хедхантера, которую компания хранит в валюте. И это разовые доходы, так что скорректированная прибыль будет около 5,2 млрд руб. Это будет хороший результат. Пока рынок будет радоваться рекордной прибыли (надеюсь, что будет), мне важно посмотреть на две вещи в отчете: 1️⃣ Темпы роста бизнеса — мои ожидания по приросту выручки в 3 кв. 30-35%. 2️⃣ Динамика расходов на персонал — уж очень высокой она была с первого квартала на второй (рост с 1,9 до 2,9 млрд руб.), уровень 3,1-3,2 млрд руб. по итогам 3-го квартала будет ок. 📊 Оценка компании $HEAD Хедхантер стоит около 11 скорректированных прибылей 2024 года, это самая дешевая оценка среди IT-компаний. Плюс не забываем, что тут нам в середине декабря выдадут 907 руб. дивидендов на акцию. Запас прочности есть. Открыто акцентировал вам внимание на идее, когда акции стоили ниже 4 000 руб. за штуку, 13% прибыли есть, давайте следить дальше: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/175c8d16-0664-4317-a36a-ea9f86f7588a/ #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Полезно? Тогда поддержите обзор и идею лайком! 👍 Подпишитесь на канал, чтобы не пропускать интересные идеи на фондовом рынке!

⚠️Ростелеком показал худший квартальный результат по прибыли за всю историю! Почему? Ростелеком – одна из компаний, которая помогла мне опередить рынок в этом году. В начале года я держал Ростелеком (3-я позиция в портфеле), который набирал в диапазоне 68-80, получил зимние дивиденды и продал акции по отметкам 93 и 97 руб.: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/915f0a3b-03bb-48f3-a14c-5c256a2c7d7c/ Потом ситуация стала меняться, процентные ставки пошли наверх, процентные расходы тоже, по итогам полугодового отчета в августе писал, что «время покупать еще не подошло»: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/cebf29db-d657-46e1-97f8-d32182f44fbf/ Цена была 81,9 руб. за акцию (+ в цене был дивиденд 6,06 руб). Сейчас акции стоят 66,26 руб., коррекция составила 12,6%; iMOEX за это время вырос на 0,8%. Ростелеком был значительно хуже индекса. Давайте разбираться, стоит покупать сейчас. Финансовые результаты ✔️ Выручка за 3 кв. = 193 млрд руб. (за 3 кв. 2023 = 173,9 млрд руб.; рост на 11%) ❌ Чистый убыток за 3 кв. = -6,7 млрд руб. (в 3 кв. 2023 была прибыль = 13,6 млрд руб.) ❗️Это рекордный квартальный убыток в истории Ростелекома. Причины убытка: ❌ Рост финансовых расходов — 21,9 млрд руб. отдали на проценты за 3 кв. 2024 (для сравнения, в 3 кв. 2023 года = 12,3 млрд руб.) Вот что делает чистый долг в 509,7 млрд руб., 50% из которого – под плавающую ставку. Кстати, чистый долг вырос за квартал с 468,3 до 509,7 млрд руб., это плохо. 👀 Переоценка отложенных налоговых обязательств — заплатили налогов от прибыли 211% по итогам 3-го квартала. Прибыль до налогов = 6,1 млрд руб., налоги = 12,8 млрд руб. Это две главные причины + есть рост прочих расходов (с 37,8 до 42 млрд руб. в 3 кв. 2024). ❌ Скорректированная чистая прибыль за 3 кв. = 6,7 млрд руб.; все-таки некорректно говорить о фактическом убытке с таким уровнем налогов. Ростелеком был бы прибыльным, но прибыль была в 2 раза ниже, чем в прошлом году, и причины в росте финансовых расходов. ➡️ Снижаю прогноз по прибыли Ростелекома в 2024 году — до 20,7 млрд руб. (скорректированная на переплату налогов = 30,9 млрд руб., был прогноз около 44 млрд руб.) При прогнозе летом недостаточно просчитал рост финансовых расходов + о налоговой переоценке стало известно позже. 💸 Дивиденды Ростелекома Ростелеком платит дивиденды от прибыли (не корректирует ее на переоценку налогов), поэтому дивиденды будут платить от 20,7 млрд руб. В таком случае они составят 2,96 руб. на акцию по итогам 2024 года, или 4,47% доходности на АО $RTKM и 4,8% на АП $RTKMP . 📊 Оценка Ростелекома Ростелеком оценивается в 7,5 скорректированных годовых прибыли 2024 года (если не корректировать на переплаченные налоги, все 11). Ранее на истории Ростелеком оценивался в 8 прибылей, при этом на текущем рынке апсайды к историческим значениям у других компаний значительно выше (вплоть до 100%), поэтому идеи нет, даже дорого. 4-й квартал будет слабым (исторически плохая маржинальность), в следующем году также значимых изменений не жду, идея может появиться к весне-лету 2025 с заделом на 2026 год. Ростелеком будет одним из бенефициаров снижения ставки, но надо смотреть. С текущим темпом роста долга — не факт. IPO ЦОД и сегмент Кибербеза, который по размеру как Позитив $POSI , внутри, это, конечно, хорошо. Но долг корпоративного центра не даст этим драйверам раскрыться при текущих ставках. P.S. Для меня удивительно, что акции слабо отреагировали на отчет — всего 3% падение, хотя отчет объективно плохой (пока писал – уже 4%). Посмотрим, что будет дальше. Цена, где мне интересно посмотреть еще раз, 50 руб., но покупать или нет, надо будет решать, когда мы ее увидим. Если вам был полезен обзор Ростелекома, поддержите лайком, ваши реакции мотивируют делать качественные обзоры для вас 👍 #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ!

👀 Ух, убыток у Ростелека за 3 квартал. ❌ Чистый убыток за 3 кв. = 6,7 млрд руб. Я пару дней назад обновил модель и ждал прибыль 2,7 млрд руб. за 3 кв. против 12 млрд руб. годом ранее. Для меня удивительны были прогнозы некоторых брокеров, которые ожидали двухзначную прибыль, никак не выходило. Причины: переоценка отложенных налоговых обязательств, высокие финансовые расходы и прочие расходы съели прибыль. Плюс общий долг вырос. Поэтому не покупал акции Ростелека $RTKM $RTKMP , даже когда они были ниже 60. Подожду еще, маржинальность 4-го квартала обычно низкая, и хоть переоценки налогов уже не будет, прибыль будет около нуля. Сегодня разберу этот отчет для вас более подробно.

Обзор OZON — все еще убыточно и дорого! В пятницу, когда готовился к эфиру в Т-Банке, изучал отчет OZON за 9 месяцев 2024 года. Многие инвест. дома уже написали, что отчет сильный, некоторые даже ставят таргеты под 5 000 руб. на акцию. Мое мнение по OZON противоположное и оно не поменялось после отчета, компания дорогая, отчет в русле предыдущих, рисков здесь много. Финансовые результаты ✔️❌ GMV (торговый оборот) за 3 кв. = 718,3 млрд руб. (+59,33% г/г), неплохо, но видно замедление темпов роста, 88% в 1 кв., 70% в 2 кв. Компания снизила прогноз по росту GMV по году до 60-70%. ✔️❌Выручка за 3 кв. = 153,7 млрд руб. (+41% г/г), выручка растет медленнее GMV, при этом, темпы роста выручки в 3 кв. выше, чем в 1 и 2, там были 32% и 30% соответственно. ✔️ EBITDA за 3 кв. = 13 млрд руб. (рекордная для компании) ❌✔️Чистый убыток за 3 кв. = -0,7 млрд руб. (лучший показатель за последнее время) Позитивная динамика EBITDA и нейтральная чистая прибыль приободрили рынок, при этом нюансы в деталях. Какие есть нюансы? 1️⃣ ⚠️ Скорректированная прибыль за 3 кв. = -13,8 млрд руб. Дело в том, что прибыль увеличили разовые факторы – переоценка финансовых инструментов принесла 5,7 млрд руб., выплаты по страховке 6,4 млрд руб. Если бы их не было, у OZON был бы немалый убыток. 2️⃣ ⚠️ Свободный денежный поток обманчиво положительный. OZON обращает внимание на денежный поток — прибыли нет, но денежный поток положительный, аж 75,2 млрд руб. за 9 мес. 2024 года (из них +60,6 млрд руб. за 3 кв. 2024 года). Тут очень интересная ситуация, потому что 129 млрд руб. дали изменения в оборотном капитале (увеличение задолженности перед поставщиками и вкладчиками). Без них свободный денежный поток отрицательный = -54,1 млрд руб. за 9 месяцев, и -10,5 млрд руб. за 3 кв. ℹ️ На бытовом примере: зарабатываете 100 000 руб., тратите 110 000 руб. в месяц, одолжили у друга 50 000 руб. и говорите, мой денежный поток положительный, + 40 000 руб. за месяц. Один нюанс — 50 000 руб. придется отдавать с процентами. Вот ровно такая же ситуация у OZON. Как и этот человек, OZON говорит, что будет зарабатывать больше и вернет, дай бог. 3️⃣⚠️ Высокая оценка компании. OZON ставит цель 3% рентабельность по EBITDA от оборота. По моим расчетам GMV OZON будет 9 298 млрд руб. в 2028 году, при 3% рентабельности EBITDA будет = 278,9 млрд руб., прибыль = 114,4 млрд руб., P/E = 5,5 — в 2028 году (!). При реализации планов роста и выхода на плановую рентабельность. Это совсем недешево. Я уже не говорю про отрицательный собственный капитал (-101,4 млрд руб.), убытки на протяжении 25 лет подряд и то, что это расписки кипрской компании. Возможно, $OZON посрамит мою аналитику, покажет невероятные темпы роста и резко нарастит маржу. Буду только рад за тех инвесторов, кто на этом заработает, но для меня тут очень много рисков, из-за которых я отношусь к акциям компании с большой осторожностью. Почему акции выросли на 20% на отчете? Что в нем хорошего? Поделитесь в комментариях, интересно ваше мнение, друзья! #прояви_себя_в_пульсе #акции #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Поддержите статью лайком, если вам понравился обзор OZON. Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ 👍

🛡 Сбер отчитался за октябрь по РСБУ. Все в порядке! ➡️ Чистая прибыль за октябрь = 134,2 млрд руб. (в окт. 2023 года = 132,9 млрд руб., рост на 1% год к году). С точки зрения процентов и комиссий — мы на уровне сентября. Был высокий уровень резервирования (68,8 млрд руб. за октябрь), низкий уровень прочих доходов (8,6 млрд руб. за октябрь) — это нам в плюс. При этом, были и низкие налоги в октябре — это нам в минус. Некоторые коллеги пишут про замедление из-за снижения прибыли месяц к месяцу, но для Сбера 4 кв. исторически хуже 3 кв., если у вас были правильные ожидания, это смущать не должно. 💸 Дивиденды За 9 мес. 2024 года Сбер по МСФО заработал 27,17 руб. дивидендов, за октябрь добавили еще 2,97 руб. Итого за 10 месяцев накопленные дивиденды Сбера составляют уже 30,14 руб. или 11,72% доходности, и впереди еще ноябрь и декабрь. 📊 Оценка $SBER $SBERP Сбер стоит 3,6 прибыли и 0,81 капитала на конец года. Конечно, есть значительная недооценка к тому, как Сбер оценивался на истории. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #акции Итого — хорошие результаты, поздравляю инвесторов в Сбер 👍 Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ! Сегодня планирую разобрать для вас отчет OZON 😉

Добрый вечер, друзья! Под вечер вышла новость от Washington Post про общение Президентов России и США. Расскажу по этому поводу вам историю. Осенью 2020 года я начал инвестировать, взял тогда американских компаний по хорошим ценам. Попал ровно на изобретение вакцины, и акции понеслись вверх, тогда я продал их в +10%. Сначала был очень доволен, а потом все улетело ещё на +100% за год. Важный урок дал мне рынок тогда, богатым не стать, забирая пару процентов на растущем тренде, надо высиживать этот тренд. Так что, теперь сижу спокойно, смотрю на растущий портфель в последние дни и не делаю резких движений. В акциях на 100% счета. Очень похожа та ситуация на то, что происходит сейчас на нашем рынке $SBER $GAZP $ROSN Удачи нам завтра, обещает быть хороший день )

💸 Совет директоров Роснефти $ROSN принял решение по дивидендам Дивиденды на 1 акцию: 36,47 руб. Дивидендная доходность: 7,61% (выше, чем у Лукойла $LKOH за 1 пол.) Дата отсечки: 10 января 2025 года Копейка в копейку — по моему прогнозу: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c2f9db7c-333a-40f9-b707-e600b8f41ea9/ Но это было не сложно, Роснефть платит четко по дивидендной политике. За 2-е полугодие дивиденды будут ниже из-за разовых факторов и отчет за 3 кв. может немного расстроить тех инвесторов, кто не погружен в детали, это важно понимать. Всех инвесторов Роснефти поздравляю с дивидендами 👍