Новостной дайджест 29

Сегодня заканчивается сбор заявок по первичным размещениям следующих выпусков облигаций: 1️⃣. РЖД Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ Купон: фиксированный ежемесячный до 16% (в процессе сбора заявок может быть снижен) Срок обращения: 3 года 10 месяцев до оферты. Сбор заявок до 23 декабря 14:45 Дата размещения: 26.12.2025 ‼️Финальная ставка купона 15,35% Супер 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 10% 💬 Понаблюдаю сегодня за этим размещением, после того как атомэнергопром удивил в понедельник (там ожидал гораздо ниже финал и даже не отслеживал). Возможно поучаствую, если финальное значение купона будет выше 14,90%. В принципе из последних размещений РЖД за этот год есть альтернативы: РЖД, 001Р-43R Купон 15,90% на 3,5 года, но цена 1031 руб (текущая купонная доходность 15,40%) РЖД БО 001P-44R Купон 13,95% на 3,2 года по цене 982,6 руб (текущая купонная доходность 14,20%) 2️⃣. Пионер (фикс) Кредитный рейтинг: 🅰️➖ Купон: фиксированный ежемесячный до 20% (в процессе сбора заявок может быть снижен) Срок обращения: 3 года Сбор заявок до 23 декабря 14:45 Дата размещения: 26.12.2025 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 1% 💬 Известный застрощик в Москве. Изначально планировал участвовать, но углубившись в отчетность передумал, лучше поучаствую в А101, там мне рейтинг и отчетность нравится больше Размещение доступно в 🟢, 🔵 и 🔴. 3️⃣. Пионер (флоатер) Кредитный рейтинг: 🅰️➖ Купон: плавающий ежемесячный = КС +4,75% (в процессе сбора заявок может быть снижен) Срок обращения: 3 года Сбор заявок до 23 декабря 14:45 Дата размещения: 26.12.2025 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 1% 💬 Соблазнительная премия к КС в данном выпуске, но слишком много НО для меня: плохая отчетность, срок 3 года, отсуствие размещения в Т, требует стасус квала в других банках. Не участвую. Размещение доступно в 🟢, 🔵 и 🔴. #что_купить

Ключевая ставка 16%, что дальше? В минувшую пятницу Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б. п. до 16%. Решение было полностью ожидаемо мной. Подготовился к нему заранее и никаких особых действий на рынке в пятницу во второй половине дня уже не предпринимал. В последние полгода я сформировал портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий. Есть акции, рост которых ожидаем при благоприятном развитии событий в геополитике. Есть длинные ОФЗ и облигации с фиксированным купоном, рост которых ожидаем при дальнейшем снижении ключевой ставки. Есть облигации с плавающей ставкой купона, которые хороши как при медленном снижении ключевой ставки, так и служат подстраховкой на случай нового витка роста ключевой ставки. Есть валютные облигации, номинированные в рублях, цель которых защитить портфель на случай сильного ослабления курса рубля. Есть облигации, которые я брал по низким ценам под оферту/погашение в ближайшие полгода, им вообще все равно какая ключевая ставка будет и геополитика. Что я ожидаю от ЦБ в 2026 году? На пресс-конференции в пятницу прозвучало что реализация проинфляционных рисков может потребовать пауз в смягчении ДКП. Это сигнал что возможны паузы в снижении ключевой ставки по ходу следующего года. Предположу что 13 февраля и 20 марта 2026 ставка будет снижена дважды на 0,5%. В апреле будет взята пауза. В июне, в зависимости от развития событий, ставка будет либо снова понижена на 0,5-1%, либо сохранена на 15%. Дальше полугода прогнозировать сложно, но предположу что к концу 2026 года ключевая ставка будет в диапазоне от 12 до 14%. Если будет ниже - замечательно, но пока верится слабо. Особенно с учётом роста тарифов и налогов. И с учетом неопределенности в геополитике. Итак, допустим к концу следующего года мы будем иметь ключевую ставку в диапазоне от 12 до 14%. О чем нам это говорит? В акциях колебания цен привязаны больше к геополитике, поэтому прогноз по ставке мало о чем нам говорит. Я думаю надо делать упор на хорошие дивидедные истории с див. доходностью выше 13% годовых. Потому что если див доходность ниже, то проще уже взять новые ОФЗ с купонами 12-13%. В облигациях стоит делать упор на новые длинные выпуски ОФЗ с купонами 12-13% и корпоративные облигации с фиксированным купоном выше 14%, а еще лучше выше 15%. В облигациях флоатерах также у меня есть идея, частично о ней уже писал раньше и как то даже делал подборку. Это короткие флоатеры, со сроками до 1-1,5 года, с купоном привязанным к КС, но формируемым не по средним значениям на каждый день, а со ставкой купона, определяемой за N дней до начала купонного периода. В цикл снижения ключевой ставки такие бумаги очень выгодны, особенно если купон квартальный. По ряду таких бумаг я буду в феврале и марте получать купон еще свыше 18,5%. При этом там достаточно высокий кредитный рейтинг, не какое то ВДО. Если будет много реакций, сделаю новую подборку таких бумаг. По валютам - ожидаю рост курса валют, но уже в 2026 и не такой стремительный. Смысла по уши залезать в валютные облигации я не вижу, но какую то часть портфеля держать в них для подстраховки можно. Свою долю в таких инструментах я немного подсократил за последний месяц. На сегодня, понедельник 22 декабря я вижу негативную реакцию по рынку. Почти все бумаги падают в цене. Как буд то ожидали резкое снижение ключевой ставки, и ожидания опять не оправдались. 😀 Приходится терпеть очередное снижение стоимости портфеля, но ничего не поделать. Можно лишь попытаься получить выгоду из этой ситуации, например подловить снижение цены по хорошему выпуску облигации и докупить его по цене номинала или ниже. А сильно упавшие в цене продать и откупить обратно, для снижения налога по брокерскому счету по итогам года. Уже начал работать в этом направлении. А у вас какие мысли по данным темам? Делитесь, обсудим. #мнение #мысли #облигации

Был в разъездах, сегодня только вернулся и дошли руки до инвестиций и пульса. Смотрю сегодня много размещений заканчивает сбор заявок, но ни одного нет в Т-банке, как то прям совсем печально. И особенно вызывает недоумение, что новый выпуск Совкомбанк Лизинга так и не добавили в каталог, а там цена уже улетела очень высоко. Расчитывал тут взять на вторичке, но теперь уже все. Сегодня разберу только размещение ФПК, как наиболее интересное из имеющихся ФПК Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️➕ Купон: фиксированный ежемесячный до 15,90% (в процессе сбора заявок может быть снижен) Срок обращения: 2,5 года. Сбор заявок до 18 декабря 14:45 Дата размещения: 23.12.2025 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 5% 💬 Федеральная пассажирская компания (дочка РЖД), очень высокий рейтинг надежности. Мне кажется данный выпуск интересным. Главное чтобы купон сегодня не сильно порезали. Готов поучаствовать при финальной ставке купона выше 15,50% (маловероятно, но вдруг). Но в принципе можно рассмотреть и при 15%. Уже через полгода я думаю ключевая ставка будет ниже этого значения. Размещение доступно в 🔴🟢🔵. ‼️ Финальная ставка купона 15,40% Пролетел с крупной заявкой 😐 Планируете ли участвовать сегодня в размещениях? На следующей неделе жду размещения ГК Пионер и А101, посмотрим что предложат. Ну а завтра будем следить за решением ЦБ по ключевой ставке. Я прогнозирую 16%. #облигации #что_купить