Как рассчитать доходность облигаций с фиксированным купоном: актуальные методы 2023

Войти

купоном к погашению или оферте. Писал об этом уже полгода назад, но так как у меня появилось с тех пор много новых подписчиков думаю будет актуально вновь разобрать этот вопрос. Тем более что формула подсчета претерпела некоторые изменения за это время и стала точнее. Поехали. Сначала нужно точно определить дату до которой будем считать доходность. Если с датой погашения вроде все понятно и всегда легко найти , то с датой оферты могут быть сложности. Лучше посмотреть в нескольких источниках и сравнить (впрочем бывает и такое, что в разных источниках указаны разные даты). Дату в Т-инвестициях обязательно сверять с другими надежными источниками. Формула подсчета По сути формула будет представлять собой следующее: (A - B + K×(1+n) - N - Com) ÷ T × 365 ÷ (B+Com) ×100% Где: А - цена номинала, по умолчанию 1000 рублей, но если была уже амортизация, то надо смотреть текущий номинал (в описании облигации). B - текущая цена, в данный момент (цена покупки). K - размер ближайшего купона, можно посмотреть в описании облигации или во вкладке Купоны. N - накопленный купонный доход (НКД) за данный купонный период, можно посмотреть в описании облигации. n - количество купонов до погашения/оферты, помимо текущего купонного периода. Если купонов кроме текущего периода больше не будет то n=0. Для примера, если помимо текущего купонного периода будут еще 2 купона, то значит n=2. Com - комиссия за покупку 1 облигации (согласно вашему тарифу), а если речь идет про оферту то комиссию надо умножать на 2 (за покупку и за саму оферту). Я здесь рассматриваю формулу заточенную по Т инвестиции. В других брокерах могут браться еще комиссии биржи, а также НРД за оферт. T - временной отрезок от текущего момента до даты погашения/оферты в днях. Для подсчета лучше использовать специальные сайты или калькуляторы, считающие количество дней между 2 датами. Умножаем на 365, чтобы получить доходность в годовых. В конце умножаем на 100 чтобы перевести полученный результат в проценты. ❗Важные пояснения по моей формуле подсчета. Сначала я считаю сколько вообще мы рублей получим за все время, с учетом разницы тела облигации от номинала и полученного дохода от купонов. Потом я перевожу этот доход в годовые. Делю сумму из первого действия на оставшееся количество дней до оферты/погашения, потом умножаю на 365 дней. Потом делю на текущею цену (цену покупки + комиссию) и получаю доход в годовых. Я считаю доходность в годовых, за данный период. Это общепринятое правило. Так считают банки и брокеры. На данный момент я считаю эту формулу максимально точной для подсчета доходностей в пределах года, кроме случая когда остался лишь последний купонный период и больше половины его уже прошло (тут точнее будет в конце формулы делить на сумму из цены покупки+НКД+комиссию (B+N+Com) ). Почему цифры брокера могут отличаться от доходности, подсчитанной по моей формуле и быть выше. Во первых брокер всегда по умолчанию считает с реинвестированием купонов, как если бы вы с каждого купона могли сразу же вложиться в эту же облигацию (на практике же в 90% полученных средств не достаточно, либо человек реинвестирует в другие инструменты/бумаги). Во вторых брокер не учитывает комиссии, я в новой формуле учитываю комиссии, потому что они снижают доходность. Особенно это сильно выраженно на тарифе инвестор. P. S. формула не подходит для подсчета доходности облигаций с прогрессивной амортизацией и с фиксированным, но переменным купоном (это когда купон меняется после оферты по желанию эмитента).

Сегодня заканчивается сбор заявок на участие в первичном размещении новых выпусков облигаций: 1️⃣. Softline Кредитный рейтинг: 🅱️🅱️🅱️➕ Купон: фиксированный ежемесячный до 20,5% (в процессе сбора заявок может быть снижен) Срок обращения: 2 года 10 месяцев Сбор заявок до 10 февраля 14:45 Дата размещения: 13.02.2026 https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/8b9d4f62-d658-42dd-a5db-bf1b568aae7f 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 0,5% 💬 Поучаствую на минимальную сумму при условии сохранения финальной ставки купона выше 19,50%. Не понравилась отчетность за прошлый год, поэтому интерес к данному выпуску немного снизился. 2️⃣. Газпрос Капитал (в $) Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ Купон: фиксированный ежемесячный до 7,75% (в процессе сбора заявок может быть снижен) Срок обращения: 5 лет Сбор заявок до 10 февраля 14:45 Дата размещения: 13.02.2026 https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/4d9b124a-3039-401e-8538-90d88ca1e6bb 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 10% 💬 Всё хорошо с этим выпуском, кроме большого порога входа из-за номинала в 1000 $, поэтому не участвую, по 100$ поучаствовал бы. 3️⃣. Почта России Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️ (прогноз негативный) Купон: фиксированный ежемесячный до 17,5% (в процессе сбора заявок может быть снижен) Срок обращения: 10 лет ⚠️ Оферта через 3 года Сбор заявок до 10 февраля 14:45 Дата размещения: 13.02.2026 ⚠️ Доступен только для квалов https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/dd92dc66-9abb-4288-b502-67d2f0e49f0e 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 2% 💬 С финансовой отчетностью стабильно все сложно. Пожалуй пока пройду мимо, возможно потом на вторичке что-то подберу. В прошлом году держал по мелочи пару выпусков Почты России до оферты, но уже от них избавился, в данный момент эмитента не держу. 4️⃣. Почта России Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️ (прогноз негативный) Купон: плавающий ежемесячный = КС + до 3% (в процессе сбора заявок может быть снижен) Срок обращения: 10 лет ⚠️ Оферта через 2 года Сбор заявок до 10 февраля 14:45 Дата размещения: 13.02.2026 ⚠️ Доступен только для квалов https://www.tbank.ru/invest/shelves/issuance/d16dbb2d-b6c4-4845-8802-8fb6d565de0d 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 2% 💬 Тоже что и в 3️⃣, хотя по параметрам бумага выглядит интересно. 5️⃣. Камаз Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️➖ Купон: фиксированный ежемесячный до 16,75% (в процессе сбора заявок может быть снижен) Срок обращения: 2 года Сбор заявок до 10 февраля 14:45 Дата размещения: 13.02.2026 Доступно в 🔴🔵🟢 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 1-2% 💬 С финансовой отчетностью у Камаза все хуже и хуже. Зааявленная доходность точно не соотвествует повышенному риску, поэтому тут точно не участвую. 6️⃣. Камаз Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️➖ Купон: плавающий ежемесячный = КС + до 3% (в процессе сбора заявок может быть снижен) Срок обращения: 2 года Сбор заявок до 10 февраля 14:45 Дата размещения: 13.02.2026 ⚠️ Доступен только для квалов Доступно в 🔴🔵 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 1-2% 💬 С финансовой отчетностью у Камаза все хуже и хуже. Не участвую, держу старый 14 выпуск с лучшей премией к КС, там осталось всего 11 месяцев до погашения. Напишите в комментариях в каких размещениях этой недели вы планируете участвовать и почему⁉️

Дайджест облигаций 08.02.2026 Новости рынка облигаций за последнюю неделю, которые я выделил для себя и делюсь с вами. 🟡 В каталог Т добавили новые облигаций: 1️⃣. НоваБев Групп 003Р-02 Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️ Купон фиксированный ежемесячный 15,25% Дата погашения: 20.01.2029 ⚠️ Амортизация: 50% в дату выплаты 30 купона RU000A10E7G1 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 5% 💬 Новый выпуск от эмитента с крепким рейтингом и неплохой финансовой отчетностью. Купон правда откровенно слабоват, поэтому поучаствовал в размещении всего на пару штучек. В день старта торгов можно было вообще легко взять ниже номинала. Возможно позже докуплю еще, если увижу вновь ниже номинала) 2️⃣. реСтор 001Р-03 Кредитный рейтинг: 🅰️➖ Купон фиксированный ежемесячный 18,75% Дата погашения: 27.01.2028 RU000A10E7K3 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 1% 💬 Короткий выпуск от сети магазинов по продаже техники Apple. Отчетности за прошлый год вообще не нашел. Но думаю на сумму до 1% тут можно присмотреться. Взял немного на старте торгов почти по номиналу. Прошлый их выпуск тоже держу на минимальную сумму. 3️⃣. Самарская область 34016 Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️ Купон квартальный ежемесячный 15,1% Дата погашения: 15.12.2028 ⚠️ Амортизация 30% в дату выплаты 4 купона, потом 20% в даты выплат 7, 8 купонов, 25% в дату 11 купона. RU000A10DWW0 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 5% 💬 Высокая надежность т. к. регион с хорошим рейтингом, но слабая доходность, да и с амортизацией намудрили как обычно. Добавляю в избранное и прохожу пока мимо. 4️⃣. Ростелеком ПАО 001P-22R Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ Купон фиксированный ежемесячный 14,75% Дата погашения: 23.07.2028 RU000A10E739 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 10% 💬 Надежный фикс на 2,5 года. Может кому то будет интересен для ИИС, но я пока стараюсь не брать облиги с купонами ниже 15% годовых, благо есть еще из чего выбирать. Пока только добавляю в избранное. 5️⃣. ИКС 5 ФИНАНС 003P-17 Кредитный рейтинг: 🅰️🅰️🅰️ Купон фиксированный ежемесячный 14,50% Дата погашения: 12.01.2036 Оферта: 29.03.2028 RU000A10E6V2 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 10% 💬 Надежный фикс на 2 года со слабым купоном. Годится только на то, чтобы добавить в избранное и забыть)) 6️⃣. ГК Самолет БО-П19 Кредитный рейтинг: 🅰️➖ Купон фиксированный ежемесячный 21% Дата погашения: 18.01.2029 Оферта: 02.08.2027 ⚠️ RU000A10E6U4 💼 Возможная доля в портфеле согласно риск-менеджменту до 0,5% 💬 В виду последних событий снижаю долю по риску до 0,5% для Самолета, подробнее в п. 7️⃣ Добавляю в избранное и наблюдаю пока со стороны. 7️⃣. В конце рабочей недели всплыла информация о том что ГК Самолет обратился за господдержкой на 50 млрд. руб. Рынок облигаций отреагировал на новость резко негативно, выпуски самого Самолета упали на 3-10% за два дня. 💬 Мнения на рынке разделились, половина людей считает что Самолет сможет решить свои проблемы, либо с помощью господдержки, либо за счет своего огромного земельного фонда, поэтому сейчас хороший момент взять облигации самолета по низкой цене. Другая же половина людей считает что выпускам самолёта грозит дефолт рано или поздно. Пока нет точной информации об ответе правительства на просьбу компании, высказывания отдельных депутатов в расчет не берем. Единого мнения по данной ситуации у меня пока нет. Отмечу только что проблемы у компании уже не первый год и запас прочности, как и моего доверия, постепенно снижается. Ждем решения правительства. Пока снижаю долю в портфеле по риск-менеджменту для Самолета до 0,5%. А вы что думаете о судьбе Самолета? 8️⃣. На следующей неделе нас ждет много первичных размещений, для них сделаю отдельный пост в ближайшие дни. #дайджест #облигации

Как рассчитывать доходность облигаций с фиксированным