$TPAY ММ возвращает цену к расчетной стоимости, уже почти. И дело тут не только в падении флоатеров. Расчетная стоимость (РС) была все время ниже диапазона ММ и я думал, может она не все учитывает. Ведь ММ ходил ровно вслед за РС. Но нет, сегодня как начались продажи, он отказался долго покупать по таким ценам и сам резко снижал плиту на покупку, возвращая её к РС. Можно было наблюдать, что РС стояла на месте, а ММ спускал плиту сразу на несколько пунктов (так было 2 раза). До этого он всегда только постепенно спускался вслед за РС по 1 пункту. Таким образом, РС упала на 0.4% за 2 дня, а цена фонда на 0.69%. На графике можно пронаблюдать как спред между ценой и РС снижался, кроме самого падения РС. Я считаю, что для такого фонда логично было бы поддерживать расчетную стоимость внутри диапазона ММ. Это было бы и справедливо, и полезно для репутации Т-Банка. Почему это нельзя было сделать? Может сдедовало бы прописать это в регламенте? Но нет, ММ поднял диапазон и цену вслед за спросом. По сути фонд до сих пор был просто недоступен для разумной покупки -- по цене в районе расчетной стоимости. Зачем такой фонд, специально для неразумных инвесторов? Разве фонд создается для заработка ММ, чтобы он долгое время продавал ПАИ значительно выше РСП? Между тем расчетная цена все ещё ниже, и по сути ММ покупает в убыток себе (раньше продавал с огромным плюсом). Так что продавать все ещё фундаментально выгодно)) Пишут так: "а вы сами как предпочитаете продавать - подороже или подешевле? ММ в любой бумаге не обязан вам продавать их по реальной оценочной стоимости. Его задача создавать ликвидность, т.е. дать возможность совершить быстро сделку на значительный объем. А рыночную цену диктует уже не ММ а спрос и предложение. Если предложения нет, то остаются границы установленные ММ. Когда фонд был на 20 ярдов держатели не хотели сливать вам свои паи даже при условии, что цена пая была выше цены предложения. Почему должен был делать скидку ММ? Спред был достаточный, что бы сформировать рыночные предложения." Все это в общем случае правильно и хорошо, рыночное ценообразование. Но разве в этом случае ММ - это не сам фонд? Кто вносит капитал, выпускает паи и продает их через ММ? Это же ТКапитал? Получается фонд дополнительно зарабатывает на повышенном спросе продавая паи дороже, хотя мог бы держать цену близко к справедливой. При этом у фонда есть четко прописанная, просчитанная и маржинальная прибыль в виде комиссий. И вот вопрос, стоит ли дополнительный заработок той репутации, которую ТКапитал теряет? Ведь репутация тоже измерется в денежном выражении в будущем.