​#ENPG - что за лев этот тигр

В России возможен банковский кризис. Следующий год может стать первым экономически тяжелым годом 2026 год может стать самым сложным для экономики за все время конфликта. По оценке Washington Post, на фоне санкций и накопления плохих кредитов Россия рискует столкнуться с банковским кризисом. Основная угроза исходит от корпоративных долгов. По данным ЦБ, до 5% корпоративных кредитов могут не быть обслужены. Еще около четверти всех займов это кредиты подрядчикам ВПК, выданные по льготным ставкам. Речь идет примерно о 50 млрд долларов непрозрачных долгов, сосредоточенных в центре банковской системы. Один из российских чиновников на условиях анонимности признал, что возможны финансовый кризис и неплатежи по кредитам. Он прямо заявил, что не хочет думать о продолжении или эскалации конфликта. О риске банковского кризиса к осени 2026 года ранее предупреждал и близкий к Кремлю ЦМАКП. Ключевой триггер это рост доли проблемных кредитов и потенциальный отток вкладов. Отдельный фактор давления это нефтегазовый сектор. Чистый убыток Газпрома в прошлом году составил 12,9 млрд долларов из-за потери европейского рынка. Денежные резервы компании сократились в несколько раз, долг вырос минимум на 20 млрд долларов. В конце ноября были введены налоговые послабления для Газпрома и Роснефти, что косвенно подтверждает масштаб проблем. При этом гражданская часть экономики начинает охлаждаться. Министр экономического развития ранее говорил, что невоенный сектор находится на грани рецессии. Потребление снижается, маржа бизнеса сжимается. Дополнительное давление идет через бюджет. Дефицит по итогам 2025 года может достичь рекордных 5,7 трлн рублей или 2,6% ВВП. Для компенсации власти уже повысили НДС с 20 до 22% и усилили налоговый контроль. Нефтяные санкции также усилили дисконты. Скидка на Urals в отдельные моменты доходила почти до 20 долларов за баррель, что напрямую бьет по валютной выручке и бюджету. Вывод простой. Экономика входит в фазу, где прежние компенсаторы перестают работать. Рост долгов, дорогие деньги и санкции сходятся в одной точке. Именно поэтому 2026 год может стать первым по-настоящему тяжелым экономическим годом. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 🫵 = 👏🤝

Дополнительно к обзору Татнефти TATN 👆 Оцениваю эмитента через модель Гордона. Дивидендная доходность за 3 квартал 2025 года составляет около 1,4%. Размер дивиденда 8,13 ₽. Информация по ближайшей выплате: Купить до 8 января 2026 Реестр 11 января 2026 Дата выплаты 23 января 2026 На руки после налога придет 7,64 ₽ Доходность и теоретическая оценка: Темпы роста дивидендов в год около 11% Теоретическая стоимость акции по модели Гордона 602 ₽ Прогноз дивидендов за 4 квартал 2025 года в диапазоне 8–15 ₽. Возврата payout ratio к 75% по итогам года не жду. С учетом слабой конъюнктуры базовый сценарий это выплаты около 50% чистой прибыли. При этом возможна доплата по итогам года. Исторически промежуточные дивиденды считаются по РСБУ, а финальные по МСФО, где прибыль выше. Разница часто компенсируется в годовой выплате. Татнефть платит не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от большей величины. Обыкновенные акции и префы получают одинаковый дивиденд. Выплаты происходят три раза в год за полугодие, 3 и 4 кварталы. Далее разберу долговую нагрузку и риски по акциям. Выпущу разбор после 20 👍 #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 👍 = 👍

Когда в России деньги стали по-настоящему дорогими примерно с осени 2023 года, общественный консенсус был простым: ЦБ задушил экономику. Удобная версия. Почти такая же, как считать термометр причиной температуры. Если посмотреть на динамику, видно чистый рассинхрон. Каждый раз, когда инфляционное давление уходит выше 7–8%, экономика уже не перегревается, а работает за пределами конструкции, под которую она изначально собиралась. Важно понимать простую вещь. ЦБ не управляет инфляцией напрямую. Он управляет поведением людей и бизнеса через цену денег. И в этот же момент государство резко нарастило расходы не как антикризисный стимул, а как жесткий приоритетный спрос, который не зависит от ставки. Бюджет не берет деньги под ключевую ставку, и ЦБ не может поднять ставку для бюджета. Когда спрос стабильно выше предложения, у регулятора остается одна кнопка. Ставка. И это не выбор между хорошо и плохо. Это выбор между плохо сейчас и гораздо хуже потом. Деньги стали дорогими не потому, что так решил ЦБ. Они стали дорогими в тот момент, когда экономика перешла в режим военного спроса, предложение перестало быть эластичным, а инфляция перестала быть циклической. ЦБ всего лишь озвучил цену реальности. Знал ли регулятор, что так будет? Да. Понимал ли он, что охлаждать придется ставкой? Тоже да. Мог ли он этого избежать? Нет, если не контролировать бюджет, демографию и геополитику. И настоящая интрига здесь не в том, когда снизят ставку. Гораздо интереснее другое: что должно сломаться первым, чтобы ее вообще стало возможно снижать. #обзор #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #аналитика #сердце__пульса #мышление Любые репосты постов со ссылкой на меня @Victoria_Business приветствуются! Лайк👍 + Подписка 👍 = 👍